Mercados
Hechos clave
—El banco de tierras. La cartera de ventas futuras de Cury alcanzó un récord de R$ 26.100 millones (5.200 millones de dólares), un aumento del 23,6 por ciento en un año, en 91 proyectos.
—El efectivo. La constructora registró un efectivo operativo positivo de 144,9 millones de reales (28,7 millones de dólares), su 29º trimestre consecutivo con efectivo positivo.
—Las ventas. Las ventas netas ascendieron a 2.050 millones de reales (406 millones de dólares), un 9,5 por ciento menos que en el año.
—La salida. Cury construyó un récord de 5.737 unidades en el trimestre, un aumento del 41,8 por ciento.
—El foco. La mayor parte del banco de tierras se encuentra en las áreas metropolitanas de São Paulo y Río de Janeiro.
Cury, una de las constructoras de viviendas asequibles más eficientes de Brasil, ha acumulado un récord banco de tierras por un valor aproximado de cinco coma dos mil millones de dólares, incluso cuando las ventas trimestrales cayeron. La combinación, una sólida cartera de proyectos y un efectivo constante pero ventas más débiles, refleja un enfriamiento del mercado inmobiliario bajo altas tasas de interés.
Un complejo de viviendas residenciales en Brasil, al que atiende el constructor de viviendas del mercado de bajos ingresos. (Foto: Wikimedia Commons) La compañía publicó esta semana sus cifras operativas del segundo trimestre, antes de los resultados completos, en una presentación al mercado. El titular fue la cartera de ventas futuras, que alcanzó un récord y creció casi una cuarta parte durante el año.
Un banco de suelo es el stock de terrenos que un promotor ha conseguido para construir más adelante, por lo que uno más grande indica confianza en la demanda futura. Cury’s ahora abarca 91 proyectos y suficientes terrenos para decenas de miles de hogares.
Un banco de suelo récord en las grandes ciudades El oleoducto se concentra donde están los compradores. La mayor parte se encuentra en la región metropolitana de São Paulo, con una gran porción adicional en Río de Janeiro, los dos mercados que Cury considera estratégicos.
El constructor también mantuvo en funcionamiento su ejecución similar a la de una fábrica. Produjo un número récord de unidades en el trimestre, un fuerte salto respecto al año, y pasó rápidamente la mayoría de las ventas completadas a financiación bancaria.
La generación de caja se mantuvo positiva por vigésimo noveno trimestre consecutivo. Esa racha es el rasgo que más valoran los inversores en Cury, lo que lo distingue como un operador disciplinado en una industria ávida de capital.
Ventas más suaves, precios más altos No todo apunta hacia arriba. Las ventas netas cayeron casi un diez por ciento interanual y el ritmo de las ventas se desaceleró en comparación con el mismo período en 2025.
La empresa se inclinó por productos más caros para compensar la desaceleración. El precio de venta promedio aumentó casi un siete por ciento, a alrededor de 331.000 reales por unidad, a medida que Cury se decantó por viviendas de mayor valor.
Las cancelaciones, un riesgo observado de cerca en la construcción de viviendas brasileña, en realidad mejoraron. Cayeron a alrededor del siete, siete por ciento de las ventas brutas, frente al nueve, cinco por ciento del año anterior.
El lado del lanzamiento se mantuvo ocupado a pesar de la menor demanda. Cury lanzó al mercado un gran volumen de nuevos proyectos durante el trimestre, manteniendo bien abastecida su cartera de viviendas en venta.
Los inversores han recompensado esa coherencia a lo largo del tiempo. Cury ha sido uno de los actores más destacados entre las constructoras brasileñas que cotizan en bolsa, apreciado por convertir una producción constante en efectivo en lugar de perseguir el crecimiento a cualquier costo.
El contexto más amplio es complicado para la industria. La tasa de interés de referencia de Brasil se ha mantenido en la mitad de los 15, elevando los costos hipotecarios y enfriando el apetito en gran parte del mercado inmobiliario.
Eso es lo que hace que el nicho de bajos ingresos sea tan valioso en este momento. Respaldado por financiamiento subsidiado, está mucho menos expuesto al ciclo de tasas que los segmentos de gama media y alta donde las ventas se han desacelerado más marcadamente.
El banco récord de tierras también da margen a la gestión para ser selectiva. Con años de proyectos ya asegurados, la compañía puede programar nuevos lanzamientos según la demanda en lugar de apresurar el lanzamiento al mercado en un momento más débil.
Las cuentas trimestrales completas, que se publicarán más adelante en la temporada de resultados, completarán el panorama de márgenes y ganancias. Por ahora, el panorama operativo apunta a que un constructor mantendrá su disciplina mientras el mercado a su alrededor se debilita.
Inteligencia empresarial en vivoCury, un constructor de viviendas brasileño, tiene un banco de tierras de 5.200 millones de dólares: el expediente completo para inversoresEn el interior: precio de las acciones en vivo, puntos de referencia de sus pares y la última cobertura de Rio Times sobre la empresa. Rio Times · Inteligencia de teletipo en vivo
Cury, un constructor de viviendas brasileño, tiene un banco de tierras de 5.200 millones de dólares
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Preguntas frecuentes ¿Por qué es importante el banco de tierras para los inversores? Muestra cuántos ingresos futuros ya ha asegurado un constructor, por lo que una cartera récord apunta a años de ventas potenciales por delante. Para Cury, también indica que la gerencia ve suficiente demanda en São Paulo y Río para seguir comprando terrenos incluso cuando el mercado en general se enfría.
¿Qué está impulsando la demanda de estas viviendas? Cury construye mucho para Minha Casa Minha Vida, el principal programa de vivienda subsidiada de Brasil. Los ajustes recientes a ese programa han ampliado quién puede calificar y han aumentado el poder adquisitivo, protegiendo al segmento de bajos ingresos incluso cuando las altas tasas afectan al mercado medio.
¿Es esto relevante para los extranjeros en Brasil? Indirectamente, sí. La salud de los constructores de viviendas que cotizan en bolsa es una lectura útil sobre el mercado inmobiliario y de alquiler en el que también viven los expatriados, y las cifras de Cury sugieren una fuerte actividad de construcción exactamente en las ciudades donde se asientan muchos extranjeros.