Puntos clave
• Los compradores del Reino Unido se mantuvieron cautelosos y los precios de fábrica en Alemania cayeron, pero el superávit de cuenta corriente de Europa se amplió.
• El Banco de Japón mantuvo el 0,75% y la caída de la IED en China disminuyó, mientras que el crédito de Australia creció y los precios de las materias primas cayeron.
• El sector inmobiliario estadounidense subió poco a poco, la confianza se enfrió y las plataformas petrolíferas cayeron; El déficit de Brasil fue financiado por IED firme.
Estados Unidos Las ventas de viviendas usadas aumentaron hasta 4,13 millones (0,5% intermensual). La confianza se suavizó (Michigan: título general 52,9; inflación a 1 año 4,2%; inflación a 5 años 3,2%) y el índice de tendencias de empleo del CB cayó a 105,80. Las plataformas petroleras cayeron a 406 (un total de 542), un leve límite al crecimiento de la oferta.
Lectura completa: el consumo es constante, no estruendoso; el telón de fondo energético es ordenado.
Europa y Reino Unido La confianza de GfK en el Reino Unido mejoró hasta -17, pero el comercio minorista de noviembre cayó (-0,1% intermensual; núcleo -0,2%), con un crecimiento interanual de sólo el 0,6%.
El endeudamiento mejoró (endeudamiento neto del sector público −£11,65 mil millones). La encuesta distributiva del CBI cayó a -44, lo que indica un débil comercio en diciembre.
En Alemania, el IPP fue del 0,0% mensual y del -2,3% interanual; El clima de GfK cayó a -26,9. El IPP de Francia aumentó un 1,1% intermensual, pero se mantuvo en un −3,3% interanual.
La confianza empresarial de Italia disminuyó (88,4) mientras que la confianza de los consumidores aumentó (96,6); Las ventas industriales de octubre cayeron un 0,5% intermensual.
La zona del euro registró un mayor superávit por cuenta corriente (25,7 mil millones de euros; 32,0 mil millones de euros nsa), mientras que la confianza cayó (confianza del consumidor -14,6). La cuenta corriente de Portugal mejoró hasta los 5.254 millones de euros.
Neto: la desinflación persiste, los hogares se muestran cautelosos, pero los saldos externos son un colchón.
Informe de economía global: 19 de diciembre de 2025 Asia-Pacífico El BoJ mantuvo el 0,75% y señaló continuidad. La contracción de la IED en China se moderó (-7,5% interanual desde -10,3%), aún cautelosa pero menos alarmante.
El crédito al sector privado y a la vivienda de Australia aumentó un 0,6% intermensual, mientras que los precios de las materias primas cayeron un 3,8% interanual: presión sobre los términos de intercambio sin un shock de demanda.
América Latina y África El déficit de cuenta corriente de Brasil se redujo ligeramente a 4.940 millones de dólares, financiado por una fuerte IED (9.820 millones de dólares). La demanda agregada del tercer trimestre de México creció un 1,1% interanual (0,7% intertrimestral), y el gasto privado aumentó un 1,6% interanual.
Colombia se mantuvo en el 9,25%. El IPP de Sudáfrica se mantiene estable en 2,9% interanual (0,0% intermensual). Rusia recortó la tasa oficial al 16,00%, equilibrando los riesgos de inflación con el crecimiento.
Canadá El comercio minorista de octubre cayó (general -0,2%; núcleo -0,6%), pero el avance de noviembre repuntó un 1,2% intermensual. Los precios de las viviendas nuevas se mantuvieron estables. Las señales contradictorias mantienen al BoC paciente.
Posicionamiento y flujos La CFTC mostró posiciones largas más intensas en cobre y oro, longitudes más ligeras en el Nasdaq 100 y posiciones cortas reducidas en gas natural.
Las posiciones cortas en GBP se cubrieron, las posiciones largas en MXN crecieron y las largas en EUR se expandieron, en consonancia con una visión de un dólar más débil y estabilizadora de Europa.
lo que significa El superávit externo de Europa y la desinflación del IPP alemán reducen el riesgo global de precios de los bienes incluso cuando la demanda del Reino Unido flaquea.
Un Banco de Japón estable, caídas más leves de la IED en China y un aumento del crédito australiano respaldan el arco de aterrizaje suave de Asia. En Estados Unidos, el sector inmobiliario se estabiliza y las plataformas retroceden sin estrés.
Inclinación práctica: mantenga la duración de la calidad; prefieren Estados Unidos y Asia con muchos servicios; añadir selectivamente a los exportadores del euro que se benefician de insumos más baratos; favorecer a Brasil y México, donde la financiación externa parece resistente.