El viernes cerró la semana en que Kevin Warsh ganó la Fed en una votación del Senado de 54 a 45, el S&P 500 superó los 7.500 por primera vez gracias al catalizador del superciclo de inteligencia artificial de Cisco, el IPC general fue del 3,8 % y el IPP del 6 % con el mercado de bonos descontando un posible aumento, la aprobación económica de Trump alcanzó un mínimo personal del 30 %, Mark Carney dio a conocer la Estrategia Nacional de Electricidad de Canadá con un costo de construcción de 1 billón de dólares, y el Una ley de economía canadiense fue aprobada por la Cámara de los Comunes. Informe de inteligencia entre Estados Unidos y Canadá de hoy rastrea seis decisiones institucionales nacionales que llegaron en el mismo período de 24 horas.
01 · EE.UU. — Warsh confirmado por 54-45 en la votación más divisiva de la era moderna para presidente de la Reserva Federal El Senado confirmó a Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal el miércoles 13 de mayo con una votación de 54 a 45, el margen de confirmación más estrecho jamás alcanzado para un jefe del banco central. El demócrata de Pensilvania John Fetterman fue el único que se cruzó. El mandato de Powell finaliza el viernes, pero el presidente saliente permanecerá en la junta directiva de la Fed durante la investigación de renovación: la primera vez que un presidente regresa a la junta en casi 80 años. La primera reunión del FOMC de Warsh se celebrará del 16 al 17 de junio. Hereda el IPC subyacente del 2,8%, el IPC general del 3,8%, el IPP del 6%, el PIB ahora del 4,0%, el rendimiento a 30 años por encima del 5% y el S&P 500 en máximos históricos. Warsh anteriormente formó parte de la junta de la Reserva Federal entre 2006 y 2011 como el gobernador más joven registrado, luego se convirtió en uno de sus críticos más acérrimos y pidió un “cambio de régimen” en una entrevista de CNBC en 2025. La presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, dijo que una subida de tipos “podría estar en las cartas”. El secretario del Tesoro, Bessent, dice que se avecina una “desinflación sustancial”. La presión de Trump para que se hagan recortes sigue siendo la variable política.
02 · EE.UU. — El S&P 500 cierra por encima de 7.500 por primera vez, Dow recupera 50.000 gracias a Cisco AI Catalyst El S&P 500 cerró por encima de 7.500 por primera vez en 7.501,24 (+0,77%) el jueves 14 de mayo, con el Nasdaq Composite subiendo un 0,88% a 26.635,22 (nuevo récord) y el Dow Jones Industrial Average saltando 370 puntos a 50.063,46, recuperando el umbral de 50.000. Cisco Systems subió un 13,4% después de mejorar sus perspectivas de ingresos y ganancias y de que el director ejecutivo, Chuck Robbins, enmarcara el ciclo de infraestructura impulsado por la IA como un “superciclo de redes”. Nvidia ganó un 4,4% después de que Estados Unidos autorizara a unas 10 empresas chinas a comprar chips H200, aunque aún no se han realizado entregas. El comercio de inteligencia artificial e infraestructura sigue siendo el motor dominante del mercado de valores de EE. UU. en 2026, y el 10% de los que más ganan ahora representa aproximadamente la mitad de todo el gasto de los consumidores de EE. UU. según Moody’s Analytics: el sustento estructural de la resiliencia del mercado de valores incluso cuando el sentimiento general de los consumidores alcanza mínimos históricos.
03 · EE. UU.: IPC 3,8 %, IPP 6 % más alto desde 2022, el mercado de bonos ve a la Fed detrás de la curva Los precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron un 3,8% anual en abril, el nivel más alto desde mayo de 2023, mientras que el IPC subyacente se mantuvo entre 2,6% y 2,8% hasta marzo. Los precios mayoristas al productor aumentaron un 6% anual en abril (el mayor aumento desde 2022), y los mercados aumentaron la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en respuesta. Los ingresos medios por hora aumentaron un 3,5 % durante el año que finalizó en marzo de 2026; crecimiento del salario real +0,3%. Índice de Costo del Empleo +3,4% interanual. El director ejecutivo de Whirlpool describió las condiciones como una “caída de la industria a nivel de recesión”, suspendió su dividendo y recortó su pronóstico para todo el año. El gasto discrecional disminuyó aproximadamente un 15% en la empresa. La economía en forma de K dice: el 10% de los que más ganan representa la mitad de todo el gasto de los consumidores estadounidenses; El 60% inferior posee el 15% de las acciones y representa el 45% del gasto. El mercado de bonos cree cada vez más que la Reserva Federal está detrás de la curva de inflación justo cuando Warsh asume la presidencia.
Informe de inteligencia de EE. UU. y Canadá: 15 de mayo de 2026 04 · EE.UU. — La aprobación económica de Trump es la más baja de su carrera: 30%, el 77% dice que el costo de vida ha aumentado, el sentimiento de Michigan está en su punto más bajo de todos los tiempos Una encuesta nacional de CNN/SSRS realizada del 30 de abril al 4 de mayo (1.499 adultos estadounidenses, margen ±2,8 puntos porcentuales) encontró que el 77% de los estadounidenses (incluida una mayoría de republicanos) dicen que las políticas del presidente Trump han aumentado el costo de vida en su propia comunidad. Aproximadamente dos tercios dicen que las políticas de Trump han empeorado las condiciones económicas. El índice de aprobación económica de Trump se sitúa en el 30%, el mínimo de su carrera. La encuesta muestra que los demócratas tienen una ventaja de 9 puntos en la confianza en el costo de vida, una inversión de la ventaja republicana de 15 puntos observada en 2022 durante la era Biden. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, la encuesta sobre el patrón oro que se lleva a cabo desde la década de 1950, alcanzó su peor lectura en mayo de 2026, más baja que la crisis financiera de 2008 y el pico de la inflación pandémica. Los demócratas también lideran por dos dígitos en desigualdad de ingresos, costos de atención médica y ayuda a la clase media. El indicador de mitad de período ya está operativo.
05 · CANADÁ — Carney presenta estrategia nacional de electricidad, costo de construcción de $1 billón y duplicación de la red para 2050 El Primer Ministro Mark Carney anunció la Estrategia Nacional de Electricidad de Canadá el jueves 14 de mayo en Ottawa. La estrategia apunta a duplicar la capacidad de la red de Canadá para 2050 con un costo total de construcción superior al billón de dólares. El plan proyecta que se necesitarán 130.000 nuevos trabajadores: 30.000 para fines de 2028 y 100.000 más para 2050. Canadá ya tiene una red 80% libre de emisiones y algunos de los costos de electricidad más bajos del G7. La estrategia apunta a un ahorro total de energía de hasta 15 mil millones de dólares para 2050 y menores costos totales de energía para 7 de cada 10 hogares canadienses. Fundamentalmente, el plan amplía el papel del gas natural en la alimentación de la red, una ruptura con el marco de “red limpia para 2050” de la era Trudeau. Carney anunció cambios formales en el precio del carbono industrial el viernes 15 de mayo en Alberta. La iniciativa Team Canada Strong de la Actualización Económica de Primavera de 2026 compromete 6 mil millones de dólares para capacitación, reciclaje y retención de habilidades. El líder conservador Pierre Poilievre calificó la estrategia como un nuevo anuncio de “viejas políticas liberales que aumentaron los precios de la electricidad en un tercio y redujeron la producción durante la última década”. La ruptura estructural con la política climática de la era Trudeau es la lectura operativa.
06 · CANADÁ — Se aprueba la Ley de Economía Canadiense, se revelan las medidas de la Cámara de Representantes y de Defensa del Norte El proyecto de ley C-5, la Ley de Una Economía Canadiense, fue aprobado por la Cámara de los Comunes esta semana, la pieza central del marco de Carney para “construir, proteger y empoderar” para Canadá en medio de la incertidumbre global. Carney anunció por separado una nueva estrategia para transformar la industria automotriz de Canadá y nuevas medidas para defender y transformar la región norte y ártica de Canadá. La iniciativa Team Canada Strong de la Actualización Económica de Primavera de 2026 proporciona 6 mil millones de dólares para capacitación, reciclaje y retención de habilidades. Carney se reunió con el presidente Mohamed Irfaan Ali de Guyana el 12 de mayo; la reunión se registró en comunicados de la PMO sin más detalles públicos. La línea legislativa es el giro del gobierno de Carney hacia marcos de políticas industriales para la seguridad energética, la competitividad manufacturera y la soberanía del Norte: tres hilos anclados en la inversión de capital nacional en lugar del marco de emisiones climáticas de la era liberal anterior bajo Trudeau.
La lectura Seis decisiones institucionales nacionales llegaron en el mismo plazo de 24 horas en todo el bloque norte del T-MEC. Estados Unidos hizo la transición de su liderazgo en el banco central en la votación más divisiva de la era moderna para presidente de la Reserva Federal, en la que Warsh heredó un marco macroeconómico de riesgo de estanflación justo cuando el S&P 500 superó los 7.500 puntos gracias al optimismo impulsado por la inteligencia artificial y el indicador de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan alcanzó un mínimo histórico. La bifurcación entre el decil superior propietario de activos y los seis deciles inferiores asalariados ya no es una tendencia trimestral; es un único punto de datos del viernes. Bajo el gobierno de Carney, Canadá dio un giro decisivo desde el marco de emisiones climáticas de la era Trudeau hacia un marco de política industrial anclado en la Estrategia Nacional de Electricidad de un billón de dólares y la Ley de Una Economía Canadiense. Los dos países están absorbiendo el mismo shock global a través de dos vocabularios institucionales diferentes. La respuesta de Estados Unidos es monetaria y política (cambio de liderazgo en la Reserva Federal, colapso de las encuestas de mitad de período). La respuesta de Canadá es industrial (expansión de la red, estrategia automotriz, defensa del Norte). Para los asignadores latinoamericanos, la divergencia es el comercio.
Qué mirar Lunes a martes · 18 y 19 de mayo · Kevin Warsh asume el cargo de presidente de la Reserva Federal; primeras reuniones de personal Finales de mayo · Comunicaciones del Consejo de Gobierno del BoC sobre la decisión sobre las tasas en junio Principios de junio · Publicación del IPC de mayo en EE. UU.: marco de transferencia de inflación de Ormuz Miércoles-jueves · 16 y 17 de junio · Primera reunión del FOMC de Warsh: los mercados vigilan los cambios institucionales Finales de junio · Decisión sobre tasas del Banco de Canadá en el marco de la estrategia eléctrica de Carney T3 · Presentación del marco del presupuesto federal de otoño de Carney T3-T4 · Aceleración de la campaña de mitad de período en EE. UU.: tema dominante del costo de vida 3 de noviembre · Elecciones intermedias en Estados Unidos: el control de la Cámara de Representantes está en juego Cobertura teaser El Dossier de hoy comienza con el líder del editor sobre la transición del liderazgo de la Reserva Federal y lo que significa la confirmación de Warsh para la arquitectura de la política monetaria estadounidense. El Deep Dive mapea el marco de Warsh contra tres escenarios hasta las elecciones intermedias de noviembre con observables nombrados y reacciones de mercado ponderadas por probabilidad; Desk Positioning Tracker lleva adelante siete convocatorias en curso, incluida una larga infraestructura energética canadiense sobre la Estrategia Nacional de Electricidad y abre un nuevo corto sobre los constructores de viviendas estadounidenses en el marco de recesión de la señal de Whirlpool. El Panel de Riesgo País califica a diez economías del Atlántico Norte en cinco dimensiones propias: política, fiscal, de seguridad, de mercado y externa. La sección Comercio y Posicionamiento presenta ocho llamadas activas con horizontes explícitos y niveles de parada. La página de fuentes y metodología enumera todos los puntos de datos rastreados hasta un punto de venta nombrado, y cada puente latinoamericano lleva el nombre de Petrobras, YPF, Ecopetrol, Vale, Apex-Brasil, ProMéxico, B3, BMV, BVL y BVC. Disponible para suscriptores del Dossier.
Preguntas frecuentes ¿Qué significa la confirmación de Warsh para la trayectoria de los tipos estadounidenses? Tres señales. En primer lugar, Warsh ha pedido un “cambio de régimen” en la Reserva Federal y está públicamente más abierto a recortes de tipos que Powell, pero hereda la lectura del IPP más alta desde 2022 y un mercado de bonos que valora cada vez más una subida en lugar de un recorte. En segundo lugar, Powell permanece en la junta directiva, lo que no tiene precedentes en 80 años y significa que la mayoría en la decisión sobre las tasas no cambia automáticamente con el cambio de presidente. En tercer lugar, la reunión del FOMC del 16 y 17 de junio es la primera prueba operativa; Collins, de la Reserva Federal de Boston, ya ha dicho que un aumento “podría estar en las cartas”. Para los asignadores de bonos de América Latina, el marco Warsh es la variable estructural que determinará la fortaleza del dólar, la forma de la curva del Tesoro y la dirección del diferencial de los bonos emergentes hasta fin de año.
¿Por qué la confianza del consumidor está en mínimos históricos mientras el S&P registra récords? La economía estadounidense en forma de K. El 10% de los que más ganan ahora representa aproximadamente la mitad de todo el gasto de los consumidores estadounidenses según Moody’s Analytics. El 60% inferior de los hogares posee el 15% de las acciones y representa el 45% del gasto. El S&P 500 por encima de 7.500 refleja el gasto impulsado por el efecto riqueza del decil propietario de activos y las ganancias corporativas impulsadas por el gasto de capital en IA; El mínimo histórico del sentimiento de la Universidad de Michigan refleja los seis deciles de salarios que enfrentan un IPC del 3,8%, un traspaso del IPP del 6% y una compresión del gasto discrecional de la señal de Whirlpool. Las dos Américas ya no están correlacionadas: están divergiendo.
¿Es la Estrategia Nacional de Electricidad de Carney una verdadera ruptura con la política de la era Trudeau? Sí, en tres dimensiones. En primer lugar, la estrategia se describe como “nacional” en lugar de “limpia”: semántica pero con consecuencias. El plan de Trudeau prometía eliminar las emisiones de la red de Canadá para 2050; El plan de Carney amplía explícitamente el papel del gas natural para lograr flexibilidad en la red. En segundo lugar, Carney ya eliminó el precio al consumidor del carbono, redujo los límites a las emisiones de petróleo y gas y anunció cambios en los precios del carbono industrial para el viernes en Alberta, una secuencia clara de relajación de la política climática. En tercer lugar, la Ley de Una Economía Canadiense ancla el marco en la política industrial y la competitividad en lugar de objetivos de reducción de emisiones. El líder conservador Poilievre lo llamó un nuevo anuncio de viejas políticas liberales, pero la ruptura sustancial es real.
¿Qué lee LATAM sobre la bifurcación Estados Unidos-Canadá? Cuatro señales operativas. En primer lugar, la presión de Trump para que la Reserva Federal liderada por Warsh haga recortes crea un riesgo de debilitamiento del dólar que beneficia a los diferenciales de la deuda soberana brasileña (BRL a 10 años +6,2% por encima de los bonos a 10 años estadounidenses) y a los diferenciales de deuda en dólares de YPF Vaca Muerta de Argentina. economía exportadora minada. En segundo lugar, el marco de infraestructura eléctrica de Canadá, valorado en un billón de dólares, es el punto de referencia institucional que el BNDES brasileño y la CFE mexicana deberían examinar para la planificación de la modernización de la red del próximo ciclo. En tercer lugar, el marco de política industrial de la Ley de Una Economía Canadiense es el modelo que los gobiernos de Lula y Sheinbaum están observando a medida que se profundizan las negociaciones bilaterales entre Mercosur y el T-MEC. En cuarto lugar, la trayectoria divergente en forma de K del sentimiento del consumidor estadounidense reduce la elasticidad del volumen de exportaciones de América Latina en el corto plazo hacia el segmento de consumidores asalariados de Estados Unidos (ropa, electrónica, alimentos procesados), al tiempo que deja elástico al segmento de bienes y servicios de lujo que posee activos (café premium brasileño, vino chileno, carne argentina). La decisión estructural: infraestructura energética canadiense a largo plazo, lujo neutral con muchos activos estadounidenses, exposición corta a las importaciones discrecionales y prendas de vestir estadounidenses.
América, decodificada Informe de inteligencia de EE. UU. y Canadá: entregado todas las mañanas de los días laborables.