IPC + PPI de abril de EE. UU., IPCA de Brasil, IPC de Argentina, PIB del primer trimestre del Reino Unido, revisión del PIB de EZ, ZEW alemán, ventas minoristas de EE. UU., PIB del primer trimestre de Colombia, Empire State de Nueva York
Resumen de la semana
El ajuste de cuentas de la inflación provocado por el shock del petróleo continúa. El IPC de abril de EE. UU. (martes a las 8:30 a.m., cons. +0,6% intermensual / 3,7% interanual según Kiplinger, antes 0,9% / 3,3%) es el ancla global de la semana: Polymarket valora el resultado del 3,7% con una probabilidad del 39% y del 3,8% con un 30%, mientras que la Reserva Federal de Cleveland pronostica ahora un 3,56%.
La desaceleración mensual del 0,9% al 0,6% representaría la primera reducción desde que comenzó el shock petrolero, pero la tasa anual que se acelera del 3,3% al 3,7% mantiene a la Fed firmemente en espera: CME FedWatch muestra recortes de tasas cero previstos para 2026. El IPC subyacente (cons. 0,3% intermensual, antes 0,2%) determinará si el shock petrolero se está extendiendo más allá de la energía; RBC Economics pronostica que el núcleo alcanzará un máximo en 3,0% en el segundo trimestre a medida que se materializa el traspaso arancelario.
El PPI del miércoles (cons. +0,5% intermensual) confirma la cartera de productores, siendo el PPI básico (cons. 0,3% vs. 0,1% anterior) la señal potencial de aceleración. El IPCA de abril de Brasil (martes a las 8:00 a.m., antes 0,88% intermensual / 4,14% interanual) llega 30 minutos antes que el IPC de EE. UU., el indicador clave del Copom para la reunión del 17 y 18 de junio.
El IPC de abril de Argentina (jueves, antes 3,4% intermensual / 32,6% interanual) sigue la trayectoria de desinflación de Milei antes de las elecciones de octubre. El PIB del primer trimestre del Reino Unido (jueves, cons. +0,6% intertrimestral) marcaría el trimestre más fuerte desde el segundo trimestre de 2024. La segunda estimación del PIB del primer trimestre de la eurozona (miércoles, cons. 0,1%) y el ZEW alemán (martes, cons. −29,1 frente a −17,2) enmarcan el panorama posterior al BCE.
Las ventas minoristas de EE. UU. (jueves, cons. +0,6 % intermensual) y el Empire State Manufacturing de Nueva York (viernes, cons. 7,30) completan el panorama de EE. UU. Colombia entrega el PIB del primer trimestre el viernes, completando el panorama de crecimiento de LATAM. India cerró el martes (Ambedkar Jayanti).
⚠ Vigilancia navideña
India cerró el martes (Ambedkar Jayanti). Comercio normal en otros lugares durante toda la semana.
Tres temas que definirán la semana
1 IPC + PPI: segundo mes de la crisis del petróleo en los datos: El IPC de abril del martes (8:30 a.m., cons. +0,6% intermensual / 3,7% interanual por Kiplinger) refleja el segundo mes completo del shock energético impulsado por Ormuz. La desaceleración mensual con respecto al 0,9% de marzo sugiere que el aumento más pronunciado del precio de la gasolina ya pasó: los datos de la AAA muestran que el promedio nacional se estabilizó por encima de los 4 dólares en abril después de cruzar ese umbral a mediados de marzo. Pero la aceleración de la tasa anual del 3,3% al 3,7% marcaría la más alta desde el tercer trimestre de 2023. El IPC subyacente (cons. 0,3% intermensual, antes 0,2%) es el foco del mercado: RBC Economics pronostica que el IPC subyacente alcanzará un máximo del 3,0% en el segundo trimestre a medida que entren en vigor la transferencia de aranceles y la reponderación de la cesta de REA. Una cifra subyacente del 0,3% empuja la tasa anual hacia el 2,8%, la más alta desde finales de 2025. El IPP del miércoles (cons. +0,5% intermensual, correspondiente a marzo) muestra si la cartera de productores sigue cargada: una aceleración del IPP subyacente al 0,3% (desde el 0,1%) indicaría presiones de costos cada vez mayores más allá de la energía. Las Perspectivas Energéticas a Corto Plazo de la EIA (martes) y el Informe Mensual de la OPEP (miércoles) actualizan las previsiones de demanda y precio del petróleo. 2 Inflación latinoamericana triple: IPCA de Brasil, IPC de Argentina, PIB de Colombia: Tres economías latinoamericanas reportan datos que definen sus trayectorias monetarias. El IPCA mensual completo de abril de Brasil (martes a las 8:00 a.m., antes 0,88% intermensual / 4,14% interanual) es el principal indicador del Copom antes de la reunión del 17 y 18 de junio. El pronóstico del IPCA para 2026 del BCB es del 3,9%, pero la tasa de interés ha superado el 4,0% desde marzo: una lectura superior al 0,90% limitaría al comité a 25 pb en el mejor de los casos, mientras que por debajo del 0,80% despeja la pista para una aceleración de 50 pb. El IPC de abril de Argentina (jueves a las 15:00 horas, antes 3,4% intermensual / 32,6% interanual) tiene una carga política: la aceleración de marzo del 2,9% al 3,4% generó preocupaciones sobre la sostenibilidad de la desinflación de Milei: una segunda lectura consecutiva por encima del 3,0% de cara a las elecciones legislativas del 26 de octubre armaría a la oposición. El PIB del primer trimestre de Colombia (viernes a las 12:00 p.m., antes 2,3% interanual / 0,1% intertrimestral) completa el panorama de crecimiento regional bajo el agresivo ciclo de ajuste del BanRep. Brasil también presenta las ventas minoristas (miércoles), el crecimiento del sector de servicios (viernes) y el índice mayorista IGP-10 (lunes). 3 PIB del primer trimestre del Reino Unido + PIB de EZ + ZEW: el panorama del sentimiento y el crecimiento en Europa: El PIB del primer trimestre del Reino Unido del jueves (2:00 a.m., cons. +0,6% intertrimestral frente a +0,1% en el cuarto trimestre) representaría una fuerte aceleración (el trimestre más fuerte desde el segundo trimestre de 2024), aunque el PIB mensual de marzo (cons. -0,2%) sugiere que el trimestre terminó débilmente. El Banco de Inglaterra, que se mantuvo en el 3,75% el 30 de abril, sopesará estos datos de crecimiento con el IPC de marzo en el 3,3% para su decisión de junio. La segunda estimación del PIB del primer trimestre de la eurozona (miércoles, cons. 0,1% intertrimestral, confirmando el avance) llega con datos de empleo y producción industrial de la zona euro. Se espera que el ZEW de Alemania (martes, cons. −29,1 frente a −17,2) caiga aún más: una lectura inferior a −25 marcaría la peor desde el shock inicial de Ormuz, lo que indicaría que los analistas financieros alemanes no ven ninguna recuperación a corto plazo. Se espera que las ventas minoristas de EE. UU. (jueves, cons. +0,6% intermensual frente a +1,7% anterior) se desaceleren marcadamente desde el aumento inflado por la gasolina de marzo: el grupo de control es la verdadera señal de gasto. El Boletín Económico del BCE (viernes) amplía los fundamentos de la decisión de abril. Eventos clave del mercado para la semana del 11 al 15 de mayo de 2026 Resumen de la semana: solo eventos de alto impacto
Día Tiempo Región Evento Contras. Previo Lun 7:00 a.m. BRASIL IGP-10 Inflación intermensual (mayo) — 2,9% Lun 7:25 a.m. BRASIL Lectura del mercado de enfoque del BCB — — Mar 5:00 a.m. UE Sentimiento económico del ZEW alemán (mayo) −29,1 −17,2 Mar 8:00 a.m. BRASIL IPCA IPC intermensual/anual (abril) — 0,88% / 4,14% Mar 8:30 a.m. A NOSOTROS IPC intermensual / interanual (abril) 0,6% / 3,7% 0,9% / 3,3% Mar 8:30 a.m. A NOSOTROS IPC subyacente intermensual/anual (abril) 0,3% / — 0,2% / 2,6% Casarse 5:00 a.m. UE PIB trimestral de la eurozona (primer trimestre, segundo est.) 0,1% 0,1% Casarse 8:00 a.m. BRASIL Ventas minoristas intermensual (marzo) — 0,6% Casarse 8:30 a.m. A NOSOTROS IPP intermensual / IPP subyacente intermensual (abril) 0,5% / 0,3% 0,5% / 0,1% Jue 2:00 a.m. Reino Unido PIB intertrimestral (primer trimestre) 0,6% 0,1% Jue 8:30 a.m. A NOSOTROS Ventas minoristas intermensual (abril) 0,6% 1,7% Jue 3:00 p.m. ARGENTINA IPC intermensual / interanual (abril) — 3,4% / 32,6% Vie 8:30 a.m. A NOSOTROS Fabricación Empire State de Nueva York (mayo) 7.30 11.00 Vie 11:00 a.m. COLOMBIA Producción industrial / Ventas minoristas interanual (marzo) — 1,4% / 10,9% Vie 12:00 p.m. COLOMBIA PIB interanual (primer trimestre) — 2,3% Semana en contexto
La semana pasada se emitió el veredicto del mercado laboral posterior a la súper semana: las NFP (cons. +73.000), la decisión sobre tasas de Banxico, las actas del Copom, los servicios ISM y el sentimiento de Michigan aterrizaron en una sola semana comprimida. El RBA subió hasta el 4,35%, lo que convirtió a Australia en un país con un ajuste atípico. Esta semana pasa de la mano de obra a los precios: el doblete entre el IPC y el IPP del martes a miércoles es la pieza central de la inflación del trimestre. El IPC de marzo se situó en el 3,3% interanual (0,9% intermensual) y el subyacente en el 2,6% (0,2% intermensual), ambos en línea con las expectativas, lo que confirma que el shock del petróleo acaparó los titulares, mientras que el subyacente se mantuvo contenido. Los datos de abril pondrán a prueba si esa contención se mantiene: si el IPC subyacente se sitúa en el 0,3% y el IPP subyacente se acelera hasta el 0,3% (desde el 0,1%), la narrativa pasa de un “pico transitorio de energía” a una “inflación en aumento”. Para LATAM, la densidad de datos de la semana se concentra en Brasil (IPCA, ventas minoristas, servicios, IGP-10, Focus) y Argentina (IPC), y el PIB del primer trimestre de Colombia cierra el viernes. El Copom se reúne los días 17 y 18 de junio y necesita datos del IPCA, las ventas minoristas y los servicios para calibrar el ritmo de corte. La caída del ZEW de Alemania a -29,1 confirmaría que la recesión del sentimiento europeo se está profundizando a pesar del control del BCE. El PIB del primer trimestre del Reino Unido, del +0,6%, sería un raro punto positivo. La próxima reunión del FOMC será el 16 y 17 de junio; el IPC y el IPP de esta semana son los datos fundamentales.
Lunes — 11 de mayo Brasil IGP-10 + Encuesta Focus. Ventas de viviendas existentes. Resumen de opiniones del BoJ de la noche a la mañana.
Tiempo Región Evento Impacto Contras. Previo 7:00 a.m. BRASIL IGP-10 Inflación intermensual (mayo) MEDICINA — 2,9% 7:25 a.m. BRASIL Lectura del mercado de enfoque del BCB ALTO — — 10:00 a.m. A NOSOTROS Ventas de viviendas existentes (abril) MEDICINA 4,05 millones 3,98 millones 19:50 JAPÓN Resumen de opiniones del Banco de Japón MEDICINA — — Un día de posicionamiento antes del doblete del IPC del martes. La inflación mayorista IGP-10 de Brasil (antes +2,9% intermensual) proporciona la principal señal de precios: si continúa el aumento mayorista impulsado por el shock del petróleo de abril, seguirá la presión del IPCA. La encuesta Focus es información crítica previa al Copom: el IPCA del mercado para 2026 y las expectativas de la Selic para fin de año revelarán si las actas del Copom de la semana pasada fueron interpretadas como agresivas o moderadas. Las ventas de viviendas existentes en EE. UU. (cons. 4,05 millones frente a 3,98 millones) ponen a prueba si el mercado inmobiliario se está estabilizando por debajo de tipos hipotecarios superiores al 6,4%. El resumen de opiniones del BoJ a partir de su decisión de abril de la noche a la mañana mostrará si algún miembro de la junta presionó para un aumento a corto plazo hasta el 1,00%.
Martes — 12 de mayo DÍA DEL IPC: EE. UU. + BRASIL + ZEW ALEMÁN — DÍA DEL IPC. IPC de abril de EE.UU. + IPCA de Brasil simultáneamente. Colapso del ZEW alemán. IPC alemán final. Perspectivas energéticas de la EIA. India cerró (Ambedkar Jayanti).
Tiempo Región Evento Impacto Contras. Previo 2:00 a.m. UE IPC alemán intermensual/anual (abril, final) MEDICINA 0,6% / 2,9% 0,6% / 2,9% 5:00 a.m. UE Sentimiento económico del ZEW alemán (mayo) ALTO −29,1 −17,2 5:00 a.m. UE Sentimiento económico del ZEW (mayo) MEDICINA −20,0 −20,4 6:00 a.m. A NOSOTROS Optimismo de las pequeñas empresas de NFIB (abril) MEDICINA 96.0 95,8 6:30 a.m. INDIA IPC interanual (marzo) MEDICINA 3,80% 3,40% 8:00 a.m. BRASIL IPCA IPC intermensual (abr) ALTO — 0,88% 8:00 a.m. BRASIL IPCA IPC interanual (abril) ALTO — 4,14% 8:00 a.m. MÉXICO Producción industrial intermensual / interanual (marzo) MEDICINA — 0,4% / −1,3% 8:30 a.m. A NOSOTROS IPC intermensual (abril) ALTO 0,6% 0,9% 8:30 a.m. A NOSOTROS IPC interanual (abril) ALTO 3,7% 3,3% 8:30 a.m. A NOSOTROS IPC subyacente intermensual (abr) ALTO 0,3% 0,2% 8:30 a.m. A NOSOTROS IPC subyacente interanual (abril) ALTO — 2,6% 12:00 p.m. A NOSOTROS Perspectivas energéticas a corto plazo de la EIA MEDICINA — — 13:00 A NOSOTROS Habla Fed Goolsbee MEDICINA — — El centro gravitacional de la semana. El IPCA de Brasil (8:00 a. m.) llega 30 minutos antes que el IPC de EE. UU., lo que crea una ventana de 30 minutos en la que los mercados de tasas de LATAM reaccionan primero. calle. Si el IPCA supera el 0,90% mensual, los futuros brasileños de DI se revalorizarán inmediatamente hacia un techo Copom de 25 pb; por debajo del 0,80% y la aceleración comercial de 50 pb gana credibilidad. Luego llega el IPC de EE. UU. (8:30 a. m., cons. +0,6 % intermensual / 3,7 % interanual por Kiplinger): Polymarket valora el resultado anual del 3,7 % en un 39 % y del 3,8 % en un 30 %. La Reserva Federal de Cleveland prevé ahora un 3,56%, ligeramente por debajo del consenso. El IPC subyacente del 0,3% (frente al 0,2% anterior) impulsaría la tasa básica anual hacia el 2,8%; RBC Economics espera que la tasa subyacente alcance un máximo del 3,0% en el segundo trimestre. La caída del ZEW alemán (5:00 a. m., cons. −29,1 frente a −17,2) confirmaría que el sentimiento empresarial europeo está en caída libre. La producción industrial de México (antes -1,3% interanual) se suma al panorama manufacturero posterior a Banxico. Goolsbee habla a la 1:00 p. m.: el moderado presidente de la Reserva Federal de Chicago procesará los datos del IPC en tiempo real.
Miércoles — 13 de mayo IPP + PIB de la UE + OPEP + LAGARDE — IPP de EE. UU. Segunda estimación del PIB de la zona euro + producción industrial. IPC francés final. Ventas minoristas en Brasil + flujos de divisas. Informe de la OPEP. Deliberaciones del BoC. Habla Lagarde. Subasta de bonos a 30 años.
Tiempo Región Evento Impacto Contras. Previo 2:45 a.m. UE IPC francés intermensual/anual (abril, final) MEDICINA 1,0% / 2,2% 1,0% / 1,7% 5:00 a.m. UE PIB trimestral de la eurozona (primer trimestre, segundo est.) ALTO 0,1% 0,1% 5:00 a.m. UE PIB interanual de la eurozona (primer trimestre, segundo est.) MEDICINA 0,8% 0,8% 5:00 a.m. UE Producción industrial EZ mensual (marzo) MEDICINA 0,3% 0,4% 6:00 a.m. A NOSOTROS Informe mensual de la OPEP MEDICINA — — 8:00 a.m. BRASIL Ventas minoristas intermensual/anual (marzo) MEDICINA — 0,6% / 0,2% 8:30 a.m. A NOSOTROS IPP intermensual (abril) ALTO 0,5% 0,5% 8:30 a.m. A NOSOTROS IPP básico mensual (abril) ALTO 0,3% 0,1% 8:30 a.m. A NOSOTROS IPP interanual (abril) MEDICINA — 4,0% 8:30 a.m. A NOSOTROS NY Empire State Manufacturing CANCELADO – trasladado al viernes MEDICINA — — 13:30 BRASIL Flujos de divisas MEDICINA — 3.307B 15:15 UE Habla la presidenta del BCE, Lagarde ALTO — — El pipeline de inflación + confirmación del crecimiento europeo. El IPP de EE.UU. (8:30 a.m., cons. +0,5% intermensual, correspondiente a marzo) muestra si los costos de producción se están estabilizando. El IPP subyacente (cons. 0,3% frente al 0,1% anterior) es el foco del mercado: una aceleración del 0,1% al 0,3% indicaría que los costos no energéticos están comenzando a aumentar, debilitando la narrativa de la “energía transitoria”. El IPP de marzo ex-alimentos/energía/transporte aumentó solo un 0,2% intermensual, según datos de BLS, lo que sugiere que el oleoducto todavía estaba concentrado en energía; abril probará si esa contención se mantiene. La segunda estimación del PIB de la zona euro (5:00 a.m., cons. 0,1% intertrimestral) llega con los datos de empleo: una revisión a la baja al 0,0% aumentaría la presión de flexibilización del BCE a pesar de la elevada inflación. Las ventas minoristas de Brasil (08:00 horas, antes +0,6% intermensual) ponen a prueba la resiliencia del consumidor bajo el peso de la Selic. El informe mensual de la OPEP actualizará las previsiones de demanda y producción en medio de la interrupción de Ormuz. Lagarde habla (15:15): su comentario posterior a la decisión del BCE sobre el equilibrio entre inflación y crecimiento dará forma a las expectativas sobre la reunión del 4 de junio.
Jueves — 14 de mayo PIB REINO UNIDO + VENTAS MINORISTAS EE.UU. + IPC ARGENTINA — PIB del primer trimestre del Reino Unido. Ventas minoristas en EE. UU. Argentina IPC de abril. IPC final de la eurozona. Datos crediticios de China. Oradores de la Reserva Federal (Schmid, Barr, Williams). Habla Lagarde.
Tiempo Región Evento Impacto Contras. Previo 2:00 a.m. Reino Unido PIB intertrimestral (primer trimestre) ALTO 0,6% 0,1% 2:00 a.m. Reino Unido PIB interanual (primer trimestre) MEDICINA — 1,0% 2:00 a.m. Reino Unido PIB intermensual (marzo) MEDICINA −0,2% 0,5% 2:00 a.m. Reino Unido Producción industrial intermensual (marzo) MEDICINA −0,3% 0,5% 3:00 a.m. UE IPC español interanual (abril, final) MEDICINA 3,2% 3,2% 5:00 a.m. UE IPC básico EZ interanual (abril, final) ALTO 2,8% 2,9% 5:00 a.m. PORCELANA Financiamiento social total (abr) MEDICINA 1.500,0 mil millones 5.230,0 mil millones 5:15 a.m. UE Habla la presidenta del BCE, Lagarde MEDICINA — — 8:30 a.m. A NOSOTROS Ventas minoristas intermensual (abril) ALTO 0,6% 1,7% 8:30 a.m. A NOSOTROS Ventas minoristas básicas intermensual (abril) ALTO 0,6% 1,9% 8:30 a.m. A NOSOTROS Índice de Precios de Importación MoM (Abr) MEDICINA 1,0% 0,8% 8:30 a.m. A NOSOTROS Solicitudes iniciales de desempleo MEDICINA 206K 200K 3:00 p.m. ARGENTINA IPC intermensual (abril) ALTO — 3,4% 3:00 p.m. ARGENTINA IPC interanual (abril) ALTO — 32,6% 17:30 A NOSOTROS Habla el vicepresidente de la Reserva Federal, Barr MEDICINA — — 17:45 A NOSOTROS Habla Williams, miembro del FOMC MEDICINA — — Una sesión de datos de tres continentes. El PIB del primer trimestre del Reino Unido (2:00 a. m., cons. +0,6 % intertrimestral frente a +0,1 %) marcaría el trimestre más sólido desde el segundo trimestre de 2024, pero el PIB mensual de marzo (cons. −0,2 %) sugiere que el trimestre terminó débilmente, lo que significa que el Banco de Inglaterra no puede extrapolar la fortaleza. El IPC final de abril de EZ (5:00 a. m.) confirma o revisa el avance: una flexibilización del núcleo central del 2,8 % (frente al 2,9 % preliminar) respaldaría modestamente a las palomas del BCE. Se espera que las ventas minoristas de EE. UU. (8:30 a.m., cons. +0,6% frente a +1,7%) se desaceleren marcadamente a partir del aumento inflado por la gasolina de marzo: el grupo de control es la verdadera señal de gasto, excluyendo automóviles, gasolina, materiales de construcción y servicios de alimentos. El IPC de Argentina (3:00 p.m., antes 3,4% intermensual / 32,6% interanual) cierra el panorama de inflación de LATAM: el gobierno de Milei necesita un rendimiento inferior al 3,0% para mantener la narrativa de desinflación; una segunda lectura consecutiva por encima del 3,0% de cara a las elecciones de octubre sería políticamente perjudicial. Los datos crediticios de China (5:00 a.m., cons. 1.500 mil millones de TSF) muestran el impulso crediticio de abril después de la concentración anticipada del primer trimestre. Lagarde, Barr y Williams hablan durante todo el día.
Viernes — 15 de mayo NY EMPIRE STATE + PIB DE COLOMBIA 1T — Empire State de Nueva York. PIB Colombia T1 + producción industrial + ventas minoristas. Producción industrial estadounidense + utilización de capacidad. Servicios de Brasil. Boletín económico del BCE.
Tiempo Región Evento Impacto Contras. Previo 4:00 a.m. UE Boletín Económico del BCE MEDICINA — — 8:00 a.m. BRASIL Crecimiento del sector de servicios intermensual / interanual (marzo) MEDICINA — 0,1% / 0,5% 8:30 a.m. A NOSOTROS Fabricación Empire State de Nueva York (mayo) ALTO 7.30 11.00 8:30 a.m. CANADÁ Ventas de fabricación intermensual (marzo) MEDICINA 3,4% 3,6% 09:15 A NOSOTROS Producción industrial intermensual (abr) MEDICINA 0,2% −0,5% 09:15 A NOSOTROS Tasa de utilización de la capacidad (abr) MEDICINA 75,8% 75,7% 11:00 a.m. COLOMBIA Producción industrial interanual (marzo) MEDICINA — 1,4% 11:00 a.m. COLOMBIA Ventas minoristas interanual (marzo) MEDICINA — 10,9% 12:00 p.m. COLOMBIA PIB interanual (primer trimestre) ALTO — 2,3% 12:00 p.m. COLOMBIA PIB intertrimestral (primer trimestre) ALTO — 0,1% 13:00 A NOSOTROS Recuento de plataformas petroleras de Baker Hughes MEDICINA — 410 Acto de cierre de la semana. NY Empire State Manufacturing (8:30 a. m., contra 7:30 frente a 11:00) proporciona la primera lectura de fábrica de mayo: se espera una desaceleración con respecto a las fuertes 11:00 de abril, pero permanecer por encima de cero mantiene intacta la narrativa de expansión. El PIB del primer trimestre de Colombia (12:00 p.m., antes 2,3% interanual / 0,1% intertrimestral) es el ancla latinoamericana de la semana: con la tasa de referencia del BanRep en 11,25% o más, una desaceleración por debajo del 2,0% indicaría que el ajuste está limitando la economía real. La producción industrial (antes +1,4%) y las ventas minoristas (antes +10,9%) que llegan a las 11:00 a.m. proporcionan un contexto a nivel sectorial. Servicios de Brasil (8:00 a.m., antes +0,1% intermensual / +0,5% interanual) es el insumo del Copom del lado de la demanda: el crecimiento cercano a cero refuerza el argumento de flexibilización. Se espera que la producción industrial de EE.UU. (cons. +0,2% vs. −0,5%) se recupere de la contracción de marzo. El Boletín Económico del BCE amplía los fundamentos de la decisión de abril. Baker Hughes cierra la semana de datos energéticos.
La conclusión
Dos indicadores de inflación, dos informes del PIB, tres cifras del IPC de LATAM, un colapso de la confianza. El IPC del martes es el centro gravitacional de la semana: se espera y en gran medida se tiene en cuenta el 3,7%, pero el IPC subyacente del 0,3% (frente al 0,2% anterior) empujaría la tasa básica anual hacia el 2,8% y confirmaría que el shock del petróleo está comenzando a afectar los precios no energéticos. Ésa es la lectura que importa para la reunión de la Reserva Federal del 16 y 17 de junio. El PPI del miércoles valida o cuestiona la historia del oleoducto. Para LATAM, el IPCA de Brasil aterriza 30 minutos antes del IPC de EE. UU. crea una rara sesión de negociación de doble inflación: los futuros de BRL y DI reaccionarán al IPCA a las 8:00 a. m. y luego volverán a cotizar según el IPC de EE. UU. a las 8:30 a. m. El Copom necesita este número para calibrar el recorte de junio: por debajo del 0,80% intermensual significa que 50 pb están vigentes; por encima del 0,90% significa que 25 pb es el techo. El IPC de Argentina del jueves es políticamente existencial: la historia de desinflación de Milei se reanuda o se estanca seis meses antes de las elecciones. El PIB del primer trimestre de Colombia del viernes completa el panorama regional, poniendo a prueba si el ciclo de ajuste más agresivo del hemisferio está logrando el efecto de enfriamiento deseado. El PIB del primer trimestre del Reino Unido se sitúa en +0,6% y la desaceleración de las ventas minoristas en EE.UU. enmarcan las perspectivas de los mercados desarrollados. El ZEW alemán de -29,1 confirma que la confianza europea está en recesión. Esta es una semana en la que los datos de inflación escriben el próximo capítulo del ciclo de tipos. El núcleo es lo que cuenta.
Todos los horarios del este (ET) · Eventos clave del mercado anteriores · Calendario del 27 de abril al 1 de mayo · Fuentes: Investing.com, Kiplinger, TradingEconomics, Polymarket, Cleveland Fed, RBC Economics, BLS, IBGE, INDEC, DANE · Publicado por The Rio Times