El lunes generó una marcada divergencia en las noticias sobre economía mundial de hoy: el Banco de la Reserva de Australia subió las tasas al 4,10% en una decisión dividida 5-4 impulsada por los temores de inflación alimentados por la guerra, mientras que el IPC de Canadá se desplomó al 1,8% y el índice manufacturero Empire State de Nueva York entró en contracción. Wall Street experimentó su mayor repunte en tres semanas cuando el petróleo retrocedió desde los 100 dólares después de que el Secretario del Tesoro, Bessent, confirmara que petroleros iraníes están transitando por el Estrecho de Ormuz. Esto es parte de la inteligencia económica global diaria de The Rio Times para la comunidad financiera latinoamericana.
Los tres grandes 1 El RBA sube al 4,10% en votación dividida 5-4 (el segundo aumento consecutivo de 25 puntos básicos) citando la inflación que ha “repuntado materialmente” y el shock del precio del petróleo por la guerra de Irán. El gobernador Bullock advirtió que podría ser necesaria una recesión si la inflación se vuelve rígida. Los cuatro grandes bancos esperan ahora una tercera subida en mayo, hasta el 4,35%.
2 La fabricación del Empire State de Nueva York se desplomó a -0,2 desde 7,1, sin alcanzar el consenso de 4,0 y marcando la primera lectura negativa de 2026. Los envíos se contrajeron bruscamente a -6,9, mientras que los tiempos de entrega casi se triplicaron. Sin embargo, los planes de gasto de capital alcanzaron un máximo de varios años de 21,6.
3 El IPC de Canadá cayó al 1,8% interanual desde el 2,3%, el núcleo básico cayendo al 2,3% desde el 2,6% y la medida común cayendo al 2,4% desde el 2,7%. La sorpresa de la desinflación, días después del peor informe sobre empleo en años, refuerza los argumentos a favor de un recorte del BoC en abril.
Cuadro de mando económico Indicador Actual Esperado Previo Veredicto Tasa de efectivo del RBA (marzo) 4,10% 4,10% 3,85% ▼ Halcón Nueva York Empire State Mfg (marzo) -0,2 4.0 7.1 ▼ Señorita IPC de Canadá interanual (febrero) 1,8% — 2,3% ▲ batir IPC subyacente de Canadá interanual (febrero) 2,3% — 2,6% ▲ batir Canadá IPC recortado interanual (febrero) 2,3% 2,4% 2,4% ▲ batir Producción industrial de EE. UU. intermensual (febrero) 0,2% 0,1% 0,7% ▲ batir Índice de vivienda NAHB de EE. UU. (marzo) 38 37 37 ● En línea Inflación interanual del IPM de India (febrero) 2,13% 2,00% 1,81% ▼ Señorita Brasil Actividad IBC-Br (Ene) 0,80% 0,85% -0,20% ● En línea Inicio de viviendas en Canadá (febrero) 250,9K 243.0K 240,1K ▲ batir Colombia IP interanual (ene) -0,5% 0,2% -0,6% ▼ Señorita Ventas minoristas en Colombia interanual (ene) 7,8% 10,1% 11,0% ▼ Señorita Balanza comercial de la India (febrero) -27.100 millones de dólares -28.000 millones de dólares -34,7 mil millones de dólares ▲ batir Saldo Presupuestario de Argentina (feb) 1.411 millones — 3.126 millones ● En línea Europa El alivio se recupera a medida que el petróleo retrocede desde los picos Las acciones europeas subieron el lunes cuando los precios del petróleo retrocedieron desde el cierre del Brent del viernes a 103 dólares. El DAX ganó un 0,68% hasta 23.608, el CAC 40 añadió un 0,30% hasta 7.935 y el Euro Stoxx 50 subió un 0,54% hasta 5.747. El FTSE 100 subió un 0,65% hasta 10.328, respaldado por la flexibilización de los costes energéticos que alivió algo de presión sobre las perspectivas de inflación antes de la reunión del Banco de Inglaterra de esta semana.
El Bundesbank alemán publicó su informe mensual en medio de calendarios de datos tranquilos, mientras que los rendimientos de los Bubill alemanes a 12 meses aumentaron a 2,27% desde 1,985% en la subasta anterior, lo que refleja la revaloración de las expectativas de tasas en todo el continente. Los rendimientos de las letras francesas a corto plazo también subieron, con el BTF a 12 meses estableciéndose en el 2,353%.
La retirada del petróleo fue impulsada por la confirmación del Secretario del Tesoro, Bessent, de que Estados Unidos está permitiendo que los petroleros iraníes pasen por el Estrecho de Ormuz, además de informes de que se está organizando un sistema de escolta de convoyes multinacionales. Sin embargo, los analistas advirtieron que el alivio podría ser temporal dado que el Estrecho sigue siendo una vía fluvial en disputa y el nuevo líder supremo de Irán ha prometido una resistencia continua.
El BCE, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón se reunirán esta semana junto con la Reserva Federal. No se espera que ninguno de los bancos centrales del “G4” aumente sus tipos, pero se anticipan declaraciones duras a medida que las expectativas de inflación impulsadas por la energía han cambiado drásticamente desde finales de febrero. El contraste con el RBA (que sí subió) subraya cómo el problema de inflación interna de Australia es más agudo que el de sus pares.
Veredicto Cautelosamente positivo. La caída del petróleo dio un respiro a los mercados europeos, pero cuatro reuniones de bancos centrales esta semana significan que la volatilidad está lejos de terminar. La prima de riesgo energético no se ha desmantelado estructuralmente.
Estados Unidos Las acciones suben a medida que el petróleo retrocede, pero el Empire State advierte Wall Street protagonizó su mejor sesión en tres semanas. El S&P 500 subió un 1,01% a 6.699, el Dow añadió 388 puntos a 46.946 y el Nasdaq ganó un 1,22% a 22.374. El VIX cayó más del 13% a alrededor de 23,7 cuando el petróleo retrocedió desde los niveles de más de 100 dólares de la semana pasada después de que Bessent confirmara que las exportaciones de petróleo iraníes están fluyendo a través del Estrecho. Nvidia subió antes de su discurso de apertura de la conferencia GTC y Meta saltó más del 2% gracias a los informes de despidos.
Sin embargo, el índice manufacturero del Empire State de Nueva York hizo sonar una advertencia. El titular cayó a -0,2 desde 7,1, muy por debajo del consenso de 4,0 y marca la primera contracción de este año. Los envíos cayeron bruscamente a -6,9 desde -1,0, y los tiempos de entrega casi se triplicaron a 13,7 desde 4,0. El punto positivo: los planes de gasto de capital aumentaron a un máximo de varios años de 21,6 y los nuevos pedidos aumentaron a 6,4. Las presiones sobre los precios de los insumos también disminuyeron notablemente: los precios pagados cayeron 13 puntos.
La producción industrial aumentó un 0,2% intermensual en febrero, ligeramente por encima del consenso del 0,1%, mientras que la producción manufacturera también ganó un 0,2%. La utilización de la capacidad se mantuvo en el 76,3%. El índice del mercado inmobiliario NAHB subió de 37 a 38, una mejora marginal que sugiere que la confianza de los constructores se está estabilizando, pero sigue muy por debajo del umbral de 50 que indica un sentimiento positivo.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó aproximadamente 6 puntos básicos hasta el 4,22% debido al retroceso del petróleo, mientras que el DXY cayó hasta alrededor de 99,6 a medida que los flujos de refugio seguro se disolvían. El crudo WTI cayó casi un 4% a 93,20 dólares y el Brent cayó alrededor de un 2% a 101,20 dólares. Todas las miradas se centran ahora en la decisión de la Reserva Federal del miércoles (tras la sorpresa del PIB del viernes pasado cubierta en nuestra sesión informativa del 14 de marzo), donde se espera universalmente que las tasas se mantengan, pero el diagrama de puntos actualizado y el tono de Powell sobre la inflación impulsada por la energía dominarán la narrativa.
Veredicto Un repunte de alivio, no un cambio de tendencia. El rebote de las acciones fue impulsado casi exclusivamente por el petróleo, y la contracción del Empire State más la reunión de la Reserva Federal de esta semana son argumentos en contra de seguir adelante con esa medida. Los datos de producción fueron decentes pero retrospectivos.
Asia-Pacífico El RBA va contra la corriente con alzas consecutivas El Banco de la Reserva de Australia elevó su tipo de interés en efectivo 25 puntos básicos hasta el 4,10% en una decisión dividida 5-4, lo que lo convierte en el único banco central importante que aumenta su tipo de interés esta semana, mientras que se espera que la Reserva Federal, el BCE, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón mantengan su tipo de interés. El gobernador Bullock fue contundente y advirtió que la recesión puede ser un costo necesario para derrotar a la inflación que ha aumentado “materialmente” en la segunda mitad de 2025 y ahora enfrenta una presión alcista adicional debido al aumento de los costos del combustible.
El IPC de enero de Australia registró un 3,8% (muy por encima del objetivo del 2-3% del RBA) y el mercado laboral sigue ajustado, con un desempleo del 4,1%. Con los precios de la gasolina subiendo de 1,71 dólares a más de 2,20 dólares, los analistas estiman que el shock del petróleo por sí solo podría añadir un punto porcentual completo a la inflación general, empujándola potencialmente hacia el 5%. Los cuatro grandes bancos esperan una tercera subida consecutiva en mayo que llevaría el tipo de interés al 4,35%, deshaciendo efectivamente los tres recortes de tipos previstos para 2025.
La inflación de los precios mayoristas de la India se aceleró hasta el 2,13% desde el 1,81%, por encima del 2,0% previsto, impulsada por el salto de los precios de los alimentos hasta el 2,19% desde el 1,55%. Sin embargo, el déficit comercial de la India se redujo drásticamente a 27.100 millones de dólares desde 34.700 millones de dólares, mientras las importaciones cayeron a 63.700 millones de dólares. El índice de precios de exportación de Corea del Sur aumentó un 10,7% interanual, lo que refleja la transferencia de energía y tipos de cambio a los flujos comerciales asiáticos.
El Nikkei 225 cayó un 0,1% hasta 53.751, mientras que el Hang Seng repuntó un 1,45% hasta 25.834, superando el retroceso del petróleo. El SSE Composite de Shanghai cayó un 0,3%. El oro bajó hasta alrededor de 5.025 dólares a medida que el dólar se debilitaba modestamente y regresaba el apetito por el riesgo. Bitcoin superó los $73,000 por primera vez en semanas gracias al sentimiento de refugio seguro e impulsado por la IA.
Veredicto El RBA es el canario en la mina de carbón. Si el petróleo se mantiene elevado, otros bancos centrales enfrentarán el mismo dilema inflacionario que acaba de abordar Australia. La votación dividida revela la tensión entre los riesgos de crecimiento y la estabilidad de precios que definirán la política monetaria de 2026 a nivel mundial.
América Latina y África Desinflación en Canadá, Colombia se desvanece, Brasil se mantiene estable Canadá proporcionó los datos más destacados para las Américas. El IPC general cayó al 1,8% interanual desde el 2,3%, ahora firmemente por debajo del objetivo del 2% del BoC. El IPC subyacente cayó del 2,6% al 2,3%, la medida común cayó del 2,7% al 2,4% e incluso la media recortada disminuyó del 2,4% al 2,3%. Días después de la devastadora pérdida de 83.900 empleos en febrero, el aumento de la desinflación hace que un recorte de tasas en abril sea prácticamente seguro.
El índice de actividad económica IBC-Br de Brasil (el indicador del PIB del banco central) aumentó un 0,80% intermensual en enero, ligeramente por debajo del consenso de 0,85%, pero un sólido repunte respecto de la contracción del 0,20% de diciembre. El BCB también publicó su Focus Market Readout, que rastrea los pronósticos de los analistas para variables económicas clave. Los mercados de México estuvieron cerrados por el feriado del cumpleaños de Benito Juárez.
Colombia presentó resultados heterogéneos. La producción industrial siguió en contracción en un -0,5% interanual, por debajo del consenso del 0,2%, mientras que las ventas minoristas se desaceleraron bruscamente hasta el 7,8% desde el 11,0% y por debajo del pronóstico del 10,1%. La combinación sugiere que la recuperación liderada por el consumo está perdiendo fuerza a medida que las altas tasas de interés y la incertidumbre política pesan sobre el gasto.
El saldo presupuestario de Argentina en febrero fue de 1.411 millones de pesos (todavía con superávit pero muy por debajo de los 3.126 millones de enero) mientras la consolidación fiscal del gobierno de Milei continúa a un ritmo moderado. Los inicios de construcción de viviendas en Canadá superaron las expectativas con 250.900 frente a 243.000, lo que ofrece un punto positivo en medio de un panorama laboral e inflacionario que de otro modo sería sombrío.
Veredicto La narrativa desinflacionaria de Canadá se está fortaleciendo rápidamente. Para América Latina, la caída del petróleo es un salvavidas para los importadores netos como Brasil, pero el debilitamiento del impulso del consumo en Colombia y el cierre por vacaciones en México dejan a la región con pocos datos de cara a una semana crucial de la Reserva Federal.
Comercios e inclinaciones → Corto AUD/NZD. El RBA está entrando en una crisis petrolera impulsada por la guerra con un directorio dividido. Si el petróleo retrocede aún más, la subida parece prematura. De cualquier manera, la tensión hipotecaria australiana está a punto de intensificarse.
→ Recortes largos del tipo CAD. El IPC general del 1,8% con el mercado laboral hundiéndose da luz verde al BoC. El recorte de abril ya está descontado, pero el ritmo de desinflación abre la puerta a 50 puntos básicos.
→ Se desvanece el repunte de las acciones del lunes antes de la Fed. El rebote fue impulsado por el alivio del petróleo, no fundamental. Empire State con -0,2 dice que la fabricación se está estancando, y el gráfico de puntos de Powell podría reavivar la volatilidad del miedo a los tipos.
→ Mire a Nvidia post-GTC para conocer la dirección del sector. El comercio de IA es la única oferta sostenida en este mercado. Si el discurso de apertura de Huang decepciona, la tecnología perderá su último pilar de apoyo.
→ Infraponderación en acciones colombianas. La producción industrial sigue negativa, las ventas minoristas se desaceleran y el COLCAP carece de un catalizador en el corto plazo. La divergencia de tipos entre el BoC y el Banrep favorece en cambio las apuestas latinoamericanas denominadas en CAD.