El real brasileño extendió su reciente racha ganadora el miércoles, ayudado por un dólar global más débil, precios récord de las acciones locales y expectativas de que las tasas de interés estadounidenses finalmente comenzarán a caer.
A primera hora del jueves, la moneda cotizaba alrededor de 5,33 por dólar, cerca del cierre anterior y aproximadamente un 1,3% más fuerte que hace una semana.
La medida se produjo cuando el índice del dólar cayó hacia 99,6, bajo la presión de la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y las apuestas fuertemente unilaterales sobre un recorte de tasas de la Reserva Federal en diciembre.
Los futuros ahora implican aproximadamente un 85% de posibilidades de que la Reserva Federal recorte su tasa de referencia al rango de 3,50%-3,75%, extendiendo un incipiente ciclo de flexibilización global que tiende a favorecer a los mercados emergentes de mayor rendimiento como Brasil.
Los activos locales han respondido con entusiasmo. El Ibovespa alcanzó un nuevo récord por encima de los 158.000 puntos esta semana, mientras que los fondos negociados en bolsa centrados en Brasil en el extranjero registraron volúmenes sólidos y entradas constantes.
La caída del dólar frente al real vuelve a poner a Brasil en el radar de los inversores globales. (Foto reproducción de Internet) Los inversores están asegurando rendimientos reales de dos dígitos mientras puedan, con la visión de que las tasas brasileñas comenzarán a caer de manera más decisiva a principios de 2026.
La inflación disminuye pero las dudas fiscales mantienen al real bajo control Los últimos datos de inflación reforzaron esa convicción. La lectura del IPCA-15 de noviembre aumentó un 0,20% mensual y un 4,50% en 12 meses, volviendo a la banda objetivo oficial por primera vez desde enero.
Gran parte de la sorpresa alcista fue impulsada por elementos vistos como ruido para la política monetaria, lo que permitió a los mercados tratar la situación como en general benigna en lugar de una nueva amenaza.
La política fiscal sigue siendo una historia más complicada. El presidente Luiz Inácio Lula da Silva aprobó esta semana una reforma del impuesto a la renta que exime salarios de hasta 5.000 reales y aumenta la carga para las personas con ingresos muy altos.
El paquete es popular entre los hogares de ingresos bajos y medios, pero deja preguntas abiertas sobre el control del déficit a largo plazo, una preocupación que continúa limitando el repunte del real cada vez que los titulares insinúan una disciplina presupuestaria más flexible.
Técnicamente, el dólar cotiza ahora en un rango de 5,30 a 5,38 reales, después de no haber logrado mantenerse por encima de 5,36 y desviarse hacia un soporte cercano a 5,30 y, por debajo de ese nivel, 5,26.
Los indicadores de impulso a corto plazo muestran un movimiento a la baja demasiado extendido para el dólar, pero los gráficos semanales todavía apuntan a una tendencia bajista más amplia desde niveles cercanos a 5,90 a principios de año.
Por ahora, el equilibrio de fuerzas favorece un real firme, siempre y cuando Brasilia se resista a poner a prueba la paciencia del mercado en el frente fiscal.