Embraer (NYSE: EMBJ, B3: EMBR3), la principal empresa aeroespacial de Brasil y el tercer mayor fabricante de aviones comerciales del mundo, reportó un ingreso neto ajustado en el primer trimestre de 2026 de R$ 145,4 millones (USD 29 millones), un 51,5 por ciento menos interanual desde R$ 299,9 millones, mientras que obtuvo ingresos récord en el primer trimestre de R$ 7.6 mil millones (USD 1.450 millones, +18% en BRL). +31% en USD), según la presentación SEC 6-K publicada el viernes 8 de mayo.
La caída de las ganancias que desencadenó una caída del 6 por ciento en las acciones refleja un cambio en la metodología contable (las partidas de impuestos diferidos ya no se clasifican como extraordinarias a partir de 2026) en lugar de un deterioro operativo, ya que el EBITDA ajustado creció un 18,8 por ciento a R$ 749,4 millones (USD 143 millones) con un margen estable del 9,9 por ciento, y el EBIT ajustado aumentó un 36 por ciento a R$ 488,6 millones con un margen que se expandió del 5,6 al 6,4 por ciento.
La cartera de pedidos en firme alcanzó los 32.100 millones de dólares (+22% interanual), el sexto máximo histórico consecutivo y Embraer entregó 44 aviones (+47%), y la dirección reiteró la orientación para todo el año de 8.28.500 millones de dólares en ingresos y un margen EBIT del 8,79,3 por ciento (incorporando un supuesto arancel de importación estadounidense del 10 por ciento), según la presentación.
Puntos clave Puntos clave
Ingresos récord, menores ganancias: Ajuste NI R$ 145,4M (-51,5%, variación contable). Ingresos récord de R$ 7,6 mil millones (+18% BRL, +31% USD). EBITDA R$ 749,4M (+18,8%, 9,9% margen estable). EBIT +36%, margen 5,6%6,4%, según la presentación ante la SEC.
Sexto récord consecutivo de cartera: 32.100 millones de dólares (+22 % interanual). Comercial 15.000 millones de dólares (+50%), Ejecutivo 7.600 millones de dólares (estable), Defensa 4.400 millones de dólares (+5%), Servicios 5.100 millones de dólares (+11% récord). Pedido de Finnair 46 E195-E2, según el comunicado.
Aumento de las entregas: 44 aviones (+47%): 10 comerciales, 29 ejecutivos, 5 de defensa (1 KC-390 a Portugal, 4 A-29 Super Tucano). 16% de la orientación del punto medio en el primer trimestre (frente al 12% de promedio de 5 años), según datos de la SEC.
Exposición arancelaria: La orientación supone un arancel estadounidense del 10%. La empresa pagó 68 millones de dólares en aranceles de Trump en 2025. Impacto limitado en el primer trimestre. Praetor 600E con triple certificación (ANAC/FAA/EASA), programado para aprovechar la ventana de tarifas de la aviación privada de EE. UU.
Orientación reiterada: Rev US$ 8,2-8,5 mil millones, margen EBIT 8,7-9,3%, entregas 240-255 (Comercial 80-85, Ejecutivo 160-170), FCF ajustado ex-Eve US$ 200 millones. Acciones -6% sobre el beneficio general.
Qué hizo Embraer en el primer trimestre de 2026 01¿Qué hizo Embraer?
Embraer es el tercer fabricante de aviones comerciales del mundo (detrás de Airbus y Boeing) y un importante productor de aviones ejecutivos (el Phenom 300 ha sido el avión ligero más entregado del mundo durante 14 años consecutivos), aviones de transporte militar (KC-390 Millennium) y aviones de ataque ligeros (A-29 Super Tucano). Con sede en So Jos dos Campos, So Paulo, la compañía opera cuatro segmentos de negocios: Aviación Comercial, Aviación Ejecutiva, Defensa y Seguridad, y Servicios y Soporte. El director ejecutivo, Francisco Gomes Neto, ha liderado la transformación operativa desde 2019, convirtiendo a Embraer de un activo en dificultades posterior al colapso del acuerdo con Boeing a la “tercera fuerza” de la aviación, un fabricante posicionado para capturar la demanda que el duopolio Airbus-Boeing no puede atender, según un análisis de la industria.
Beneficio de Embraer en el primer trimestre: -51 % pero facturación récord de R$ 7,6 mil millones, cartera de pedidos de US$ 32 mil millones. (Foto reproducción de Internet) La caída del 51,5 por ciento en las ganancias requiere contexto. A partir de 2026, Embraer reclasificó las partidas de impuestos diferidos de operaciones “extraordinarias” a operaciones normales, reexpresando la base de comparación de 2025. Según la antigua metodología, las ganancias del primer trimestre de 2025 se beneficiaron de ajustes de impuestos diferidos que inflaron la comparación; Según la nueva metodología (más conservadora), la caída comparable es menos grave. Los indicadores operativos son uniformemente sólidos: el EBITDA creció un 18,8 por ciento, el EBIT aumentó un 36 por ciento con 80 puntos básicos de expansión del margen, los ingresos alcanzaron un récord en el primer trimestre y las entregas de 44 aviones en el primer trimestre representan el 16 por ciento de la orientación del punto medio para todo el año frente al promedio de cinco años del 12 por ciento, lo que significa que Embraer está por delante de su típica curva de producción estacional, según el documento.
El desglose del segmento revela una fortaleza generalizada: los ingresos de Defensa y Seguridad crecieron un 47 por ciento (entrega del KC-390 a Portugal, A-29 Super Tucano a Uruguay y un cliente no revelado), Aviación Comercial avanzó un 32 por ciento (el pedido de 46 aviones E195-E2 de Finnair que refuerza la plataforma E2), Aviación Ejecutiva creció un 17 por ciento (las entregas de Praetor 500 se triplicaron a 9 unidades) y Servicios y Soporte se expandieron un 4 por ciento a un cartera de pedidos récord de 5.100 millones de dólares. El Praetor 600E recibió la triple certificación (ANAC/FAA/EASA) el 30 de abril, un hito que abre el segmento de aviones comerciales con precios de entre 21,6 y 25,8 millones de dólares precisamente cuando los aranceles estadounidenses hacen que los competidores europeos sean menos competitivos en precios, según la presentación ante la SEC y el análisis de Corporate Jet Investor.
Por qué es importante el primer trimestre de Embraer 02Por qué es importante
Embraer se encuentra en la intersección de tres narrativas geopolíticas principales: el desacoplamiento comercial entre Estados Unidos y China (que crea oportunidades para proveedores distintos de Airbus y Boeing), el rearme de la OTAN (que impulsa la demanda del KC-390 en Europa) y la política arancelaria de Trump (que simultáneamente amenaza las entregas con destino a Estados Unidos y crea ventajas competitivas frente a sus rivales europeos). La compañía pagó 68 millones de dólares en aranceles estadounidenses en 2025, según el director financiero Antonio García, y ha incorporado un supuesto arancel del 10 por ciento en la orientación para 2026, creando un margen de protección si los aranceles se reducen a través de las negociaciones bilaterales entre Estados Unidos y Brasil que el director ejecutivo Gomes Neto ha defendido públicamente.
La cartera de pedidos de 32.100 millones de dólares, el sexto máximo histórico consecutivo, proporciona aproximadamente 3,8 años de visibilidad de ingresos al ritmo de ejecución actual. Lo más destacado es el crecimiento del 50 por ciento en la cartera de pedidos de Commercial Aviation (USD 15.0 mil millones): el pedido de Finnair (hasta 46 E195-E2), combinado con los pedidos existentes de SAS, LATAM, Azul, Porter y otros, valida la plataforma E2 como el estándar global para el segmento de 100-150 asientos. La relación entre libros y facturas de 3,0 veces en las plataformas E175 y E2, lo que significa que Embraer recibió tres veces más pedidos que entregas en los últimos doce meses, indica una aceleración de la demanda que indica que la capacidad de producción, no las ventas, limitará el crecimiento en los próximos años. Bradesco BBI mantiene Compra con objetivo de R$ 121, según su nota de investigación. WarrenAI proyecta que los ingresos netos para todo el año 2026 se recuperarán hasta R$ 2,61 mil millones, según el análisis de Investing.com.
Instantánea del primer trimestre de 2026 de Embraer Indicador Primer trimestre de 2026 Variación interanual Adj. Lngresos netos 145,4 millones de reales (29 millones de dólares) -51,5% (cambio contable) Adj. EBITDA | Margen 749,4 millones de reales (143 millones de dólares) | 9,9% +18,8% | Estable Adj. EBIT | Margen 488,6 millones de reales | 6,4% +36% | +80 pb Ingresos (récord en el primer trimestre) 7.600 millones de reales (1.450 millones de dólares) +18% reales | +31% USD Cartera de pedidos (sexto registro) 32.100 millones de dólares +22% Comercial | Ejecutivo | Defensa | Servicios 15.000 millones de dólares | 7.600 millones de dólares | 4.400 millones de dólares | 5.100 millones de dólares +50% | piso | +5% | +11% Entregas 44 (10 comunicaciones + 29 ejecutivos + 5 defensa) +47% Libro a factura (E175+E2 LTM) 3.0x Adj FCF ex-Eve -447 millones de dólares (creación de inventario) Estacional La dimensión arancelaria 03La dimensión arancelaria
La exposición arancelaria de Embraer es asimétrica y crea simultáneamente costos y ventajas competitivas. La compañía pagó $68 millones en aranceles de importación de EE. UU. en 2025, según el director financiero García, y ha construido un supuesto arancel del 10 por ciento en la guía para 2026 (margen EBIT 8,79,3%). Si los aranceles se reducen a través de negociaciones bilaterales, la guía de márgenes tendrá ventajas incorporadas. Si los aranceles se mantienen o aumentan, el MOU de Northrop Grumman de la compañía para ensamblar KC-390 en Estados Unidos mitigaría la exposición militar, mientras que la triple certificación Praetor 600E (programada precisamente para explotar la ventana arancelaria contra competidores europeos como Dassault y Bombardier) protege la aviación ejecutiva.
El CEO Gomes Neto declaró públicamente que la estrategia estadounidense de Embraer es complementaria más que competitiva: “No competimos con el KC-46 ni con ningún otro avión cisterna estratégico, es una capacidad complementaria. Si conseguimos un pedido importante, estos aviones se ensamblarán y producirán en los EE. UU.”, según sus comentarios públicos. Este posicionamiento de la innovación brasileña con el ensamblaje final de Estados Unidos está diseñado para navegar la dimensión política de la política comercial de la era Trump, preservando al mismo tiempo el acceso de Embraer a los mercados privados de aviación y defensa más grandes del mundo. El segmento de la aviación comercial, donde los E175 y E195-E2 prestan servicios a aerolíneas regionales estadounidenses (Alaska, American, Republic, Avelo), enfrenta un menor riesgo arancelario porque estos aviones llenan un segmento de tamaño que ni Boeing ni Airbus abordan directamente.
¿Qué sucederá después con Embraer? 04¿Qué pasa después?
Aceleración de entrega: Con 44 aviones (16% del punto medio), Embraer está por delante de su ritmo histórico del primer trimestre (12%). Las iniciativas de nivelación de la producción que suavizan la concentración estacional de la producción en el cuarto trimestre deberían producir ganancias trimestrales más estables hasta 2026.
Tubería KC-390: Portugal recibió su primer KC-390 en el primer trimestre. Los Países Bajos, Suecia (pendiente) y potencialmente India, Marruecos y Arabia Saudita están en proceso activo. El MOU de Northrop Grumman posiciona a Embraer para posibles pedidos de la USAF.
Eva eVTOL: La pérdida de -29,4 millones de reales de Eve continúa mientras la filial desarrolla sus aviones eléctricos de despegue vertical. Eve está excluida de las métricas ajustadas, pero sigue siendo un lastre para el balance hasta la certificación y comercialización (objetivo para 2027+).
Recuperación de margen: WarrenAI proyecta que el IN para todo el año 2026 se recuperará a R$ 2,61 mil millones, lo que sugiere que la caída del 51% en las ganancias del primer trimestre es un problema contable anticipado. La guía de margen EBIT del 8,79,3% implica una expansión del margen en el segundo semestre a medida que se concentran los volúmenes de entrega.
Preguntas frecuentes Preguntas frecuentesPreguntas frecuentes
¿Por qué el beneficio de Embraer cayó un 51% a pesar de unos ingresos récord? La disminución se debe principalmente a una reclasificación contable: a partir de 2026, Embraer dejó de clasificar los impuestos diferidos como extraordinarios, reexpresando la comparación de 2025. Bajo esta nueva metodología, la base de ganancias del año anterior fue mayor. Operacionalmente, el EBITDA creció un 18,8 por ciento, el EBIT aumentó un 36 por ciento y los ingresos alcanzaron un récord en el primer trimestre de R$ 7,6 mil millones, lo que confirma que el negocio subyacente es sólido.
¿Cómo afectan los aranceles de Trump a Embraer? Embraer pagó 68 millones de dólares en aranceles estadounidenses en 2025 y ha incorporado un supuesto arancel del 10 por ciento en su orientación para 2026. El impacto arancelario es asimétrico: aumenta los costos de las entregas con destino a Estados Unidos, pero también hace que los competidores europeos sean menos competitivos en cuanto a precios. El memorando de entendimiento de Embraer con Northrop Grumman para el ensamblaje del KC-390 en Estados Unidos y la certificación del Praetor 600E se programaron para mitigar la exposición arancelaria.
¿Cuál es el atraso de Embraer y qué significa? La cartera de pedidos en firme de 32.100 millones de dólares representa aproximadamente 3,8 años de ingresos al ritmo de ejecución actual. Ha alcanzado un nuevo máximo histórico durante seis trimestres consecutivos. La cartera de pedidos de aviación comercial creció un 50 por ciento a 15 mil millones de dólares, impulsada por el pedido de Finnair y la fuerte demanda de la plataforma E2. La relación libro-facturación de 3,0 veces significa que Embraer recibe tres pedidos por cada entrega.
¿Qué es el KC-390 y por qué es importante? El KC-390 Millennium es el avión de transporte militar multimisión de Embraer, que compite en el segmento de transporte aéreo táctico por debajo del C-17 Globemaster. Portugal recibió su primer KC-390 en el primer trimestre. El avión está siendo posicionado para la consideración de la Fuerza Aérea de los EE. UU. a través de una asociación con Northrop Grumman, lo que agregaría capacidad de reabastecimiento de combustible autónomo y permitiría el ensamblaje en los EE. UU., fundamental para navegar tanto la política arancelaria como los requisitos de Buy American.
Actualizado: 2026-05-08T19:00:00-03:00 por la redacción de Rio Times
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