Puntos clave Brasil recaudó 226.753 millones de reales (42.000 millones de dólares) en noviembre, el total más alto en noviembre desde que comenzaron los registros en 1995. El reciente “enfriamiento” del crecimiento de los ingresos se detuvo, incluso cuando se esperaba que las altas tasas de interés restringieran la actividad. Los detalles muestran una combinación de tracción económica real y estímulos impulsados por políticas, lo que es importante para la deuda, las tasas y la confianza de los inversores. Brasil acaba de entregar una cifra que va mucho más allá de las hojas de cálculo de los funcionarios tributarios. En noviembre, el gobierno federal recaudó 226.753 millones de reales (42.000 millones de dólares), un aumento real del 3,75% respecto al mismo mes del año anterior y el noviembre más fuerte de la serie moderna.
En un país donde los titulares fiscales pueden mover las monedas y las expectativas de tasas de interés, eso importa. La historia más importante es el momento.
Hasta mediados de 2025, el crecimiento de los ingresos parecía fuerte, pero luego comenzó a enfriarse a medida que las tasas de interés restrictivas se abrieron paso a través del crédito y el consumo.
La recaudación fiscal récord de Brasil envía una señal tranquila a los mercados y las tasas. (Foto reproducción de Internet) La tasa de crecimiento real acumulada alcanzó un máximo del 4,41% en julio, luego cayó al 3,73% en agosto, al 3,49% en septiembre y al 3,20% en octubre. Noviembre interrumpió esa caída.
De enero a noviembre, la recaudación total alcanzó los 2.594 billones de reales (480 mil millones de dólares), un aumento del 3,25% en términos reales respecto al mismo período de 2024 y un récord para los primeros 11 meses del año.
Si analizamos el titular, veremos por qué los observadores lo considerarán alentador y ligeramente resbaladizo. El segmento principal, los ingresos administrados por la Receita Federal, aumentó un modesto 1,06% en términos reales a R$ 214.398 mil millones (40 mil millones de dólares).
Aumento de ingresos de Brasil estabiliza tono fiscal Lo que llamó la atención fue el segmento más pequeño de “otras agencias”, que subió un 93,10% a R$ 12.355 millones (USD 2 mil millones), ayudado por artículos con fuerte exposición a entradas relacionadas con el petróleo.
Dentro de las líneas impositivas, hay pistas sobre el pulso de la economía. El impuesto a las transacciones financieras del IOF aumentó un 39,95% en términos reales, hasta R$ 8.614 mil millones (2 mil millones de dólares), vinculado a los flujos de divisas, las operaciones de crédito corporativo y los cambios vinculados a un decreto de junio de 2025.
Los ingresos de la seguridad social aumentaron un 2,77%, hasta los 58.358 millones de reales (11.000 millones de dólares), respaldados por el crecimiento de la masa salarial y un cambio gradual en las normas impositivas sobre la nómina. PIS/Pasep y Cofins subieron un 3,15% hasta 49.666 millones de reales (9.000 millones de dólares), lo que refleja una actividad de servicios más firme.
La historia detrás de la historia es la credibilidad. Unos ingresos más sólidos alivian las tensiones presupuestarias a corto plazo y respaldan una narrativa fiscal más estable.
Pero la autoridad fiscal también advierte que los cambios legales y los efectos no recurrentes pueden distorsionar las comparaciones. Los inversores interpretarán noviembre como una señal positiva, pero no como un cheque en blanco.