Puntos clave 1. El Banco Central do Brasil vendió 2.000 millones de dólares a través de subastas “linha”, lo que llevó brevemente al USD/BRL por debajo de R$ 5,50, pero el real aún se debilitó.
2. Los mensajes de la Reserva Federal y una subida del Banco de Japón fortalecieron el dólar mundial y limitaron el alivio del BRL.
3. Los nuevos impuestos sobre las remesas y los dividendos están impulsando los flujos y generando escepticismo sobre el seguimiento de las políticas.
El real terminó la semana más débil incluso después de que el banco central de Brasil interviniera para aliviar la demanda de fin de año, un recordatorio de que las tasas globales –y las señales políticas de Brasilia– aún marcan la pauta.
El dólar spot cerró el viernes a R$ 5,5297, con un aumento del 0,11% en el día y del 2,20% en la semana; DXY estaba cerca de 98,581 (+0,15%).
Las operaciones matutinas del BCB se dividieron en partes iguales: mil millones de dólares en la “línea A” a una tasa de corte del 4,919200% (venta el 23 de diciembre; recompra el 5 de mayo de 2026) y mil millones de dólares en la “línea B” al 4,856100% (venta el 23 de diciembre; recompra el 2 de junio de 2026).
La oferta del dólar de fin de año de Brasil regresa mientras las tasas globales y los nuevos impuestos ponen a prueba el real La oferta del dólar de fin de año de Brasil regresa mientras las tasas globales y los nuevos impuestos ponen a prueba el real El objetivo era suministrar dólares en diciembre, cuando las empresas suelen enviar dinero al exterior para pagar dividendos y obligaciones.
Este año, el impulso de las salidas tiene un catalizador. A partir de enero de 2026, las remesas al exterior pierden la exención del impuesto sobre la renta y tributarán al 10%.
Los ingresos por dividendos superiores a R$ 50.000 mensuales también se enfrentarán a un gravamen del 10%. El resultado es una concentración anticipada: más cobertura y más transferencias antes de que cambien las reglas.
El Congreso aprobó el presupuesto para 2026 proyectando un superávit de R$ 34,5 mil millones, ligeramente por encima del objetivo de R$ 34,3 mil millones (0,25% del PIB). Aún así, los operadores siguen alerta a la rapidez con la que las negociaciones políticas pueden debilitar las promesas fiscales.
El gobernador de São Paulo, Tarcísio de Freitas, dijo que sigue centrado en el estado, pero sigue siendo el nombre presidencial preferido del mercado para 2026, incluso cuando Jair Bolsonaro ha respaldado a su hijo Flávio, quien anunció una precandidatura a principios de este mes.
Externamente, el dólar se fortaleció después de que el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, dijera que no había “sentido de urgencia” para recortar las tasas.
CME FedWatch mostró que las probabilidades de retención en enero eran del 88,9%, frente al 73,4% del día anterior, mientras que la probabilidad de un recorte de 0,25 puntos cayó al 22,1% desde el 26,6%.
El banco central de Japón elevó las tasas al 2% (las más altas desde 1995), lo que indica una mayor normalización y cita la confianza en que los salarios y la inflación pueden aumentar juntos.
Los precios en el extranjero a primera hora del sábado indicaban el USD/BRL en torno a 5,54, con un impulso cercano a la sobrecompra y una resistencia en torno a 5,55-5,56.