Puntos clave • La inflación en Europa se mantuvo baja mientras que el crecimiento del Reino Unido flaqueó y la brecha comercial se amplió.
• Se revivió el pulso crediticio de China; La inflación de la India se mantuvo muy baja con un fuerte crecimiento de los préstamos.
• La capacidad de suministro de petróleo parece estable; el posicionamiento de las materias primas giró hacia los cereales y el oro.
Estados Unidos El titular más reciente fueron los comentarios del Presidente; Los mercados se mantuvieron centrados en los datos. Las plataformas petroleras aumentaron a 414; El total de plataformas fue de 548. Los inventarios mayoristas aumentaron un 0,5% en septiembre mientras las ventas cayeron un 0,2%.
El almacenamiento de gas natural consumió 177 bcf. La financiación se mantuvo ordenada: letras a 4 y 8 semanas al 3,61%; la subasta a 30 años al 4,773%.
Neto: la demanda se enfría en los márgenes, pero la liquidez y la energía parecen equilibradas.
Europa y Reino Unido El IPC de Alemania fue del 2,3% interanual y del -0,2% intermensual; El IAPC registró un 2,6% interanual y un −0,5% intermensual. Francia obtuvo un 0,9% interanual (IPCA 0,8%); España fue del 3,0% interanual (IPCA 3,2%).
El IPC subyacente del euro se mantuvo en el 2,6% interanual. El Reino Unido tropezó: PIB −0,1% m/m; piso de servicios; construcción −0,6% m/m; industria +1,1% intermensual pero aún −0,8% interanual. El déficit comercial se amplió a £22,540 millones.
Mensaje: persiste la desinflación; La demanda británica es frágil.
Informe de economía global: 12 de diciembre de 2025 Asia-Pacífico Las plantas de Japón estaban ocupadas: producción industrial +1,5% intermensual; Uso de capacidad +3,3% m/m. El sentimiento se suavizó (PCSI 40,96).
El impulso crediticio de China mejoró: nuevos préstamos 390 mil millones de yenes; financiación social total ¥2,49 billones; M2 8,0% interanual; crecimiento de préstamos 6.4% a/a.
El IPC de la India fue del 0,71% interanual, con un aumento de los préstamos bancarios del 11,5% y de los depósitos del 10,2%; Las reservas de divisas aumentaron a 687,26 mil millones de dólares. Los indicadores de consumo regionales se relajaron (Corea, Australia, Japón, China), pero las reservas son amplias.
América Latina y África La industria de México fue mixta: +0,7% intermensual, −0,4% interanual, en un feriado bancario. Los servicios de Brasil crecieron un 0,3% intermensual y un 2,2% interanual, menos que septiembre.
El comercio minorista de Sudáfrica aumentó un 2,9% interanual; la producción minera aumentó un 5,8% interanual; la confianza empresarial subió a 132,3. Neto: La demanda de los mercados emergentes se mantiene, con mejores volúmenes en África.
Canadá Los permisos de construcción aumentaron un 14,9% intermensual. La utilización de la capacidad alcanzó el 78,5%. Las ventas mayoristas aumentaron un 0,1% intermensual, mientras que las ventas de vehículos nuevos fueron de 163,5 mil. Esta combinación exige paciencia en el BoC.
Posicionamiento y energía La CFTC mostró mayores posiciones largas en soja (254,1k) y oro (210,3k), y una longitud de crudo más ligera (69,2k). El maíz alcanzó un largo grande (120,9k).
Los cortos en GBP se profundizaron (-79,3 mil). La capacidad de suministro de petróleo parece estable, con las plataformas aumentando poco a poco y los inventarios manejables.
lo que significa La baja inflación de Europa y el crédito reactivado de China reducen el riesgo de precios globales. El Reino Unido es el eslabón débil de la región. Los amortiguadores de Asia anclan el mercado de divisas; La inflación ultrabaja de la India amplía el espacio político.
Los volúmenes de los mercados emergentes mejoran allí donde la energía y la minería sustentan los ingresos. Inclinación de la cartera: mantener la duración de la calidad, favorecer a Estados Unidos y Asia con gran cantidad de servicios, agregar selectivamente a los exportadores europeos que se benefician de insumos más baratos y proteger los precios de los alimentos dado el aumento del posicionamiento de los cereales.