Economía
Hechos clave
—La mudanza. Bain Capital se ha asociado con la firma de adquisiciones Advent en una nueva propuesta para Amil, una de las aseguradoras de salud más grandes de Brasil, según Estadao.
—El vendedor. Se dice que el propietario, José Seripieri Filho, está dispuesto a vender una participación manteniendo el control.
—El activo. Amil es la cuarta aseguradora más grande de Brasil, con alrededor de 5,4 millones de miembros, 31 hospitales e ingresos cercanos a R$26 mil millones (US$5,0 mil millones).
—La historia. Seripieri compró Amil de UnitedHealth a finales de 2023 por unos 11.000 millones de reales (2.100 millones de dólares), la mayor parte asumiendo deuda.
—La trampa. Su cartera de planes individuales ha generado grandes pérdidas, lo que la convierte en una estrategia de recuperación en lugar de un activo limpio.
—Los obstáculos. Cualquier acuerdo necesitaría la aprobación del regulador de salud, la ANS, y del organismo de control antimonopolio, el CADE.
Dos firmas globales de capital privado han unido fuerzas para perseguir a Amil, reviviendo el interés extranjero en una de las aseguradoras de salud más grandes pero más problemáticas de Brasil.
“Bain y Advent se unen en una nueva oferta por la brasileña Amil”. (Foto reproducción de Internet) Bain Capital se ha asociado con Advent en una nueva propuesta para la aseguradora, según la columna Broadcast del diario Estadao. Ambas empresas rodearon a Amil por separado durante su última venta, en 2023, y ahora se dice que están trabajando juntas.
Se informa que el propietario, José Seripieri Filho, está dispuesto a vender una participación manteniendo el control. Esa postura, si se mantiene, apunta a un acuerdo más cercano a una asociación que a una adquisición directa.
Por qué el capital privado quiere a Amil Amil es un peso pesado: el cuarto operador de salud más grande de Brasil, con aproximadamente 5,4 millones de miembros, 31 hospitales y 28 clínicas, e ingresos cercanos a R$ 26 mil millones (US$ 5,0 mil millones).
También es una aseguradora que necesita reparaciones, una aseguradora que ha desperdiciado dinero durante años en su cartera de planes individuales, un segmento cuyos precios ya no cubren los crecientes costos médicos, exactamente el tipo de recuperación para el cual los fondos de compra están diseñados.
Bain conoce el terreno, ya que respaldó a NotreDame Intermedica, que luego se fusionó con Hapvida, antes de cobrar; Tanto Bain como Advent han seguido durante mucho tiempo la consolidación del mercado de salud privada de Brasil.
Estos acuerdos suelen venir con un operador: en los recientes cambios en el sector de los seguros de salud en Brasil, los fondos se han apoyado en ejecutivos como Irlau Machado Filho, que dirigió NotreDame Intermedica, respaldada por Bain, para reducir costos y reajustar precios.
De UnitedHealth a una nueva subasta Amil ha cambiado de manos antes: UnitedHealth compró alrededor del 90 por ciento por 4.900 millones de dólares en 2012, luego pasó años tratando de salir de Brasil, donde sus planes individuales seguían perdiendo dinero.
El activo tiene raíces profundas: Amil fue creado por el fallecido Edson Bueno, cuya familia fundó más tarde el grupo de diagnóstico Dasa, antes de que UnitedHealth lo absorbiera en lo que entonces era una de las mayores adquisiciones extranjeras de Brasil.
A finales de 2023, Seripieri, fundador de Qualicorp y aliado del presidente Lula, se la quitó a UnitedHealth por unos 11.000 millones de reales (2.100 millones de dólares). Sólo 2.000 millones de reales (390 millones de dólares) de esa cantidad eran capital, y el resto, aproximadamente 9.000 millones de reales (1.700 millones de dólares), asumieron obligaciones, en gran parte impuestos y litigios.
Desde entonces, lo ha remodelado, incluido un acuerdo para 2025 que unió los hospitales de Amil en una empresa con el grupo de diagnóstico Dasa. La venta de una participación a Bain y Advent sería el siguiente paso para obtener valor de un negocio comprado a bajo precio y tal como está.
El sector más amplio explica el interés: el mercado de salud privada de Brasil se está consolidando en torno a unos pocos grupos grandes, mientras que la inflación de los costos médicos castiga los planes individuales independientes; la debilidad misma arrastra a Amil, que los compradores ahora consideran reparable en lugar de fallido.
No hay nada decidido: los términos no han sido revelados, las compañías generalmente se niegan a comentar sobre las conversaciones del mercado y cualquier transacción enfrentaría el escrutinio de los reguladores antimonopolio y de salud de Brasil antes de que pueda cerrarse. Un cambio de control en el seguro de salud es especialmente sensible en Brasil, donde los reguladores protegen la continuidad de la atención de millones de afiliados.
Preguntas frecuentes ¿Qué es Amil? Amil es una de las aseguradoras de salud y operadores de hospitales más grandes de Brasil, ocupando el cuarto lugar por participación de mercado con alrededor de 5,4 millones de miembros, 31 hospitales y 28 clínicas. Obtiene ingresos cercanos a R$26 mil millones (US$5,0 mil millones) al año, pero su negocio de planes individuales ha generado grandes pérdidas, lo que ha determinado cada intento de venderlo o reestructurarlo.
¿Quién intenta comprarlo? Según la columna Broadcast de Estadao, las firmas de capital privado Bain Capital y Advent se han unido en una nueva propuesta. Ambos persiguieron a Amil por separado durante su venta de 2023, y se informa que el propietario actual, José Seripieri Filho, está abierto a vender una participación manteniendo el control.
¿Cómo adquirió el actual propietario a Amil? José Seripieri Filho, fundador del administrador de planes de salud Qualicorp, compró Amil de UnitedHealth a finales de 2023 por unos 11.000 millones de reales (2.100 millones de dólares). Sólo R$ 2 mil millones (US$ 390 millones) eran capital, y el resto asumió pasivos, en un acuerdo tal como está que permitió a UnitedHealth salir de Brasil después de años de pérdidas.
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