Brasil · Mercados
Hechos clave
—El cargo. General Mills informó una pérdida operativa trimestral de 2.100 millones de dólares, impulsada en parte por una amortización de su salida de Brasil.
—La venta. El grupo estadounidense está vendiendo su negocio en Brasil a la firma local 3corações por unos 800 millones de reales (153 millones de dólares).
—Las marcas. El acuerdo incluye a Yoki y Kitano, nombres muy conocidos en las despensas brasileñas.
—Las matemáticas. General Mills pagó cerca de mil millones de dólares por Yoki en 2012, muy por encima del precio de venta actual.
—El tamaño. La unidad de Brasil generó alrededor de 350 millones de dólares en ventas anuales, una pequeña porción de los aproximadamente 19 mil millones de dólares del grupo.
—El momento. La venta se anunció en marzo y debería cerrarse a finales de 2026, pendiente de aprobación.
A la retirada de General Mills en Brasil se le acaba de poner un precio, y es un precio costoso que dice tanto sobre el complicado mercado de consumo del país como sobre una empresa estadounidense.
Estantes de alimentos envasados en un supermercado brasileño; General Mills está vendiendo sus marcas Yoki y Kitano mientras sale del país con pérdidas. (Foto reproducción de internet) El fabricante de Cheerios y Häagen-Dazs informó el miércoles los resultados del año que finalizó en mayo. Enterrado en los números había una pesada carga ligada a su planeada salida de Brasil.
Para un inversor que observa América Latina, la parte interesante no es la contabilidad. Es la historia de una gran marca extranjera que llegó con grandes esperanzas y ahora se marcha perdida.
Qué significa el cargo de General Mills Brasil General Mills registró unas pérdidas operativas trimestrales de unos dos mil millones de dólares. La compañía dijo que esto se debió en gran medida a cargos no monetarios, incluida una amortización vinculada al valor del negocio brasileño que está vendiendo.
Una amortización es simplemente una admisión de que un activo vale menos de lo que afirman los libros. En este caso, el activo es la filial brasileña que el grupo está entregando a un comprador local.
Si se eliminan estos elementos puntuales, el negocio subyacente se retrasará. Las ganancias ajustadas aún aumentaron, por lo que esto es una limpieza de ambiciones pasadas más que una señal de una empresa en problemas.
Por qué salió mal la apuesta de General Mills Brasil Retrocedamos hasta 2012. Brasil era el favorito de los mercados emergentes, su clase media crecía y las empresas globales se apresuraban a plantar una bandera.
General Mills pagó cerca de mil millones de dólares por Yoki, una empresa familiar cuyas palomitas de maíz, condimentos y guarniciones son elementos fijos de las cocinas brasileñas. El plan era aprovechar el auge del consumo del país.
Yoki no era un pececillo. Fundada en 1960, empleaba a más de cinco mil personas y registró alrededor de mil millones de reales en ventas el año anterior al acuerdo, con plantas y distribución nacional en todo el país.
El grupo americano también esperaba utilizar esa red para impulsar sus propios sellos. Planeaba cultivar helados Häagen-Dazs y barras Nature Valley en Brasil en la parte trasera de los estantes y camiones de Yoki.
El boom se desvaneció. Una profunda recesión, una moneda más débil y una feroz competencia local redujeron los rendimientos, y el crecimiento prometido nunca llegó por completo.
Ahora el grupo está vendiendo toda la operación en Brasil por aproximadamente ciento cincuenta millones de dólares, una fracción de lo que pagó. La brecha entre esas dos cifras es el verdadero titular.
Lo que la salida de General Mills Brasil indica a los inversores El comprador lo está diciendo. 3corações, un grupo de café y alimentos propiedad parcial de Strauss de Israel, es un actor local que conoce el terreno y puede incorporar a Yoki a su propia distribución.
Ese patrón se repite en todo Brasil. Los propietarios extranjeros a menudo tienen dificultades cuando empresas locales ágiles, con un mejor conocimiento de los precios y el gusto regional, pueden hacer que los mismos activos funcionen.
La ventaja del comprador es concreta. Los mismos camiones que transportan su café ahora pueden transportar palomitas de maíz Yoki, y los mismos vendedores pueden ganar espacio en los estantes, repartiendo los costos que el propietario estadounidense tenía que soportar solo.
La lección para el capital extranjero es no evitar a Brasil, un mercado de más de doscientos millones de consumidores. Es respetar lo difícil que es gestionar allí una marca de mercado masivo desde el extranjero.
General Mills ahora se suma a una lista más larga de multinacionales que recortan o abandonan sus operaciones brasileñas. Cada salida reorganiza las marcas en manos locales y pone a prueba si los propietarios locales pueden hacerlo mejor.
La medida también se adapta a la gestión interna de la empresa. Según un plan que llama Accelerate, General Mills ha remodelado cerca de un tercio de su cartera desde 2018, vendiendo unidades más lentas para centrarse en las de mayor margen.
Preguntas frecuentes ¿Por qué General Mills sufrió pérdidas en Brasil? La compañía registró una amortización no monetaria porque el negocio brasileño que está vendiendo vale mucho menos de lo que esperaba. Pagó cerca de mil millones de dólares por Yoki en 2012 y ahora vende la operación por unos ciento cincuenta millones.
¿Quién compra el negocio de General Mills Brasil? El comprador es 3corações, un grupo brasileño de café y alimentos en parte propiedad de la israelí Strauss. El acuerdo, anunciado en marzo, incluye las marcas Yoki y Kitano y se espera que se cierre a finales de 2026.
¿Qué les dice a los inversores la salida de General Mills Brasil? Muestra cuán difícil puede ser el mercado de consumo de Brasil para las marcas extranjeras y con qué frecuencia los compradores locales terminan en mejores condiciones para administrar los mismos activos. Es una advertencia sobre la ejecución, no un veredicto contra el mercado mismo.
The Rio Times · Mapa de poder
Vea quién realmente tiene el poder en América Latina
Haga clic para abrir el mapa de energía →