Venezuela · Mercados
Hechos clave
—La mudanza. Venezuela ha lanzado una reestructuración de su enorme deuda.
—El tamaño. Los analistas calculan el total en más de 150 mil millones de dólares.
—El asesor. Ha contratado al banco boutique Centerview para liderar el acuerdo.
—La tarifa. Un borrador de contrato preveía un pago de alrededor de 150 millones de dólares.
—El mitin. Los bonos venezolanos prácticamente se han duplicado desde enero.
—El obstáculo. Los acreedores reticentes y una historia enredada podrían retrasar cualquier acuerdo.
Después de casi una década en default, Venezuela se ha propuesto desenredar su vasto montón de deuda venezolana, una de las cargas soberanas más grandes y complejas del mundo, y Wall Street ya está aprovechando la oportunidad.
Wall Street rodea a Venezuela mientras intenta reestructurar su enorme deuda. (Foto reproducción de internet)RTPregúntele a Rio Times¿Tiene alguna pregunta sobre Brasil o América Latina? Obtenga una respuesta directa de nuestros informes.Empieza a preguntar →
Venezuela ha iniciado una de las tareas financieras más desalentadoras del mundo. Está tratando de reestructurar una montaña de deuda acumulada durante años de crisis.
La escala es asombrosa. Los analistas estiman que el país debe más de 150 mil millones de dólares, contando tanto al gobierno como a su compañía petrolera estatal.
Por qué la deuda de Venezuela vuelve a estar en juego A continuación, recordemos la política. Venezuela pasó años excluida de las finanzas globales bajo fuertes sanciones y una larga cesación de pagos.
Eso cambió a principios de año. Un nuevo liderazgo tomó el poder en Caracas y se dedicó a cortejar el dinero extranjero una vez más.
Washington también abrió una puerta. Estados Unidos dio permiso al país para contratar asesores financieros y legales para una reestructuración.
Entonces el proceso comenzó en serio. Caracas anunció un esfuerzo “ordenado” para renegociar sus deudas y planea presentar su caso a los acreedores.
El incumplimiento en sí es de larga data. Venezuela dejó de pagar completamente sus bonos en 2017, dejando a los acreedores esperando desde entonces.
Las cifras detrás de esto son desalentadoras. Años de mala gestión y sanciones redujeron la economía y redujeron a la mitad la producción de petróleo del país.
Un gran día de pago para los banqueros Para dirigirlo, Venezuela contrató a un peso pesado. Nombró al banco de inversión boutique Centerview como su principal asesor financiero.
La recompensa potencial es deslumbrante. Un borrador de contrato señalaba unos honorarios de alrededor de 150 millones de dólares si la reestructuración tiene éxito.
Esa suma refleja la escala del acuerdo. La tarifa se fijó como una porción de la deuda total, sin límite máximo en el borrador.
El banquero que lo dirige conoce el terreno. Ayudó a dirigir la enorme reestructuración de la deuda de Grecia hace más de una década.
Su selección causó sorpresa. Un banco rival que había asesorado al gobierno anterior fue ignorado para el mandato.
Por qué los inversores están entusiasmados Para los tenedores de bonos, el cambio ha sido dramático. Los bonos venezolanos prácticamente han duplicado su precio desde principios de año.
La lógica es sencilla. Un país que salga de una cesación de pagos, con las mayores reservas de petróleo del mundo, algún día podría pagar mucho más de lo que cuestan hoy sus bonos.
Las noticias de la reestructuración avivaron ese optimismo. Los bonos volvieron a recuperarse cuando los inversores apostaron que eventualmente se llegaría a un acuerdo.
Algunos grandes nombres se están volviendo más positivos. Los bancos de Wall Street han comenzado a mejorar su visión de la deuda venezolana a medida que cambia la política.
Sin embargo, voces experimentadas piden precaución. Varios inversores advierten que el repunte puede estar adelantándose a la complicada realidad sobre el terreno.
El camino será duro Nadie espera que esto sea rápido. Las deudas de Venezuela están repartidas entre una maraña de acreedores, desde fondos estadounidenses hasta estados extranjeros.
Un peligro particular se esconde en la letra pequeña. Muchos de los bonos carecen de cláusulas que obliguen a los acreedores reacios a llegar a un acuerdo.
Eso aumenta el riesgo de que se resistan. Algunos inversores podrían rechazar cualquier oferta y perseguir el reembolso total ante los tribunales durante años.
La saga de Argentina es una advertencia. Su larga lucha judicial con los acreedores que no aceptaron fondos después de un impago anterior se prolongó durante más de una década.
Por qué es importante Para Venezuela, lo que está en juego difícilmente podría ser mayor. Saldar sus deudas es la puerta de entrada a nuevas inversiones y una oportunidad de reconstruir una economía quebrada.
Para los inversores globales, se trata de una rara apuesta de frontera. Pocas oportunidades ofrecen tal potencial de crecimiento y pocas conllevan un riesgo político tan obvio.
La reactivación energética se suma al atractivo. Con el regreso de las grandes petroleras occidentales, el país tiene un camino más claro para ganar los dólares que necesita para pagar a los acreedores.
Por ahora, queda por delante una dura negociación. Convertir un anuncio esperanzador en un acuerdo firmado pondrá a prueba a todas las partes durante los próximos meses.
Preguntas frecuentes ¿Qué tan grande es la deuda de Venezuela? Los analistas lo estiman en más de 150 mil millones de dólares, y algunas cifras alcanzan alrededor de 200 mil millones de dólares si se cuentan las obligaciones más amplias. El total abarca tanto los bonos del gobierno como la deuda de la compañía petrolera estatal.
¿Quién se encarga de la reestructuración? Venezuela ha designado al banco de inversión boutique Centerview como su principal asesor financiero. Un borrador de contrato preveía unos honorarios de alrededor de 150 millones de dólares si la reestructuración resulta exitosa.
¿Por qué han subido los bonos? El apetito de los inversores ha aumentado desde el cambio de gobierno en enero, y el precio de los bonos prácticamente se ha duplicado. La perspectiva de un acuerdo de deuda, respaldado por vastas reservas de petróleo, ha alimentado las esperanzas de un eventual pago.
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