Economía · Mercados
—La señal. Brasil pondrá fin a sus subsidios a los combustibles, incluidos el diésel y la gasolina, si el petróleo se estabiliza cerca de los 80 dólares el barril, dijo un alto funcionario del Tesoro.
—El gatillo. El cambio se produce tras un acuerdo firmado por Estados Unidos con Irán para poner fin al conflicto de Oriente Medio y reabrir las rutas marítimas.
—La línea de tiempo. La mayoría de las medidas expiran el 31 de julio y los próximos treinta días son una ventana para confirmar si los precios más tranquilos se mantienen.
—El costo. El paquete de ayuda se estimó en unos 10.000 millones de reales (2.000 millones de dólares), que se compensarían con impuestos a las exportaciones de petróleo.
—El enlace de tarifas. El fin de la guerra debería aliviar los pronósticos de inflación y abrir espacio para que el banco central recorte aún más las tasas de interés.
—El cojín. Una moneda más fuerte, con el dólar bajando de más de cinco reales a cinco reales, ha ayudado a suavizar el golpe del encarecimiento del petróleo.
Los subsidios al combustible de Brasil fueron una respuesta de emergencia a un aumento del petróleo provocado por la guerra. Ahora, cuando el conflicto está llegando a su fin, el gobierno está dando señales de la medida contraria: dejar que ese costoso apoyo caduque.
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Qué son los subsidios a los combustibles en Brasil y por qué existen A principios de este año, un conflicto en Medio Oriente hizo que los precios del petróleo subieran considerablemente y amenazó con elevar el costo del diésel, la gasolina y el gas para cocinar en Brasil. Para proteger a los hogares y las empresas, el gobierno intervino para subsidiar esos combustibles.
Para el diésel, el combustible fundamental de la agricultura y el transporte de mercancías brasileños, el Estado paga a las refinerías e importadores un subsidio de poco más de un real por litro. Un apoyo similar se extendió a la gasolina y al gas para cocinar del que depende la mayoría de las familias brasileñas.
La idea siempre fue que la ayuda sería temporal. Las medidas fueron redactadas para durar aproximadamente dos meses a la vez, y la mayoría de ellas ahora expirarán a fines de julio.
La señal para calmarlos La noticia es que el gobierno se está preparando ahora para poner fin al apoyo en lugar de ampliarlo. Un alto funcionario del Tesoro dijo que Brasil eliminaría los subsidios si el petróleo se estabiliza en alrededor de ochenta dólares el barril a medida que la guerra disminuye.
Trazó dos caminos: poner fin activamente a las medidas o simplemente dejar que expiren según lo previsto. De cualquier manera, la dirección del viaje ha pasado del apoyo de emergencia a un retorno a los precios normales.
El funcionario advirtió que los próximos treinta días serían un período de observación. Una guerra que desencadenó movimientos tan volátiles en el petróleo, las tasas de interés y la moneda exige cuidado antes de que se retiren los puntales.
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Señales de que terminará con los subsidios al combustible si el petróleo se calma $80
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Por qué el dólar importa aquí Ochenta dólares por barril sigue siendo más alto que el nivel de setenta dólares observado a principios de año. Pero el funcionario señaló que la moneda brasileña se ha fortalecido durante el mismo período, con el dólar cayendo de unos cinco reales y veinte centavos a cinco reales.
Como el petróleo se cotiza en dólares, una moneda local más fuerte hace que la energía importada sea más barata en términos reales. Eso ha compensado parte de la presión inflacionaria del crudo más caro, haciendo más seguro retirar los subsidios.
El ángulo fiscal y de las tasas de interés Los subsidios nunca fueron gratuitos. Cuando se anunció por primera vez el paquete, el Ministerio de Finanzas estimó su costo en alrededor de diez mil millones de reales, aproximadamente dos mil millones de dólares, que se cubrirían en gran medida con impuestos a las exportaciones de petróleo.
Poner fin al apoyo aliviaría esa presión sobre el presupuesto en un año en el que el gobierno está tratando de cumplir sus objetivos fiscales. También eliminaría un elemento recurrente que los inversores han seguido de cerca.
También hay una dimensión monetaria. El funcionario argumentó que el fin de la guerra debería mejorar los pronósticos de inflación y aliviar la presión sobre las tasas de interés futuras, dando al banco central espacio para profundizar su ciclo de recortes de tasas y reducir el costo de la deuda pública.
Por qué es importante para los inversores Para un inversionista extranjero, los comentarios son una lectura útil sobre cómo reacciona Brasil cuando un shock externo se desvanece. La voluntad de retirar el apoyo indica rápidamente que el gobierno está dispuesto a proteger su presupuesto una vez que pase la emergencia.
El premio mayor es la reacción en cadena. La caída del petróleo, una moneda más firme y una inflación más fría en conjunto fortalecen los argumentos a favor de recortes en las tasas de interés, que tienden a impulsar las acciones y los bonos brasileños.
El riesgo es que la calma resulte frágil. Si el alto el fuego se desgasta y el petróleo vuelve a subir, el gobierno podría tener que mantener los apoyos en su lugar, y el alivio fiscal y de inflación que los inversionistas están descontando se desvanecería.
También existe una cuestión de cuándo se celebrará la reunión del banco central. Los formuladores de políticas que evalúan qué tan rápido recortar las tasas querrán ver si un petróleo más barato y una moneda más firme se traducen en la menor inflación que pronostica el Tesoro antes de comprometerse a un ritmo más rápido.
Preguntas frecuentes ¿Cuáles son los subsidios a los combustibles de Brasil? Son pagos de emergencia y exenciones fiscales que mantienen bajos los precios del diésel, la gasolina y el gas para cocinar. Brasil los introdujo este año para proteger a los consumidores de un aumento en los precios del petróleo provocado por la guerra.
¿Por qué el gobierno los está poniendo fin? Ahora que un acuerdo entre Estados Unidos e Irán calma los mercados petroleros, el apoyo ya no es necesario si los precios se estabilizan cerca de los ochenta dólares por barril. Ponerle fin también alivia una costosa carga sobre el presupuesto federal.
¿Por qué debería importarle a un inversor extranjero? La eliminación de los subsidios alivia la presión fiscal, y un mercado petrolero más tranquilo con una inflación más fría fortalece los argumentos a favor de los recortes de las tasas de interés. Ambos tienden a respaldar las acciones, los bonos y la moneda brasileños.
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