Puntos clave El FMI dijo a Perú que necesita una consolidación fiscal del 0,9% del PIB para 2028 para cumplir su objetivo de déficit a mediano plazo, advirtiendo que los proyectos de ley de gasto del Congreso sin financiamiento están socavando el marco fiscal.
El fondo instó a reformas en la petrolera estatal Petroper y advirtió que los repetidos retiros de fondos de pensiones han “debilitado gravemente” los mercados de capitales de Perú.
Se pronostica que el crecimiento se moderará del 3,4% en 2025 al 2,8% en 2026, ya que la incertidumbre electoral pesa sobre la demanda interna a pesar de los fuertes precios de los metales.
La consulta del Artículo IV del FMI en Perú entregó un mensaje claro después de una misión de dos semanas que visitó el país del 10 al 25 de marzo: recortar el gasto, reformar Petroper, aumentar los impuestos y dejar de saquear los fondos de pensiones. El Rio Times, el medio de noticias financieras latinoamericano, informa que las recomendaciones del fondo llegan en un momento crítico, semanas antes de las elecciones presidenciales del 12 de abril y a raíz de una ola de gastos en el Congreso que el propio organismo de control fiscal del país llamó una “hemorragia”.
El FMI calculó que Perú necesita una consolidación fiscal equivalente al 0,9 por ciento del PIB para 2028 para cumplir su objetivo de déficit a mediano plazo. El fondo advirtió explícitamente contra las “iniciativas de gasto legislativo no financiadas”, en referencia directa a los 12.000 millones de soles (3.450 millones de dólares) en reformas de pensiones y salarios que el Congreso aprobó recientemente a pesar de las objeciones del consejo fiscal y el banco central.
El problema del petrolero El FMI dijo que las reformas en Petroper deben continuar para mejorar la gobernanza, reducir los costos y garantizar la viabilidad financiera. La petrolera estatal enfrenta lo que el propio gobierno ha reconocido que es una “crisis estructural” de solvencia y liquidez, pero las autoridades han confirmado que no la privatizarán. En cambio, el gobierno anunció la semana pasada una inyección de 146,3 millones de dólares mediante endeudamiento externo para restaurar la capacidad de refinación en las instalaciones de Talara, Iquitos y Conchín.
El FMI pide a Perú que deje de saquear las pensiones y reforme el petróleo. (Foto reproducción de Internet) La compañía ha pasado por cuatro presidentes de directorio en cinco meses, una tasa de rotación que refleja la volatilidad política que rodea al sector energético de Perú. El fondo recomendó que cualquier apoyo fiscal a Petroper se dirija a las poblaciones más vulnerables, incluya cláusulas de extinción claras y evite distorsionar los precios de los hidrocarburos.
Retiros de pensiones y daños al mercado de capitales Una de las advertencias más agudas del fondo se refería a los repetidos retiros de los fondos de pensiones de Perú, que han sido autorizados siete veces desde la pandemia. El FMI dijo que estos retiros han “debilitado gravemente la profundidad y la capacidad de financiación a largo plazo de los mercados de capital nacionales” porque los administradores de pensiones, los mayores compradores de bonos corporativos nacionales, se vieron obligados a liquidar activos con descuento y trasladar las carteras restantes hacia instrumentos más líquidos.
El fondo instó a que se eviten por completo los futuros retiros y que la reforma de las pensiones de 2024 se implemente con cautela hasta que se mitiguen los riesgos asociados. También calificó la reforma fiscal como “esencial” para cerrar las brechas en infraestructura, educación, salud y protección social sin comprometer la sostenibilidad fiscal.
Perspectivas de crecimiento del FMI en Perú El fondo reconoció el sólido desempeño de Perú en 2025: un crecimiento del 3,4 por ciento impulsado por precios récord de las materias primas, un aumento de la inversión privada del 10 por ciento (el más fuerte desde 2013 fuera de los rebotes pandémicos) y un superávit en cuenta corriente del 3,1 por ciento del PIB. Pero pronostica una moderación al 2,8 por ciento en 2026, ya que la incertidumbre electoral pesa sobre la demanda interna, incluso cuando los altos precios de los metales proporcionan un piso.
El mensaje general del FMI fue de urgencia: Perú debería utilizar sus términos de intercambio favorables para implementar reformas estructurales ahora, en lugar de esperar. El fondo señaló el proceso de adhesión a la OCDE como una hoja de ruta para mejorar el clima empresarial, reducir la informalidad y reformar la administración pública. Para un país que se dirige a unas elecciones con 35 candidatos y ningún favorito por encima del 12 por ciento, la pregunta es si algún gobierno entrante tendrá el capital político para actuar según lo que pide el FMI.