Puntos clave El indicador de inflación de mitad de mes de Brasil bajó a 4,41% interanual, todavía por encima de la meta del 3% pero justo dentro del techo oficial. La presión de diciembre provino de los viajes y el transporte (las tarifas aéreas aumentaron un 12,71%) mientras que los comestibles siguieron cayendo en muchos productos básicos. Con tasas del 15%, la pregunta para 2026 no es “¿pueden comenzar los recortes?” pero “¿realmente ha cambiado la inflación, especialmente en los servicios?” Brasil acaba de entregar el tipo de cifras que calman a los mercados sin permitir que nadie se relaje. El IPCA-15 (una lectura temprana sobre los precios al consumidor) aumentó un 0,25% en diciembre y un 4,41% en los últimos 12 meses, frente al 4,50% anterior.
Deja la inflación por encima del objetivo del 3,0% del banco central, pero ligeramente por debajo del límite superior del 4,5% de la banda de tolerancia. El titular parece técnico.
Lo que está en juego no lo es. Brasil tiene una de las tasas de política monetaria más altas de las principales economías: la Selic se ubica en 15%, cerca de un máximo de dos décadas.
Ese nivel determina todo lo que les importa a los extranjeros: la estabilidad monetaria, el costo del crédito, el ritmo de la inversión y si Brasil puede seguir financiándose sin asustar a los inversores.
La inflación de Brasil se enfría, pero la verdadera prueba es la credibilidad. (Foto reproducción de Internet) La historia de la inflación del mes es también una instantánea de cómo se “siente” Brasil sobre el terreno. Los costos de transporte aumentaron un 0,69% y causaron la mayor parte del daño, con las tarifas aéreas aumentando un 12,71% y los precios de los viajes compartidos un 9,00%.
El combustible fue mixto: el etanol subió un 1,70%, la gasolina subió un 0,11% y el diésel cayó, lo que contribuyó a evitar que el aumento del transporte se extendiera por todas partes.
Mientras tanto, el pasillo del supermercado contaba una historia diferente. La comida en casa cayó por séptimo mes consecutivo. El tomate cayó un 14,53%, la leche de larga duración un 5,37% y el arroz un 2,37%.
La carne tuvo un comportamiento opuesto, con un aumento del 1,54%, un recordatorio de que la desinflación es desigual y puede revertirse rápidamente. Lo “detrás de la historia” son los costos administrativos y de vivienda.
A lo largo del año, la vivienda aumentó un 6,69% y la electricidad residencial aumentó un 11,95%, lo que mantiene la presión sobre las familias incluso cuando algunos alimentos se vuelven más baratos. Los mercados ahora debaten cuándo comenzará la flexibilización en 2026; muchos se inclinan hacia marzo en lugar de enero.
El dilema del banco central es simple: si se hace un recorte demasiado pronto, la credibilidad se evapora; Si se espera demasiado, el crecimiento y el crédito se verán afectados. El siguiente punto de control es la publicación completa del IPCA de diciembre el 9 de enero de 2026.