JBS (B3: JBSS32 / NYSE: JBS), el procesador de carne más grande del mundo, informó el martes 12 de mayo unos ingresos netos de 221 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un 55,8 por ciento menos que los 513 millones de dólares del primer trimestre de 2025, y los ingresos aumentaron un 11 por ciento interanual hasta alcanzar un récord de 21.600 millones de dólares en el primer trimestre, según el comunicado de resultados de la compañía.
El EBITDA ajustado cayó un 26 por ciento interanual a 1.130 millones de dólares, y el margen EBITDA consolidado se contrajo al 5,2 por ciento. El rendimiento sobre el capital para el trimestre fue del 22,1 por ciento, según la presentación.
El principal obstáculo fue JBS Beef North America, la mayor unidad de negocio individual por ingresos. El segmento registró un EBITDA negativo de 230 millones de dólares sobre unos ingresos de 7.167 millones de dólares (un margen de -3,2 por ciento frente a la cifra ligeramente negativa del año anterior), ya que el ciclo ganadero estadounidense alcanzó “una de sus fases más agudas”, según el director general Gilberto Tomazoni.
Las operaciones brasileñas fueron la compensación. JBS Brasil registró ingresos récord en el primer trimestre de 3.780 millones de dólares con un margen EBITDA del 4,4 por ciento, y Seara (la unidad de carne procesada, cerdo y aves) alcanzó un margen EBITDA del 15,5 por ciento sobre 2.379 millones de dólares en ingresos, validando la estrategia multiproteína y multigeográfica que la compañía ha construido en torno a su exposición a la carne vacuna estadounidense.
Puntos clave Puntos clave
—El beneficio se redujo casi a la mitad, los ingresos alcanzaron un récord: Ingresos netos de 221 millones de dólares (-55,8% interanual), ingresos de 21,6 mil millones de dólares (+11%, récord en el primer trimestre), ajuste. EBITDA de 1.130 millones de dólares (-26%), margen del 5,2%, ROE del 22,1%, según la publicación de resultados.
—Carne de res estadounidense la piedra de molino: EBITDA de JBS Beef North America -230 millones de dólares, margen -3,2% (frente a un nivel ligeramente negativo hace un año). Tomazoni citó “una de las fases más agudas” del ciclo ganadero estadounidense y una “tormenta perfecta” de baja disponibilidad y altos costos.
—Las operaciones brasileñas compensan: JBS Brasil registra ingresos en el primer trimestre de 3.780 millones de dólares (margen del 4,4%). Margen de Seara del 15,5% sobre ingresos de 2.379 millones de dólares. JBS USA Pork registra un récord en el primer trimestre con 2.032 millones de dólares (margen del 13,5%). Margen de Pilgrim’s Pride del 9,9% a pesar del clima invernal y el mantenimiento planificado.
—Balance disciplinado: Apalancamiento 2,77x dentro del rango objetivo. El vencimiento medio de la deuda se amplió a 15,6 años a un coste del 5,7%, sin vencimientos significativos hasta 2031. Capex de 2.400 millones de dólares (+20% interanual).
Las ganancias de JBS en el primer trimestre caen un 55,8 % mientras que la carne vacuna estadounidense alcanza un margen de -3,2 %. (Foto reproducción de Internet) Lo que JBS informó en el primer trimestre de 2026 01Lo que informó JBS
JBS es el procesador de carne más grande del mundo con operaciones en más de 20 países y más de 282.000 empleados. La compañía completó su cotización en la Bolsa de Valores de Nueva York en 2025 y ahora cotiza bajo JBS en la Bolsa de Nueva York junto con JBSS32 (BDR) en la B3, con una cartera de marcas que incluyen Friboi, Seara, Swift, Pilgrim’s Pride, Moy Park, Primo y Just Bare.
La cifra del primer trimestre de 2026 representa el octavo trimestre consecutivo en el que la tesis de la plataforma diversificada ha sido puesta a prueba por el ciclo ganadero estadounidense y el octavo en el que el resto de la cartera lo ha compensado en parte. Los ingresos crecieron un 11 por ciento interanual hasta los 21.600 millones de dólares, un récord para cualquier primer trimestre, mientras que los ingresos netos cayeron un 55,8 por ciento hasta los 221 millones de dólares, frente a los 513 millones de dólares del primer trimestre de 2025.
El EBITDA ajustado fue de 1.130 millones de dólares, un 26 por ciento menos año tras año. El margen EBITDA consolidado se redujo al 5,2 por ciento desde el 7,8 por ciento del año anterior. El rendimiento sobre el capital se mantuvo en el 22,1 por ciento, respaldado por la reparación del balance y los pagos de dividendos que siguieron al resultado anual récord de 2025.
JBS Beef North America registró ingresos de 7.167 millones de dólares en el primer trimestre de 2026 con un EBITDA negativo de 230 millones de dólares y un margen del -3,2 por ciento. La unidad enfrentó lo que el director ejecutivo Gilberto Tomazoni describió como “una tormenta perfecta”: menor disponibilidad de ganado en medio de una de las fases más agudas del ciclo, combinada con elevados costos de adquisición de ganado.
La empresa está respondiendo con medidas estructurales. JBS avanzó en ajustes organizativos y operativos en toda la plataforma de carne de vacuno de EE. UU. durante el trimestre, centrándose en simplificar la estructura y capturar sinergias. La administración ha señalado repetidamente que es poco probable que las condiciones de suministro de ganado estadounidense mejoren materialmente hasta 2026, ya que la reconstrucción del rebaño lleva años.
Pilgrim’s Pride, la filial avícola estadounidense que cotiza en bolsa, generó 4.529 millones de dólares en ingresos con un margen EBITDA del 9,9 por ciento. La unidad se vio afectada por el clima invernal extremo y aprovechó la desaceleración estacional para llevar a cabo paradas de mantenimiento planificadas en tres instalaciones, con mejoras operativas diseñadas para respaldar los volúmenes durante los trimestres posteriores.
JBS USA Pork generó ingresos récord en el primer trimestre de 2.032 millones de dólares con un margen EBITDA del 13,5 por ciento, lo que refleja una fuerte demanda interna de proteínas asequibles y la reducción del consumo de carne vacuna a carne de cerdo que ha elevado estructuralmente los márgenes de la carne de cerdo estadounidense a lo largo del ciclo ganadero.
JBS Brasil registró ingresos récord en el primer trimestre de 3.780 millones de dólares con un margen EBITDA del 4,4 por ciento. El crecimiento provino de fuertes volúmenes y de la diversificación geográfica de los destinos de exportación. El precio del ganado vivo Cepea-Esalq promedió 338 reales por arroba en el trimestre, un aumento interanual del 6 por ciento, comprimiendo los márgenes a pesar de la fortaleza de los ingresos, lo contrario de la dinámica estadounidense, donde los costos del ganado también son altos pero los consumidores no los están absorbiendo.
Seara alcanzó un margen EBITDA del 15,5 por ciento sobre ingresos de 2.379 millones de dólares, con un crecimiento tanto en el canal de exportación como en el nacional. La unidad continuó invirtiendo en los fundamentos de la marca y en la expansión de la cartera de valor agregado. El conflicto con Irán presionó a varios mercados de exportación clave, pero no descarriló el ritmo de crecimiento del segmento, según la empresa.
JBS Australia reportó ingresos de 2.145 millones de dólares con un margen EBITDA del 6,2 por ciento, respaldado por un crecimiento del volumen en los canales nacionales y de exportación y que compensó los aumentos en los costos del ganado de casi el 30 por ciento con respecto a los doce meses anteriores. La depreciación del dólar australiano frente al dólar estadounidense comprimió mecánicamente la conversión de los resultados del segmento a la moneda de presentación.
Por qué es importante JBS Q1 02Por qué es importante
La caída del 55,8 por ciento en los beneficios suena catastrófica, pero enmascara un éxito estructural. JBS Beef North America representa aproximadamente un tercio de los ingresos consolidados y, con un margen de -3,2 por ciento, el segmento quemó aproximadamente 230 millones de dólares en efectivo operativo este trimestre. El hecho de que la empresa consolidada todavía haya ganado 221 millones de dólares es que la cobertura multiproteína funciona según lo previsto.
El punto de referencia de comparación para el primer trimestre de 2025 fue inusual. Como señaló el Rio Times en ese momento, el primer trimestre de 2025 generó un aumento interanual de ganancias del 77,6 por ciento a 513 millones de dólares gracias a la fortaleza de las aves de corral y un real favorable, con JBS Beef North America con un margen de -1,8 por ciento. El deterioro del primer trimestre de 2026 en el segmento de carne vacuna de EE. UU. al -3,2 por ciento, frente a una cifra efectivamente negativa hace un año, dependiendo de la base de referencia, es el delta central.
Dos factores estructurales definen la presión sobre la carne vacuna en Estados Unidos. Primero, el ciclo ganadero: el rebaño estadounidense está en su nivel más bajo en aproximadamente tres cuartos de siglo, y la reconstrucción del rebaño lleva años. La disponibilidad de ganado es limitada y los costos de adquisición son elevados.
En segundo lugar, la dinámica del consumo: los hogares estadounidenses, presionados por una inflación persistente y un mercado laboral más débil, están cambiando la oferta de carne vacuna a cerdo y aves. Esa reducción ha llevado a JBS USA Pork a registrar ingresos récord en el primer trimestre y un margen EBITDA del 13,5 por ciento, pero la demanda perdida de carne vacuna no se está recuperando rápidamente. Es probable que ambos efectos persistan hasta 2026.
La historia brasileña y global es la contraria. El margen del 15,5 por ciento de Seara está aproximadamente en línea con su cifra del 16,9 por ciento para todo el año 2025 y continúa la trayectoria establecida cuando los costos de los cereales se normalizaron y los ajustes operativos cerraron las brechas que habían perjudicado al segmento en 2023.
Los ingresos récord de JBS Brasil en el primer trimestre, de 3.780 millones de dólares, reflejan una fuerte demanda internacional de carne vacuna brasileña, particularmente de China, Medio Oriente y otros mercados asiáticos. El margen EBITDA del 4,4 por ciento está por debajo de las normas históricas porque los costos del ganado brasileño han aumentado con la demanda global, pero la línea de ingresos absolutos demuestra que el canal de exportación está cumpliendo.
La misma perturbación provocada por Ormuz que ha elevado el crudo Brent y presionado los márgenes de las aerolíneas brasileñas también está afectando a los principales mercados de exportación de Seara, en particular al corredor más amplio de Medio Oriente. Seara mantuvo el crecimiento a pesar de los vientos en contra, pero el entorno operativo para las exportaciones mundiales de proteínas sigue siendo volátil.
La estructura de capital es la otra dimensión en la que la gestión hace hincapié. El apalancamiento cerró en 2,77 veces, cómodamente dentro del rango objetivo de largo plazo, y el vencimiento promedio de la deuda se extendió a 15,6 años a un atractivo costo promedio de 5,7 por ciento. JBS no reporta vencimientos significativos hasta 2031.
El CapEx de 2.400 millones de dólares en el trimestre fue un 20 por ciento superior al del primer trimestre de 2025, lo que indica que la dirección está invirtiendo a lo largo del ciclo en lugar de hacer recortes. La estrategia refleja el manual que generó ingresos récord de 86 mil millones de dólares para todo el año 2025 de JBS y ganancias de 2 mil millones de dólares: la diversificación se agrava a medida que los segmentos individuales cambian.
Para los inversores, la lectura es binaria. Si el ciclo ganadero estadounidense encuentra un piso en 2026 (incluso con un margen de -3,0 por ciento en lugar de -3,2 por ciento) y el resto de la cartera continúa generando márgenes de dos dígitos donde sea estructuralmente posible (Seara, US Pork), las ganancias consolidadas se recuperan materialmente.
Si el segmento de carne de vacuno estadounidense se deteriora aún más o si una recesión comprime ampliamente la demanda de proteínas de EE.UU., la cobertura diversificada se somete nuevamente a una prueba de estrés. La señal de la gerencia hasta ahora es que no se espera ninguna mejora en el suministro de carne de res de EE. UU. hasta fin de año, lo que significa que la fortaleza de Brasil, Seara, USA Pork y Pilgrim’s Pride debe aumentar al ritmo actual para mantener las ganancias consolidadas en territorio positivo.
Instantánea consolidada del primer trimestre de 2026 de JBS Indicador Primer trimestre de 2026 Variación interanual Lngresos netos 221 millones de dólares -55,8% Ingresos netos 21.600 millones de dólares (récord del primer trimestre) +11% EBITDA Ajustado | Margen 1,13 mil millones de dólares | 5,2% -26% Rentabilidad sobre el capital 22,1% Respaldado por recompra Apalancamiento (deuda neta / EBITDA) 2,77x Dentro del objetivo CapEx 2.400 millones de dólares +20% (frente a 2025) Vencimiento medio de la deuda | costo 15,6 años | 5,7% Sin tapete. hasta 2031 Rendimiento del segmento Segmento Ganancia Margen EBITDA JBS Carne de vacuno Norteamérica 7.167 mil millones de dólares -3,2% (-230 millones de dólares) Orgullo del peregrino 4.529 mil millones de dólares 9,9% JBS Brasil 3.780 mil millones de dólares (récord del primer trimestre) 4,4% Sara 2.379 mil millones de dólares 15,5% JBS Australia 2.145 mil millones de dólares 6,2% JBS EE.UU. Cerdo US$ 2.032 mil millones (récord del primer trimestre) 13,5% ¿Qué sucederá después con JBS? 03¿Qué pasa después?
Piso del ciclo del ganado en EE. UU.: Tomazoni no ha señalado ninguna mejora material en el suministro de carne vacuna estadounidense hasta 2026. Es probable que el segmento se mantenga en territorio de margen negativo o cercano a cero hasta fin de año. El mercado está atento a si el -3,2 por ciento es el mínimo o si es posible un mayor deterioro.
Impulso de Seara: El margen del 15,5 por ciento está cerca del nivel de todo el año 2025 del 16,9 por ciento y muy por encima del margen del 11,6 por ciento que Seara entregó en el primer trimestre de 2024 antes de que se implementara el reinicio operativo. La continuidad de los márgenes de dos dígitos aquí es esencial para las ganancias consolidadas.
Normalización del Orgullo del Peregrino: El primer trimestre, Pilgrim’s se vio deprimido por el clima invernal y el mantenimiento planificado en tres instalaciones. El segundo trimestre debería ver un paso adelante a medida que las líneas de producción modernizadas vuelvan a estar en línea y alimenten el crecimiento con clientes clave.
Corredor Irán Q2: La disrupción impulsada por Ormuz que ha dominado las narrativas entre activos también está presionando a algunos de los mercados de exportación de Seara. Esté atento a cualquier impacto en la producción o los precios en el corredor de Medio Oriente en el segundo trimestre.
Rentabilidad del capital: JBS aprobó un dividendo de 1 dólar por acción con los resultados del año fiscal 2025, pagado el 17 de junio. La asignación de capital hasta 2026 equilibrará el elevado programa de gasto de capital (2.400 millones de dólares solo en el primer trimestre) con los rendimientos para los accionistas y el desapalancamiento continuo. dentro de la banda objetivo de 2,77x.
Preguntas frecuentes Preguntas frecuentesPreguntas frecuentes
¿Cuánto ganó JBS en el primer trimestre de 2026? JBS registró unos ingresos netos de 221 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un 55,8 por ciento menos que los 513 millones de dólares del primer trimestre de 2025. Los ingresos aumentaron un 11 por ciento interanual hasta los 21.600 millones de dólares, un récord para cualquier primer trimestre en la historia de la empresa.
El EBITDA ajustado fue de 1.130 millones de dólares, un 26 por ciento menos año tras año, y el margen EBITDA consolidado se redujo del 7,8 por ciento al 5,2 por ciento. El rendimiento sobre el capital para el trimestre fue del 22,1 por ciento.
¿Por qué JBS Beef North America registró márgenes negativos? El ciclo de la carne vacuna en Estados Unidos se encuentra en una de sus fases más agudas. La cabaña ganadera estadounidense se encuentra en su nivel más bajo en aproximadamente tres cuartos de siglo, lo que ha comprimido la disponibilidad y elevado los costos de adquisición simultáneamente. JBS Beef North America registró un EBITDA negativo de 230 millones de dólares sobre unos ingresos de 7.167 millones de dólares, un margen del -3,2 por ciento.
El director ejecutivo, Gilberto Tomazoni, describió la situación como “una tormenta perfecta” y dijo que es poco probable que las condiciones de suministro de ganado en Estados Unidos mejoren materialmente hasta 2026, ya que la reconstrucción del rebaño lleva años. El segmento representa aproximadamente un tercio de los ingresos totales de JBS.
¿Cómo compensaron Seara y JBS Brasil el lastre de la carne vacuna estadounidense? Seara registró un margen EBITDA del 15,5 por ciento sobre ingresos de 2.379 millones de dólares, con una sólida ejecución tanto en el canal de exportación como en el nacional a pesar de la perturbación del mercado de Oriente Medio ligada al conflicto de Irán. El margen está cerca del 16,9 por ciento para todo el año 2025 y muy por encima de los niveles entregados en 2023.
JBS Brasil generó ingresos récord en el primer trimestre de 3.780 millones de dólares con un margen EBITDA del 4,4 por ciento, impulsado por fuertes volúmenes y destinos de exportación diversificados. JBS USA Pork registró ingresos récord en el primer trimestre de 2.032 millones de dólares con un margen del 13,5 por ciento, beneficiándose del comercio de consumo de carne de res a cerdo.
¿Cuál es el apalancamiento y la posición de deuda de JBS? El apalancamiento denominado en dólares cerró el primer trimestre de 2026 en 2,77 veces deuda neta a EBITDA, dentro del rango objetivo de largo plazo de la compañía. El vencimiento medio de la deuda se ha ampliado a 15,6 años a un atractivo coste medio del 5,7 por ciento tras el ejercicio de gestión de pasivos de 2025.
No se esperan vencimientos significativos hasta 2031. El gasto de capital en el primer trimestre de 2026 fue de 2.400 millones de dólares, un 20 por ciento más que en el mismo período de 2025, lo que indica que la dirección está invirtiendo a lo largo del ciclo en lugar de hacer recortes. El director financiero Guilherme Cavalcanti enfatizó que este marco disciplinado de asignación de capital proporciona seguridad y liquidez para afrontar la volatilidad.
Actualizado: 2026-05-13T07:30:00-03:00 por la redacción editorial de Rio Times
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