Economía
Hechos clave
—El número. El PIB real de Guatemala creció un 4,5% en el primer trimestre de 2026, frente al 3,8% del año anterior.
—El líder. La construcción creció un 7%, la más rápida de las 17 actividades seguidas, ayudada por una autopista público-privada.
—Las previsiones. El banco central proyecta un 4,1% para el año. Una misión del FMI redujo su previsión al 3,75% debido a la crisis del petróleo.
—La implicación. Para que la cifra del FMI se mantenga, los próximos tres trimestres deben promediar alrededor del 3,5%.
—Los soportes. El empleo formal aumentó un 4,8% hasta aproximadamente 1,82 millones, la inflación fue del 2,86% en mayo y las reservas cubren 11 meses de importaciones.
—El contexto. La deuda pública se sitúa cerca del 27% del PIB y Guatemala está un escalón por debajo del grado de inversión en las tres agencias.
El crecimiento del PIB de Guatemala alcanzó el cuatro y medio por ciento en el primer trimestre, lo que es a la vez una buena noticia genuina y más alto de lo que nadie espera para el final del año.
Guatemala Creció 4,5% en el Primer Trimestre. El FMI cree que ese es el pico. (Foto reproducción de internet) El banco central publicó ayer la actualización de las cuentas nacionales. La producción real de enero a marzo aumentó un cuatro, cinco por ciento, frente al tres, ocho en el mismo trimestre de 2025.
La producción trimestral ascendió a unos ciento sesenta y cuatro mil millones de quetzales. Ocho de las diecisiete actividades rastreadas explicaron aproximadamente el setenta por ciento de la variación.
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¿Qué hay detrás de la cifra de crecimiento del PIB de Guatemala? La construcción lideró con un siete por ciento, seguida por los servicios financieros y seguros con un seis punto siete, y el alojamiento y la alimentación con un cinco punto cuatro. La industria manufacturera, la administración pública, el sector inmobiliario, el comercio y la agricultura se agruparon entre cuatro punto tres y cuatro punto cinco.
El Banco Central nombra un proyecto específico detrás del número de construcción: la autopista Escuintla a Puerto Quetzal, construida como una asociación público-privada.
Vale la pena detenerse en esto, porque se trata de una carretera de cuarenta y un kilómetros valorada en unos ciento cincuenta y cuatro millones de dólares, y es la primera asociación de infraestructura de este tipo en el país. Un camino es visible en las cuentas nacionales.
Lo que te dice dos cosas a la vez. El modelo de proyecto funciona y la economía es lo suficientemente pequeña como para que una sola autopista mueva las cifras trimestrales.
Las previsiones dicen que esto es lo mejor que hay La proyección para todo el año del banco central es del cuatro punto uno por ciento. El primer cuarto llegó cuatro décimas por encima de esa senda.
Una misión del FMI es más sombría, ya que redujo su pronóstico para 2026 a tres coma siete cinco por ciento debido a la crisis petrolera de Medio Oriente. Si se hace la aritmética, la implicación es clara: para que ese número se mantenga, los tres cuartos restantes deben promediar alrededor del tres y medio por ciento.
Eso es un punto porcentual completo por debajo de lo que Guatemala acaba de entregar. Incluso el escenario negativo del propio banco central, donde una crisis prolongada reduce dos décimas el crecimiento a tres coma nueve, se ubica por encima del escenario base del FMI.
El desacuerdo no se refiere al primer trimestre, que todos pueden ver. Se trata de qué tan rápido llega la crisis del petróleo.
¿Por qué el petróleo llega por la puerta equivocada? El banco central hace aquí una distinción útil. Las exportaciones no son el canal de transmisión de la crisis petrolera; las importaciones lo son.
Guatemala compra combustible, por lo que un precio más alto del crudo eleva la factura de las importaciones y se refleja primero en los precios que en la producción. El crecimiento sólo se vería afectado si los socios comerciales se desaceleraran lo suficiente como para reducir su demanda de productos guatemaltecos.
Las reservas son inusualmente sólidas para la región. La inflación se situó en dos coma ocho seis por ciento en mayo, dentro de un objetivo de cuatro por ciento más o menos uno, y la tasa de política se ha mantenido en tres y medio por ciento desde febrero.
El empleo formal alcanzó cerca de uno coma ocho dos millones de personas afiliadas a la seguridad social, un aumento de cuatro coma ocho por ciento en el año. Las remesas superaron los once mil quinientos millones de dólares a mediados de junio, y las reservas cubren aproximadamente once meses de importaciones.
La parte incómoda del historial fiscal Guatemala cerró 2025 con un déficit de uno punto nueve por ciento de su producción contra tres punto ocho presupuestados. Eso suena a disciplina, pero en parte es otra cosa.
La insuficiencia se debió en gran medida a la ejecución moderada del gasto de capital: el Estado no gastó lo que había asignado para construir cosas. Mientras tanto, la construcción, impulsada sustancialmente por las obras públicas, es la actividad de más rápido crecimiento en la economía.
De modo que el país está obteniendo su mayor crecimiento precisamente de la línea presupuestaria que le cuesta desembolsar. Este es el caso del modelo de asociación en una frase, y también el argumento que siguen esgrimiendo las agencias de calificación.
Guatemala se encuentra un escalón por debajo del grado de inversión en las tres principales agencias, con una deuda cercana al veintisiete por ciento de su producción. Lo que lo frena es la gobernanza y la ejecución más que la aritmética.
¿Es sostenible el crecimiento del 4,5% del PIB de Guatemala este año? Ni el banco central ni el FMI esperan que así sea, proyectando cuatro coma uno y tres coma siete cinco por ciento respectivamente para todo el año. La cifra del FMI en particular implica que los trimestres restantes promedian alrededor del tres y medio por ciento, una marcada desaceleración con respecto al primer trimestre.
¿Cómo se compara Guatemala con la región? Crece aproximadamente dos veces más rápido que América Latina en su conjunto, que el Banco Mundial estima cerca del dos punto tres por ciento para 2026. Incluso con el pronóstico reducido del FMI, Guatemala superaría el promedio regional por un amplio margen.
¿Cuál es el mayor riesgo para el pronóstico? Un shock petrolero prolongado, que llega a Guatemala a través de una mayor factura de importación de combustible y, por lo tanto, golpea la inflación antes que la producción. El banco central estima que una crisis sostenida costaría alrededor de dos décimas de punto porcentual de crecimiento, elevando su proyección de cuatro punto uno a tres punto nueve.
Preguntas frecuentes ¿Cuál fue el crecimiento del PIB real de Guatemala en el primer trimestre de 2026? El PIB real de Guatemala creció un 4,5% en el primer trimestre de 2026, en comparación con un 3,8% en el mismo trimestre del año anterior.
¿Qué actividad económica creció más rápido y qué la ayudó? La construcción creció un 7%, que fue la más rápida de las 17 actividades rastreadas. Contó con la ayuda de un proyecto de autopista público-privado.
¿Cuáles son las previsiones económicas para el crecimiento de Guatemala para todo el año? El banco central proyecta un crecimiento del 4,1% para el año, mientras que una misión del FMI recortó su previsión al 3,75% debido al shock del petróleo. Para que la cifra del FMI se mantenga, los próximos tres trimestres deben promediar alrededor del 3,5%.