Mercados
Hechos clave
—La apuesta. El gobierno espera que una nueva expansión del crédito bancario provoque una amplia recuperación del gasto y la actividad.
—El inconveniente. La morosidad de los préstamos a los hogares alcanzó un récord del 12,7% en mayo, lo que significa que alrededor de 5,8 millones de personas están atrasadas en el pago de sus deudas.
—El costo. Las tasas de los préstamos personales y las tarjetas todavía oscilan entre el 65% y el 85% anual, frente a una inflación esperada inferior al 30%.
—Los jóvenes. Un estudio encontró que casi el 40% de todos los prestatarios morosos tienen menos de 35 años, una marca duradera en su crédito.
—El enfrentamiento. Los bancos de Wall Street quieren una política monetaria más flexible para impulsar la actividad; El presidente Milei ha dicho que no antes de la votación.
El gobierno argentino cuenta con una nueva ola de crédito bancario para impulsar su recuperación. Pero los incumplimientos récord y los salarios aún débiles han dejado al mercado poco convencido de que el plan funcionará pronto.
El Banco Central de Argentina. Los impagos récord de préstamos y los salarios débiles dejan a los mercados inseguros de que la apuesta crediticia pueda funcionar. (Foto: Casa Rosada, CC BY 2.5 AR, vía Wikimedia Commons) La energía, la minería y la agricultura siguen siendo los principales motores de la economía. Además de ellos, el equipo económico espera que un crédito más barato y más amplio finalmente extienda la recuperación a los hogares comunes.
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Por qué el gobierno apuesta por el crédito bancario La idea es repetir el auge de los préstamos al consumo que despegó a finales de 2024 y se prolongó durante gran parte de 2025. Ese aumento se estancó después de una fallida liquidación de un instrumento de deuda a corto plazo y de los nervios preelectorales.
El viceministro de Economía, José Luis Daza, dijo recientemente que el gobierno estaba trabajando en “muchas alternativas” para reactivar el crédito, según informó el Buenos Aires Herald. El Banco Nación, de propiedad estatal, ha estado impulsando sus propios planes de financiamiento.
Ha habido un progreso real sobre el cual construir. El crédito al sector privado ha aumentado desde alrededor del 5% de la economía cuando Milei asumió el cargo a aproximadamente el 16%, a medida que los bancos pasaron de tener títulos del gobierno a otorgar préstamos.
Por qué el mercado es escéptico El obstáculo es la deuda que no se paga. Un estudio de la consultora 1816 situó la morosidad de los préstamos a los hogares en un récord del 12,7% en mayo, lo que equivale a aproximadamente 5,8 millones de personas atrasadas en el pago de sus deudas.
Se cree que la morosidad general del sector privado alcanzó su punto máximo cerca del 8% en junio, frente al 7,2% en mayo. Las proyecciones bancarias vistas por el Herald esperan que se reduzca sólo gradualmente, hasta alrededor del 6,3% al 6,5% en diciembre.
Los tipos siguen siendo castigadores. Los préstamos personales y las tarjetas de crédito, aproximadamente la mitad de todos los préstamos en pesos, tienen tasas anuales cercanas al 65% y el 85%, muy por encima de la inflación inferior al 30% que ahora se espera.
Temerosos de los impagos, los bancos han restringido a quién prestan. El ex director del banco central, Jorge Carrera, dijo al Herald que la tensión se debe más a la caída de la actividad y de los ingresos que a las tasas de interés únicamente.
Una generación marcada temprano Un hallazgo destaca a largo plazo. Según 1816, casi el 40% de todos los prestatarios morosos tienen menos de 35 años, al comienzo de su vida financiera.
Un historial de impagos es difícil de superar, y los prestamistas se vuelven reacios a otorgar nuevo crédito a quienes lo tienen. Eso amenaza con mitigar exactamente la reactivación del gasto que el gobierno está persiguiendo.
El enfrentamiento monetario Hay un tira y afloja político detrás de todo esto. Varios bancos de Wall Street han instado al gobierno a flexibilizar la política monetaria para impulsar la actividad antes de las elecciones; Milei se ha negado rotundamente.
Para un lector extranjero, esa es la tensión en una línea. El presidente está protegiendo la caída de la inflación que tanto le costó lograr, incluso al precio de un repunte más lento que un aumento del crédito por sí solo tal vez no solucione.
¿Por qué Argentina apuesta al crédito bancario? El gobierno espera que una renovada expansión del crédito extienda su recuperación de las exportaciones a los hogares, repitiendo un auge del crédito al consumo que duró gran parte de 2025 antes de estancarse. Las autoridades dicen que están trabajando en “muchas alternativas” para reactivarlo.
¿Por qué el mercado es escéptico? La morosidad de los préstamos a los hogares alcanzó un récord del 12,7% en mayo, alrededor de 5,8 millones de personas, y las tasas de interés se mantienen cerca del 65% al 85% anual. Los salarios débiles, el aumento de la informalidad y los bancos cautelosos actúan en contra de un rápido repunte del crédito.
¿Qué se niega a hacer Milei? Varios bancos de Wall Street han presionado al gobierno para que flexibilice la política monetaria para acelerar la recuperación antes de las elecciones. Milei se ha negado, priorizando la caída de la inflación, lograda con tanto esfuerzo, sobre un crecimiento más rápido a corto plazo.