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Brasil · Economía
Hechos clave
—La actualización: Fitch elevó su pronóstico de crecimiento del PIB de Brasil para 2026 al 2,1%, desde el 1,9% en marzo, en su informe trimestral Perspectivas Económicas Globales publicado el 4 de junio.
—La rebaja: La agencia recortó su pronóstico para 2027 al 1,7%, desde el 1,8%, citando un impulso fiscal más débil una vez que pase el año electoral de octubre; prevé un 2,0% en 2028.
—El conductor: La mejora de 2026 refleja un primer trimestre sólido, un desempleo récord, aumentos de los salarios reales y una reforma fiscal de 2025 que reducirá los impuestos a los hogares de bajos ingresos.
—El llamado a la inflación: Fitch espera que la inflación alcance el 5% a finales de 2026, rompiendo la banda de tolerancia del banco central, antes de disminuir hacia el 4% en 2027.
—El camino de las tarifas: La agencia ahora prevé que la tasa de política Selic será del 13% para fines de 2026, frente al 12% anterior, y del 10,5% en 2027.
Fitch eleva el crecimiento de Brasil en 2026 al 2,1% y recorta 2027 por desvanecimiento fiscal. (Foto reproducción de Internet)RTPregúntele a Rio TimesPregunte sobre los mercados, las monedas y las empresas de América Latina: respuestas a partir de nuestros informes y datos en vivo.Empieza a preguntar →
Un comienzo de año mejor de lo esperado le ha valido a la economía más grande de América Latina una mejora del crecimiento para 2026, pero Fitch advierte que el aumento no se mantendrá hasta el año posterior a la votación.
Por qué Fitch elevó el pronóstico del PIB de Brasil para 2026 Fitch Ratings elevó su pronóstico de crecimiento para Brasil este año al 2,1%, frente al 1,9% que proyectó en marzo, en el informe trimestral Perspectivas Económicas Globales publicado el jueves. La revisión se produce tras un primer trimestre sólido, en el que la economía brasileña se expandió un 1,1% con respecto a los tres meses anteriores (su lectura trimestral más fuerte en cuatro trimestres) gracias a la agricultura, el sector extractivo, la inversión fija y el consumo de los hogares.
La agencia señaló varios apoyos a la demanda interna. El desempleo se encuentra en un mínimo histórico y los salarios reales siguen aumentando, lo que sostiene el consumo. Fitch también dio crédito a la reforma tributaria aprobada en 2025, que redujo la carga para los brasileños de menores ingresos y la aumentó para los hogares de mayores ingresos, y destacó el dinamismo de los sectores agrícola y minero. Brasil creció un 2,3% en 2025, por lo que la convocatoria para 2026 implica una modesta desaceleración en lugar de una caída, lo que deja al país entre las principales economías latinoamericanas con mejor desempeño incluso cuando la región en su conjunto crece lentamente.
El recorte de 2027 y el desvanecimiento del año electoral La otra cara de la revisión es una rebaja para 2027, del 1,8% al 1,7%. Fitch atribuye el panorama más débil a un menor impulso fiscal una vez pasadas las elecciones generales de octubre de 2026, el patrón familiar en el que el gasto y el estímulo gubernamentales aumentan en un año electoral y luego se enfrían. La agencia espera que el crecimiento se recupere ligeramente al 2,0% en 2028. La revisión en dos pasos captura una característica recurrente del ciclo brasileño: la actividad que el calendario político adelanta antes de volver a acercarse al potencial estimado de la economía.
Fitch señaló varias fuentes de incertidumbre en torno a ese camino, incluido el panorama político antes de la votación, el fenómeno climático de El Niño y el shock energético global derivado del conflicto en el Medio Oriente. Cada uno, argumentó, refuerza una postura más cautelosa del banco central de Brasil.
Inflación, la Selic y el real En cuanto a los precios, Fitch adoptó una postura dura. Espera que la inflación brasileña aumente al 5% para fines de 2026, por encima del límite superior de la banda de tolerancia del banco central, que está fijada en 4,5% alrededor de un objetivo de 3%, antes de regresar gradualmente hacia el 4% en 2027. La agencia citó la lectura de mediados de mayo del índice preliminar IPCA-15, que apuntaba a una aceleración continua de los precios, junto con expectativas de inflación crecientes.
Esa perspectiva influye directamente en la decisión sobre las tasas. Fitch ahora prevé que la tasa de referencia Selic caerá solo al 13% para fines de 2026, frente al 12% que había esperado anteriormente, y al 10,5% en 2027, un pronóstico que no ha cambiado desde marzo. Esto implica un ciclo de flexibilización más lento y cauteloso de lo que los mercados habían estado valorando a principios de año. Fitch añadió que la eventual flexibilización en Brasil, frente a una Reserva Federal de Estados Unidos que se espera que mantenga las tasas por más tiempo, debería presionar al real hacia un debilitamiento gradual frente al dólar, con persistentes preocupaciones fiscales agravando el efecto.
La revisión coincide con una revisión más amplia de las perspectivas de corto plazo de Brasil. La agencia recortó su pronóstico de crecimiento global para 2026 al 2,4%, citando los mayores precios del petróleo como un obstáculo para la actividad mundial, incluso cuando hizo llamados a China y otros exportadores asiáticos sobre un fuerte comercio impulsado por la tecnología. Para Brasil, un exportador neto de petróleo, el shock energético tiene efectos en ambos sentidos: aumenta los ingresos por exportaciones y al mismo tiempo alimenta la inflación interna que mantiene estricta la política monetaria.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es el nuevo pronóstico de crecimiento de Brasil de Fitch? Fitch elevó su pronóstico para 2026 a 2,1% desde 1,9%, recortó el de 2027 a 1,7% desde 1,8% y proyecta 2,0% para 2028, en su Perspectiva Económica Global del 4 de junio.
¿Por qué se aumentó el año 2026 pero se recortó el año 2027? Un primer trimestre sólido y un consumo resiliente impulsaron el año 2026, mientras que Fitch espera que un impulso fiscal más débil después de las elecciones de octubre de 2026 afecte el año 2027.
¿Qué espera Fitch para la inflación y las tasas? Se prevé que la inflación será del 5% para fines de 2026, por encima de la banda de tolerancia del banco central, antes de disminuir al 4% en 2027. Se prevé que la tasa Selic alcance el 13% a fines de 2026 y el 10,5% en 2027.
¿Cómo se compara esto con otros pronósticos? Es más optimista que la estimación del propio banco central y las medianas recientes del mercado, y en líneas generales está en línea con el FMI, que también elevó su llamado a Brasil para 2026 este año.