eEnergía
Hechos clave
—La opinión. Los abogados federales adscritos al regulador rechazaron la apelación de Enel el 10 de julio, al no encontrar ningún defecto legal en la decisión que abrió el procedimiento de rescisión.
—El activo. La antigua Eletropaulo atiende a más de 8,5 millones de clientes en São Paulo y 23 municipios vecinos. El contrato se extiende hasta 2028.
—Los compradores. Equatorial, Neoenergia (Iberdrola) y CPFL (State Grid) han iniciado estudios internos, sin bancos obligados y sin señales de venta.
—El número en disputa. El regulador dice que el 67% de los clientes fueron restablecidos dentro de las 24 horas posteriores a la tormenta de diciembre de 2025. Enel dice 80,2%.
—La historia. Enel pagó 5.500 millones de reales (1.070 millones de dólares) por el control en 2018 y desde entonces ha sido multada con más de 320 millones de reales (62 millones de dólares).
—El precedente. Dos distribuidoras ya cambiaron de manos de esta manera: Enel Goiás a Equatorial en 2022, Amazonas Energia a Âmbar en 2024.
La concesión de Enel Sao Paulo es ahora una competencia entre un regulador que quiere que los italianos se vayan y un propietario que ha decidido no irse.
“Los rivales rodean la red de São Paulo de Enel mientras los abogados respaldan su eliminación”. (Foto reproducción de internet) Los abogados del gobierno desestimaron la apelación de la empresa el viernes pasado. Los rivales comenzaron a estudiar los libros a los pocos días.
El activo en cuestión mantiene las luces encendidas para la economía metropolitana más grande del hemisferio sur. Por eso no se trata de un expediente normativo de rutina.
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De qué se trata la pelea por la concesión de Enel Sao Paulo Caducidade es la pérdida de una concesión antes de su plazo, decretada cuando se determina que una empresa ha fracasado grave y repetidamente. Es el instrumento más duro en un contrato de concesión brasileño y casi nunca se utiliza.
El 7 de abril, la junta del regulador votó por unanimidad para abrir el proceso. También suspendió su revisión sobre si renovar o no el contrato.
El propio relato del regulador sobre esa decisión es contundente. Descubrió que la empresa no había logrado alcanzar un desempeño satisfactorio y se mantuvo por debajo del promedio de otros distribuidores en tormentas comparables.
El desencadenante fue una racha de condiciones climáticas adversas en 2023, 2024 y 2025. El evento de diciembre de 2025 dejó millones de hogares a oscuras durante días.
Enel presentó un plan de recuperación. El personal técnico consideró que las medidas eran insuficientes y la junta estuvo de acuerdo.
Trece puntos porcentuales y por qué ya no importan El argumento central de la empresa era la aritmética. El regulador contó que el sesenta y siete por ciento de los clientes afectados fueron restablecidos dentro de las veinticuatro horas posteriores a la tormenta de diciembre; Enel cifró la cifra en el ochenta, dos por ciento.
Se trata de una brecha de trece puntos y depende enteramente del método. El regulador utiliza lo que llama pico simultáneo; Enel quiere un cálculo diferente.
El fiscal federal adscrito al regulador, Marcelo Escalante Gonçalves, rechazó eso el 10 de julio. Consideró que la agencia había aplicado el mismo método consistentemente a Enel y a otras distribuidoras, por lo que el desacuerdo era más probatorio que legal.
El hallazgo más perjudicial vino a continuación. Incluso si se aceptara íntegramente el porcentaje de Enel, según el dictamen, la decisión se mantendría.
Esto se debe a que el caso nunca se basó en un solo número. Los tiempos de respuesta a emergencias, las interrupciones de más de veinticuatro horas, la planificación de contingencias, la productividad del personal de campo y la estructura de recuperación de la red se consideraron suficientes por sí solos.
El dictamen también sostiene que un servicio inadecuado no significa necesariamente violar un índice regulatorio específico. Esa lectura amplía lo que el regulador puede considerar, y es la parte que tiene consecuencias más allá de este caso.
¿Quién lo quiere y qué comprarían? Tres grupos han iniciado trabajos internos en el activo, según Brazil Journal: Equatorial, Neoenergia, controlada por la española Iberdrola, y CPFL, propiedad de la china State Grid.
Ningún banco ha recibido el mandato porque no hay venta. Enel no ha indicado nada parecido.
La comparación a la que todos recurren es Goiás, donde Enel vendió a Equatorial en 2022 bajo una presión similar. Personas cercanas a la empresa dicen que esta vez es diferente y que los italianos están preparados para una larga pelea judicial.
Enel también está considerando llevar el asunto ante el tribunal federal de cuentas. Eso agregaría un segundo frente institucional a un caso que ya está en trámite ante el regulador.
El historial de precios explica parte de la terquedad. Enel ganó una guerra de ofertas contra Neoenergia en 2018 y pagó cinco mil quinientos millones de reales, alrededor de mil millones de dólares, por el control de Eletropaulo.
El director general del regulador ha dicho que el único resultado negociado que ve es una transferencia de control, que la propia agencia tendría que aprobar. Mientras tanto, el Ministerio de Minas y Energía está llevando a cabo renovaciones no sólo en São Paulo sino también en Ceará y Río.
También ha dicho que las elecciones no afectan el calendario de la agencia. Se trata de una observación mordaz en un año en el que el gobernador de São Paulo lleva dos años exigiendo que se rescinda el contrato.
Hay una cuestión más silenciosa detrás de la política. El área de concesión cubre alrededor de cuatro mil quinientos kilómetros cuadrados de la demanda más densa de Brasil, y las tormentas se han vuelto más violentas durante tres años consecutivos.
Quien posea esta licencia en 2029 heredará esa física junto con los clientes. Un cambio de propietario restablece el plan de recuperación; no reconstruye la red.
¿Enel realmente perderá la concesión de Enel Sao Paulo? No pronto y no automáticamente. El regulador sólo puede recomendar la confiscación al Ministerio de Minas y Energía, quien decide, y la compañía ha señalado que impugnará cada paso y que puede acudir a los tribunales y también al tribunal federal de auditoría.
¿Qué pasa con los clientes si se rescinde la concesión? El suministro no se detiene, porque la ley prevé una intervención temporal, un operador provisional o una nueva licitación. El camino más probable, por parte del regulador, es una transferencia del control a otro distribuidor que asuma un nuevo plan de recuperación.
¿Por qué esto es importante para los inversores fuera de Brasil? Varias concesiones de distribución brasileñas vencen entre 2026 y 2031, y el gobierno ha vinculado la renovación a la calidad y el desempeño financiero. La forma en que se resuelva este caso determina el precio del mal servicio para cada empresa de servicios públicos extranjera que tenga una licencia brasileña.