Río Times · Análisis
Hechos clave
—Qué pasó Las fuerzas estadounidenses atacaron Irán después de que tres petroleros comerciales fueran atacados cerca del Estrecho de Ormuz, y Trump declaró que el alto el fuego “terminó”.
—Movimiento de petróleo El Brent saltó alrededor de un 5,6% a 78 dólares y el crudo estadounidense subió cerca de 74,55 dólares, el mayor aumento en un día desde principios de junio.
—Mercados El Dow Jones cayó alrededor de 600 puntos y el índice de Seúl cayó un 5,35%, mientras las acciones de chips y de consumo cayeron ante los renovados temores de guerra.
—El cuello de botella Ormuz normalmente transporta aproximadamente una quinta parte del petróleo marítimo del mundo y gran parte de su GNL, la mayor parte con destino a Asia.
—América Latina Brasil y Venezuela se benefician de los precios más altos, mientras que Chile, Argentina y Centroamérica enfrentan combustibles y fertilizantes más costosos.
—el riesgo La UNCTAD y el FMI advierten que el shock es global pero desigual y afecta más duramente a las economías pobres y dependientes de las importaciones.
Una nueva ronda de ataques a petroleros cerca de Ormuz ha colapsado la frágil tregua entre Estados Unidos e Irán, provocando que el petróleo suba casi un 6% y los mercados caigan, y América Latina está claramente dividida entre los productores que se benefician y los importadores que pagan.
Un petrolero navegando cerca del Estrecho de Ormuz, el cuello de botella energético más importante del mundo. (Foto reproducción de internet) Una tregua que se rompió en el agua Las fuerzas estadounidenses atacaron Irán después de que tres petroleros comerciales fueran atacados cerca del Estrecho de Ormuz, y el presidente Donald Trump declaró que el alto el fuego “terminó”. El precio del petróleo subió más del 5% la madrugada del miércoles después de que los dos países intercambiaran huelgas durante la noche.
La paz siempre fue escasa y el martes se rompió. Tres buques comerciales fueron atacados cerca del Estrecho de Ormuz y Estados Unidos respondió con lo que llamó una serie de poderosos ataques contra Irán.
Lo dijo claramente en la cumbre de la OTAN en Ankara. “Creo que se acabó”, dijo Trump al margen de la cumbre de la OTAN en Ankara, Turquía. “Ya no quiero tratar con ellos”.
El detonante fue marítimo y peligroso. Un buque cisterna de GNL de Qatar corre riesgo de explotar y un buque cisterna de crudo saudí ha resultado dañado debido a los ataques iraníes cerca del Estrecho de Ormuz, lo que llevó a la Casa Blanca a revocar una licencia que concedió a Irán para vender petróleo.
El marco militar dejó poco espacio para la calma. El ejército estadounidense dijo que había iniciado una “serie de poderosos ataques” contra Irán después de que tres buques comerciales que transitaban por el Estrecho de Ormuz fueran atacados el martes, advirtiendo que Teherán enfrentaría “elevados costos” por atacar el transporte marítimo comercial.
El número que mueve al mundo Una vía fluvial realiza una enorme parte del trabajo mundial, razón por la cual las noticias de un solo día pueden repercutir en todas partes. Sus dos rutas marítimas unidireccionales facilitan el tránsito de alrededor de 20 millones de barriles de petróleo por día, lo que representa aproximadamente el 20% del comercio marítimo mundial de petróleo, principalmente desde Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos, Irak y Qatar.
La reacción de los precios fue rápida y amplia. El precio del petróleo crudo Brent subió un 5,6% a más de 78 dólares el barril.
A NOSOTROS. El crudo de referencia subió un 5,8% a 74,55 dólares el barril.
Los mercados que se habían vuelto cómodos se vieron sorprendidos inclinándose en el sentido equivocado. “Las renovadas tensiones en Medio Oriente han interrumpido lo que se había convertido en una narrativa de mercado cada vez más complaciente, lo que llevó a los inversores a reevaluar los riesgos geopolíticos después de varias semanas de fijar precios en un camino suave hacia la desescalada”, dijo la analista de mercado de Capital.com Daniela Hathorn en una nota del miércoles por la mañana.
El optimismo se lo había ganado, por un momento. Después de que Estados Unidos e Irán firmaran un memorando de entendimiento a mediados de junio, los precios del petróleo estadounidense se estabilizaron entre 69 y 70 dólares por barril y se mantuvieron así durante la mayor parte de tres semanas.
Ahora el tráfico mismo cuenta la historia de la fragilidad. Tras los ataques, las autoridades marítimas elevaron a “severo” el riesgo de amenaza para los buques que transitan por el Estrecho de Ormuz.
Si bien el tráfico a través de la vía fluvial ha aumentado en la última semana, sigue siendo provisional y oscila entre un tercio y una quinta parte de sus niveles de antes de la guerra.
Wall Street y el consumidor ansioso La reacción de las acciones fue ordenada en comparación con el pánico de la primavera, pero la dirección era clara. El Promedio Industrial Dow Jones bajó 619 puntos, o un 1,2%.
El S&P 500 bajó un 0,7% y el Nasdaq Composite cayó un 0,6%. Los futuros internacionales del crudo Brent subieron un 5,6% a 78,28 dólares por barril.
La división dentro del mercado es la clave. Las acciones de energía también subieron.
Las acciones de ConocoPhillips y Chevron ganaron casi un 1% cada una, mientras que las acciones de Marathon Petroleum avanzaron casi un 2%. Las acciones de consumo que podrían verse afectadas por el aumento de los precios de la energía cayeron.
Home Depot cayó un 3%, mientras que McDonald’s retrocedió más de un 1%.
Esa divergencia es el shock en miniatura: los productores ganan y cualquiera que compre combustible para administrar un negocio o alimentar a una familia pierde.
La alianza se unió a las huelgas, endureciendo la sensación de que no se trata de un evento de un día. En declaraciones a los periodistas en la cumbre de la OTAN en Ankara, Turquía, el miércoles, el secretario general de la alianza militar, Mark Rutte, dijo que los ataques de Estados Unidos eran “absolutamente necesarios”.
‘Cuando hay un alto el fuego e Irán básicamente está violando el alto el fuego (vemos lo que pasó ayer con los ataques a los barcos), creo que es totalmente crucial que Estados Unidos. reacciona con fuerza”, dijo.
Trump tampoco dio señales de moderación, insinuando que la presión continuaría. Más tarde el miércoles, el presidente amenazó con atacar a Irán nuevamente, diciendo que “los vamos a golpear duramente esta noche”.
Asia lo siente primero La geografía decide quién sangra el dolor y Asia compra la mayor parte de lo que fluye a través de Ormuz. En 2024, alrededor del 84 por ciento del petróleo crudo y el 83 por ciento del GNL que pasó por el Estrecho tuvieron como destino Asia; Casi el 70 por ciento del petróleo fue a China, India, Japón y Corea del Sur.
Seúl recibió el golpe más duro, su índice cargado de chips se hundió bajo el doble peso del miedo a la guerra y las dudas sobre el repunte de la IA.
Las refinerías de Japón ya están recurriendo a sus reservas, un reflejo que habla de cuán expuesta sigue estando la región. Debido a las crecientes tensiones en Medio Oriente, las refinerías japonesas han pedido al gobierno que libere parte del petróleo que tienen almacenado.
Las refinerías obtienen alrededor del 95% de su petróleo crudo de Arabia Saudita, Kuwait, los Emiratos Árabes Unidos y Qatar.
La tensión tampoco se distribuye uniformemente en toda la región. Los gobiernos y empresas de toda la región han estado imponiendo medidas para reducir el impacto de la crisis del combustible, y entre los países más afectados de la región se encuentran Pakistán, Bangladesh y Vietnam.
Bangladesh se encuentra entre las economías más afectadas y se prevé que tendrá un grave impacto en el crecimiento del PIB, lo que provocará condiciones similares a las de una recesión.
India ofrece el modelo para la adaptación, comprando barriles rusos con descuento para mantener el flujo de bombas. Las refinerías indias comenzaron a comprar petróleo de Rusia cuando la guerra interrumpió los suministros de Medio Oriente.
El segundo shock energético de Europa Para Europa, esta es la secuela de una crisis a la que creía haber sobrevivido ya. La guerra ha precipitado una segunda gran crisis energética y posteriormente una crisis económica para Europa, principalmente a través de la suspensión del gas natural licuado (GNL) de Qatar y el cierre del Estrecho de Ormuz.
El momento fue cruel, ya que sorprendió al continente con escasas reservas de gas después de un duro invierno. El conflicto coincidió con niveles históricamente bajos de almacenamiento de gas en Europa (estimados en solo el 30 % de su capacidad después del duro invierno de 2025-2026), lo que provocó que los puntos de referencia del gas TTF holandés casi se duplicaran a más de 60 €/MWh a mediados de marzo.
La restricción de las políticas se produjo rápidamente, lo que obligó a los banqueros centrales a elegir entre crecimiento y precios. En consecuencia, el Banco Central Europeo (BCE) pospuso sus reducciones de tasas de interés planeadas el 19 de marzo, elevando su pronóstico de inflación para 2026 y recortando las proyecciones de crecimiento del PIB, y los economistas advirtieron que las economías con uso intensivo de energía enfrentan altos riesgos de recesión técnica si el bloqueo marítimo persiste durante la temporada de recarga de verano; Se espera que la inflación del Reino Unido supere el 5% en 2026.
La industria ha estado absorbiendo el golpe de la forma en que los hogares eventualmente lo sienten. La crisis ha impactado aún más la producción industrial en el Reino Unido y la UE, donde los fabricantes de productos químicos y acero han impuesto recargos de hasta el 30% para compensar los crecientes costos de la electricidad.
La exposición es desigual y refleja hasta qué punto un país depende de la energía de Oriente Medio. Las regiones más dependientes de las importaciones de energía de Medio Oriente, particularmente el sur de Asia y Europa, estarían más expuestas.
Las dos caras de América Latina En ningún lugar es más clara la doble personalidad del shock que en América Latina, donde el mismo barril significa cosas opuestas. La crisis del combustible de 2026 provocada por la guerra en Irán ha creado una marcada división económica en América del Sur. Mientras que los principales exportadores de petróleo, como Brasil y Venezuela, están viendo ingresos inesperados debido al aumento de los precios globales, las naciones importadoras de petróleo y los consumidores internos enfrentan una severa presión inflacionaria, interrupciones en el transporte y malestar social.
Brasil es el actor decisivo de la región, tanto un productor que depende de los precios como un gobierno que desconfía de la inflación importada. Las reservas marinas de bajo costo y relativamente bajas emisiones de carbono de Brasil están adquiriendo importancia estratégica a medida que las tensiones geopolíticas amenazan las exportaciones de energía de Medio Oriente. Los recientes shocks de los precios del petróleo en respuesta al cierre del Estrecho de Ormuz subrayan la importancia de los países productores de petróleo fuera de Medio Oriente.
Brasilia ha tratado de actuar en ambos sentidos, gravando las exportaciones para mantener el combustible en casa. En respuesta a la incertidumbre creada por la guerra contra Irán y las crecientes tensiones sobre el Estrecho de Ormuz, que afectaron el suministro mundial de energía, Brasilia introdujo un impuesto del 12% sobre las exportaciones de petróleo.
Esto no sólo está diseñado para aumentar los ingresos del gobierno, sino también para incentivar a los productores de petróleo a vender su producción en el país para garantizar que el suministro interno de combustible sea ininterrumpido y al mismo tiempo reducir el impacto de las oscilaciones de los precios globales.
Los importadores no pueden darse ese lujo y sus decisiones son más difíciles. La administración Lula también recortó impuestos e introdujo subsidios para el diésel, a diferencia de países como Chile, que respondieron al repunte del petróleo aumentando drásticamente los precios del combustible.
Incluso el corazón minero queda expuesto por una puerta lateral, a medida que una crisis de fertilizantes y productos químicos llega al cobre chileno. Ante la escasez de ácido sulfúrico, China ha prohibido las exportaciones, lo que afecta, entre otras cosas, la producción de cobre en Chile, que importaba ácido sulfúrico como consumible.
La puerta de la granja y la trampa de los fertilizantes El precio del petróleo es sólo el titular; La preocupación más profunda para América Latina es lo que sucede con los alimentos. Con la interrupción de los envíos de fertilizantes, de los cuales alrededor de un tercio pasa por el Estrecho de Ormuz, aumentan las preocupaciones sobre los precios de los alimentos.
La interrupción del suministro de nutrientes para los cultivos desde el Golfo se produce justo cuando comienza la temporada de siembra en el hemisferio norte, amenazando los rendimientos y las cosechas durante todo el año y elevando los precios de los alimentos.
Argentina muestra la paradoja en claro relieve: su riqueza cerealera está protegida y exprimida al mismo tiempo. Si el conflicto de Ormuz eleva los costos de la energía, los fertilizantes, el transporte y los seguros, y al mismo tiempo sostiene o mejora los precios internacionales de los cereales y los aceites, Argentina podría capitalizar una parte de este efecto a través de sus canales de exportación.
En esencia, el mismo shock que eleva los costos globales podría fortalecer el papel del sector agrícola como generador de divisas para la economía argentina.
Pero el proyecto de ley de logística reduce esa ganancia rápidamente. Corroborando esto, la Bolsa de Comercio de Rosario estimó que el costo de envío de granos argentinos a nivel mundial aumentó entre un 40% y un 50%, dependiendo del destino, en medio de la escalada en curso.
Para los más pobres de la región, las matemáticas no perdonan porque la comida constituye una parte mayor de la vida diaria. Las personas en los países en desarrollo de bajos ingresos corren mayor riesgo cuando los precios aumentan porque los alimentos representan alrededor del 43 por ciento del consumo en promedio, en comparación con el 25 por ciento en las economías de mercados emergentes y el 12 por ciento en las economías avanzadas. nomios.
Centroamérica y el Caribe, que dependen del combustible importado, se encuentran directamente en la zona de peligro que la ONU ha señalado.
Por eso la historia de la energía es en realidad una historia de pan y transporte, y por eso llega a cocinas alejadas del Golfo.
¿Qué viene después? La respuesta honesta es que nadie sabe cuánto dura esto y la gama de resultados es amplia. Aunque la guerra podría moldear la economía global de diferentes maneras, todos los caminos conducen a precios más altos y un crecimiento más lento.
Un conflicto breve podría disparar los precios del petróleo y el gas antes de que los mercados se ajusten, mientras que uno prolongado podría encarecer la energía y ejercer presión sobre los países.
El contexto macroeconómico ya era frágil antes de que las huelgas reabrieran la herida. Se prevé que el crecimiento del comercio mundial de mercancías se desacelere de alrededor del 4,7% en 2025 a entre el 1,5% y el 2,5% en 2026, a medida que la demanda mundial se debilite y aumente la incertidumbre.
Se espera que el crecimiento mundial se desacelere del 2,9% en 2025 al 2,6% en 2026, suponiendo que el conflicto no se intensifique más.
El mejor caso se basa en una lógica familiar: en última instancia, ambas partes prefieren el dinero al caos. ‘La situación en torno al Estrecho de Ormuz sigue siendo inestable.
Pero como venimos argumentando desde marzo, ambas partes deberían tener en última instancia interés en contener el conflicto”, afirmó Holger Schmieding, economista jefe de Berenberg, en una nota de investigación publicada el viernes.
También hay una dura realidad estructural que ningún alto el fuego borra: muchos creen que Irán ahora tiene el látigo sobre la vía fluvial. “Pase lo que pase, los iraníes controlarán el Estrecho de Ormuz en el futuro previsible, ni siquiera importa lo que diga el acuerdo”.
Para los lectores de las Américas, el resumen práctico es fácil de tener en cuenta. Observen la bomba, observen la bolsa de fertilizante y observen si las ganancias inesperadas de Brasil superan su inflación.
El patrón de 2026 es ahora inconfundible: un estrecho distante puede reescribir el presupuesto de un hogar de Santiago de la noche a la mañana, y ese es el mundo en el que vivimos.
Preguntas frecuentes ¿Por qué es tan importante el Estrecho de Ormuz? Es el cuello de botella petrolero más importante del mundo, transportando aproximadamente una quinta parte del crudo transportado por vía marítima y gran parte del GNL global, la mayor parte dirigido a compradores asiáticos, por lo que cualquier interrupción allí mueve los precios en todas partes.
¿Es América Latina un ganador o un perdedor con el aumento del petróleo? Ambos. Productores como Brasil y Venezuela ganan más, mientras que países dependientes de las importaciones como Chile y gran parte de Centroamérica enfrentan costos más altos de combustible, transporte y fertilizantes y una inflación más fuerte.
¿Podría esto hacer que el petróleo vuelva a superar los 100 dólares? Es posible si persisten las perturbaciones. Los analistas han advertido que un cierre prolongado podría mantener los precios elevados, aunque tanto Washington como Teherán tienen incentivos para contener el conflicto.
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