Energía
Hechos clave
—La desconexión. Los precios del diésel brasileño se están comportando como si el crudo costara alrededor de 140 dólares el barril, aunque los futuros del petróleo se sitúan cerca de los 72 dólares.
—El margen. Los márgenes de refinación del diésel europeo superaron los 60 dólares por barril, la lectura más alta desde al menos 2011.
—El gatillo. Rusia prohibió las exportaciones de diésel el 8 de julio y los cortes globales de las refinerías han restringido el suministro.
—El cojín. Brasil aplica un subsidio al diésel con un tope de 10.000 millones de reales (2.000 millones de dólares) para proteger las bombas.
—Lo que está en juego. El diésel mueve los camiones, las cosechadoras y los generadores que mantienen la economía en funcionamiento.
Brasil está atrapado en un extraño aprieto: Precios del diésel en Brasil están aumentando como si el petróleo costara ciento cuarenta dólares el barril, a pesar de que el crudo en sí cotiza cerca de setenta y dos, y la brecha está exprimiendo a todos, desde camioneros hasta compradores.
Brasil paga el diésel como si el petróleo costara 140 dólares y no 72. (Foto reproducción en internet) La razón no es el precio del petróleo. Es el costo de convertir ese petróleo en diésel, un margen que se ha disparado a niveles no vistos en más de una década.
Para un lector extranjero, esa distinción es importante. Se supone que un crudo más barato significa un combustible más barato, pero en este mercado ambas cosas no están estancadas.
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Por qué los precios del diésel en Brasil ignoran el crudo más barato La clave es el margen de refinación, la brecha entre el crudo y el combustible elaborado a partir de él. Los comerciantes lo llaman el diferencial del crack, y en este momento es enorme.
En Europa, los márgenes del diésel han superado los sesenta dólares por barril, el nivel más alto desde al menos 2011. El efecto es un precio del diésel que se comporta como si el petróleo fuera mucho más caro de lo que es.
La causa es la escasez de refinación, no de crudo. Los ataques con aviones no tripulados ucranianos han destruido gran parte de la capacidad de refinación de Rusia, y las plantas en otros lugares han sufrido incendios e interrupciones.
Rusia fue entonces más lejos. El 8 de julio prohibió las exportaciones de diésel hasta finales de mes, sacando a un importante proveedor de un mercado que ya estaba al límite.
Qué significan los altos precios del diésel brasileño para la economía Brasil está inusualmente expuesto. Importa entre una quinta y una cuarta parte del diésel que quema, por lo que un aumento de los precios mundiales llega rápidamente a sus costas.
El combustible es la columna vertebral de la economía. El diesel impulsa los camiones que transportan casi toda la carga de Brasil, las cosechadoras que recogen la cosecha de maíz e innumerables generadores.
Un aumento duradero se extendería hacia afuera. Los mayores costos de transporte influyen en los precios de los alimentos y de la industria, amenazando el avance de la inflación que el banco central ha luchado arduamente por proteger.
El gobierno está ganando tiempo. Administra un subsidio al diésel con un tope de diez mil millones de reales, unos dos mil millones de dólares, y recorta un impuesto estatal para mantener bajo el precio en el surtidor.
También ha reelaborado los flujos. Brasil ha inclinado sus compras de diésel de Rusia hacia Estados Unidos e India, mitigando el impacto directo de la prohibición de exportaciones de Moscú.
Para un lector externo, la lección es sutil. La amenaza aquí no es el retorno del petróleo caro, sino una escasez mundial del combustible en el que se refina el petróleo.
El vínculo es una vieja paradoja brasileña. El país bombea parte del crudo más preciado del mundo, pero no puede refinarlo lo suficiente para obtener el diésel que necesitan sus propios camiones.
La petrolera estatal Petrobras está atrapada en el medio. Reanudó las importaciones de diésel en julio después de tres meses sin ellas, ya que la demanda de la cosecha estacional superó la producción interna.
El gobierno también se ha apoyado en el tesoro público. Grava las exportaciones de crudo y diésel para mantener los barriles en casa y financiar el subsidio al surtidor, opciones que pesan sobre los márgenes de Petrobras.
El alivio tiene límites. El subsidio tiene un límite máximo y es temporal, y si la explosión del margen se prolonga, la presión eventualmente afectará tanto a los conductores como a los compradores.
¿Por qué los precios del diésel en Brasil son tan altos cuando el petróleo es barato? El costo de refinar el crudo para convertirlo en diesel, conocido como crack spread, ha subido a su nivel más alto desde al menos 2011. Eso significa que el diesel se comporta como si el petróleo costara alrededor de ciento cuarenta dólares el barril, a pesar de que el crudo se comercializa cerca de setenta y dos, porque el mundo carece de combustible refinado en lugar de crudo.
¿A qué se debe la escasez de diésel? Los ataques con aviones no tripulados ucranianos han dejado fuera de servicio gran parte de la capacidad de refinación de Rusia, y las refinerías de otros lugares han sufrido incendios e interrupciones. Luego, Rusia prohibió las exportaciones de diésel desde el 8 de julio hasta finales de mes, estrechando un mercado global ya tenso.
¿Cómo protege Brasil a los consumidores de los precios del diésel brasileño? El gobierno aplica un subsidio al diésel con un límite de diez mil millones de reales, unos dos mil millones de dólares, y redujo un impuesto estatal para reducir los precios en el surtidor. También ha trasladado las importaciones de diésel de Rusia hacia Estados Unidos y la India.
Preguntas frecuentes ¿Por qué los precios del diésel en Brasil son tan altos a pesar de que el petróleo crudo ronda los 72 dólares el barril? La clave es el margen de refinación, que es la brecha entre el petróleo crudo y el combustible que se elabora a partir de él. Este margen ha superado los 60 dólares por barril en Europa, el más alto desde al menos 2011, lo que ha provocado que los precios del diésel se comporten como si el crudo fuera mucho más caro.
¿Qué desencadenó la actual escasez en el suministro mundial de diésel? Rusia prohibió las exportaciones de diésel el 8 de julio y los ataques con drones ucranianos han destruido gran parte de la capacidad de refinación de Rusia. Los cortes globales de refinerías en otros lugares también han contribuido a la escasez de suministro.
¿Qué medidas ha implementado Brasil para proteger a los consumidores del aumento de los costos del diésel? Brasil administra un subsidio al diésel que tiene un tope de 10 mil millones de reales, equivalente a 2 mil millones de dólares, para proteger las bombas de los aumentos de precios.