Puntos clave El PMI manufacturero de Brasil cayó a 47,0 en enero, el peor en cuatro meses, extendiendo una racha de contracción que comenzó a mediados de 2025 a medida que los pedidos colapsaban en el país y en el extranjero. Los aranceles estadounidenses de hasta el 50% sobre productos brasileños continúan reprimiendo las exportaciones, y los fabricantes informan de contratos suspendidos de clientes estadounidenses. A pesar del pesimismo, la confianza empresarial alcanzó su nivel más alto desde junio de 2025 con la esperanza de que el Banco Central comience a recortar las tasas del 15% Selic ya en marzo. Los fabricantes brasileños entraron en 2026 con una contracción más profunda, y el PMI global del S&P cayó a 47,0 en enero desde 47,6 en diciembre, el deterioro más pronunciado en cuatro meses.
La caída de las ventas totales marcó el décimo mes consecutivo de caída de pedidos y el segundo más pronunciado en casi tres años.
Los productores de bienes de capital lideraron la caída de la producción, una señal preocupante para la inversión empresarial. Los fabricantes de bienes intermedios registraron fuertes caídas, mientras que los bienes de consumo sólo experimentaron una debilidad marginal.
La crisis fabril de Brasil se profundiza a medida que convergen los aranceles, las altas tasas y la débil demanda. (Foto reproducción de Internet) El empleo cayó por segundo mes consecutivo debido a que las empresas citaron medidas de control de costos y una demanda débil. En lo que respecta a las exportaciones, los fabricantes señalaron directamente los aranceles estadounidenses.
Desde julio de 2025, los productos brasileños se han enfrentado a un arancel acumulativo del 50%, un gravamen recíproco del 10% más un recargo específico del 40% firmado por el presidente Trump en virtud de una declaración de emergencia nacional, el más alto impuesto a cualquier nación.
Las exenciones agrícolas otorgadas en noviembre eliminaron los impuestos sobre el café, la carne vacuna y las frutas, que cubrían aproximadamente el 42% del volumen de exportación de Brasil a Estados Unidos, pero las exportaciones de manufacturas siguen fuertemente penalizadas.
La industria brasileña se desploma a la espera de un alivio de tarifas El Senado de Estados Unidos votó 52 a 48 en octubre para poner fin a la emergencia, aunque la Cámara bloqueó la acción hasta marzo de 2026.
A nivel interno, la tasa Selic del 15%, la más alta desde 2006, mantenida durante cinco reuniones consecutivas, continúa asfixiando el crédito y el gasto.
Las previsiones de crecimiento del PIB para 2026 oscilan entre el 1,5% y el 1,8%, muy por debajo del 3,4% en 2024. La deuda pública se encamina hacia el 84% del PIB.
Los costos de los insumos aumentaron por primera vez en tres meses a medida que las fábricas pagaron más por alimentos, metales, productos electrónicos y plásticos, lo que obligó a aumentar los precios después de cuatro meses de descuentos.
La lectura política se divide como era de esperar. La izquierda enmarca la caída como un daño colateral de la agresión comercial estadounidense por motivos políticos, señalando que la firme postura diplomática de Lula impulsó su aprobación antes de las elecciones presidenciales de octubre.
La derecha culpa al gasto gubernamental insostenible que choca con el ajuste monetario, argumentando que la trayectoria fiscal exige reformas estructurales en lugar de estímulos en un año electoral.
Sin embargo, los fabricantes mantienen una discreta esperanza. El sector de servicios de Brasil, por el contrario, se expandió fuertemente en diciembre, elevando el PMI compuesto por encima de 50 por primera vez en nueve meses.
Y la confianza de las fábricas alcanzó su nivel más alto desde junio de 2025, impulsada por las expectativas de que el Copom comenzará a flexibilizarse en marzo y la demanda mejorará gradualmente. Que eso se materialice antes de la votación determinará la trayectoria de la economía más grande de América Latina.