Brasil · Mercados
Hechos clave
—La mentira. El ex director financiero del IRB, Fernando Passos, plantó una historia falsa en 2020 de que Berkshire Hathaway había adquirido una participación en la reaseguradora brasileña.
—La pena. La CVM impuso a Passos la pena administrativa máxima de R$ 20 millones por manipulación del precio de las acciones.
—La absolución. El ex director ejecutivo José Carlos Cardoso fue absuelto unánimemente de negligencia y los reguladores descubrieron que Passos lo engañó.
—El caso de Estados Unidos. La SEC acusó a Passos de fraude y luego aceptó una sentencia por consentimiento que incluía sanciones y una exclusión de funcionario-director.
—El pago. IRB Brasil Re celebró un acuerdo de no procesamiento con el Departamento de Justicia de Estados Unidos y acordó pagar 5 millones de dólares en compensación a las víctimas.
El organismo de control de valores de Brasil ha trazado una clara línea entre un jefe de finanzas deshonesto y su exjefe, castigando al arquitecto de una historia de inversión inventada de Warren Buffett y exculpando al director ejecutivo que fue engañado por ella.
São Paulo. (Foto reproducción de internet)Referencia integral
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La falsa historia de Berkshire que conmovió a los mercados A principios de 2020, corrió por los mercados brasileños el rumor de que Berkshire Hathaway, el conglomerado de Warren Buffett, había adquirido una participación significativa en IRB Brasil Re, entonces una de las reaseguradoras más grandes del mundo. Las acciones de IRB subieron más del 6% ante la noticia antes de que Berkshire negara públicamente cualquier inversión, lo que provocó un colapso de más del 40%.
El regulador de valores de Brasil, la Comissão de Valores Mobiliários (CVM), concluyó más tarde que la historia era totalmente inventada. El regulador identificó al entonces director financiero y jefe de relaciones con inversionistas, Fernando Passos, como la fuente de la información falsa.
Decisión dividida de la CVM: CFO multado, CEO absuelto En sentencia firme comunicada en diciembre de 2024, la CVM multó por unanimidad a Passos con la pena administrativa máxima de R$ 20 millones por manipulación del precio de las acciones. La junta citó daños a la reputación del mercado de valores de Brasil, y los directores Otto Lobo, João Accioly y el presidente João Pedro Nascimento respaldaron la sanción.
El ex director general José Carlos Cardoso, sin embargo, fue absuelto por unanimidad de negligencia. El director Daniel Maeda no encontró evidencia de mala fe y señaló que Cardoso fue engañado por tácticas engañosas empleadas por Passos y que los directores ejecutivos pueden delegar responsabilidades.
Un caso separado de 2026 no anula la conclusión de fraude En junio de 2026, otro proceso de la CVM evaluó otras supuestas infracciones por parte de los mismos exdirectores. Ese caso examinó si Passos reveló selectivamente información confidencial y si Cardoso autorizó pagos de compensación por encima de los límites aprobados por los accionistas.
En ese asunto separado, un director suplente de la CVM votó a favor de absolver a ambos hombres de esos cargos específicos. Este fallo no afecta la decisión anterior sobre manipulación del mercado, lo que significa que la multa de R$ 20 millones de Passos por el reclamo falso de Berkshire se mantiene a menos que sea revocada en apelación ante el Consejo Nacional de Apelaciones del Sistema Financiero de Brasil.
Las autoridades estadounidenses refuerzan la narrativa del fraude La decisión brasileña se alinea con las acciones tomadas por los reguladores estadounidenses. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos acusó a Passos de fraude por plantar la historia falsa y difundir documentos falsos, y más tarde accedió a una sentencia final por consentimiento que incluía sanciones y una prohibición de funcionario-director.
El Departamento de Justicia de Estados Unidos describió la conducta de Passos como un plan de fraude de valores diseñado para apuntalar las acciones de IRB. El propio IRB celebró un acuerdo de no procesamiento con el Departamento de Justicia y acordó pagar 5 millones de dólares en compensación a los accionistas afectados.
El escándalo contable más amplio en el IRB El rumor de Berkshire fue parte de una crisis de gobernanza más amplia en el IRB. A principios de 2020, la administradora de activos Squadra Investimentos publicó un informe en el que alegaba que las ganancias contables de IRB estaban infladas artificialmente, lo que provocó una fuerte caída de precios e investigaciones formales de la CVM.
Las investigaciones internas de KPMG y el bufete de abogados Felsberg identificaron a ex directores involucrados en irregularidades contables. Algunos ex miembros de la junta directiva llegaron a acuerdos con la CVM, pagando cantidades fijas para cerrar casos sin una declaración formal de culpabilidad, una práctica criticada por las asociaciones de inversores como demasiado indulgente.
Preguntas frecuentes ¿Cuál fue la afirmación falsa de Berkshire Hathaway?
En 2020, el entonces director financiero de IRB Brasil Re, Fernando Passos, plantó una historia inventada de que Berkshire Hathaway de Warren Buffett había adquirido una participación significativa en la reaseguradora brasileña. Las acciones subieron más del 6% antes de que Berkshire negara públicamente cualquier inversión, lo que provocó que las acciones cayeran más del 40%.
¿Qué decidió la CVM de Brasil sobre los exdirectores?
La CVM multó a Fernando Passos con un máximo de R$ 20 millones por manipulación de la cotización de las acciones y lo encontró como la fuente de la información falsa. El ex director general José Carlos Cardoso fue absuelto unánimemente de negligencia y los reguladores aceptaron que Passos lo engañó.
¿Una sentencia posterior de la CVM anuló la multa?
No. Un procedimiento separado de la CVM de junio de 2026 absolvió a Passos y Cardoso de diferentes cargos relacionados con la divulgación selectiva y los límites de compensación. Ese fallo no afectó la decisión anterior sobre manipulación del mercado, y la multa de R$ 20 millones de Passos se mantiene a menos que sea revocada en apelación.
¿Qué pasó en Estados Unidos por el mismo caso?
La SEC acusó a Passos de fraude y luego aceptó una sentencia por consentimiento con sanciones y una exclusión de funcionario-director. El Departamento de Justicia de Estados Unidos describió el plan como fraude de valores, y el IRB firmó un acuerdo de no procesamiento, pagando 5 millones de dólares en compensación a las víctimas.
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