Informe diario BVC/MSCI COLCAP 5 de marzo de 2026 Cubre la sesión del 4 de marzo
USD/COP (TRM)
3.747,00
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Tasa BanRep
10,25%
+100 pbs enero
Crudo Brent
$81.65
+32% hasta la fecha
Los tres grandes 1
COLCAP registra su primera ganancia en cuatro sesiones, subiendo +0,99% a 2.170,53. El índice se recuperó de un mínimo intradiario de 2.154,36 para cerrar en 2.170,53, con un máximo de sesión de 2.199,66. El repunte parcial sigue a pérdidas acumuladas de aproximadamente el 6,5% durante el 23 de marzo, lo que significa que el índice ha cedido más del 15% desde su máximo histórico de 2.562 el 27 de enero. Ecopetrol, que representa más del 15% de la ponderación del índice, cerró en 2.180 COP (1,80%), limitando la recuperación ya que sus resultados de 2025 no cumplieron con las expectativas.
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Utilidad de Ecopetrol en 2025 se desploma 39,5% a COP 9 billones el segundo resultado más bajo de la década. La petrolera estatal reportó ganancias para todo el año después del cierre del 4 de marzo: la utilidad neta cayó de COP 14,9 billones en 2024 a COP 9 billones en 2025, impulsada por una caída promedio de $6/bbl en los precios del Brent, menores volúmenes de ventas de refinerías y un peso fortalecido que erosionó los ingresos denominados en dólares. Sólo el resultado de COP 1,68 billones de la era de la pandemia de 2020 fue peor. El director general de Ecopetrol, Ricardo Roa, destacó la producción récord de crudo de los últimos cinco años; una conferencia telefónica con inversores está programada para el 5 de marzo a las 9:00 a. m.
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El peso se reafirma a 3.747 COP por dólar incluso cuando el Brent se mantiene por encima de los 80 dólares y el BanRep se mantiene en el 10,25%. El peso se fortaleció el 4 de marzo, con la TRM oficial cayendo a 3.747 COP (desde 3.797 el 3 de marzo), ya que el riesgo político fue parcialmente compensado por los ingresos por exportaciones de petróleo. El aumento de 100 puntos básicos del Banco de la República en enero hasta el 10,25%, un giro agresivo en medio de preocupaciones fiscales en un año electoral, continúa atrayendo flujos de carry trade que respaldan la moneda a pesar del entorno global de aversión al riesgo.
Panorama del mercado Métrico Valor Cambiar COLCAP Cerrar 2.170,53 +0,99% Sesión alta 2.199,66 intradiario Sesión baja 2.154,36 intradiario USD/COP (TRM 5 de marzo) 3.747,00 0,88% Tasa de política BanRep 10,25% +100 pb (30 de enero) Crudo Brent $81.65 +32% hasta la fecha S&P 500 6.816,63 0,94% (3 de marzo) VIX 25,95 elevado ATH (27 de enero de 2026) 2.562,00 15,3% de ATH Principales impulsores de la renta variable (4 de marzo) Corazón Cerrar (COP) Cambiar ECOPETROL (Ecopetrol) 2,180 1,80% CIBEST (Grupo Cibest ord.) 3,49% (3 de marzo) PFCIBEST (pref. Grupo Cibest) 1,60% (3 de marzo) GRUPOBOL (Grupo Bolvar) 8,46% (3 de marzo) PFDAVVNDA (pref. Davivienda) 6,89% (3 de marzo) GRUPOAVAL (Grupo Aval) 208.84 18,18% (3 de marzo) Divisa El peso colombiano se fortaleció el 4 de marzo, fijándose en la TRM oficial la tasa publicada por la Superintendencia Financiera de Colombia y aplicable el 5 de marzo en 3.747,00 COP por dólar. Esto se compara con la TRM del 3 de marzo de 3.797,64 COP, una notable apreciación de 50 pesos en una sola sesión. El peso se benefició de los ingresos por exportaciones de petróleo y de la estabilización parcial del apetito por el riesgo global después de lo peor del shock de Ormuz. Los analistas de Corficolombiana señalaron que el alto diferencial de tasas de interés internas de aproximadamente 700 puntos básicos frente a las tasas estadounidenses continúa respaldando los flujos de carry-trade. Sin embargo, el brazo de investigación del Grupo Cibest de Bancolombia ha proyectado una tasa promedio para 2026 de 3.878 COP, lo que implica que el peso sigue siendo vulnerable a un nuevo aumento del dólar si el conflicto con Irán se intensifica aún más.
COLCAP se recupera +0,99% mientras ganancias de Ecopetrol alcanzan mínimos de seis años. (Foto reproducción de Internet) El riesgo de la temporada electoral sigue pesando sobre la moneda: el peso cayó bruscamente a finales de febrero cuando el candidato izquierdista Cepeda tomó una ventaja dominante en las encuestas, antes de recuperarse parcialmente cuando los inversores reevaluaron las implicaciones fiscales.
Análisis técnico Gráfico diario (1D): La vela del +0,99% del miércoles es un rebote de alivio técnico, no una reversión confirmada. El COLCAP cerró en 2.170,53 después de caer hasta 2.154,36, el soporte intradiario más reciente del gráfico. La estructura de Ichimoku sigue gravemente dañada desde las dos sesiones anteriores: el índice se encuentra muy por debajo de los niveles de Tenkan-sen y Kijun-sen que rompió durante la venta masiva de Irán, y el precio ahora ha quebrado por debajo de todas las líneas de soporte del promedio móvil de corto plazo visibles en el gráfico.
El histograma MACD es profundamente negativo en 4,53, con la línea MACD en 33,49 y la señal en 38,02. Ambas líneas permanecen muy por debajo de cero, lo que confirma que el impulso bajista aún no se ha agotado. El RSI (rápido) se ubica en 47.45 y el RSI lento en 34.58, la línea lenta se acerca a territorio de sobreventa, que históricamente ha precedido a los rebotes de corto plazo en el COLCAP. La línea de tendencia de soporte ascendente a largo plazo (la gruesa diagonal azul en el gráfico) se sitúa actualmente cerca de 1.954, proporcionando el principal suelo estructural si la corrección actual se profundiza. El índice se mantiene un 11,4% por encima de esta línea de tendencia a precios actuales.
Niveles clave Nivel Agujas Referencia R3 2.562 Máximo histórico (27 de enero) R2 2.2572.270 Ichimoku Tenkan / soporte previo R1 2,199 Máximo de la sesión del 4 de marzo Actual 2.170,53 cierre del 4 de marzo T1 2,154 Mínimo de la sesión del 4 de marzo T2 2,100 Soporte técnico/febrero T3 1.954 Línea de tendencia ascendente a largo plazo Contexto global La crisis Irán-Ormuz ha revalorizado fundamentalmente los mercados energéticos mundiales. El crudo Brent cerró a 81,65 dólares el 4 de marzo, con un aumento de más del 32% en lo que va del año, mientras que la EIA informó que los inventarios de crudo estadounidenses aumentaron 3,5 millones de barriles en la última semana, una señal bajista que moderó el pico intradiario. Los analistas de Citigroup fijaron un rango de escenario base a corto plazo de 80 a 90 dólares el barril, dependiendo de la rapidez con la que cambie el liderazgo iraní. Morgan Stanley revisó al alza su pronóstico del Brent para el segundo trimestre de 2026 a 80 dólares desde 62,50 dólares.
El S&P 500 perdió un 0,94 % el 3 de marzo para cerrar en 6.816,63, y el VIX se disparó hasta 25,95, su cierre más alto desde noviembre de 2025. El Congreso Nacional del Pueblo de China se inaugura el 5 de marzo y se espera que el primer ministro Li Qiang anuncie el objetivo de crecimiento para 2026. Cualquier señal de estímulo beneficiaría a los exportadores colombianos de materias primas, en particular a los sectores del carbón y el café. Los mercados latinoamericanos se vieron ampliamente afectados: Lima lideró las pérdidas regionales, mientras que la semana anterior, Lima había liderado las ganancias del +32% en febrero.
El panorama político interno de Colombia añade otra capa de incertidumbre. Las encuestas para las elecciones presidenciales hasta finales de febrero mostraban al candidato de izquierda Cepeda con una ventaja dominante. Fitch reafirmó la calificación soberana BB+ de Colombia con perspectiva estable en noviembre de 2025, pero los analistas advierten que el deterioro fiscal vinculado en parte al colapso del flujo de dividendos de Ecopetrol al Estado podría presionar esa calificación.
Mirando hacia el futuro Convocatoria de Resultados de Ecopetrol (5 de marzo, 09:00 horas): Los inversores examinarán la orientación futura de la empresa sobre la producción, los dividendos y la estrategia Pérmica de EE.UU. La caída de las ganancias del 39,5% significa que el Estado colombiano, que posee el 88% de Ecopetrol, recibirá significativamente menos dividendos en 2026, lo que reducirá la brecha fiscal. El analista Andrés Duarte de Corficolombiana estima que cada caída de $1/bbl en el Brent reduce las ganancias anuales de Ecopetrol en aproximadamente COP 500 mil millones. El actual repunte del Brent proporciona un alivio temporal, pero puede que no compense las caídas estructurales de la producción.
Próxima reunión del BanRep: El Banco de la República elevó su tasa de referencia en 100 puntos básicos al 10,25% en enero de 2026, un shock de línea dura impulsado por las presiones fiscales del año electoral y la inflación del salario mínimo. Se seguirán de cerca las fechas de las próximas reuniones del directorio: si el Brent se mantiene elevado y el peso se deprecia, seguirán siendo posibles nuevas alzas incluso cuando sus pares globales comiencen a flexibilizar sus tasas.
Ciclo Político: Las elecciones presidenciales de Colombia en 2026 están impulsando cada vez más las primas de riesgo de las acciones. El brazo de investigación de acciones de Bancolombia estimó un modesto escenario de retorno total de ~8% para el COLCAP en 2026 antes del shock de Irán; esa cifra está ahora bajo revisión. Los flujos extranjeros, que superaron todo el período de 2025 hasta principios de 2026, se han desacelerado a medida que se agravan los riesgos geopolíticos y electorales. El COLCAP ahora ha bajado más del 15% respecto de su ATH, borrando todas las ganancias del año y poniendo a prueba el soporte a mediano plazo.
Veredicto El repunte del miércoles es un respiro técnico después de una brutal liquidación de dos días, no una señal de que lo peor ya pasó. El COLCAP ha perdido más del 15% desde su máximo histórico del 27 de enero de 2.562, eliminando todas las ganancias de 2026. El MACD sigue siendo profundamente negativo, la estructura Ichimoku está rota y el lento RSI se acerca al territorio de sobreventa sin generar aún una señal clara de reversión.
La publicación de resultados de Ecopetrol es el evento central del día. Un colapso del 39,5% en las ganancias a COP 9 billones, el segundo más bajo en una década, es estructuralmente significativo porque los dividendos de Ecopetrol financian una porción significativa del presupuesto estatal colombiano. Menos ganancias significa menos margen fiscal, lo que refuerza el sesgo agresivo del BanRep, que a su vez suprime al sector financiero sensible a las tasas que ahora domina el 58% de la ponderación del COLCAP.
El caso del toro no está extinto. El Brent por encima de 80 dólares proporciona un impulso de ingresos a corto plazo para Ecopetrol; la resistencia del peso a 3.747 COP muestra que la demanda interna de la moneda se mantiene; y la línea de tendencia ascendente a largo plazo cerca de 1.954 ofrece soporte estructural todavía un 11% por debajo de los precios actuales. Pero a corto plazo, el índice está atrapado entre la incertidumbre geopolítica, el riesgo electoral y unos resultados empresariales decepcionantes.
Sesgo: cautelosamente bajista Se confirma el rebote del alivio, pero no se prueba la reversión. Los alcistas necesitan un cierre sostenido por encima de 2257 (zona Tenkan-sen) para recuperar tracción; un cierre por debajo de los mínimos de la sesión de 2154 reabre el camino hacia el soporte técnico de 2100 y, por debajo de eso, la línea de tendencia a largo plazo de 1954.