Colombia · Mercados
Hechos clave
—El nivel. El dólar cayó a unos 3.475 pesos, su nivel más bajo desde enero de 2021.
—La clasificación. El peso es la moneda emergente más revaluada durante el año pasado, con un aumento del 19,4 por ciento.
—La reversión. Hace sólo unas semanas, la misma moneda tuvo el peor desempeño en su grupo de pares.
—Los conductores. Las fuertes remesas, los mayores precios del petróleo y las tasas estables en Estados Unidos han ayudado.
—El carry trade. Una alta tasa de interés local del 11,25 por ciento atrae a inversores ávidos de rendimiento.
—La trampa. Un dólar barato aprieta a los exportadores y suscita un debate sobre el modelo exportador.
El peso colombiano ha alcanzado un máximo de cinco años frente al dólar, convirtiéndose en la moneda de mercado emergente con mejor desempeño sólo unas semanas después de clasificarse como la peor.
(Foto reproducción de internet)RTPregúntele a Rio TimesPregunte sobre los mercados, las monedas y las empresas de América Latina: respuestas a partir de nuestros informes y datos en vivo.Empieza a preguntar →
El peso colombiano está pasando por un momento destacable. El dólar se ha desplomado a alrededor de 3.475 pesos, un nivel no visto en más de cinco años.
El tipo de referencia oficial rompió esta semana por debajo de los 3.500, alcanzando su punto más bajo desde enero de 2021. En una sola semana, el dólar perdió mucho más de cien pesos.
Hasta dónde ha llegado el peso colombiano Lo que hace que esto sea sorprendente es la velocidad del cambio. Durante el año pasado, el peso ganó más del diecinueve por ciento, la racha más fuerte de cualquier moneda de un mercado emergente.
Eso lo coloca por delante del siguiente mejor desempeño, el florín húngaro, por un amplio margen. Para una moneda que alguna vez fue sinónimo de volatilidad, este es un giro notable.
La reversión es lo que sorprende a los observadores del mercado. En mayo, el peso era la moneda de peor desempeño entre su grupo de pares, golpeado por preocupaciones fiscales y nerviosismo electoral.
Algunos bancos incluso habían aconsejado a sus clientes que apostaran en contra. Esas apuestas han envejecido mucho cuando la moneda experimentó uno de sus repuntes más pronunciados en dos décadas.
El latigazo cervical es un recordatorio de lo rápido que pueden cambiar los sentimientos. Los mismos temores fiscales y políticos que hundieron al peso en primavera han dado paso, por ahora, al optimismo.
¿Qué está impulsando el rally? Varias fuerzas empujan en la misma dirección. Un dólar ampliamente más débil ha impulsado a las monedas de los mercados emergentes en todos los ámbitos, y el peso ha aprovechado esa ola con mayor fuerza.
El dinero enviado a casa por colombianos en el exterior ha venido ingresando con fuerza. Estas remesas son una fuente constante de dólares que respalda la moneda local.
Los precios del petróleo también han ayudado, ya que el crudo es el principal producto de exportación de Colombia. Los precios globales más firmes significan más dólares ganados por los exportadores del país.
También hay un imán financiero en acción. Con el banco central manteniendo su tasa clave en más del 11 por ciento, los inversionistas pueden obtener grandes retornos estacionando su dinero en pesos mientras las tasas estadounidenses se mantienen estables.
Este es el clásico carry trade. Pedir prestado a bajo precio en una moneda con tipos de interés bajos, invertir en una con tipos de interés altos y embolsarse la diferencia siempre que el tipo de cambio coopere.
Colombia ofrece uno de los diferenciales más ricos del mundo emergente. Eso ha atraído un flujo constante de dinero extranjero en busca de rendimiento en activos en pesos.
Las elecciones al fondo La política también es parte de la historia. Colombia celebró la primera vuelta de sus elecciones presidenciales este mes, con una segunda vuelta prevista para el 21 de junio.
Un candidato de derecha terminó muy por delante de un rival de izquierda en esa primera vuelta. Muchos inversores interpretan el resultado como un aumento de las probabilidades de un gobierno más favorable al mercado.
Esa percepción ha añadido combustible al repunte. Los mercados a menudo se mueven con la expectativa de un cambio de políticas mucho antes de que un nuevo líder asuma el cargo.
Vale la pena subrayar que se trata de una lectura del mercado, no de un veredicto sobre ningún candidato. Los inversores están valorando las probabilidades y la segunda vuelta aún podría sorprenderlos.
Por qué un peso fuerte tiene efectos en ambos sentidos Una moneda en alza no son todas buenas noticias. Los comentaristas locales han calificado el dólar barato como un acontecimiento agridulce para la economía.
La ventaja es real. Un peso más fuerte abarata las importaciones y los viajes al extranjero y ayuda a enfriar la inflación, aliviando la presión sobre los hogares.
La desventaja recae sobre los exportadores. Los cafetaleros, floricultores y productores de aceite ganan menos pesos por cada dólar de ventas, lo que afecta su competitividad en el exterior.
También complica las cuentas del propio gobierno. Un dólar más barato reduce el valor en pesos de las regalías petroleras y los impuestos a las exportaciones, al mismo tiempo que alivia el costo del servicio de la deuda externa.
Para un lector extranjero, la lección es sobre la fragilidad. El liderazgo cambiario basado en el estado de ánimo global y en una apuesta electoral puede revertirse rápidamente, como lo demuestra la propia historia reciente de Colombia.
Preguntas frecuentes ¿Qué tan fuerte está el peso colombiano en este momento? El dólar ha caído a alrededor de 3.475 pesos, su nivel más bajo desde enero de 2021. Durante el año pasado, el peso ha ganado más del diecinueve por ciento, la mayor ganancia de cualquier moneda de mercado emergente.
¿Por qué el peso es tan fuerte? Un dólar más débil, fuertes remesas, precios del petróleo más firmes y una alta tasa de interés local han ayudado. Las esperanzas de un gobierno más favorable al mercado después de la primera vuelta de las elecciones han contribuido al impulso.
¿Un peso fuerte es bueno para Colombia? Corta en ambos sentidos. Abarata las importaciones y ayuda a controlar la inflación, pero perjudica a exportadores como los productores de café, flores y aceite al reducir sus ingresos en pesos.
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