Nacionalismo de recursos y estrategia de inversión
Hechos clave
—Propuesta estatal. Panamá está considerando crear una empresa minera estatal para tener la concesión Cobre Panamá y asociarse con First Quantum.
—División de propiedad. Un modelo otorga a First Quantum una participación del 60% al 65% y a Panamá del 35% al 40%, siendo la concesión propiedad del Estado.
—Alternativa de arrendamiento. Una segunda opción sería arrendar la mina a First Quantum, y Panamá recaudaría regalías e ingresos fiscales.
—Cronograma de decisión. El ministro de Comercio, Julio Moltó, espera una decisión final a finales de año.
—Oposición pública. Más del 60% de los panameños se oponen a reabrir la mina, según una reciente encuesta nacional.
Panamá está sopesando la creación de una empresa minera estatal para asociarse con la canadiense First Quantum Minerals y reabrir la mina Cobre Panamá, una de las operaciones de cobre a cielo abierto más grandes del mundo, y se espera una decisión antes de finales de 2026.
Panamá planea que minera estatal reabrirá mina de cobre Cobre Panamá (Foto: Wikimedia Commons)Referencia única
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Por qué Panamá necesita un nuevo modelo para la mina Cobre Panamá La mina Cobre Panamá ha estado inactiva desde noviembre de 2023, cuando la Corte Suprema de Panamá declaró por unanimidad inconstitucional su ley de concesiones. Las protestas callejeras masivas ya habían obligado al gobierno a detener las operaciones del proyecto de 10 mil millones de dólares.
Ese fallo dejó a la mina sin contrato de operación válido. Siguió una moratoria indefinida sobre nuevas concesiones mineras, lo que hizo que una renovación de contrato convencional fuera legal y políticamente imposible.
Desde entonces, el presidente José Raúl Mulino ha insistido en que “la mina pertenece a Panamá” y que cualquier operación futura debe ser panameña con un socio externo que se encargue sólo de los aspectos técnicos. Una entidad estatal titular de la concesión responde directamente a esa demanda de soberanía.
Dos modelos sobre la mesa para la mina Cobre Panamá El Ministro de Comercio e Industria, Julio Moltó, ha esbozado dos opciones principales que se están considerando activamente. Ambos apuntan a satisfacer el fallo de la Corte Suprema y al mismo tiempo volver a poner en producción la mina Cobre Panamá.
La primera es una asociación público-privada de copropiedad. Una empresa minera estatal panameña de nueva creación tendría la concesión y luego se asociaría con First Quantum bajo un marco de APP permitido por la ley panameña.
First Quantum adquiriría una participación del 60% al 65% y Panamá del 35% al 40%.
El segundo es un modelo de arrendamiento más regalías. Panamá conservaría el control total de la concesión y alquilaría la operación a First Quantum, recaudando pagos de regalías e ingresos fiscales sobre los ingresos mineros.
La firma canadiense operaría la mina pero no sería propietaria de la concesión subyacente.
Los riesgos económicos detrás de la reapertura Cobre Panamá no es una mina cualquiera. Antes de su cierre representaba aproximadamente el 5% del PIB de Panamá y el 75% de sus exportaciones de bienes, lo que lo convertía en una piedra angular de la economía nacional.
Los líderes empresariales consideran que la reapertura es fundamental para elevar el crecimiento de Panamá de alrededor del 4% a potencialmente un 6% para 2027. El ministro de Finanzas, Felipe Chapman, ha declarado que cualquier acuerdo debe confirmar explícitamente que la tierra y los recursos minerales pertenecen a la República de Panamá.
La presión económica fomenta un modelo en el que el Estado comparte la propiedad y la toma de decisiones, no sólo las regalías. Para los inversores, la estructura es importante: un marco claro de propiedad soberana podría estabilizar el riesgo legal que pesa sobre el proyecto desde 2023.
Obstáculos legales y ruta asociativa La moratoria minera de Panamá bloquea nuevas concesiones convencionales, pero los expertos legales dicen que la ley es ambigua en las concesiones otorgadas a entidades estatales. La ley panameña sí permite la creación de entidades estatales para APP, lo que ofrece una posible ruta legal.
El presidente Mulino ha propuesto públicamente reabrir la mina “sin contrato”, utilizando un marco de asociación para eludir a la Asamblea Nacional. Ha caracterizado a la legislatura como poco dispuesta a aprobar un nuevo contrato minero, lo que hace que la estructura de minería estatal más APP sea políticamente conveniente.
First Quantum ya cumplió una condición clave: suspendió su caso de arbitraje internacional contra Panamá, que Mulino había establecido como requisito previo para cualquier reapertura de conversaciones. Se espera que las negociaciones formales comiencen a finales de este año o principios de 2027.
La opinión pública y la auditoría ambiental Más del 60% de los panameños se oponen a reactivar la mina, según una reciente encuesta nacional. Las protestas de 2023 que forzaron el cierre siguen frescas en la memoria pública y los grupos de la sociedad civil se oponen firmemente a cualquier reapertura.
Algunos formuladores de políticas consideran que una estructura de propiedad estatal es una forma de reforzar la soberanía, mejorar la transparencia y rediseñar los términos de distribución de beneficios para responder a esas preocupaciones. Una auditoría ambiental independiente realizada por SGS Panamá le dio a la mina un puntaje de cumplimiento general de aproximadamente 88%, al tiempo que señaló deficiencias en biodiversidad y restauración ecológica.
Scotiabank describió el resultado de la auditoría como favorable y sugirió que podría respaldar una recomendación presidencial para reiniciar las operaciones y que First Quantum continúe como operador bajo las nuevas condiciones fiscales. La auditoría ha eliminado un obstáculo importante para una reapertura negociada.
Lo que significa la mina Cobre Panamá para los inversores El panorama de la propiedad ya está cambiando. La china Jiangxi Copper, una empresa estatal, es el mayor accionista de First Quantum, con una participación de alrededor del 18%, lo que añade dimensiones geopolíticas a la forma en que Panamá reestructura el control.
En abril de 2026, el gobierno aprobó el procesamiento y exportación del mineral almacenado antes de la suspensión, afirmando explícitamente que esto no constituye una reapertura. First Quantum estima que el procesamiento de existencias comenzará unos tres meses después de la aprobación y durará aproximadamente un año.
Para los inversores y expatriados que observan los recursos de América Latina, la saga de la mina Cobre Panamá ilustra una tendencia regional más amplia: los gobiernos buscan mayores participaciones directas en activos estratégicos sin dejar de necesitar experiencia operativa privada. El modelo final que elija Panamá señalará hasta qué punto el nacionalismo de los recursos está remodelando la inversión minera en toda la región.
Preguntas frecuentes ¿Por qué cerró la mina Cobre Panamá en 2023? La Corte Suprema de Panamá dictaminó por unanimidad que la ley de concesión de la mina era inconstitucional en noviembre de 2023, luego de protestas callejeras masivas contra la operación. El fallo dejó a la mina sin contrato de operación válido y posteriormente el gobierno promulgó una moratoria indefinida sobre nuevas concesiones mineras.
¿Qué interés tendría Panamá en la mina reabierta? Según la propuesta de propiedad conjunta, una nueva empresa minera estatal tendría la concesión y se asociaría con First Quantum, donde Panamá tendría una participación del 35% al 40% y First Quantum tendría entre el 60% y el 65%. Según el modelo de arrendamiento alternativo, Panamá mantendría el control total de la concesión y recaudaría regalías e impuestos.
¿Cuándo se tomará una decisión final sobre la reapertura? El ministro de Comercio e Industria, Julio Moltó, ha dicho que el gobierno espera decidir entre las opciones para fines de 2026. Se espera que las conversaciones formales con First Quantum comiencen a fines de este año o principios de 2027, una vez finalizadas las revisiones ambientales y legales.
Fuentes: el ministro de Comercio, Julio Moltó; la Corte Suprema de Panamá; Presidente José Raúl Mulino.