Informe de Mercado de Rio Times Chile
Edición matutina del 23 de marzo de 2026 que cubre la sesión del 20 de marzo
Los tres grandes
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El IPSA se desplomó 1,87% a 10.277,51 el viernes, revirtiendo la recuperación de la semana y registrando una caída semanal de 1,81%. Diario Financiero informó que la liquidación se profundizó drásticamente en los minutos finales cuando los flujos de reequilibrio del índice global FTSE llegaron al mercado, elevando el volumen total a CLP 330 mil millones, aproximadamente el 30% del cual se concentró en Latam Airlines (+0,4%) y SQM-B (4,5%). El índice abrió en 10.473,45, tocó un máximo de sesión de 10.550,30, luego se desplomó a un mínimo de 10.277,05 antes de cerrar en 10.277,51 efectivamente en el piso de la sesión.
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Las tasas de swap se dispararon a medida que los mercados comenzaron a valorar la posibilidad de que el BCCh tenga que aumentar las tasas en 2026. Diario Financiero destacó que las tasas swap subieron fuertemente el viernes y el mercado ahora está tomando en serio el escenario en el que el Banco Central de Chile revierte su ciclo de flexibilización. El BCCh publicará la próxima semana su Informe de Política Monetaria (IPoM), el primero bajo la presidencia de Kast, y su evaluación de los riesgos de inflación impulsada por el petróleo afectará al mercado. El TPM actual se sitúa en 4,50%, y cualquier cambio agresivo en la orientación futura representaría una revisión fundamental de las expectativas sobre las tasas chilenas.
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El peso se debilitó un 1,21% a aproximadamente CLP 926 por dólar mientras el Brent subía a 112,70 dólares. Chile es un importador neto de petróleo, lo que lo hace especialmente vulnerable a la prima de Ormuz: a diferencia de Colombia o Argentina, donde las compañías petroleras estatales se benefician de un crudo más alto, cada dólar agregado al barril alimenta directamente la factura de importaciones y la inflación de Chile. El cobre, que normalmente proporciona una compensación, enfrenta sus propios obstáculos debido a los temores de una desaceleración del crecimiento global, aunque los precios siguen elevados según los estándares históricos. El triple vencimiento del Día de las Brujas de 5,7 billones de dólares en opciones estadounidenses amplificó la volatilidad en todos los mercados globales.
01 Panorama del mercado Indicador Cerca cambiar IPSA 10.277,51 1,87% USD/CLP ~926 +1,21% Crudo Brent $112.70 +3,70% BCCh TPM 4,50% unch S&P 500 5.667,56 1,51% IPSA ATH (ene/feb) 11.721 12,31% 02 Acciones El IPSA del mercado accionario chileno sufrió hoy su caída más pronunciada en una sola sesión en semanas, cayendo 1,87% a 10.277,51 y borrando la cautelosa recuperación que se había construido hasta mediados de semana. Esto es parte de la cobertura diaria de The Rio Times sobre el mercado accionario chileno y los mercados financieros latinoamericanos. Diario Financiero informó que la liquidación se vio amplificada por los flujos de reequilibrio del índice global FTSE que se produjeron en los últimos minutos de las operaciones, elevando el volumen a CLP 330 mil millones muy por encima del promedio diario.
Aguas Andinas lideró las caídas con una caída de 6,7% luego de la publicación de sus resultados del cuarto trimestre, seguida por Cencosud (5,8%) y la siderúrgica CAP (4,7%). SQM-B, uno de los índices con mayor ponderación, cayó un 4,5% debido a un gran volumen, ya que los nombres vinculados al litio y al cobre absorbieron la narrativa de la desaceleración del crecimiento global. Latam Airlines logró una ganancia marginal del 0,4%, ya que la aerolínea se benefició de la debilidad del peso que impulsa los ingresos internacionales denominados en dólares. La pérdida semanal del 1,81% revirtió la recuperación tentativa que había elevado el índice a principios de semana.
El IPSA ahora se ubica 12,31% por debajo de su máximo histórico de 11.721 establecido a principios de este año. En 2025, el selectivo logró 72 cierres récord en lo que fue su mejor desempeño anual en décadas. La presidencia de Kast, que comenzó el 11 de marzo, ha sido ampliamente percibida como favorable a las empresas. Fitch destacó que los nuevos gobiernos se centran en recortes de gastos, permisos ambientales más rápidos y control migratorio, pero los vientos en contra globales de la crisis de Ormuz están aplastando cualquier viento de cola interno.
03 Moneda El peso chileno se debilitó un 1,21% a aproximadamente CLP 926 por dólar el viernes, una de las monedas latinoamericanas con peor desempeño en la sesión junto con el real brasileño (1,4%) y el peso mexicano (1,12%). La medida refleja la aguda vulnerabilidad de Chile a los shocks de los precios del petróleo como importador neto de energía. Con el Brent a 112,70 dólares y subiendo, cada aumento del barril alimenta directamente la balanza comercial de Chile y las expectativas de inflación, una dinámica que el BCCh deberá abordar en el IPoM de las próximas semanas.
A pesar de la depreciación semanal, el peso se ha mantenido relativamente bien en el contexto más amplio: en lo que va del año, el dólar todavía ha bajado aproximadamente un 3,2% frente al peso chileno, respaldado por los elevados precios del cobre y la transición política hacia un gobierno de Kast favorable al mercado. El consenso de Bloomberg proyecta el USD/CLP en un rango de 820880 para fin de año, un objetivo que supone que la crisis de Ormuz se resuelva y el cobre siga respaldado. Las tasas de swap han aumentado marcadamente, y el DF informó que los mercados ahora están valorando la posibilidad de un aumento de las tasas del BCCh como una reversión dramática de las expectativas de flexibilización que prevalecieron hace apenas unas semanas.
04 Análisis técnico El gráfico diario muestra el IPSA cerrando en 10.277,51 después de una sesión en la que el índice rechazó la zona de resistencia de 10.550 y colapsó para cerrar en el mínimo de la sesión. El histograma MACD en 3,49 es apenas positivo y esencialmente plano, mientras que la línea MACD en 132,28 y la línea de señal en 135,77 siguen siendo profundamente negativas y casi convergentes. Esta configuración sugiere que el índice se encuentra en un equilibrio precario: ni el impulso bajista se está acelerando ni se está produciendo una reversión alcista.
S&P IPSA cae 1,87% a 10.277 mientras los temores de guerra borran la recuperación semanal de Chile. (Foto reproducción de Internet) El RSI en 40,33 (rápido) y 37,71 (lento) se encuentra en la zona neutral inferior, acercándose pero aún sin alcanzar el territorio de sobreventa. La SMA de 200 días en aproximadamente 9.553 proporciona un piso estructural un 7,0% por debajo del precio actual, lo que confirma que la principal tendencia alcista de 2024 permanece intacta. Las bandas de Bollinger muestran que el precio cotiza cerca de la banda inferior después de la fuerte caída del viernes. El nivel de 10.074, el soporte reciente más bajo en el gráfico, representa el piso crítico a corto plazo; una ruptura apuntaría a la zona de 9.553 y desplazaría formalmente el índice a territorio de corrección en relación con su máximo histórico.
05 niveles clave Nivel Precio Fuente Resistencia 3 10.593 Bollinger superior/máximo reciente Resistencia 2 10.506 Clúster MA / área EMA de 50 días Resistencia 1 10.470 Viernes abierto/pivote intradiario viernes cerrado 10.277,51 20 de marzo de 2026 Soporte 1 10.074 Zona baja de marzo Soporte 2 9.553 SMA de 200 días (línea alcista/bajista) Soporte 3 9,425 Línea de tendencia azul desde origen 2024 06 Contexto Global La posición de Chile como importador neto de petróleo lo convierte en una de las economías latinoamericanas más expuestas a la perturbación de Ormuz. El Brent subió un 3,7% a 112,70 dólares el viernes después de que CBS informara que Estados Unidos se está preparando para desplegar potencialmente fuerzas terrestres en Irán. Goldman Sachs advirtió que el Brent podría superar su récord de 2008 de 147 dólares si el Estrecho permanece cerrado, mientras que la EIA pronostica precios superiores a 95 dólares hasta mayo. Para Chile, esto se traduce directamente en mayores costos de importación de combustible, déficits comerciales más amplios y una presión al alza sobre la inflación que complica la trayectoria de las tasas del BCCh.
Los mercados estadounidenses cayeron bruscamente en el triple Día de las Brujas, con aproximadamente 5,7 billones de dólares en opciones venciendo. El S&P 500 cayó un 1,51%, el Russell 2000 se convirtió en el primer índice importante de EE. UU. en entrar en territorio de corrección en 2026 (2,6%) y el VIX se disparó hasta 26,78. La liquidación bursátil mundial fue amplia: el Nikkei japonés cayó un 3,38%, el DAX alemán cayó un 2,01% y en toda América Latina, el IPSA (1,87%) tuvo un desempeño inferior al COLCAP colombiano (+1,40%) y estuvo en líneas generales en línea con el IPC mexicano (1,63%) y el Merval argentino (1,57%).
07 Mirando hacia el futuro La próxima semana está dominada por el Informe de Política Monetaria (IPoM) del BCCh, el primero bajo el gobierno de Kast. Con las tasas swap aumentando y el mercado ahora descontando una posible subida de tasas, las proyecciones de inflación del IPoM y la orientación de la trayectoria de las tasas serán decisivas. Si el BCCh reconoce el traspaso inflacionario de los shocks petroleros y adopta un sesgo restrictivo, sería bajista para las acciones pero favorable para el peso. Una evaluación más moderada que trate el shock del petróleo como transitorio proporcionaría alivio a los sectores sensibles a las tasas, pero corre el riesgo de socavar la credibilidad de los bancos centrales.
El cobre sigue siendo la variable oscilante para Chile. El metal se ha mantenido relativamente bien dadas las preocupaciones sobre el crecimiento global, pero una caída sostenida afectaría a SQM, CAP y el complejo minero más amplio que sustenta la economía chilena. Bajo la vigilancia del alto el fuego, cualquier avance hacia la reapertura del Estrecho de Ormuz colapsaría inmediatamente los precios del petróleo, aliviaría las expectativas de inflación y eliminaría el riesgo de un aumento de tasas, el escenario más alcista para las acciones chilenas. Las primeras medidas políticas del presidente Kast (43 decretos suspendidos en la presentación ambiental de la Contralora y la nueva concentradora La Escondida de BHP) señalan un cambio estructural hacia permisos más rápidos que podrían atraer inversiones mineras a largo plazo.
08 veredicto La caída del 1,87% del IPSA del viernes fue el peor desempeño de la sesión entre los cuatro mercados latinoamericanos analizados en este informe, borrando la recuperación parcial de la semana y dejando al índice 12,3% por debajo de su máximo histórico. El panorama técnico se está deteriorando: el histograma MACD es apenas positivo, el RSI se acerca al territorio de sobreventa en 40,33/37,71 y el cierre del viernes en el mínimo de la sesión sugiere que la presión vendedora sigue siendo dominante. Los flujos de reequilibrio del FTSE amplificaron el daño, pero la debilidad subyacente está impulsada por el nexo petróleo-tasa de inflación que desfavorece de manera única a Chile como importador neto.
La aparición de aumentos de precios en las tasas es el acontecimiento más significativo para los mercados chilenos esta semana. Un ciclo de ajuste del BCCh representaría un cambio radical en la trayectoria de flexibilización que respaldó el repunte de 72 cierres récord en 2025, y afectaría fuertemente a los sectores sensibles a las tasas, incluidos el inmobiliario, los servicios públicos y el consumo discrecional. La SMA de 200 días en 9,553 proporciona el piso estructural un 7% por debajo, lo que confirma que la tendencia alcista primaria permanece intacta. La orientación proempresarial del gobierno de Kast proporciona un viento de cola a mediano plazo, pero no puede compensar los vientos en contra a corto plazo de la crisis de Ormuz.
Sesgo: BAJISTA a corto plazo. El IPSA cerró en el mínimo de la sesión, el RSI se acerca a la sobreventa y el riesgo de subida de tipos del IPoM añade un nuevo viento en contra. Un cierre diario por encima de 10.506 cambiaría el sesgo a Neutral. Una ruptura por debajo de 10.074 confirmaría una extensión de la venta masiva hacia la SMA de 200 días en 9.553. El IPoM del BCCh y cualquier acontecimiento sobre el alto el fuego en Ormuz son los catalizadores clave para la próxima semana.
Este informe tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Consulte siempre a un asesor financiero autorizado antes de tomar decisiones de inversión. Datos obtenidos de BCS, TradingView, Investing.com, Diario Financiero, La Tercera, Infobae, Bloomberg Lnea, Banco Central de Chile, Fitch, Goldman Sachs y EIA. 2026 The Rio Times.