Energía
Hechos clave
—El titular. Las reservas probadas de gas de Colombia cayeron un 16,8% en 2025, a 1.717 gigapiés cúbicos.
—La década. Desde 2018, las reservas probadas de gas han disminuido aproximadamente un 54,6%.
—El cojín. Con la producción actual, el gas cubre unos 5,9 años y el petróleo 7,4 años.
—Las importaciones. Colombia ahora compra aproximadamente entre un cuarto y un tercio del gas que utiliza.
—La sequía. Los meteorólogos dan una probabilidad superior al 60% de que El Niño fuerte en 2026-27.
—La grilla. La energía hidroeléctrica suministra aproximadamente dos tercios de la electricidad del país.
Durante décadas Colombia vendió gas y energía a sus vecinos. Ahora sus reservas de gas en Colombia se están agotando rápidamente, una sequía se está acercando a una red que funciona con lluvia y el país se está convirtiendo silenciosamente en un importador de energía en el peor momento posible.
El gas de Colombia se está acabando justo cuando una sequía amenaza su energía. (Foto: reproducción en Internet) Durante la mayor parte de los últimos treinta años, Colombia fue un vendedor de energía. Bombeó suficiente petróleo y gas para cubrir sus propias necesidades, exportó el excedente e incluso envió electricidad a través de la frontera con Ecuador cuando su vecino se quedó sin electricidad. Esa cómoda posición se está desvaneciendo.
Un par de acontecimientos este mes han hecho que el cambio sea difícil de ignorar. El informe oficial de reservas del país mostró que los suministros de gas se estaban reduciendo drásticamente, mientras que el operador de la red advirtió que una poderosa sequía podría llevar los niveles de agua a mínimos históricos. Juntos describen un país que pasa de ser exportador de energía a importarlo, justo cuando el clima se vuelve en su contra.
Para un lector de Londres o Munich, lo que está en juego es concreto. Colombia es un importante exportador de petróleo, sede de la empresa estatal Ecopetrol y un mercado donde los inversores internacionales poseen bonos, acciones y participaciones en infraestructura. La forma en que maneja la escasez de energía determina su crecimiento, sus finanzas públicas y la prima de riesgo asociada a todo lo que vende en el extranjero.
¿Qué tan rápido se están reduciendo las reservas de gas de Colombia? Comience con el gas, porque ahí es donde el problema es más grave. La agencia nacional de hidrocarburos y el Ministerio de Energía publicaron su informe anual de reservas a finales de junio, y la cifra principal fue cruda: las reservas probadas de gas cayeron casi un diecisiete por ciento en un solo año.
En términos sencillos, el volumen de gas con el que puede contar el país cayó de unos dos mil sesenta y cuatro gigapiés cúbicos a finales de 2024 a mil setecientos diecisiete un año después. Estire la lente más hacia atrás y la imagen será peor. Según el recuento del diario La República, las reservas probadas de gas han caído aproximadamente un cincuenta y cinco por ciento desde 2018, cuando se acercaban a los tres mil ochocientos gigapies cúbicos.
El gobierno optó por presentar el resultado como estable. Señaló que la relación reservas-producción, una medida de cuántos años durarían las reservas actuales con la producción actual, se mantuvo en cinco coma nueve años, la misma que en 2024. La línea oficial fue que el país mantiene una base sólida de recursos y está reforzando su seguridad energética.
Los analistas independientes se apresuraron a cuestionar esa glosa. El problema, señalaron, es por qué la proporción se mantuvo estable. No se mantuvo porque las reservas eran estables; El volumen claramente cayó. Se mantuvo en gran medida porque la producción misma está cayendo, por lo que una reserva cada vez menor dividida por una producción cada vez menor aún puede parecer sin cambios. Un consultor lo expresó sin rodeos, argumentando que la cifra parece mejor sólo porque el país está bombeando menos.
El petróleo contó una historia más tranquila, pero no tranquilizadora. Las reservas probadas de crudo cayeron ligeramente a unos dos mil veinte millones de barriles, mientras que la medida de los años de suministro aumentó de siete coma dos a siete coma cuatro. También en este caso la mejora se debe más a una producción más débil que a grandes descubrimientos nuevos, y el país reemplazó sólo noventa y cuatro barriles por cada cien que produjo.
De autosuficiente a dependiente de las importaciones Las cifras de reserva importan porque ya han cambiado la forma en que el país mantiene las luces encendidas. Durante años Colombia produjo todo el gas que necesitaba y más. Esa era ha terminado.
Colombia ahora importa una parte significativa del gas que consume, y se estima que este año oscilará entre un cuarto y un tercio de la demanda. El suministro importado llega como gas natural licuado a través de una terminal en Cartagena, en la costa caribeña, y cuesta más que el gas que el país solía extraer de sus propios campos.
El declive tiene profundas raíces tanto en la geología como en las políticas. Los yacimientos de gas tradicionales del país son viejos y se están desvaneciendo naturalmente, con una presión cada vez menor y más agua mezclada con la producción de cada año. Al mismo tiempo, el gobierno del presidente Gustavo Petro anunció en 2022 que dejaría de firmar nuevos contratos de exploración, enmarcando la medida como parte de una agenda de transición energética.
Esa decisión no afectó la producción existente, pero eliminó la cartera de nuevas áreas que normalmente reemplazarían los campos viejos. El efecto es más retrasado que inmediato, porque un nuevo contrato normalmente tarda de cuatro a seis años en producir la primera producción. En otras palabras, la factura por detener la exploración vence años después, y eso es aproximadamente ahora.
Hay un rayo de esperanza a largo plazo en el extranjero. El informe de reservas señala grandes recursos de gas contingentes, volúmenes ya descubiertos pero aún no producibles comercialmente, concentrados en aguas profundas frente a la costa del Caribe. El problema es el tiempo: desarrollar gas en alta mar lleva años, según algunas estimaciones, entre cinco y diez, por lo que esos barriles no pueden aliviar la presión que está llegando este año y el próximo.
Por qué una red que funciona con lluvia está tan expuesta Para ver por qué la caída de las reservas de gas es peligrosa, hay que entender cómo produce electricidad Colombia. El país obtiene aproximadamente dos tercios de su energía de represas hidroeléctricas. El agua contenida detrás de esas represas es, de hecho, el tanque de combustible nacional.
En un año lluvioso esto es barato y limpio. El problema viene seco. Cuando las precipitaciones son insuficientes, las represas generan menos y el país tiene que encender plantas térmicas que queman gas o carbón para llenar el vacío. El gas es, cada vez más, el combustible decisivo que mantiene estable el sistema cuando los ríos están bajos.
Esa es la trampa. El momento preciso en que Colombia depende más de la energía a gas es una sequía, y una sequía es exactamente cuando su propio gas se queda corto y las importaciones deben aumentar. Una sequía exprime el sistema en dos direcciones a la vez: menos agua para hacer girar las turbinas y un suministro de gas más costoso y más delgado para respaldarlas.
El clima ahora está cambiando. El instituto meteorológico del país sitúa la probabilidad de que se forme El Niño en la segunda mitad de 2026 por encima del noventa y cinco por ciento, y la probabilidad de que alcance una intensidad muy fuerte en alrededor del sesenta y tres por ciento, comparable a algunos de los eventos más severos registrados desde 1950. El Niño, el patrón recurrente del Pacífico, tiende a traer sequía a Colombia precisamente cuando los embalses deben estar llenos.
Qué tan cerca está el sistema del borde El operador de la red, conocido como XM, ha expuesto cuán ajustados se han vuelto los márgenes. En su más reciente boletín energético advirtió que, en el escenario de sequía más severo, el nivel combinado de los embalses del país podría caer a alrededor del diecinueve por ciento de su capacidad durante el pico seco entre diciembre de 2026 y abril de 2027.
Esa cifra es alarmante en su contexto. Durante el último El Niño en 2024, los embalses tocaron fondo cerca del veintisiete por ciento, y el país estuvo aproximadamente una semana después del racionamiento antes de que una cuidadosa gestión de la red lo retirara. Una caída al diecinueve por ciento sería territorio inexplorado; Un líder de la industria señaló que el sistema nunca ha funcionado a un nivel tan bajo, por lo que nadie sabe realmente cómo se comporta allí.
Por ahora hay un cojín. A mediados de junio, el nivel total del embalse rondaba el setenta y cuatro por ciento, ayudado por unas lluvias decentes ese mes. Pero XM dice que el nivel necesita subir por encima del ochenta por ciento antes de que comience la estación seca para poder resistir con seguridad un El Niño severo, y la ventana para llegar allí se está cerrando.
La demanda está aumentando ante esa oferta cada vez más ajustada. La demanda de electricidad en la red nacional está creciendo a cerca del seis por ciento al año y alcanzando niveles récord, impulsada por el calor, las vacaciones de mitad de año y el verano de la Copa del Mundo. Sin embargo, apenas está llegando nueva capacidad: de aproximadamente cuatro mil quinientos megavatios de nueva generación previstos para 2026, solo unos pocos cientos habían entrado en funcionamiento en junio. XM dice que la demanda ya supera la oferta firme y confiable disponible en aproximadamente un dos por ciento.
¿Cuánto costaría el racionamiento? La razón por la que todo esto llega a las páginas empresariales es por dinero. El racionamiento eléctrico no es sólo un inconveniente en Colombia; es un golpe mensurable a la economía.
Los analistas de Corficolombiana estiman que volver al racionamiento le costaría a la economía alrededor de cinco mil seiscientos millones de pesos la hora, aproximadamente un millón y medio de dólares, al tiempo que elevaría las tarifas eléctricas y enfriaría la inversión en todo el sector. Un episodio de racionamiento más prolongado, al estilo de los años 1990, causaría un daño mucho más profundo, del tipo que resta puntos al crecimiento y destruye empleos.
El episodio de 2024 mostró cómo la tensión se transmite a los precios. A medida que las represas se agotaban, las plantas térmicas tuvieron que cubrir una gran parte de la demanda diaria, y el precio mayorista de la electricidad en el mercado al contado aumentó en más de un doscientos por ciento, transmitiéndose a la economía en general. Cuanto más deba depender el país del gas importado para hacer funcionar esas plantas, más caro se vuelve ese respaldo.
Por encima hay una fragilidad financiera. Varias distribuidoras de energía tienen escasez de efectivo y una gran empresa de servicios públicos caribeña bajo control gubernamental debe aproximadamente dos billones y medio de pesos a otras empresas del sector. Si no se puede pagar a los generadores térmicos, es posible que tengan dificultades para comprar el combustible que necesitan, y un problema de liquidez regional podría convertirse en uno de suministro nacional.
Un problema que aterriza en un nuevo gobierno El momento está políticamente cargado. Colombia acaba de elegir un nuevo presidente favorable al mercado, Abelardo De La Espriella, quien asumirá el cargo en agosto, sólo unos meses antes del tramo más expuesto de la estación seca.
La escasez de energía ayuda a explicar una de las prioridades de su administración. El gobierno entrante quiere reabrir la exploración de petróleo y gas, permitir la perforación no convencional y aumentar la producción, una reversión directa de la moratoria que ayudó a drenar el oleoducto de reservas. La lógica es sencilla, incluso si los resultados son lentos: con un plazo de entrega de cuatro a seis años, los contratos firmados en 2027 no producirían gas a tiempo para esta sequía.
Los generadores están presionando al nuevo equipo para que actúe temprano. La asociación industrial Acolgen ha instado al presidente electo a resolver la crisis de liquidez del sector, asegurar el suministro de combustible y reconstruir los niveles de los embalses antes de que llegue lo peor de la sequía, advirtiendo que el riesgo ya no es una hipótesis lejana. Su mensaje es que los primeros meses del nuevo mandato, no 2030, son cuando el sistema está más expuesto.
Hay arreglos parciales en el tren. Una subasta de energía renovable programada para finales de julio tiene como objetivo asegurar nueva capacidad eólica, solar y de baterías, aunque la mayor parte de esa energía no fluiría hasta 2030. Un segundo proyecto de regasificación en la costa del Pacífico comenzará a operar a partir de noviembre, ampliando la capacidad del país para importar gas. Estos ayudan en el margen, pero ninguno llega a tiempo para transformar la próxima estación seca.
Qué significa para los inversores Para cualquiera que tenga dinero en Colombia, la cuestión energética no es un tema secundario. Se dirige directamente a las cuestiones que mueven los precios de los activos: la inflación, las finanzas públicas y el costo de hacer negocios.
El canal más claro son los precios. Una mayor dependencia del costoso gas importado para hacer funcionar las plantas térmicas eleva las tarifas eléctricas y el precio mayorista de la energía, alimentando la inflación en un momento en que el banco central ya está luchando con persistentes presiones sobre los precios. Eso, a su vez, complica cualquier camino hacia tasas de interés más bajas.
También hay una dimensión fiscal. El petróleo y el gas todavía generan grandes regalías para el Estado, y una base de reservas cada vez menor apunta a una disminución de los ingresos energéticos con el tiempo, justo cuando el país lucha con un amplio déficit presupuestario. El declive estructural reduce el colchón que los hidrocarburos han proporcionado durante mucho tiempo a las finanzas públicas.
La lección más amplia es acerca de un modelo bajo presión. Colombia construyó su sistema energético a partir de energía hidroeléctrica barata y abundante gas nacional, y ambos pilares ahora están débiles. de inmediato: menos lluvia en el horizonte y menos gas propio al que recurrir. El país puede gestionar la transición con importaciones, nuevos contratos y energías renovables, pero cada uno de ellos cuesta dinero y tiempo, y la sequía no esperará.
Los próximos nueve meses revelarán si se trata de un cambio controlado o desordenado. Si las lluvias regresan y los embalses se llenan, Colombia se enfrentará a otro El Niño. Si no lo hacen, un exportador que durante mucho tiempo vendió energía a sus vecinos podría encontrarse comprando energía costosa para mantener sus propias fábricas en funcionamiento, y los inversores observarán los medidores de los embalses tan de cerca como las decisiones sobre las tarifas.
Preguntas frecuentes ¿Qué está pasando con las reservas de gas de Colombia? Las reservas probadas de gas cayeron casi un diecisiete por ciento en 2025 y aproximadamente un cincuenta y cinco por ciento desde 2018, según la agencia nacional de hidrocarburos. Con la producción actual, el gas restante duraría unos cinco coma nueve años, y el país ya importa una parte considerable del que utiliza.
¿Por qué El Niño amenaza el suministro eléctrico de Colombia? Colombia obtiene alrededor de dos tercios de su electricidad de represas hidroeléctricas. El Niño trae sequía, lo que reduce los embalses y obliga al país a quemar más gas en plantas térmicas, justo cuando su propio suministro de gas se está reduciendo y las importaciones son más costosas.
¿Colombia podría enfrentar un racionamiento eléctrico? Es un riesgo real si se materializa un fuerte El Niño. El operador de la red advierte que los embalses podrían caer a alrededor del diecinueve por ciento en un escenario severo, por debajo del nivel que provocó temores de racionamiento en 2024, y los analistas estiman que el racionamiento le costaría a la economía aproximadamente un millón y medio de dólares por hora.
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