Puntos clave El Banco Central de Chile mantuvo por unanimidad las tasas en 4,5% en enero, pero las minutas revelan que se consideró seriamente un recorte de 25 puntos básicos. La inflación ha caído más rápido de lo esperado hasta el 3,4%, y ahora se espera alcanzar el objetivo del 3% para principios de 2026. Los mercados anticipan un recorte de tipos en marzo, pocas semanas después de que el presidente electo José Antonio Kast asuma el cargo Las autoridades monetarias de Chile enfrentaron un verdadero dilema en su reunión de enero, según muestran las actas recientemente publicadas.
La junta de cinco miembros encabezada por la presidenta Rosanna Costa debatió si las condiciones económicas justificaban un recorte inmediato de las tasas antes de priorizar en última instancia la previsibilidad del mercado.
La decisión dependió de la estrategia de comunicación más que de los fundamentos económicos. Los miembros de la junta reconocieron que con la inflación cerca de la meta, la brecha de producción efectivamente cerrada y sin riesgos significativos de precios en el futuro, las condiciones respaldaban el avance hacia la tasa neutral del 4,25%.
Sin embargo, sorprender a los mercados después de dar señales de estabilidad podría haber desencadenado una volatilidad innecesaria. El contexto económico parece cada vez más favorable.
El Banco Central de Chile mantiene las tasas estables pero revela que están a punto de recortarlas. (Foto reproducción de Internet) La inflación cayó de casi el 4% en agosto al 3,4% en noviembre, superando las proyecciones de septiembre. El PIB creció un 2,4% en 2025, y la inversión aumentó un 7%, particularmente en minería y energía.
Los precios del cobre que superan los 5 dólares por libra han impulsado los ingresos del gobierno y fortalecido el peso. Estas cifras han alimentado narrativas políticas contrapuestas antes de la transición presidencial de marzo.
Voces de tendencia izquierdista señalan los propios datos del Banco Central como evidencia de que las afirmaciones de colapso económico son exageradas: la inflación está controlada, el crecimiento es estable y los fundamentos siguen siendo sólidos.
Los analistas conservadores responden que el potencial de Chile sigue limitado por las cargas regulatorias y la débil inversión no minera, cuestiones que esperan que el presidente entrante Kast aborde mediante recortes de gastos y desregulación.
Las condiciones globales han proporcionado vientos de cola. El recorte de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos en diciembre, el aumento de los mercados bursátiles en todo el mundo y la fuerte demanda de los socios comerciales han mejorado el entorno externo de Chile.
Sin embargo, persisten riesgos derivados de tensiones geopolíticas, posibles perturbaciones comerciales y dudas sobre las valoraciones del sector tecnológico.
Casi dos tercios de los participantes del mercado esperan ahora un recorte en marzo, lo que marcaría la decimocuarta reducción desde que las tasas alcanzaron un máximo del 11,25% en 2023.
El Banco Central enfatizó que evaluará la evolución macroeconómica de manera flexible y al mismo tiempo garantizará que la inflación se mantenga anclada en el 3% durante su horizonte de política de dos años.