Esta fue una semana de “tipos a la baja y crecimiento mixto”. El giro macroeconómico más claro se produjo cuando la Reserva Federal recortó su tasa de política monetaria al 3,75% el miércoles 10 de diciembre.
Fuera de Estados Unidos, los bancos centrales en su mayoría se mantuvieron quietos y los datos pintaron un mapa desigual: la inflación en Europa parecía contenida, el superávit comercial de China aumentó y el mercado laboral de Australia se debilitó.
Dos corrientes cruzadas eran las más importantes. En primer lugar, los bienes y el comercio fueron más resistentes de lo que muchos esperaban (la industria de Alemania, las exportaciones de China).
En segundo lugar, el impulso de los hogares parecía más desigual (PIB mensual del Reino Unido, sentimiento de Japón, empleo en Australia).
Los datos de posicionamiento apuntaron a un mercado aún cauteloso con respecto a las acciones estadounidenses, aunque agregaron exposición en algunos sectores de materias primas y mercados emergentes.
Estados Unidos La Reserva Federal recortó los tipos hasta el 3,75% el 10 de diciembre desde el 4,00%. Las ofertas de empleo se mantuvieron altas en 7,67 millones (octubre), mientras que las solicitudes iniciales de desempleo aumentaron a 236.000 (11 de diciembre).
La demanda del Tesoro fue puesta a prueba, con la subasta de bonos a 10 años al 4,175% y la de 30 años al 4,773%. Los datos energéticos mostraron una caída del crudo de -1,812 millones de barriles, pero un gran aumento de la gasolina de 6,397 millones de barriles.
Lo que significa: La Reserva Federal se está inclinando hacia una senda de crecimiento más suave, pero los indicadores laborales aún argumentan en contra de una flexibilización “totalmente clara”.
Informe semanal sobre economía mundial: del 8 al 12 de diciembre de 2025 Europa y Reino Unido Alemania obtuvo una sólida cifra industrial (+1,8% intermensual en octubre) con un IPC estable en el 2,3% interanual en noviembre.
La inflación en Francia se mantuvo baja (0,9% interanual), mientras que España subió (3,0% interanual). Los mercados de crédito siguieron centrados en los precios iniciales, con subastas cortas en torno a la zona baja del 2%.
El Reino Unido parecía más débil: el PIB de octubre fue del -0,1% intermensual, la construcción cayó un -0,6% intermensual y el déficit comercial se amplió hasta -22,540 millones.
Lo que significa: La zona del euro se está estabilizando en torno a “baja inflación y crecimiento frágil”, mientras que el Reino Unido coquetea con el estancamiento.
Asia ex-China El tono de Japón fue suave: los observadores económicos cayeron a 48,7 y el Tankan de Reuters cayó a 10. Sin embargo, la producción industrial aumentó un 1,5% intermensual (octubre) y la inflación al productor se mantuvo en un 2,7% interanual.
Australia mantuvo las tasas en el 3,60%, pero luego informó una disminución de -21,3 mil empleos, con un desempleo del 4,3%. El desempleo en Corea aumentó hasta el 2,7%. Las reservas de Singapur aumentaron a 400.000 millones de dólares.
Lo que significa: Asia parece tener “políticas en suspenso, datos mixtos”, y Australia muestra la advertencia de demanda más clara.
Porcelana China fue la gran noticia comercial de la semana. Las exportaciones de noviembre aumentaron un 5,9% interanual y las importaciones un 1,9% interanual, lo que llevó el superávit comercial a 111,68 mil millones de dólares. La inflación se mantuvo baja en el 0,7% interanual, mientras que el IPP se mantuvo negativo en el -2,2% interanual.
El crédito aumentó considerablemente: los nuevos préstamos ascendieron a 390.000 millones y la financiación social total a 2.490.000 millones en noviembre, mientras que el crecimiento de M2 fue del 8,0% interanual.
Qué significa: La demanda externa está ayudando, pero el contexto de precios sigue siendo desinflacionario, por lo que el apoyo político a través del crédito está contribuyendo en mayor medida.
América Latina La inflación de México se volvió a acelerar: el IPC aumentó un 3,80% interanual y un 0,66% interanual, con el subyacente en un 4,43% interanual. La producción industrial mejoró intermensualmente (+0,7% intermensual), pero se mantuvo negativa interanual (-0,4%).
La inflación de Brasil disminuyó al 4,46% interanual y el banco central mantuvo las tasas en el 15,00% el 10 de diciembre.
Las señales de actividad fueron mixtas: los servicios se desaceleraron (2,2% intermensual en octubre), los automóviles cayeron bruscamente intermensualmente en noviembre (producción -11,6%, ventas -8,5%), mientras que las ventas minoristas mejoraron (0,5% intermensual en octubre). Los flujos de divisas fueron de BRL 4.709 mil millones ($872 millones).
Lo que significa: México ha vuelto a una fase de gestión de la inflación, mientras que Brasil mantiene una postura muy restrictiva a medida que el crecimiento se enfría de manera desigual.
África Sudáfrica entregó un conjunto de huellas más estable. Las ventas minoristas aumentaron un 2,9% interanual (octubre). La producción minera aumentó un 5,8%, mientras que la producción de oro cayó un -1,2% interanual.
El sector manufacturero fue modestamente positivo (1,0% intermensual; 0,2% interanual). La confianza empresarial volvió a subir hasta 132,3 (noviembre).
Qué significa: El impulso a corto plazo de Sudáfrica parece más cíclico que estructural, pero el tono es mejor que a principios de año.
En pocas palabras La semana reformuló el mapa global en tres categorías: Estados Unidos está entrando en un crecimiento más lento, Europa es estable pero frágil, y China se apoya en el crédito mientras el comercio ayuda.
Para los mercados, el recorte de la Reserva Federal reduce el listón para la asunción de riesgos, pero la combinación de resiliencia laboral rígida, demanda desigual de los consumidores y fuertes emisiones soberanas mantiene cercana la volatilidad.