Lo que importa hoy
1 El ministro de Sudáfrica, Lamola, advierte a la SADC que se avecinan inflación de alimentos y el colapso de las inversiones en el Golfo; dice al consejo de ministros que el aumento de los fertilizantes impulsará los precios de los alimentos en todo el sur de África; advierte que los estados del Golfo pueden reevaluar las inversiones africanas — El ministro de Relaciones Internacionales, Ronald Lamola, dijo al consejo de ministros de la SADC el jueves que la guerra de Irán “ya está enviando ondas de choque a través de nuestras sociedades, amenazando las cadenas de suministro y los shocks energéticos”; advirtió que el aumento de los costos de los fertilizantes elevará los precios de los alimentos y comprometerá la seguridad alimentaria en toda la región; De manera crítica, Lamola señaló que los Estados del Golfo (importantes inversores en infraestructura africana, minerales críticos y energía) “podrían reevaluar la inversión extranjera a medida que sus prioridades cambien hacia la defensa y la seguridad internas”; Y añadió: “No saldremos ilesos. Es probable que nuestras finanzas públicas se vean sometidas a una presión aún mayor y será nuestra gente la que correrá con el coste”.
2 La cuenta corriente de Sudáfrica registra un superávit por primera vez en más de dos años: superávit del 0,6% del PIB en el cuarto trimestre de 2025; pero el aumento de los precios del petróleo lo hará temporal; La producción minera supera las previsiones en enero gracias al brillo de los PGM – La SARB informó el jueves que la cuenta corriente pasó a un superávit del 0,6% del PIB en el cuarto trimestre de 2025, el primer superávit en más de dos años; Business Day advirtió que el aumento de los precios del petróleo revertirá rápidamente la ganancia dada la condición de importador neto de combustible de Sudáfrica; por separado, la producción minera superó las previsiones en enero, impulsada por los PGM, el cromo y el manganeso; el sector manufacturero cayó un 0,7% interanual en enero, pero aumentó un 1,5% intermensual, lo que sugiere una base débil en lugar de un colapso; Sibanye-Stillwater eliminó su edad de jubilación obligatoria para retener a trabajadores experimentados; el rand sigue bajo presión cerca de R16,80/$
3 El Ministerio de Finanzas de Nigeria monitorea los riesgos de la guerra de Irán para la estabilidad económica, evaluando el impacto en los ingresos del petróleo, los precios del combustible y la planificación fiscal a medida que el Brent vuelve a superar los 100 dólares; La liberación récord de reservas de 400 millones de barriles de la AIE no logra calmar a los mercados; Irak detiene terminales petroleras — El Ministerio de Finanzas de Nigeria dijo el miércoles que está monitoreando activamente el conflicto de Medio Oriente en busca de riesgos para la estabilidad económica; El Brent subió más del 8,7% y volvió a superar los 100 dólares el jueves después de que Irak detuviera las operaciones de la terminal petrolera tras los ataques a dos petroleros en aguas iraquíes; la liberación récord de reservas de 400 millones de barriles por parte de la AIE (la mayor en los 52 años de historia de la agencia, con Estados Unidos contribuyendo con 172 millones de barriles) no logró calmar a los mercados porque el Estrecho de Ormuz permanece cerrado y las exportaciones están a menos del 10% de los niveles de antes de la guerra; ING advirtió que “aún nos esperan máximos del mercado”; La doble exposición de Nigeria (como productor de petróleo que se beneficia de los altos precios pero como economía de consumo donde los precios de los surtidores ya han subido más del 20%) la hace especialmente vulnerable a una volatilidad prolongada.
4 El primer ministro libio, Dbeibah, reorganiza el gobierno respaldado por la ONU: dice que el objetivo es “mejorar el desempeño”; Un buque ruso de GNL se hunde en aguas libias tras explosiones; Los ingresos petroleros aumentan pero la gobernanza sigue fragmentada — El primer ministro de Libia, Abdulhamid Dbeibah, anunció el jueves que ha reorganizado el Gobierno de Unidad Nacional respaldado por la ONU, citando la necesidad de mejorar su desempeño; por otra parte, un buque ruso de GNL se hundió en el Mediterráneo dentro de la zona de búsqueda y rescate de Libia después de una serie de explosiones e incendios; Los ingresos petroleros de Libia están aumentando con el crudo por encima de los 100 dólares, pero el país sigue dividido entre administraciones rivales en Trípoli y Bengasi; La reorganización se produce cuando la inestabilidad regional derivada de la guerra de Irán aumenta la presión sobre todos los productores de energía del norte de África.
5 La Bolsa de Valores de Etiopía prepara cotizaciones de bancos emblemáticos: se están revisando más de 45 folletos de servicios financieros; Awash, Dashen y Bank of Abyssinia son inminentes; La bolsa de valores más nueva de África se abre a los inversores internacionales — La Bolsa de Valores de Etiopía (ESX) tiene más de 45 folletos de servicios financieros bajo revisión, y se espera que tres de los bancos más rentables del país (Awash, Dashen y Bank of Abyssinia) coticen de manera inminente; los inversores internacionales pueden participar a través de corredores locales autorizados; las cotizaciones representan el desarrollo más significativo en la bolsa de valores más nueva de África desde su lanzamiento y ofrecen exposición a una de las economías de más rápido crecimiento del continente (crecimiento del PIB del 7,1%); La agenda de reformas más amplia de Etiopía –incluida la liberalización del tipo de cambio y la apertura de las telecomunicaciones y la banca a los inversores privados– está apuntalando el impulso de los mercados de capitales.
Panorama del mercado
INSTRUMENTO NIVEL MOVER NOTA Crudo Brent ($/bbl) ~$100 ▲ +8,7% (nuevamente por encima de $100) Se ignora la liberación del cañón IEA 400M; Irak detiene terminales; Ormuz sigue cerrado Rand sudafricano (USD/ZAR) ~16,80 rands/$ ▼ bajo presión Superávit en cuenta corriente positivo, pero domina el shock petrolero; SARB 26 de marzo Rentabilidad del bono SA 10 años ~8,90% ▲ elevado; más alto desde octubre de 2025 Venta masiva de más de 90 puntos básicos desde que comenzó la guerra; Probabilidad de subida de tipos aumenta para el 26 de marzo Oro ($/oz) ~$5,183 ▲ persiste la oferta de refugio seguro Regalía del 12% de Ghana en vigor desde el martes; Fuerte producción minera en Sudáfrica Nigeria PMS (pórtico) ₦1.075 (~$0,67)/litro — (Dangote cortado el martes) El Brent vuelve a estar por encima de los 100 dólares presiona el colchón de absorción de costes del 20% de Dangote Cuenta Corriente SA +0,6% del PIB (4T) ▲ primer superávit en más de 2 años Temporario; El aumento del petróleo se revertirá ya que Sudáfrica es importador neto de combustible Platino ($/oz) ~$2,190 ▲ Fuerte producción de PGM en enero La producción minera de Sudáfrica superó las previsiones; El cromo y el manganeso también son fuertes. Tasa de recompra SARB 6,75% — (26 de marzo MPC próximo) Probabilidad de subida de tipos en aumento; Kganyago reelabora los escenarios de riesgo Cacao ($/tonelada) ~$3,300 ▲ la recuperación continúa Ghana y Costa de Marfil dominan la oferta; la interrupción del envío es un riesgo Rastreador de conflictos y estabilidad
● Crítico
Guerra de Irán: consecuencias económicas africanas
Brent vuelve a estar por encima de los 100 dólares; Falla la liberación del cañón IEA 400M; Ormuz cerró; Irak detiene terminales; Lamola advierte a la SADC sobre la inflación de los alimentos y la fuga de inversiones del Golfo; Nigeria monitorea los riesgos fiscales; los costos de los fertilizantes aumentan; Los importadores netos africanos se enfrentan a una emergencia por el coste de la vida
● Crítico
República Democrática del Congo: conflicto oriental
El M23 controla Goma y Bukavu; Sanciones estadounidenses a cuatro comandantes de las RDF; suministro de coltán en riesgo; El ancho de banda diplomático de Washington se consumió; El Consejo de Seguridad de la ONU aprobó una resolución sobre Irán, pero la República Democrática del Congo no recibe una atención comparable
● tenso
Libia: fragmentación de la gobernanza
El primer ministro Dbeibah reorganiza su gabinete; Un buque ruso de GNL se hunde en aguas de Libia; administración rival de Bengasi; los ingresos petroleros aumentan pero no hay una gobernanza unificada para implementarlos; Los productores de energía del norte de África bajo presión regional
● Observando
Guinea: represión política
40 partidos disueltos por Doumbouya; el líder de la oposición Diallo pide una “resistencia directa”; bienes incautados; las mayores reservas de bauxita del mundo; los socios minerales (China, Rusia, Emiratos Árabes Unidos) guardan silencio; El cronograma de transición de 18 meses está en duda
Toma rápida
GEOPOLÍTICA La advertencia de Lamola sobre la SADC es la declaración diplomática africana de mayor trascendencia sobre la guerra de Irán hasta el momento. Su argumento sobre las inversiones en el Golfo es el que más importa: si Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y Qatar gastan en misiles en lugar de infraestructura africana, el canal de capital que financió puertos, minas y proyectos energéticos se secará durante años.
MACRO El superávit en cuenta corriente de Sudáfrica es una buena noticia con fecha de caducidad. Los datos del cuarto trimestre son anteriores a la crisis del petróleo. Una vez que el Brent de más de 100 dólares fluye a través de la factura de importaciones, el superávit se revierte y la decisión de la SARB del 26 de marzo se vuelve aún más difícil.
ENERGÍA La liberación de 400 millones de barriles por parte de la AIE (la mayor de la historia) que no logró mantener el Brent por debajo de los 100 dólares lo dice todo. El déficit físico de una Ormuz cerrada supera los 200 millones de barriles en 12 días. El lanzamiento compra semanas, no meses. Los importadores netos de África se están quedando sin reservas.
MERCADOS Las cotizaciones de los bancos de Etiopía son la mejor noticia estructural del continente esta semana. En una región donde los mercados de capital son poco profundos y el acceso de los inversores es limitado, abrir tres bancos importantes a compradores internacionales en una nueva bolsa es un auténtico acontecimiento que profundiza el mercado.
POLÍTICA La reorganización del gabinete de Libia es un teatro de gobernanza en un país con dos administraciones rivales. Pero con el petróleo por encima de los 100 dólares, los ingresos de Libia están aumentando, y quién controla ese dinero es la cuestión que ha alimentado todas las crisis políticas libias desde 2014.
Desarrollos a seguir
1 La AIE libera 400 millones de barriles, la mayor cantidad jamás realizada, pero los mercados se encogen de hombros — Estados Unidos contribuirá con 172 millones de barriles en 120 días; Alemania, Austria y Japón también lanzan; pero ING dice que “los máximos del mercado aún están por delante”, ya que el comunicado cubre sólo ~20 días de flujo perdido de Ormuz.
2 La producción manufacturera de Sudáfrica cayó un 0,7% interanual en enero – publicado el jueves; pero aumentó un 1,5% intermensual desde el -1,3% de diciembre; La producción minera superó las previsiones y los PGM, el cromo y el manganeso reforzaron las cifras de enero.
3 Sibanye-Stillwater elimina la edad de jubilación — la medida mantiene a trabajadores experimentados, incluido el presidente Vincent Maphai (73), en puestos clave; señala un endurecimiento del mercado laboral en los sectores mineros especializados.
4 El Fondo Aga Khan abandona una inversión de 66 años en medios en África Oriental — la salida del mayor medio de comunicación de África Oriental marca el final de una de las inversiones institucionales más antiguas del continente; señala cambios en las prioridades del capital para el desarrollo.
5 El Grupo de Trabajo sobre Inversiones Estratégicas entre Estados Unidos y la UA reemplaza la ayuda tradicional — el SIWG pasa de la ayuda a la inversión liderada por el sector privado, centrándose en el déficit anual de infraestructura de África entre 68.000 y 108.000 millones de dólares; refleja un giro más amplio de Estados Unidos hacia el compromiso comercial.
6 Un buque ruso de GNL se hunde en aguas de Libia — una serie de explosiones e incendios destruyeron el barco en la zona de búsqueda y salvamento de Libia en el Mediterráneo; se suma a las preocupaciones mundiales sobre el suministro de energía en medio del cierre del Estrecho de Ormuz.
Pulso soberano y crediticio
PAÍS INDICADOR SEÑAL Sudáfrica C/A +0,6% PIB; 10 años 8,90% Excedente temporal; minería fuerte; fabricación débil; SARB 26 de marzo en vivo para caminar Nigeria PMS ₦ 1.075 (~$0,67)/litro Monitoreo del Ministerio de Finanzas; Brent a 100 dólares presiona el amortiguador de Dangote; riesgo de doble exposición Libia Gabinete reorganizado Los ingresos petroleros aumentan pero hay administraciones rivales; Buque ruso de GNL hundido; gobernanza fragmentada Etiopía Folletos ESX 45+ Inminente cotización de grandes bancos; Crecimiento del PIB del 7,1%; profundización de la agenda de reformas; Se avecinan las elecciones de junio Ghana Regalía de oro 12% (activo) Oro por encima de 5.000 dólares; mineros en nivel máximo; Se sigue la reacción de las inversiones Región SADC Advertencia de Lamola emitida La inflación de los alimentos, los costos de los fertilizantes y la fuga de inversiones del Golfo son señaladas como amenazas regionales Jugadores poderosos
Ronald La Mola — El Ministro de Relaciones Internacionales de Sudáfrica pronunció la advertencia diplomática africana más significativa sobre las consecuencias económicas de la guerra de Irán; Este punto de inversión en el Golfo podría remodelar la forma en que los gobiernos africanos planifican la IED en 2026.
Fatih Birol — El director ejecutivo de la AIE autorizó la liberación de reservas más grande de la historia (400 millones de barriles), pero reconoció que “lo más importante es la reanudación del tránsito a través del Estrecho de Ormuz”, admitiendo que la liberación es un puente, no una solución.
Abdulhamid Dbeibah — El primer ministro de Libia reorganizó su gabinete ante el aumento de los ingresos petroleros; la medida indica una gestión política interna en un momento en el que cada barril libio vale más que en cualquier otro momento desde 2022.
Chris Wright – A NOSOTROS El Secretario de Energía confirmó 172 millones de barriles de la SPR como contribución de Estados Unidos a la liberación de la AIE; la entrega comienza la próxima semana en 120 días; Trump revirtió su oposición a los sorteos de SPR después de que el Brent alcanzara los 100 dólares.
Neal Sobania — El liderazgo de ESX supervisa el desarrollo más importante de los mercados de capitales en África Oriental este año; La cotización de los bancos pondrá a prueba si la narrativa de reforma de Etiopía puede atraer flujos de cartera internacionales significativos.
Vigilancia regulatoria y de políticas
1 MPC de la SARB — 26 de marzo — Kganyago reformula los escenarios de riesgo; superávit en cuenta corriente positivo pero temporal; 10 años a 8,90%; aumenta la probabilidad de subida de tipos; La fabricación es débil, la minería es fuerte: las señales contradictorias complican la decisión.
2 Seguimiento fiscal de Nigeria — el Ministerio de Finanzas evalúa activamente el impacto de la guerra; El precio de ₦1.075 (~$0,67)/L de Dangote está bajo presión con el Brent por encima de los $100; El déficit de suministro de crudo (se necesitan 5 de 13 buques) sigue sin resolverse.
3 Listados de ESX en Etiopía — marco regulatorio en prueba con más de 45 folletos; acceso a inversores internacionales a través de corredores locales autorizados; Las elecciones de junio añaden una dimensión política al cronograma de reformas.
4 Monitoreo de regalías de oro en Ghana — Tasa del 12% activa desde el martes; se observa la reacción inversora de las principales mineras (Newmont, Gold Fields, AngloGold Ashanti); Se esperan decisiones presupuestarias de exploración en unos meses.
Calendario
FECHA EVENTO SIGNIFICADO 12 de marzo (jueves) Cuenta corriente SA + minería + datos mfg Superávit del 0,6% del PIB; minería fuerte; fabricación -0,7% interanual; informa SARB el 26 de marzo 12 de marzo (jueves) consejo de ministros de la SADC Lamola advierte sobre la inflación de los alimentos y la fuga de inversiones del Golfo debido a la guerra con Irán 19 de marzo Decisiones sobre tipos del BCE y el BoJ El entorno global de tipos da forma a los mercados de divisas y bonos africanos 26 de marzo Decisión del SARB MPC El acontecimiento monetario africano de mayor trascendencia; subida de tipos ya disponible; 10 años al 8,90% abril (primer miércoles) Ajuste del precio del combustible en Sudáfrica El precio del petróleo en rand implica un aumento importante; comparable al pico del tercer trimestre de 2023 junio de 2026 Elecciones generales en Etiopía Se espera que gane el Partido de la Prosperidad de Abiy; la oposición puede boicotear; Los listados de ESX ponen a prueba la credibilidad de la reforma Conclusión
La advertencia de Lamola sobre la SADC es la historia. Su argumento sobre las inversiones en el Golfo es el que resonará por más tiempo: si Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y Qatar pasan de la infraestructura africana a la defensa antimisiles, el flujo de capital que financió puertos, minas y proyectos energéticos en todo el continente se agota. Esto no es una fluctuación del mercado: es un cambio estructural potencial en la mayor fuente de IED no china de África.
El superávit en cuenta corriente de Sudáfrica es un aspecto positivo retrospectivo en una crisis prospectiva. Los datos del cuarto trimestre son anteriores a la crisis del petróleo. Una vez que el Brent de más de 100 dólares fluye a través de la factura de importación, el excedente se revierte, y cada señal positiva de la producción minera se compensa con el costo energético de operar esas minas. La decisión de la SARB del 26 de marzo se volvió ligeramente más fácil de encuadrar como una medida dura, pero no más fácil de ejecutar.
El hecho de que la AIE liberara 400 millones de barriles y no lograra mantener el Brent por debajo de los 100 dólares es la señal global más importante de la semana para África. Si la mayor extracción coordinada de reservas de la historia no puede compensar el cierre del Estrecho de Ormuz, entonces los importadores netos de África (Kenia, Ghana, Uganda, Tanzania) enfrentan una emergencia de costo de vida que ninguna política interna puede resolver. Los costos de los fertilizantes influyen directamente en los precios de los alimentos, y Lamola tiene razón en que “nuestra gente correrá con el costo”.
La doble exposición de Nigeria es única y peligrosa. Los altos precios del petróleo llenan las arcas del tesoro pero vacían las billeteras de los consumidores. La declaración de seguimiento del Ministerio de Finanzas es un lenguaje diplomático porque “no sabemos durante cuánto tiempo Dangote podrá absorber la diferencia”. A ₦1.075 (~$0,67) con el Brent a $100, la absorción de costos del 20% de la refinería ya está bajo presión. Otro tramo alcista sostenido y los precios vuelven a subir.
Las salidas a bolsa de los bancos de Etiopía son la mejor noticia estructural del continente. En una semana dominada por las crisis del petróleo y las consecuencias de la guerra, tres grandes bancos que se preparan para cotizar en la bolsa más nueva de África es un recordatorio de que la historia de crecimiento a largo plazo del continente (7,1% del PIB, 120 millones de personas, apertura del sector financiero) continúa bajo el ruido geopolítico. La pregunta es si los inversores internacionales pueden mirar más allá del ruido para ver la señal.