Puntos clave Después de una pausa de cuatro años, el banco central de Brasil compró 42,8 toneladas de oro entre septiembre y noviembre de 2025, elevando sus tenencias un 33% a 172,4 toneladas. El valor de mercado del oro de Brasil casi se duplicó en 2025: alrededor de 11.700 millones de dólares en enero a 23.300 millones de dólares en noviembre, a medida que los precios subieron. El oro todavía representa sólo alrededor del 6,5% de las reservas de 360.600 millones de dólares de Brasil, pero apunta a una diversificación a medida que cae la participación del dólar. El oro es el activo al que recurren los gobiernos cuando planifican situaciones de estrés, no aplausos. Por eso es importante el regreso de Brasil a las compras de oro a finales de 2025: fue silencioso, considerable y sincronizado con un mundo más difícil de pronosticar.
Entre septiembre y noviembre de 2025, el Banco Central do Brasil añadió 42,8 toneladas, elevando las tenencias de lingotes de 129,6 a 172,4 toneladas.
El banco no había realizado compras netas desde 2021. A finales de 2025, los precios rondarían los 4.300 dólares la onza, el nuevo oro valdría unos 6.000 millones de dólares, lo que demuestra que la medida no era simbólica.
Las compras de oro de Brasil aumentan un 33% a medida que el Banco Central se diversifica y aumentan los riesgos globales Las compras de oro de Brasil aumentan un 33% a medida que el Banco Central se diversifica y aumentan los riesgos globales El valor de la posición de oro de Brasil saltó de aproximadamente 11.700 millones de dólares en enero a alrededor de 23.300 millones de dólares en noviembre, un aumento cercano al 99%.
La parte es volumen. Parte es el precio: el oro ganó alrededor de un 65,2% en 2025 y se ha más que duplicado en los últimos tres años.
El panorama más amplio de reservas de Brasil mantiene el movimiento proporcional. Las reservas internacionales totales ascendieron a unos 360.600 millones de dólares en noviembre, 32.300 millones de dólares más que a principios de 2025.
El oro sigue siendo una participación minoritaria, mientras que las reservas son principalmente valores y depósitos en monedas como el dólar estadounidense, el euro, la libra, el yen, el dólar canadiense y el dólar australiano, además de los derechos especiales de giro del FMI, los depósitos del BIS y otros activos.
Aún así, la participación del dólar cayó del 86,77% en 2019 al 78,45% en 2024.
La historia detrás de la historia es la confianza. El oro no tiene riesgo crediticio de emisor y es más difícil convertirlo en un arma política que los reclamos en papel.
El propio marco de reservas de Brasil también dice que sus reservas de oro se adquieren exclusivamente en el extranjero, lo que refuerza la lógica de cartera en lugar de un subsidio interno.
En términos sencillos: Brasil no está rechazando el dólar. Se trata de comprar seguros y al mismo tiempo mantener líquidas la mayoría de las reservas, y hacerlo como una política de balance, no como un eslogan.