El gobierno del presidente Javier Milei anunció el lunes que adoptará un nuevo marco monetario y ajustará las bandas comerciales del peso como parte de un plan más amplio para aumentar las reservas internacionales del Banco Central.
En un comunicado, el Banco Central (BCRA) dijo que vinculará las bandas de cotización del peso a la inflación mensual. Argentina ha operado un régimen semiflotante para la moneda nacional desde abril, cuando el gobierno facilitó el acceso a divisas.
Argentina actualmente permite que el peso se negocie dentro de un estricto conjunto de bandas, una política que ha ayudado a controlar la inflación. Los analistas dicen, sin embargo, que también ha contribuido a un peso sobrevaluado que está pesando sobre la economía.
Actualmente, el Banco Central no interviene en el mercado a menos que el tipo de cambio alcance el límite superior o inferior de la banda frente al dólar estadounidense. Según el marco actual, el techo de la banda aumenta y su piso cae un uno por ciento cada mes.
Ese sistema, sin embargo, cambiará el próximo año, dijo el lunes la administración Milei.
“A partir del 1 de enero de 2026, el techo y el piso de la banda cambiaria evolucionarán cada mes en línea con el dato de inflación mensual más reciente”, dijo en conferencia de prensa el gobernador del Banco Central, Santiago Bausili, en referencia a datos publicados por el Instituto Nacional de Estadísticas, INDEC.
En lo que va de 2025, la inflación mensual ha oscilado entre el 1,5 por ciento y el 3,7 por ciento. La inflación de noviembre se situó en el 2,5 por ciento.
Hasta el lunes, el límite inferior de la banda era de 921 pesos por dólar estadounidense, mientras que el límite superior se ubicaba en 1.518 pesos por dólar estadounidense.
El anuncio muestra que “claramente habrá una trayectoria alcista del tipo de cambio mayorista, que es el que determina las exportaciones, las importaciones y el pago de la deuda”, dijo el economista Ricardo Delgado.
“Es mejor que lo que hemos tenido hasta ahora, pero aún es insuficiente para los sectores que producen y exportan”, dijo Delgado al canal de televisión TN, en referencia al impacto de un peso sobrevaluado en la industria y los productores.
Reacción del FMI
Además de los cambios en las bandas de negociación del peso, el Banco Central también anunció que implementará un nuevo programa para acumular reservas internacionales.
En un comunicado, dijo que a partir del 1 de enero comenzará una fase de remonetización y acumulación de reservas bajo lo que describió como “un programa de acumulación consistente”.
“El Banco Central iniciará un programa de acumulación de reservas internacionales consistente con la evolución de la demanda de dinero y la liquidez del mercado cambiario”, dijo la institución.
Pronostica que la base monetaria aumentará del 4,2 por ciento al 4,8 por ciento del PIB en diciembre del próximo año, lo que permitirá la compra de alrededor de 10 mil millones de dólares, sujeto a las condiciones del mercado.
La declaración agregaba que, si la demanda de dinero aumentara en otro uno por ciento del PIB, la acumulación de reservas podría aumentar hasta 17 mil millones de dólares “sin requerir esfuerzos sostenidos de esterilización”.
El cambio de política fue bien recibido por el Fondo Monetario Internacional (FMI), que ha pedido repetidamente a Argentina que fortalezca su posición de reservas internacionales.
El sistema de bandas cambiarias de Argentina fue acordado con el personal del FMI como parte de un programa de préstamos de 20 mil millones de dólares, de los cuales 14 mil millones ya han sido desembolsados.
‘Medidas importantes’
“Damos la bienvenida a las recientes medidas de apertura del mercado y los pasos anunciados para fortalecer el marco monetario y cambiario, reconstruir las reservas y promover reformas que impulsen el crecimiento”, escribió la portavoz del FMI, Julie Kozack, en X el lunes.
“Estamos trabajando estrechamente con las autoridades argentinas en la implementación de estas importantes medidas”, añadió.
El ministro de Economía, Luis Caputo, agradeció a Kozack por sus declaraciones en la misma red social, en un mensaje que también fue publicado por Milei.
Unos días antes, Kozack había dicho que “en Argentina será necesario un camino más ambicioso de acumulación de reservas; esto ayudará al país a absorber mejor los shocks y facilitará un regreso oportuno a los mercados internacionales de capital”.
“En este momento, alcanzar el objetivo de reservas para fin de año será un desafío, pero es esencial que se logre dentro del período previsto”, dijo el portavoz del FMI.
A principios de este mes, el Presidente dijo que “las bandas están para poner un límite a la volatilidad, para que los argentinos se despierten por la mañana y el tipo de cambio no esté por todos lados”.
Milei ha dicho que el objetivo final es que el precio del dólar flote libremente.
La semana pasada, Argentina anunció una venta de bonos por mil millones de dólares, lo que marcó su regreso al mercado local de deuda en dólares después de más de siete años.
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