El próximo trimestre definirá el resto de la gestión de Javier Milei. El Presidente está disfrutando de una segunda luna de miel política después de su inesperada gran victoria en las elecciones intermedias de octubre y tanto los argentinos como los inversores le están dando una nueva y más sólida oportunidad de vida, que ahora tiene que convertir en un programa político y económico más sólido. Y necesita marcar.
Esta semana, el equipo económico de Milei dio un paso importante en esa dirección. El gobernador del Banco Central, Santiago Bausili, anunció ajustes al régimen cambiario. La sustancia del cambio, que requerirá medidas de seguimiento, es menos importante que el reconocimiento de que el esquema necesitaba un cambio. Es una buena señal.
Como todo entrenador, Milei no quiere meterse con una fórmula ganadora. Ganó las elecciones intermedias gracias a que la inflación bajó, incluso si los aumentos de los precios al consumidor han estado aumentando durante seis meses consecutivos. Los argentinos ven un salto del 1,5 por ciento en mayo al 2,5 por ciento en noviembre como estabilidad cuando se viene de dos dígitos mensuales, como se vio durante la transición entre el gobierno del ex presidente Alberto Fernández y la entrada de Milei a finales de 2023. El presidente no lo dice, pero sabe que un peso fuerte ha sido un factor importante detrás de la estabilidad general de precios.
La decisión de aumentar el ritmo de devaluación de la moneda argentina dentro de las bandas de flotación abre la puerta a un peso más débil que debería, a su vez, permitir al Banco Central comenzar a acumular reservas internacionales. La elección para Milei era clara: entregar a corto plazo una inflación cercana a cero para los argentinos o complacer al FMI y a los inversores extranjeros que creen que la economía necesita más dólares en el Banco Central para ser sostenible en el mediano y largo plazo. Parece estar eligiendo la última opción.
Milei está acostumbrado a salirse con la suya nadando contra corriente del grupo de economistas que, de izquierda a derecha, han sido críticos con determinados aspectos de su programa. Es un lobo solitario que cree que puede desafiar la gravedad de la economía argentina tal como la conocemos hasta ahora; su misión, según él la ve, es revolucionarla. Pero no está loco: ante el precipicio en el período previo a las elecciones intermedias, Milei tomó un salvavidas del Tesoro estadounidense de Donald Trump. Pero todo el mundo sabe que ese apoyo no será infinito.
Libertario pero no “libertidiota”, como le gusta decir, Milei parece haber elegido la seguridad en lugar del riesgo para la nueva etapa de su administración. Es una buena elección.
Lo mismo se aplica a la política. Según la mayoría de las versiones, el partido gobernante está en una posición perfecta para llevar a cabo en el Congreso muchas de las cosas que Milei no pudo hacer en sus primeros dos años en el cargo. Es decir, aprobar legislación. Corre el riesgo de dejarse llevar por este buen momento: el proyecto de ley de Presupuesto que el Congreso comenzó a debatir esta semana es tanto una invención como no tener ningún presupuesto, como fue el caso de Milei en sus primeros dos años en el cargo. Anticipa que la inflación anual se reducirá a menos de un tercio de lo que es ahora –al 10 por ciento– y que la economía crecerá otro cinco por ciento en 2026. También proclama que el tipo de cambio será de 1.423 pesos por dólar estadounidense –más bajo de lo que es ahora.
El tema más delicado es el proyecto de reforma laboral de Milei, que apunta al corazón del movimiento sindical organizado de Argentina, que es históricamente peronista. Es una maniobra clásica en la política nacional: debatir reformas laborales cuando la actividad económica está en declive. Esto no es un acierto. La cámara empresarial manufacturera UIA, por ejemplo, informó esta semana que sólo en los primeros nueve meses de 2025, el sector perdió 21.190 puestos de trabajo. En particular, incluso sectores estrella como la energía y la minería registraron pérdidas de alrededor de 7.000 puestos de trabajo durante el último año. Los sindicatos contraatacarán, pero hay mucho que pueden hacer. Es posible que se aprueben algunas reformas, pero la ecuación del empleo no cambiará si la economía no se recupera.
Entonces, la mayoría de las buenas opciones, pero la inflación persistente y el empleo débil crean una combinación compleja en los próximos meses. Milei necesita reforzar el círculo virtuoso que inauguró después de las elecciones intermedias. Aprobar legislación es crucial, pero no se trata sólo de aprobación; Impulsar los cambios por mayorías amplias y convincentes también es un factor relevante.
El campo está completamente abierto para Milei, especialmente mientras la oposición peronista continúa rascándose la cabeza y pierde el tiempo tratando de extraer significado de las publicaciones de la ex presidenta Cristina Fernández de Kirchner en las redes sociales recordando lo grandiosos que fueron sus gobiernos. Aparentemente terminaron hace más de una década, porque 2019-2023 no parece contar.
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