Lo que importa hoy
1 El IPC de febrero de EE.UU. se mantiene en el 2,4%, en línea con las expectativas; el núcleo se mantiene estable en el 2,5%; pero los analistas lo llaman “la calma antes de la tormenta”, ya que la crisis del petróleo de la guerra de Irán aún no ha llegado a los datos; Se espera que la Reserva Federal se mantenga hasta septiembre — la Oficina de Estadísticas Laborales informó el miércoles que el índice de precios al consumidor aumentó un 0,3% en febrero y un 2,4% interanual, coincidiendo ambos con el consenso del Dow Jones; el IPC subyacente, excluidos alimentos y energía, registró un aumento mensual del 0,2% y una tasa anual del 2,5%, también en línea; el alojamiento fue el que más contribuyó al aumento mensual con un +0,2%; los alimentos subieron un 0,4%; la energía aumentó un 0,6%; Sonu Varghese, de Carson Group, dijo que ésta es “la calma antes de la tormenta que aparecerá debido al aumento de los precios de la gasolina en marzo”; Los analistas de CNBC estiman que si el conflicto persiste, el IPC podría aumentar al 3,5% para fin de año y la gasolina se acercaría a los 5 dólares por galón (~1,32 dólares por litro) en el segundo trimestre; Mark Zandi, de Moody’s, dijo que la inflación es “obstinadamente alta, especialmente para las necesidades” y “todo esto es antes de las consecuencias de los acontecimientos en el Medio Oriente”; la Oficina Agrícola Estadounidense advirtió que la interrupción del suministro de fertilizantes corre el riesgo de provocar un déficit de cosechas en Estados Unidos; los operadores ahora esperan el próximo recorte de tasas de la Fed en septiembre, con un 43% de probabilidad de un segundo recorte antes de fin de año; Las noticias sobre la economía estadounidense de hoy se centran en esta instantánea de la inflación de antes de la guerra y lo que viene después.
2 La economía estadounidense eliminó 92.000 puestos de trabajo en febrero, tercera pérdida en cinco meses; el desempleo sube al 4,4%; Diciembre revisado a -17.000; la economía ha perdido empleos en términos netos desde abril de 2025; desempleo de larga duración en su nivel más alto desde diciembre de 2021 — las nóminas no agrícolas cayeron en 92.000 en febrero frente a la estimación de consenso de +50.000, tras una cifra revisada a la baja de +126.000 en enero; Diciembre se revisó de +48.000 a -17.000; la atención sanitaria perdió 28.000 debido a una huelga de Kaiser Permanente que afectó a más de 30.000 trabajadores; el sector manufacturero perdió 12.000 a pesar de los aranceles destinados a la repatriación; el empleo del gobierno federal cayó en 10.000, parte de una reducción de 330.000 (11%) desde octubre de 2024; los servicios de información perdieron 11.000, continuando una tendencia a la baja de 12 meses; los ingresos medios por hora aumentaron un 0,4% hasta 37,32 dólares (~31,90 euros), un aumento interanual del 3,8%; la economía ha creado un promedio de menos de 5.000 nuevos empleos por mes desde que Trump asumió el cargo; Heather Long, de Navy Federal Credit Union, señaló que la economía estadounidense ha perdido empleos en términos netos desde abril de 2025; Fortune calificó el informe de “deprimente”; El desempleo de larga duración, de 25,7 semanas, es el más largo desde diciembre de 2021.
3 La AIE propone una liberación de emergencia de petróleo de 400 millones de barriles, la mayor de la historia; Los ministros de energía del G7 se reúnen el miércoles; Japón actúa unilateralmente a partir del 16 de marzo; El crudo estadounidense cayó de 120 dólares a ~90 dólares, pero subió un 4% el miércoles; Trump dice que destruyó 10 barcos minadores iraníes — la Agencia Internacional de Energía propuso que los estados miembros de la OCDE liberaran 400 millones de barriles de las reservas de emergencia, confirmó la ministra de Economía alemana, Katherina Reiche; Se espera que los 32 estados miembros de la AIE voten después de no lograr un consenso el martes; Japón rompió filas para actuar unilateralmente; Los ministros de energía del G7 reafirmaron su apoyo al uso de reservas estratégicas; El crudo estadounidense superó brevemente los 100 dólares por barril el lunes antes de caer a ~90 dólares por los comentarios de Trump de que el conflicto podría “terminar pronto”; sin embargo, el crudo subió aproximadamente un 4% el miércoles cuando el Secretario de Defensa Hegseth dijo que “hoy será el día más intenso de huelgas”; Trump dijo que Estados Unidos había “destruido completamente 10 buques minadores inactivos en las últimas horas”; la liberación propuesta eclipsaría los 182 millones de barriles liberados en 2022; West Texas Intermediate subió un 35% en una semana, el mayor aumento semanal desde que se introdujeron los futuros del WTI en 1983.
4 Canadá se beneficia como exportador neto de energía, pero enfrenta obstáculos comerciales estructurales: Scotiabank calcula un PIB de +0,5% debido a un aumento de 10 dólares por barril de petróleo; Las empresas canadienses han recuperado aproximadamente 11.000 millones de dólares canadienses de los 18.500 millones de dólares canadienses que perdieron en exportaciones estadounidenses; Los aranceles de la Sección 232 de EE. UU. al 50% aplastan a los sectores del acero, el aluminio y el automóvil — El modelo de Scotiabank estima que un aumento persistente de 10 dólares por barril en el WTI eleva el PIB canadiense en un 0,5% en el segundo año, eleva el IPC en 0,2 puntos porcentuales y fortalece el dólar canadiense en aproximadamente un 3%; las ganancias y la inversión del sector energético aumentan, pero se ven compensadas por una reducción del ingreso real disponible debido al aumento de los precios de la gasolina; Las empresas canadienses han rotado sus exportaciones a 27 socios comerciales, recuperando casi 11.000 millones de dólares canadienses (~7.800 millones de dólares) de los 18.500 millones de dólares canadienses (~13.100 millones de dólares) perdidos en exportaciones con destino a Estados Unidos; aproximadamente un tercio de la recuperación proviene de las exportaciones de petróleo, seguidas por los motores a reacción y los aviones; sin embargo, las industrias del acero, el aluminio, el automóvil y la madera han sufrido una pérdida neta de 8.800 millones de dólares canadienses (~6.200 millones de dólares) debido a los devastadores aranceles de la Sección 232 de Estados Unidos, de hasta el 50%; El Gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, ha distinguido entre cambios cíclicos y estructurales, advirtiendo que las tasas de interés más bajas por sí solas no pueden resolver el daño comercial estructural; Trump amenazó con un arancel del 100% a todas las importaciones canadienses en enero si Canadá finalizaba un acuerdo comercial con China.
5 La relación comercial entre Estados Unidos y Canadá se encuentra en el punto más volátil en décadas: CUSMA sobrevive como acuerdo “zombi”; aranceles estadounidenses del 35% sobre productos canadienses y del 50% sobre acero/aluminio; El acuerdo entre Carney y China sobre canola reduce los aranceles del 84% al 15%; Trump amenaza con subir al 100% — Los aranceles estadounidenses sobre los productos canadienses se elevaron del 25% al 35% en agosto de 2025, y la mayoría de los productos que cumplen con CUSMA están exentos, pero el acero, el cobre y ciertos automóviles y sus autopartes están sujetos a aranceles; Eurasia Group describe a CUSMA como un acuerdo “zombi”, ni completamente muerto ni vivo; El primer ministro Mark Carney consiguió un acuerdo con Beijing para reducir los aranceles a las semillas de canola del 84 % a aproximadamente el 15 % a partir del 1 de marzo, con la harina de canola, las langostas, los cangrejos y los guisantes libres de aranceles antidiscriminatorios hasta finales de 2026; Canadá ampliará los programas de remisión de aranceles para los productos chinos de acero y aluminio que escasean en el suministro interno; Trump inicialmente elogió el acuerdo, pero posteriormente amenazó con un arancel del 100% sobre todas las importaciones canadienses si Canadá profundizaba sus vínculos con China; Las noticias sobre la economía estadounidense de hoy subrayan que la arquitectura comercial de América del Norte está siendo remodelada por una crisis energética, una escalada arancelaria y un realineamiento geopolítico simultáneos.
Panorama del mercado
INSTRUMENTO NIVEL MOVER NOTA IPC de EE. UU. (interanual, febrero) 2,4% — sin cambios desde enero En línea; núcleo 2,5%; “Calma antes de la tormenta”: la crisis del petróleo afectará a los datos de marzo S&P 500 ~6,740 ▼ −2% desde que comenzó la guerra Superando a Europa y Japón ya que Estados Unidos es exportador neto de petróleo; Rango de negociación del 2,7% en 41 días Crudo WTI ($/bbl) ~$87 ▲ +4% miércoles; +35% en una semana Mayor ganancia semanal desde que se introdujo el WTI en 1983; superó brevemente los $100 el lunes Nóminas no agrícolas de EE. UU. (febrero) −92.000 ▼ frente a +50.000 esperados Tercera derrota en 5 meses; desempleo 4,4%; Diciembre revisado a −17K; pérdida neta de empleo desde abril de 2025 Tasa de fondos federales 3,50–3,75% – sostuvo; Se espera el próximo corte en septiembre. 43% de posibilidades de un segundo recorte antes de fin de año; la guerra complica el doble mandato DXY (Índice del dólar estadounidense) ~98,65 ▼ −0,5% (miércoles) Las ofertas de refugio seguro se desvanecen ante las señales de Trump de poner fin a la guerra; ganancia mensual ~2% Oro ($/oz) ~$5,210 ▼ −1,1% (miércoles) Toma de ganancias; todavía cerca de máximos; récord de $ 5,595 a principios de este año CAD/USD ~C$1,41/$ ▲ CAD respaldado por petróleo Scotiabank: aumento de $10/bbl = ~3% de apreciación del CAD; beneficio neto del exportador de energía Tasa hipotecaria a 30 años en EE. UU. 6,083% ▲ +0.03pp (miércoles) La actividad de refinanciación es la más fuerte desde 2022; Aplicaciones MBA +11 % semana que finaliza el 27 de febrero Ganancias promedio por hora en EE. UU. (febrero) 37,32$ (~31,90€) ▲ +0,4% intermensual; +3,8% interanual Por encima de lo previsto; Los salarios aumentan pero la participación del trabajo en el ingreso está en un mínimo histórico Rastreador de conflictos y estabilidad
● Crítico
Guerra de Irán – Día 11
Hegseth: “día de huelga más intenso”; Trump destruye 10 embarcaciones minadoras; Estrecho de Ormuz casi paralizado; WTI subió un 35% en una semana; La AIE propone liberar 400 millones de barriles; Trump dice que la guerra podría “terminar pronto” pero exige una “rendición incondicional”; Asesinado el líder supremo de Irán; hijo Mojtaba nombrado sucesor el 8 de marzo
● Crítico
Mercado laboral estadounidense: debilidad estructural
−92.000 empleos en febrero; Tercera derrota en 5 meses; Diciembre revisado a −17K; pérdida neta de empleo desde abril de 2025; gobierno alimentado: 330.000 puestos de trabajo (11%) desde octubre de 2024; base de atención médica erosionada por la huelga de Kaiser; manufactura −12.000 a pesar de los aranceles; desempleo de larga duración más alto desde diciembre de 2021
● tenso
Comercio entre Estados Unidos y Canadá: escalada arancelaria
Aranceles estadounidenses del 35% sobre productos canadienses; Artículo 232 hasta el 50% en acero/aluminio; Trump amenazó con el 100% de todas las importaciones; CUSMA un acuerdo “zombi”; Acuerdo sobre canola entre Canadá y China; las empresas canadienses rotarán hacia 27 socios comerciales; Se recuperan 11.000 millones de dólares canadienses de una pérdida de 18.500 millones de dólares estadounidenses
● Observando
Perspectivas de inflación: calma previa a la tormenta
IPC de febrero: 2,4% antes de la guerra; La crisis del petróleo afectará a marzo; CNBC: El IPC podría alcanzar el 3,5% a finales de año; la gasolina a $5/gal en el segundo trimestre; Farm Bureau advierte que la interrupción de los fertilizantes corre el riesgo de producir un déficit de cultivos; los aranceles ya añadían 1.100 dólares al año al hogar medio; El doble mandato de la Fed va en dos direcciones
Toma rápida
INFLACIÓN El informe del IPC de febrero es una instantánea de una economía que ya no existe. El 2,4% general y el 2,5% básico se registraron antes de que el petróleo subiera un 35% en una semana. Carson Group lo llama “la calma antes de la tormenta”. CNBC estima que el IPC podría alcanzar el 3,5% a finales de año si el conflicto persiste, y la gasolina se acercaría a los 5 dólares el galón (~1,32 dólares el litro). El doble mandato de la Reserva Federal está siendo arrastrado en direcciones opuestas: la inflación es demasiado alta para recortarla, el empleo demasiado débil para ajustarla. Septiembre es el primer mes en el que el mercado espera alivio.
EMPLEOS Las -92.000 nóminas de febrero no son un caso atípico: es un patrón. En tres de los últimos cinco meses se han producido pérdidas de empleo. Diciembre fue revisado de ganancias a pérdidas. La economía ha promediado menos de 5.000 nuevos empleos por mes desde enero de 2025. Sin la atención médica, que fue distorsionada por una huelga, la economía habría eliminado aproximadamente 202.000 empleos desde que Trump asumió el cargo. El sector manufacturero perdió 12.000 a pesar de los aranceles diseñados para relocalizar la producción. La estrecha base del mercado laboral (la atención médica se encarga del resto) se ha derrumbado.
ENERGÍA La propuesta de liberación de reservas de 400 millones de barriles de la AIE es el equivalente en el mercado energético de una intervención de emergencia del banco central. Señala que la perturbación de Ormuz está siendo tratada como estructural, no temporal. Estados Unidos es un exportador neto de energía, lo que amortigua el golpe en relación con Europa, Japón e India: el S&P 500 ha bajado sólo un 2% frente al 6,8% del DAX. Pero los consumidores estadounidenses no están aislados: los precios de la gasolina están subiendo y la Oficina Agrícola advierte que la interrupción del suministro de fertilizantes podría desencadenar un déficit de cosechas y un shock en los precios de los alimentos a finales de este año.
CANADÁ Canadá es una de las pocas economías que se beneficia del shock petrolero en conjunto: Scotiabank estima que el PIB aumenta un 0,5% por cada aumento persistente de 10 dólares por barril. Pero el beneficio se distribuye de manera desigual: las provincias productoras de energía ganan mientras que los consumidores pagan más en el surtidor. La historia de la diversificación del comercio es real: 11.000 millones de dólares canadienses de los 18.500 millones de dólares canadienses perdidos en exportaciones estadounidenses se han recuperado a través de 27 nuevos socios comerciales. Pero el acero, el aluminio, el automóvil y la madera (los sectores aplastados por la Sección 232) no se han recuperado. El acuerdo de Carney con China sobre la canola fue astuto pero arriesgado: la amenaza arancelaria del 100% de Trump pende sobre cada movimiento que Ottawa haga hacia Beijing.
COMERCIO La relación comercial entre Estados Unidos y Canadá se encuentra en su punto más volátil en décadas. CUSMA es un “zombi”: las exenciones para los productos que cumplen con las normas mantienen el libre comercio como soporte vital, mientras que los aranceles sectoriales de hasta el 50% aplastan industrias específicas. El uso que hace Trump de la política comercial como herramienta coercitiva (amenazando con aranceles del 100% si Carney profundiza los lazos con China) transforma el comercio bilateral de una relación económica a una palanca geopolítica. Para los observadores latinoamericanos, las noticias económicas de Estados Unidos hoy indican que ningún socio comercial, por cercano que sea, es inmune al uso de aranceles por parte de Washington como política exterior.
Desarrollos a seguir
1 Los aranceles estadounidenses elevaron los costos promedio de los hogares en 1.100 dólares en 2025 — Qué pasó: la Tax Foundation estima el alquitrán de Trump los iff agregaron $1,100 a los gastos anuales promedio de un hogar estadounidense en 2025; el tipo arancelario efectivo es del 10,5%, el más alto desde 1943, después de que la Corte Suprema invalidara los aranceles basados en la IEEPA. Así que lo que: la carga arancelaria agrava el shock del precio del petróleo; Los consumidores enfrentan simultáneamente costos crecientes tanto en los bienes importados como en la energía.
2 El gobierno federal eliminó 330.000 puestos de trabajo desde octubre de 2024 — Qué pasó: el empleo federal ha caído un 11% desde su máximo de octubre de 2024, con otros 10.000 puestos de trabajo perdidos en febrero; Los esfuerzos de Trump para reducir las nóminas federales son la mayor reducción desde la desmovilización posterior a la Segunda Guerra Mundial. Así que lo que: Los recortes de empleo federales están eliminando una fuente de empleo históricamente estable en un momento en que la contratación en el sector privado se ha estancado.
3 Farm Bureau advierte que la interrupción de los fertilizantes pone en riesgo el déficit de cultivos en EE. UU. — Qué pasó: Zippy Duvall, presidente de la Federación Estadounidense de Oficinas Agrícolas, escribió al presidente Trump advirtiéndole que la interrupción del suministro de fertilizantes desde Medio Oriente amenaza con un déficit de producción de alimentos en Estados Unidos. Así que lo que: los precios agrícolas estarían “en mayor riesgo” debido a los aumentos sostenidos de los precios del petróleo y el gas, ya que el gas natural es un insumo clave de fertilizantes; un shock de producción crearía presión inflacionaria en toda la economía y un problema de seguridad nacional.
4 El acuerdo sobre canola entre Canadá y China remodela la dinámica comercial — Qué pasó: El acuerdo del Primer Ministro Carney en enero redujo los aranceles chinos sobre las semillas de canola del 84% a aproximadamente el 15%, restableció el acceso a un mercado anual de 4 mil millones de dólares canadienses (~2,8 mil millones de dólares) y liberó a la harina de canola, las langostas, los cangrejos y los guisantes de los aranceles antidiscriminatorios hasta 2026. Así que lo que: El acuerdo demuestra la capacidad de Canadá para diversificar el comercio bajo presión, pero la amenaza arancelaria del 100% de Trump acecha si se percibe que Ottawa está profundizando los vínculos con Beijing.
5 La productividad empresarial estadounidense aumenta un 2,8% en el cuarto trimestre de 2025 — Qué pasó: El Departamento de Trabajo informó que la productividad laboral del sector empresarial aumentó un 2,8% en el cuarto trimestre, lo que refleja una fuerte producción del sector tecnológico y ganancias de eficiencia impulsadas por la inteligencia artificial. Así que lo que: los aumentos de productividad son reales, pero no se trasladan a los trabajadores: la participación de los trabajadores en el ingreso cayó al nivel más bajo registrado; la desconexión entre productividad y salarios crea presión política de cara a las elecciones intermedias.
6 Estados Unidos otorga a India una exención de 30 días para comprar petróleo ruso — Qué pasó: Washington concedió a la India una exención de 30 días para seguir comprando crudo ruso, revirtiendo la aplicación de sanciones anteriores para mantener la estabilidad del suministro global durante la guerra de Irán. Así que lo que: Estados Unidos ahora está fomentando los flujos de petróleo que anteriormente intentó restringir: la conveniencia geopolítica prevalece sobre la política de sanciones en tiempo real.
Pulso soberano y crediticio
PAÍS INDICADOR SEÑAL Estados Unidos IPC 2,4%; Reserva Federal 3,50–3,75% −92.000 empleos en febrero; recorte de tipos en septiembre lo antes posible; shock del petróleo afectará al IPC de marzo; las tarifas suman $1,100/año/hogar Canadá Exportador neto de energía; 1,41$/$ PIB +0,5% por 10 dólares el barril; el comercio rota a 27 socios; Sección 232 trituración de acero/aluminio/automóvil Mercado laboral estadounidense Desempleo 4,4%; salarios +3,8% Pérdida neta de empleos desde abril de 2025; gobierno federal −330.000 desde octubre de 2024; La participación de los ingresos laborales en un mínimo histórico Energía de EE. UU. WTI ~$87; exportador neto Lanzamiento de 400 millones de barriles de la IEA; +35% en 1 semana; Farm Bureau advierte riesgo para los cultivos; gasolina hacia $ 5/gal Comercio entre Estados Unidos y Canadá CUSMA “zombi”; arancel del 35% Acero/aluminio/automóvil al 50%; Acuerdo de canola con China; amenaza arancelaria del 100%; Pérdida neta de 8.800 millones de dólares canadienses en sectores específicos Productividad de EE. UU. +2,8% cuarto trimestre de 2025 Ganancias impulsadas por la tecnología/IA; la participación de los ingresos laborales en un mínimo histórico; Se amplía la desconexión entre productividad y salarios Jugadores poderosos
Marcos Zandi — economista jefe de Moody’s; declaró que la inflación era “obstinadamente alta, especialmente para los productos de primera necesidad” y advirtió que esto sucede “todo antes de las consecuencias de los acontecimientos en Medio Oriente”; su evaluación enmarca el IPC de febrero como un piso, no un techo, para las presiones de precios de 2026.
brezo largo — Economista jefe de Navy Federal Credit Union; documentó que la economía estadounidense ha perdido empleos en términos netos desde abril de 2025 y advirtió que “las empresas no están contratando frente a todos estos vientos en contra”; su observación de que “incluso la asistencia sanitaria está empezando a desacelerarse” capta la erosión del último pilar de crecimiento del mercado laboral.
Pete Hegseth — Secretario de Defensa de Estados Unidos; dijo el miércoles que “hoy será el día más intenso de ataques” contra Irán, contradiciendo las insinuaciones de Trump de que el conflicto podría terminar pronto; la disonancia entre la retórica de la escalada y las señales de desescalada es lo que mantiene volátiles los precios del petróleo.
Marcos Carney — Primer Ministro canadiense; navegar por el entorno comercial más complejo en décadas: asegurar un acuerdo sobre canola con China mientras se gestiona un régimen arancelario estadounidense del 35% y una amenaza arancelaria del 100%; Su distinción entre recesiones cíclicas y daños comerciales estructurales define el desafío político de Canadá.
Duvall Zippy — Presidente de la Federación Estadounidense de Oficinas Agrícolas; Su carta a Trump advirtiendo sobre un déficit de cosechas en Estados Unidos debido a la interrupción del suministro de fertilizantes vincula la guerra de Medio Oriente directamente con la seguridad alimentaria estadounidense, una conexión que la mayoría de los análisis de mercado aún no han valorado.
Vigilancia regulatoria y de políticas
1 Liberación de reservas de 400 millones de barriles de la AIE – decisión pendiente — Los miembros de la OCDE votan el miércoles; el más grande en la historia de la AIE; Japón actúa unilateralmente desde el 16 de marzo; Los ministros de energía del G7 reafirmaron su apoyo; Eclipsaría la liberación de 182 millones de barriles de la era Ucrania en 2022.
2 La trayectoria de los tipos de la Fed: en suspenso hasta septiembre — los comerciantes esperan el próximo recorte en septiembre; 43% de posibilidades de un segundo recorte antes de fin de año; IPC de febrero en línea, pero la guerra complica las perspectivas; Kashkari, de la Reserva Federal de Minneapolis: “demasiado pronto para saber cómo afectará la guerra a Irán a la inflación”; Próxima reunión del FOMC del 19 de marzo.
3 Régimen arancelario estadounidense: tasa efectiva del 10,5%, la más alta desde 1943 — la base de referencia del artículo 122, del 10%, aumenta al 15%; el artículo 232, de hasta el 50 por ciento, para el acero y el aluminio canadienses; La Corte Suprema invalidó las tarifas basadas en IEEPA; Fundación Fiscal: $1,100/año agregado por hogar; Trump impulsa un mínimo del 15-20% en productos de la UE.
4 Canadá extiende la remisión de aranceles para el acero y el aluminio chinos — Ottawa amplía los programas de remisión para 66 líneas de acero y aluminio chinas para productos específicos y 49 líneas de acero y aluminio para empresas específicas hasta finales de 2026; añadiendo 7 productos de acero, 2 de aluminio y 4 productos derivados del acero; retroactivo al 1 de enero.
Calendario
FECHA EVENTO SIGNIFICADO 11 de marzo (miércoles) Se publica el IPC de febrero en EE.UU.; Voto de reserva de la AIE IPC 2,4% en línea; Decisión de liberación de barriles de 400 millones; Los ministros de energía del G7 se reúnen 16 de marzo Comienza la liberación de reservas de petróleo de Japón 15 días privado + 1 mes nacional; Primera liberación unilateral desde que se creó el sistema. 19 de marzo Decisión sobre tipos del FOMC Fondos federales entre 3,50% y 3,75%; espera esperado; Impacto de la guerra en las perspectivas de inflación debate clave 10 de abril Publicación del IPC de marzo en EE.UU. Primera lectura para captar la crisis del petróleo de guerra de Irán; gasolina y energía impulsarán los titulares al alza noviembre de 2026 Elecciones de mitad de período en Estados Unidos Las condiciones económicas (empleos, inflación, precios de la gasolina) darán forma a la defensa del Partido Republicano en la Cámara y el Senado. Por determinar Presión de renegociación de CUSMA Acuerdo en estado “zombi”; aranceles sectoriales en curso; Trump utiliza el comercio como palanca geopolítica Conclusión
El IPC de febrero del 2,4% es la última lectura clara de inflación que obtendrá Estados Unidos. Cada informe posterior incluirá la crisis del petróleo, y los analistas de CNBC estiman que el IPC podría alcanzar el 3,5% a finales de año si el conflicto persiste. Esto es parte de la cobertura de inteligencia diaria de The Rio Times sobre Estados Unidos y Canadá para la comunidad financiera latinoamericana. La gasolina se acerca a los 5 dólares por galón (~1,32 dólares por litro) en el segundo trimestre, combinada con aranceles que ya han añadido 1.100 dólares a los costos anuales del hogar promedio, crea una restricción del consumo que la Reserva Federal no puede resolver. Recortar las tasas avivaría la inflación; retenerlos mata de hambre a un mercado laboral que ha perdido empleos en términos netos desde abril de 2025. El doble mandato se ha convertido en un doble vínculo.
La pérdida de 92.000 puestos de trabajo en febrero no es una historia meteorológica ni de huelgas. Es un patrón. En tres de los últimos cinco meses se han producido descensos en las nóminas. Diciembre fue revisado de ganancias a pérdidas. El empleo en el gobierno federal ha caído en 330.000 desde octubre de 2024, una reducción del 11%. El sector manufacturero perdió 12.000 a pesar de los aranceles diseñados para relocalizar la producción. Sin la atención sanitaria, que a su vez quedó distorsionada por una huelga del Kaiser, la economía habría perdido aproximadamente 202.000 puestos de trabajo desde que Trump asumió el cargo. La participación del trabajo en el ingreso ha caído al nivel más bajo registrado incluso cuando la productividad aumenta un 2,8%. La economía está generando más valor por hora de trabajo, pero los trabajadores no lo están captando.
La liberación de reservas de 400 millones de barriles propuesta por la AIE (la mayor de su historia) es el equivalente en el mercado energético de una intervención de emergencia del banco central. La decisión de Japón de actuar unilateralmente indica que las naciones importadoras ven el cierre de Ormuz como estructural. Estados Unidos está relativamente aislado como exportador neto de energía: el S&P 500 ha bajado sólo un 2%, mientras que el DAX ha caído un 6,8% y el Nikkei un 7,9%. Pero el aislamiento no es inmunidad. Los precios de la gasolina están aumentando, la Oficina Agrícola advierte sobre un déficit de cosechas debido a la interrupción del suministro de fertilizantes, y las tarifas aéreas podrían ver aumentos del IPC del 2,2% al 20% sólo en los costos del combustible para aviones.
Canadá ocupa una posición única: se beneficia de la crisis del petróleo como exportador neto de energía y, al mismo tiempo, sufre los aranceles estadounidenses que han aplastado sus sectores del acero, el aluminio, el automóvil y la madera. Scotiabank estima que cada aumento persistente de 10 dólares por barril añade un 0,5% al PIB en el segundo año. Las empresas canadienses se han diversificado de manera impresionante, recuperando 11.000 millones de dólares canadienses de los 18.500 millones de dólares canadienses perdidos en exportaciones estadounidenses a través de 27 nuevos socios comerciales. Pero el acuerdo de Carney sobre la canola con China –aunque sea económicamente racional– existe a la sombra de la amenaza arancelaria del 100% de Trump. Cada movimiento que Ottawa hace hacia Beijing corre el riesgo de sufrir represalias por parte de Washington.
La relación comercial entre Estados Unidos y Canadá ya no es un acuerdo económico bilateral: es un instrumento geopolítico. CUSMA es un acuerdo “zombi”, que se mantiene vivo gracias a exenciones, mientras que fuera de él operan aranceles sectoriales de hasta el 50%. Trump ha utilizado explícitamente la amenaza de aranceles del 100% para disuadir a Canadá de profundizar sus vínculos con China, transformando la política comercial en política exterior. Para las economías latinoamericanas que observan desde el sur, la lección es clara: la proximidad a Washington no constituye una exención de sus herramientas comerciales coercitivas, y el orden económico norteamericano que existió durante tres décadas se está reestructurando fundamentalmente.
Las noticias sobre la economía estadounidense de hoy presentan una imagen de una economía que Trump prometió que estaría “rugiente”, pero que en cambio está gimiendo durante su peor racha de pérdida de empleos en años, enfrentando un shock inflacionario que aún no puede ver en los datos y librando una guerra cuyos costos económicos apenas están comenzando a materializarse. Las elecciones intermedias de noviembre se disputarán en este terreno. La brecha entre la retórica del presidente y los datos nunca ha sido tan grande, y la guerra de Irán garantiza que los datos empeorarán antes de que los votantes decidan si la retórica fue alguna vez creíble.