El viernes fue el día en que Donald Trump salió de Beijing con un pedido de 200 aviones Boeing y nada más. Xi Jinping abrió el día 1 con la advertencia más dura sobre Taiwán en años. India aumentó los derechos de importación de oro y plata del 6% al 15% a medida que el llamamiento a la austeridad de Narendra Modi se convertía en política formal. El USD/JPY se debilitó hasta el nivel de 158,5 y el miembro de la junta directiva del BoJ, Kazuyuki Masu, pidió públicamente una subida inmediata. KOSPI cedió un 6% desde más de 8.000 por la revalorización de la concentración de IA y el riesgo de huelga sindical de Samsung. Informe de inteligencia de Asia de hoy rastrea seis decisiones institucionales que llegaron en las mismas 24 horas.
01 · China — Trump abandona Beijing con un pedido de Boeing, sin aranceles, sin chips y sin marco para Irán El presidente Donald Trump partió de Beijing el viernes después de dos días de conversaciones con el presidente Xi Jinping. Según informes de NBC News y Bloomberg, el único anuncio importante fue un pedido chino de 200 aviones Boeing de fuselaje ancho: la primera compra importante de Boeing por parte de China desde el pedido de 300 aviones de noviembre de 2017. Trump dijo a los periodistas en el Air Force One que no se discutieron los aranceles y que no se mencionaron los chips de computadora. Se mencionaron compras de soja (“miles de millones de dólares”) sin detalles. El secretario de Estado, Marco Rubio, confirmó que Trump no le pidió formalmente a Xi que interviniera en el Estrecho de Ormuz. La declaración del primer día de Xi sobre Taiwán –que un mal manejo de la cuestión podría desencadenar “enfrentamientos e incluso conflictos”– fue el marco chino más fuerte de ese tipo en la memoria reciente. Más tarde, Rubio dijo a NBC News que “la política estadounidense sobre la cuestión de Taiwán no ha cambiado hasta el día de hoy”, una frase por la que el ministro de Asuntos Exteriores de Taiwán, Lin Chia-lung, le agradeció públicamente. La delegación de Trump, que incluía a Elon Musk y Jensen Huang, regresó sin el marco de licencia de exportación de Nvidia H200 que, según informes, Huang había viajado para obtener.
02 · India: los derechos de importación de oro aumentaron del 6% al 15%; DGFT limita autorización anticipada a 100 kg El miércoles 13 de mayo, la Junta Central de Impuestos Indirectos y Aduanas de la India aumentó los derechos de importación sobre el oro y la plata del 6% al 15%, y el derecho sobre el platino aumentó del 6,4% al 15,4%. Los derechos efectivos totales, incluido el GST, aumentaron del 9,18% al 18,45% según el análisis de la Iniciativa de Investigación del Comercio Global. La Dirección General de Comercio Exterior siguió el jueves con un límite de 100 kg para las importaciones de oro libres de impuestos bajo el esquema de Autorización Anticipada, y las importaciones posteriores requieren un 50% de preexportación. La medida sigue al llamamiento de austeridad del primer ministro Modi del 10 de mayo pidiendo a los indios que eviten comprar oro durante un año, junto con llamamientos para reducir el consumo de combustible, limitar los viajes al extranjero y trabajar desde casa siempre que sea posible. Las importaciones de oro aumentaron un 24% hasta los 71.980 millones de rupias (828 millones de dólares) en el año fiscal 2025-26 a pesar del colapso del volumen de 100 toneladas en enero a 15 toneladas en abril. Los precios internos del oro subieron por encima de 1,65 lakh de rupias por 10 gramos (1.897 dólares). Las acciones de joyería Titan, Kalyan Jewelers y Senco Gold cayeron bruscamente el 11 de mayo. El RBI se movió en la dirección opuesta: las tenencias de oro soberano crecieron de 794,64 TM en septiembre de 2025 a 880,52 TM en marzo de 2026, y la participación del oro en las reservas de divisas aumentó del 13,92 % al 16,7 %.
03 · Japón: El USD/JPY se debilita hasta 158,5 mientras el BoJ Masu pide una subida inmediata de los tipos El yen se debilitó a alrededor de 158,5 por dólar el viernes, registrando una pérdida semanal superior al 1% y perdiendo aproximadamente la mitad de las ganancias de la ronda de intervención del 30 de abril. Kazuyuki Masu, miembro de la junta del Banco de Japón, argumentó públicamente que las tasas de interés deberían aumentar lo antes posible, citando los persistentes riesgos de inflación derivados de la guerra de Irán. El Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, expresó su apoyo a las medidas de estabilización de Japón. El resumen de opiniones de la reunión del BoJ de abril indicó un debate sobre un aumento a corto plazo. La OCDE proyecta la tasa de interés oficial del BoJ en 2% para fines de 2027 desde el 0,75% actual. La próxima ventana de intervención de Tokio se abre si se rompe el 160; La especulación en el mercado está aumentando sobre una tercera ronda de intervención.
04 · Corea del Sur: KOSPI cae un 6% desde un récord superior a 8.000 debido a la concentración de IA y la huelga de Samsung El índice de referencia KOSPI de Corea del Sur cayó más de un 6% el viernes desde un máximo histórico superior a 8.000 el jueves, la caída más pronunciada en un solo día en más de un año. Samsung Electronics cayó un 8,6% después de que el sindicato confirmara su huelga prevista de 18 días a partir del 21 de mayo en la que participarían más de 45.000 trabajadores. SK Hynix cayó un 7,6%. Las dos acciones juntas representan un récord del 42,2% del KOSPI según Manulife Investment Management. Los inversores extranjeros vendieron netamente aproximadamente 1,8 billones de won (1.290 millones de dólares). Goldman Sachs señaló que las expectativas de crecimiento de las ganancias del 300% para las acciones coreanas este año incorporan suposiciones extremas. La reducción es una revalorización de la concentración más que un cambio macro, pero expone la vulnerabilidad estructural del comercio de IA que ha llevado las acciones coreanas a +85% en lo que va del año.
05 · Indonesia — Yakarta confirma la emisión de bonos Panda en junio, la primera emisión soberana denominada en yuanes El Ministro de Finanzas, Purbaya Yudhi Sadewa, confirmó el miércoles 6 de mayo que Indonesia emitirá bonos Panda denominados en yuanes en junio de 2026, la primera emisión soberana de Panda por parte de Indonesia y el mayor bono Panda de países emergentes del Sudeste Asiático hasta la fecha, con un tamaño objetivo de alrededor de 10 mil millones de yenes (1,4 mil millones de dólares). La medida señala el giro de Yakarta hacia los mercados de capital chinos para la diversificación de la financiación soberana en medio de la presión del servicio de la deuda denominada en dólares bajo el elevado régimen de Brent. El presidente Prabowo Subianto anunció por separado importantes inversiones en la economía azul con el desarrollo de proteínas marinas como prioridad, apuntando a la expansión de la demanda mundial de proteínas animales. Los líderes de la ASEAN iniciaron conversaciones en las primeras etapas sobre las reservas regionales de combustible en el marco del Primer Ministro de Singapur.
06 · Energía: Brent por encima de 106 dólares, décima semana del cierre de Ormuz, la AIE prevé escasez de oferta hasta octubre Los futuros del crudo Brent se fortalecieron por encima de los 106 dólares por barril el viernes y estaban en camino de una ganancia semanal superior al 5%, mientras el cierre de Ormuz entraba en su décima semana. El estrecho sigue sometido a un doble bloqueo. El presidente Trump describió el alto el fuego como de “soporte vital masivo” después de descartar la última respuesta de paz de Teherán. La AIE informó que los flujos de crudo y combustible a través de Ormuz disminuyeron en 4 millones de b/d en marzo-abril. Según la AIE, el mercado mundial del petróleo seguirá estando sustancialmente subabastecido hasta octubre, incluso si el conflicto se resuelve el próximo mes. Arabia Saudita informó a la OPEP que la producción cayó al nivel más bajo desde 1990. Trump dijo a los periodistas que China quiere comprar petróleo estadounidense para alimentar su “apetito insaciable” después de la cumbre de Beijing.
La lectura Seis decisiones institucionales llegaron en el mismo plazo de 24 horas. China pagó por la estabilidad en la óptica con un pedido de Boeing de 200 aviones y no concedió nada en materia de aranceles, chips, Irán o Taiwán. India formalizó su defensa de la rupia de atractivo político a política con el aumento de aranceles del 6% al 15%. Japón vio cómo el yen cedía la mitad de sus ganancias de intervención mientras la ortodoxia del Banco de Japón tensaba el posicionamiento de la Reserva Federal. El KOSPI de Corea revisó el riesgo de concentración de IA en una única reducción del 6%. Indonesia recurrió a los mercados de capital chinos para diversificar la financiación soberana. Y el Brent por encima de 106 dólares con Ormuz cerrado por décima semana se encontraba debajo de todas las demás historias como variable macro operativa. La bifurcación entre estabilidad de las cumbres y fragilidad ya no es una tendencia trimestral; es un único punto de datos del viernes.
Qué mirar Lunes 18 de mayo · Publicación del boletín mensual del RBI: primer comentario posterior al aumento de impuestos sobre el marco cambiario Jueves, 21 de mayo · Comienza la huelga de 18 días del sindicato Samsung Electronics, más de 45.000 trabajadores, impacto en la cadena de suministro de chips Finales de mayo · El BoJ publica el resumen de opiniones que confirma el marco de ventana de aumento Finales de mayo · India Datos de importación de oro de mayo: la primera impresión del volumen posterior a la política resuelve los escenarios de compresión de la demanda frente a contrabando Principios de junio · Se abre la ventana de fijación de precios de bonos Panda de Indonesia: primera emisión soberana denominada en yuanes, objetivo de ~10 mil millones de yenes (1,4 mil millones de dólares) Mediados de junio · El Comité de Política Monetaria del BoJ eleva la decisión bajo el marco de inflación de la guerra de Irán Tercer trimestre de 2026 · La decisión de Trump posterior a la cumbre sobre el marco de venta de armas a Taiwán entra en vigor Septiembre de 2026 · Se abre la ventana de demanda de oro de la temporada de bodas en la India: el momento de resolución del Escenario A/B/C Cobertura teaser El dossier de hoy comienza con el líder del editor sobre la cumbre Trump-Xi y lo que le dice el pedido de Boeing de 200 aviones sobre quién pagó qué y a quién en Beijing. Deep Dive mapea el marco de defensa del oro de la India frente a tres escenarios hasta el tercer trimestre de 2026 con observables nombrados y reacciones del mercado ponderadas por probabilidad; El Desk Positioning Tracker adelanta siete llamadas en curso, incluida la posición larga de Petrobras del 5 de mayo, y abre una nueva posición corta sobre el sector de joyería de la India. El Panel de Riesgo País califica a diez economías asiáticas en cinco dimensiones propias: política, fiscal, de seguridad, de mercado y externa. La sección Comercio y Posicionamiento presenta ocho llamadas activas con horizontes explícitos y niveles de parada. La página de fuentes y metodología enumera todos los puntos de datos rastreados hasta un punto de venta designado, y cada puente latinoamericano lleva el nombre de Petrobras, YPF, Ecopetrol, Vale, B3, BMV, BVL y BVC. Disponible para suscriptores del Dossier.
Preguntas frecuentes ¿Qué significa el resultado de la cumbre Trump-Xi para los inversionistas de LATAM? El fracaso de la cumbre para avanzar en el marco de Irán mantiene intacta la economía de la ruta atlántica durante el tercer trimestre, estructuralmente optimista para Petrobras (PBR $20,33, estado 50,3% de los votos), Ecopetrol (EC $12,64, estado 88,49%) e YPF Vaca Muerta. El pedido de 200 aviones Boeing es el precio que China pagó por dos días de óptica estable sin ceder en aranceles, chips o Taiwán. La ausencia del marco de exportación de chips mantiene intacta la bifurcación de la cadena de suministro de IA, lo que significa que el riesgo de concentración para la exposición pasiva de Taiwán y Corea sigue siendo agudo.
¿Es sostenible la compresión de las importaciones de oro de la India? India es el segundo mayor consumidor de oro del mundo después de China, y más del 90% de la demanda se cubre mediante importaciones. El arancel actual del 15% replica las condiciones de 2013 que desencadenaron la reversión del contrabando de 2014-15: el riesgo operativo de que la política fracase en sus propios términos. Las importaciones de oro ya se habían desplomado de 100 toneladas en enero de 2026 a 15 toneladas en abril, un mínimo de tres décadas excluyendo el COVID. La temporada de bodas (septiembre-noviembre) genera la mayor ventana de compra minorista de oro a nivel mundial; ese es el momento de resolución del Escenario A/B/C.
¿Por qué la caída del 6% del KOSPI es más que una liquidación tecnológica? Samsung Electronics y SK Hynix representan un récord del 42,2% del KOSPI según Manulife Investment Management, la exposición de inversión en IA más concentrada en cualquier mercado de valores importante. La reducción del viernes es la primera revisión material de esta concentración desde que comenzó el ciclo, siendo la huelga de 18 días del sindicato Samsung a partir del 21 de mayo el catalizador operativo. Para los asignadores de LATAM, la revisión de precios mejora el atractivo relativo de la exposición defensiva de B3, BMV, BVL y BVC a medida que el capital global se reequilibra a partir de la concentración de IA asiática.
¿Cuál es la señal del pivote del bono Panda de Indonesia? La emisión de junio de 2026 es la primera deuda soberana de Indonesia denominada en yuanes y el mayor bono Panda emergente del sudeste asiático hasta la fecha. Yakarta está diversificando su base de financiación lejos de los mercados primarios en dólares bajo la presión sostenida del Brent sobre los costos del servicio de la deuda. Para los equipos de tesorería de Argentina, Colombia y Brasil, la arquitectura institucional es el modelo para el acceso al marco soberano Panda de LATAM en el próximo ciclo. BNDES y Banobras ya tienen relaciones financieras con ECA y bancos chinos; Ésta es la cuestión de los mercados públicos de la siguiente etapa.
Asia, decodificada The Asia Intelligence Brief, entregado todas las mañanas de los días laborables.