B3 · Ibovespa · Informe diario
28 de febrero de 2026 · Sesión del 27 de febrero
Los tres grandes
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El IPCA-15 sorprende al mercado con un 0,84% frente al consenso del 0,57%, la mayor sorpresa alcista desde 2003. Los costes de la educación aumentaron un 5,20% debido a la revalorización del regreso a clases y el transporte añadió 0,35 puntos porcentuales, elevando la lectura de 12 meses al 4,10%. Los futuros de DI se dispararon cuando los operadores redujeron sus apuestas sobre un recorte del Copom de 50 pb en marzo.
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Ibovespa registra su tercera pérdida consecutiva, cayendo un 1,16% a 188.787, la peor semana del año con un -0,92%. Sólo nueve nombres del índice cerraron en positivo. Cosan cayó un 4,96% después de que Fitch rebajara su calificación global de BB a BB−, mientras que Natura cayó un 4,49%. PRIO rompió la tendencia con una ganancia del 1,46% gracias a la fortaleza del Brent.
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A pesar del retroceso de finales de mes, febrero arrojó un +4,09%, ampliando la racha de victorias a siete meses, la más larga desde 1996-97. El índice subió un 17,17% en el primer bimestre, su mejor comienzo desde 1999. Las entradas extranjeras superaron los 35.600 millones de reales en lo que va del año, lo que representa el 61% del volumen comercializado, una proporción récord.
01Datos de sesión Métrico Valor cambiar Ibovespa Cerrar 188.786,98 −1,16% Máximo / Mínimo intradiario 191.005 / 188.478 — Volumen R$ 35,53 mil millones por encima del promedio USD/BRL (cierre al contado) 5.1340 −0,10% Ptax (fin de mes) 5.1495 — S&P 500 6.878,88 −0,43% Compuesto Nasdaq 22.668,21 −0,92% Dow Jones 48.977,92 −1,05% VIX 21.12 +13,4% DXY 97,61 −0,13% Crudo Brent $70.88 +0,06% Mineral de hierro 62% Fe $99.06 +0,03% Oro $5,194.20 −0,61% IbovespaMTD +4,09% Séptimo mes consecutivo Ibovespa YTD +17,17% mejor desde 1999 Principales ganadores
PCAR3 +5,73% MBRF3 +2,38% VIVT3 +1,71% PRIO3 +1,46% BBDC4 +0,81% Principales perdedores
CSAN3 −4,96% NATU3 −4,49% VAMO3 −3,48% CARRIL3 −3,44% VBBR3 −3,31% Ibovespa cae un 1,16% mientras el IPCA-15 frena las apuestas de reducción de tipos 02Comentario de mercado La sesión del viernes fue un ejercicio de capitulación basada en datos. El IPCA-15 aterrizó en 0,84%, casi 28 puntos básicos por encima de la media de Reuters de 0,57% y por encima del consenso de Bloomberg de 0,56%. Fue la mayor caída al alza en febrero desde 2003. Los costos de educación por sí solos agregaron 0,32 puntos porcentuales al índice debido a que la revisión de los precios del regreso a clases se vio duramente afectada, mientras que el transporte contribuyó con 0,35 puntos porcentuales, impulsado por un aumento del 11,64 por ciento en las tarifas aéreas y el aumento de los costos del combustible. La lectura de 12 meses subió al 4,10%, muy por encima del 3,82% esperado.
La reacción inmediata se sintió en la curva DI. Los operadores comenzaron a reducir su convicción sobre un recorte de 50 pb en la Selic en la reunión del Copom de marzo, aunque la mayoría de los economistas –incluidos XP, Bradesco y Monte Bravo– argumentaron que la sorpresa se concentró en elementos volátiles y estacionales en lugar de en la presión estructural subyacente. El equipo de XP observó que la inflación de los servicios mostró señales mixtas y su previsión IPCA para fin de año del 3,8% se mantiene intacta.
Por el lado de las acciones, la liquidación fue amplia. Sólo nueve acciones del Ibovespa cerraron en positivo. Cosan lideró las pérdidas con un -4,96% después de que Fitch rebajara su calificación crediticia global de BB a BB-, citando un apalancamiento cada vez más deteriorado y una eficiencia operativa débil. Natura cayó un 4,49%, mientras que las empresas logísticas Vamos y Rumo perdieron más del 3% cada una. El cluster de distribución de energía –Vibra, el ecosistema de Raízen– seguía bajo presión. Entre las acciones de primera línea, Petrobras cayó marginalmente (ON −0,05%, PN −0,71%), Vale perdió un 0,83% y Santander Unit cayó un 2,70%.
Los puntos positivos fueron pocos pero notables. Bradesco PN ganó un 0,81%, impulsado por el anuncio de BradSaúde, un nuevo conglomerado sanitario de 52.000 millones de reales que consolida todos los activos sanitarios del banco bajo la estructura cotizada de Odontoprev. PRIO avanzó un 1,46% mientras el Brent se mantenía por encima de los 70 dólares debido a las persistentes tensiones con Irán. Pão de Açúcar (PCAR3) lideró la tabla con un +5,73% en flujos de revalorización minorista.
En Nueva York, el día fue igualmente duro. El IPP de enero fue del +0,5% general y del +0,8% básico, ambos muy por encima del consenso del 0,3%. El Dow Jones perdió 521 puntos (-1,05%), el S&P 500 cayó un 0,43% y el Nasdaq cayó un 0,92%. El VIX superó los 21. Tanto el S&P 500 como el Nasdaq terminaron febrero en números rojos (su peor mes desde marzo de 2025), ya que la ansiedad por la valoración de AI, la confusión arancelaria tras el fallo de la Corte Suprema y el despido de 4.000 empleados de Block pesaron sobre la confianza.
03Cuadro de mando de febrero Febrero fue un mes de dos mitades. En las primeras tres semanas se batieron récords sin cesar: el índice alcanzó máximos históricos en 13 sesiones en 2026, la última con 191.490 el 24 de febrero. Las entradas extranjeras fueron el motor: R$ 41.730 millones hasta el 25 de febrero, superando ya todas las entradas netas de 2025. Los participantes internacionales representaron el 61% del volumen comercializado, la proporción más alta registrada según datos de Elos Ayta.
El mapa sectorial reveló claros ganadores y perdedores. El sector inmobiliario fue la estrella: el MRV aumentó un 26% gracias a la cobertura de cortos y la reapertura de la valoración (cotizándose por debajo de 0,9x P/BV), mientras que Direcional sumó un 17%. Telecom cumplió con Vivo aumentando un 16% gracias a una fuerte migración pospago. Axia (anteriormente Eletrobras) ganó un 15% tras pasar a la gobernanza de Novo Mercado. Por otro lado, Raízen se desplomó un 39% (el de peor desempeño con diferencia) a medida que la deuda se disparó a R$ 55.300 millones y la rebaja de Fitch contaminó el sentimiento en todo el ecosistema de Cosan. Cogna perdió un 23% tras la rebaja de la calificación del BBI de Bradesco.
El dólar cayó un 2,16% frente al real en febrero y un 0,81% en la semana, cerrando en R$ 5,1340, cerca de su nivel más bajo desde mayo de 2024. En términos de dólares, el Ibovespa terminó el mes en 36.772 puntos, el nivel más alto desde mediados de 2022, pero aún muy por debajo del máximo de julio de 2008, cerca de 45.000. El carry trade sigue siendo un imán: con la Selic en el 15% y la Reserva Federal en el 3,50-3,75%, el diferencial de 1.125 pb sigue atrayendo capital.
04Análisis técnico El gráfico diario muestra que el índice retrocede desde su máximo histórico de 191.490 (24 de febrero) hacia el Tenkan-sen en aproximadamente 188.143, que sirvió como zona de cierre. El Kijun-sen se sitúa en 179.451, lo que proporciona un soporte de tendencia más profundo. La nube Ichimoku se extiende desde aproximadamente 174.487 a 173.734 (muy por debajo del precio actual), lo que confirma que la tendencia alcista a mediano plazo permanece intacta a pesar de la corrección a corto plazo.
Las Bandas de Bollinger muestran la banda superior en aproximadamente 189,215, la media en 186,616 y la inferior en 183,797 en el marco de tiempo diario. El cierre en 188,787 se ubica entre la banda media y superior, lo que sugiere que el retroceso tiene espacio para extenderse hacia la media de 20 días antes de encontrar soporte. La SMA de 200 días en 150.525 está un 25,4% por debajo del precio actual, lo que subraya la fuerza de la tendencia a largo plazo.
Los indicadores de impulso se están enfriando desde territorio de sobrecompra. El RSI marca 69,46 con una línea de señal en 62,40, por debajo del umbral de 70 por primera vez en varias sesiones, lo que reduce el riesgo de sobrecompra inmediata. El histograma MACD es negativo en −474,32 (MACD 5.189,52 frente a la señal 4.715,21), lo que indica un desvanecimiento del impulso alcista. Esta divergencia entre el histograma negativo y el valor absoluto del MACD aún positivo sugiere una fase de consolidación en lugar de un cambio de tendencia.
Nivel Agujas Fuente Resistencia 2 191.490 Máximo de cierre histórico (24 de febrero) Resistencia 1 189,215 Banda superior de Bollinger Cerca 188.787 27 de febrero cerrar Soporte 1 188,143 Tenkan-sen Soporte 2 186.616 Bollinger medio / 20-SMA Soporte 3 183.797 Banda inferior de Bollinger Soporte 4 179.451 Kijun-sen 05Mirada hacia adelante Copom 17 y 18 de marzo → El candente IPCA-15 enturbia la narrativa del recorte de tipos. Si bien un recorte de 50 pb sigue siendo el escenario base para la mayoría de las casas, la probabilidad se ha reducido. Cualquier tono agresivo por parte de Galípolo amplificará la corrección.
IPP de EE. UU. y trayectoria de la Reserva Federal → La sorpresa del IPP de enero (+0,5% general, +0,8% subyacente) refuerza la narrativa del dólar de “más alto por más tiempo”. El rendimiento del Tesoro a 10 años cayó por debajo del 4% durante la semana, pero la liquidación del viernes lo hizo retroceder. Las expectativas de recorte de tipos de la Fed para mayo colapsaron del 65% a menos del 15%.
Geopolítica → Trump afirmó que no ha decidido sobre Irán, pero que la acción militar “sigue sobre la mesa”. Se acerca la fecha límite diplomática de principios de marzo. La prima de riesgo de 10 dólares por barril del Brent sigue arraigada. Cualquier escalada beneficiaría a Petrobras pero presionaría al mercado en general a través del traspaso de la inflación.
PNJ de China → La reunión parlamentaria anual de dos sesiones comienza el 5 de marzo. Los anuncios de estímulo podrían elevar el mineral de hierro por debajo de los 100 dólares y proporcionar un viento de cola para Vale y las acciones mineras. Las siderúrgicas chinas se enfrentan a recortes de producción superiores al 30% a partir del 4 de marzo por medidas de aire limpio.
Termómetro → A pesar del retroceso de finales de mes, la encuesta de Broadcast Bolsa muestra que el 50% de los encuestados espera que el Ibovespa suba la próxima semana (frente al 25%), mientras que sólo el 25% espera una mayor caída. UBS redujo su asignación de acciones estadounidenses a neutral, reforzando la rotación comercial global que ha impulsado R$ 41,73 mil millones al mercado brasileño este año.
06Veredicto La sorpresa de la inflación es incómoda pero no estructuralmente alarmante. La educación y el transporte (los dos grupos responsables del 80% de la cifra IPCA-15) son estacionales por naturaleza, y la lectura de 12 meses en realidad disminuyó del 4,50% al 4,10%. XP y Bradesco mantienen pronósticos de inflación para fin de año del 3,8%, lo que sugiere que el ruido se concentra en elementos volátiles en lugar de presiones subyacentes impulsadas por la demanda.
La liquidación de tres días parece una corrección saludable dentro de una poderosa tendencia alcista. El índice retrocedió un 1,42% desde su máximo histórico, apenas un punto en el contexto de una ganancia bimestral del 17,17%. Los indicadores técnicos se están enfriando debido a las lecturas de sobrecompra, lo que es constructivo para el próximo tramo. El RSI ha caído por debajo de 70, el histograma MACD se está deshaciendo y el índice cerró justo en el Tenkan-sen, un nivel de reversión natural.
Los factores estructurales siguen firmemente vigentes. Las entradas extranjeras de R$ 41,73 mil millones ya superan todo el año 2025. La UBS acaba de reducir la asignación de acciones estadounidenses a neutral, dirigiendo el capital hacia mercados internacionales más baratos. La ventaja de carry de Brasil de 1.125 pb sobre Estados Unidos sigue estando entre las más amplias del mundo. La pregunta no es si el dinero extranjero seguirá llegando, sino con qué rapidez.
La reunión del Copom de marzo es ahora el evento clave. Un recorte de 50 pb con orientación moderada reavivaría el repunte. Un recorte menor o una pausa agresiva extendería la consolidación hacia la línea media de Bollinger de 186.600. De cualquier manera, el camino de menor resistencia sigue siendo ascendente mientras el canal de flujo externo permanezca abierto y el diferencial Selic-Fed siga atrayendo capital de un mundo en rotación.