Los bancos en Argentina obtuvieron sus peores resultados desde la pandemia en medio del feroz impulso del presidente Javier Milei para controlar la moneda antes de las elecciones de mitad de período.
Los bancos privados registraron pérdidas durante el tercer trimestre cuando la tasa de morosidad de los préstamos del país alcanzó su peor nivel en al menos 15 años, como resultado de las altas tasas de interés que impuso el Banco Central de Milei en el período previo a la votación del 26 de octubre. La presión ha obligado a los banqueros, provocando una fuerte reducción en los préstamos que podría continuar hasta 2026, justo cuando Milei necesita que el crédito desempeñe un papel importante en el impulso del crecimiento económico en los próximos años.
Entre las instituciones que retrocedieron se encuentra Naranja X, la rama de financiamiento de consumo del Grupo Financiero Galicia, el banco privado más grande de Argentina. “Comenzamos a limitar la originación de nuevos préstamos para proteger el balance”, dijo Hernán García, director financiero de Naranja X.
Detrás de su decisión estuvo el trimestre más débil para las ganancias de los bancos argentinos desde Covid, cuyo alcance total solo quedó claro en los últimos días. La morosidad entre los clientes de Naranja X aumentó un 11 por ciento en septiembre, un aumento sin precedentes pero aún inferior al promedio nacional de 18,4 por ciento para los prestamistas no bancarios ese mes, según un informe de Eco Go, una firma de consultoría privada.
Los resultados se encuentran entre los efectos secundarios de la dura batalla que libró Milei para evitar un colapso del peso y aun así ganar la votación en el Congreso. Para anclar la moneda, el gobierno adoptó una postura monetaria estricta, elevando las tasas de interés a niveles de tres dígitos y obligando a los bancos a mantener reservas de más del 50 por ciento de sus depósitos y, fundamentalmente, a cumplir esos requisitos diariamente, en lugar de mensualmente.
“Una política monetaria muy estricta caracterizada por tasas de interés reales insosteniblemente altas y requisitos de reservas históricos antes de las elecciones tuvo un impacto severo en la actividad económica y particularmente en todo el sector bancario”, dijo a los inversionistas Julio Patricio Supervielle, director ejecutivo de Banco Supervielle SA, durante la última conferencia telefónica sobre resultados de la compañía.
El rendimiento sobre el capital generado por grandes instituciones como Supervielle cayó a alrededor del -7 por ciento, desde alrededor del 18 por ciento en 2023 antes de que Milei asumiera el cargo y alrededor del 12 por ciento a fines del año pasado.
Para los bancos, la combinación de factores fue tóxica. Los depósitos se volvieron más caros, una proporción mayor de sus balances quedó estancada en el Banco Central generando poco o ningún retorno real, y la demanda de préstamos colapsó justo cuando el riesgo crediticio comenzó a aumentar.
Incluso para los bancos internacionales con operaciones importantes en toda América Latina, como las unidades locales Banco Santander SA de España y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Argentina arrastró a la baja los resultados del tercer trimestre durante un período por lo demás saludable para las ganancias regionales. “Argentina está peor de lo que esperábamos”, dijo el director general de BBVA, Onur Genç, en una llamada con inversores poco después de las elecciones.
Su homólogo en Santander se hizo eco del sentimiento. “Con tasas reales en estos niveles, es realmente imposible ganar dinero”, dijo el director ejecutivo, Héctor Grisi, en una conferencia telefónica sobre resultados. “Hoy en día, prestar en Argentina en este mercado en pesos es difícil debido a las tasas reales, y el despliegue del crédito es un desafío dado el costo del financiamiento y el entorno de tasas”.
El marco regulatorio argentino les da poco margen de maniobra. Los emisores de tarjetas de crédito, por ejemplo, se ven obligados a aumentar las tasas de interés cuando quieren enfriar la demanda, lo que significa que tienen que recurrir a reducir el grupo de prestatarios potenciales. Los equipos de riesgo de los bancos han ajustado sus métricas en las últimas semanas, utilizando ingresos inferidos de los clientes, la capacidad de pago y el registro de deudores del Banco Central para negar crédito a prestatarios menos solventes.
El endurecimiento de las condiciones crediticias se produce mientras los argentinos luchan por adaptarse a una nueva realidad macroeconómica. Durante años, los hogares dependieron de una inflación anual superior al 50 por ciento para erosionar los saldos de sus tarjetas de crédito fijadas en pesos, pagando el mínimo mensual. Ahora, con una actividad económica estancada y tasas de interés superiores a la inflación, ese subsidio implícito ha desaparecido.
Los salarios han ido a la zaga de los aumentos de precios, las tasas son altas y las perspectivas económicas son débiles, una combinación que ha elevado considerablemente la morosidad. Los bancos informan que las cancelaciones han aumentado a sus niveles más altos desde la pandemia y que los préstamos morosos a los hogares han alcanzado su mayor proporción en al menos 15 años, desde que comenzó la serie del Banco Central, alcanzando dos dígitos en algunas carteras en septiembre.
“Algunas instituciones fueron demasiado laxas en 2024 a la hora de extender líneas de crédito y este año se vieron afectadas por un aumento de la morosidad que afectó sus resultados. Además de eso, con mayores tasas de interés y requisitos de reservas, los costos de financiamiento se dispararon”, dijo Ignacio Sniechowski, jefe de investigación del corredor local IEB.
Durante meses, los ejecutivos bancarios han estado expresando su frustración en reuniones con funcionarios del Banco Central, según personas con conocimiento directo de esas conversaciones. Habían esperado que una vez que se calmara el polvo electoral, los formuladores de políticas aflojarían rápidamente las tuercas.
Hasta ahora, la respuesta ha sido tibia. De hecho, las tasas reales han bajado desde las elecciones, lo que ha contribuido a mejorar las perspectivas para el crédito y los impagos. Pero los requisitos de reserva siguen siendo elevados. El Banco Central ha recortado la tasa clave de recompra a un día del 25 por ciento al 20 por ciento, ha relajado ligeramente la norma de cumplimiento de reservas diarias del 100 por ciento al 95 por ciento y ha permitido que parte de las reservas requeridas se mantengan en bonos gubernamentales en lugar de efectivo.
Para los banqueros, eso no ha sido suficiente. La mayoría de los ejecutivos esperan que persista la presión sobre los balances de los bancos. Parte de eso tiene que ver con la economía real: la actividad probablemente se recuperará gradualmente y los salarios reales necesitarán tiempo para recuperar el terreno perdido en el último pico de inflación que siguió a la devaluación inicial después de que Milei asumió el cargo.
“Todavía no estamos viendo una estabilización en los niveles de morosidad, que aumentan cada mes”, dijo Marcelo De Gruttola, vicepresidente de instituciones financieras de Moody’s Ratings.
por Ignacio Olivera Doll y David Feliba, Bloomberg