Economía · Perú
Hechos clave —La actualización. El banco central de Perú elevó su pronóstico de crecimiento para 2026 al 3,4 por ciento, frente al 3,2 por ciento en marzo.
—La sorpresa. Se pronostica que la minería metálica crecerá sólo un 0,3 por ciento este año, a pesar de que el cobre y el oro se acercan a precios récord.
—El motor. Se espera que la economía no relacionada con las materias primas se expanda un 4,7 por ciento, basándose todo el pronóstico en la demanda interna.
—El arrastre. Se pronostica que un fuerte El Niño reducirá el crecimiento en alrededor de 0,8 puntos porcentuales, afectando más duramente a la pesca y la agricultura.
—La ganancia inesperada. Se proyectan exportaciones cercanas a los 118 mil millones de dólares, con los términos de intercambio en su mejor nivel en setenta y seis años.
—La advertencia. El gobernador Julio Velarde calificó el pronóstico de conservador, con elecciones presidenciales previstas para 2026.
Se espera que la economía peruana crezca más rápido de lo esperado este año, pero la mejora esconde un enigma: el auge minero que paga las cuentas del país apenas contribuye a ello.
Los precios récord del cobre y el oro están llenando las cuentas de exportación del Perú, pero la producción minera se mantiene casi estable. (Foto reproducción de internet) El banco central de Perú ha elevado su pronóstico de crecimiento para el año. En su informe de inflación de junio, presentado el 19 de junio, ahora espera que la economía se expanda un 3,4 por ciento en 2026, frente al 3,2 por ciento tres meses antes.
A primera vista, la actualización es un voto de confianza. Sin embargo, si se mira más de cerca, se cuenta una historia más extraña sobre de dónde proviene realmente el crecimiento del Perú.
Un auge minero que no está impulsando el crecimiento Perú es una de las grandes naciones mineras del mundo, el segundo o tercer productor de cobre del planeta. Por lo tanto, se podría suponer que el cobre y el oro, cerca de precios récord, encenderían un fuego en toda la economía.
No lo han hecho. El banco espera que la minería metálica crezca sólo tres décimas del uno por ciento este año, casi un punto muerto a pesar del aumento de los precios y un fuerte salto en la inversión minera en el primer trimestre.
La razón es el volumen, no el valor. Perú está vendiendo su metal por mucho más dinero, pero no está extrayendo mucho más del suelo, porque no se ha abierto ninguna mina nueva importante para aumentar la producción.
Esa brecha se refleja en las cifras de exportación. Se prevé que los envíos alcancen casi 118 mil millones de dólares, con los términos de intercambio del país, el precio de lo que vende frente a lo que compra, en su nivel más alto en setenta y seis años.
¿Qué está llevando realmente la economía del Perú? El trabajo lo está haciendo el resto de la economía. El banco divide la producción en dos mitades: el sector de productos básicos o primario, y todo lo demás, el lado no primario que convierte las materias primas en bienes y servicios.
La mitad de las materias primas se contraerá un 1,6 por ciento este año, arrastrada hacia abajo en todos los ámbitos. Por el contrario, se pronostica que la mitad no relacionada con las materias primas crecerá un 4,7 por ciento, y eso es lo que acapara la cifra principal.
El gobernador Julio Velarde lo expresó claramente cuando presentó el informe. Señaló una demanda interna muy fuerte, con un gasto de los hogares un poco más alto de lo que el banco había esperado.
La inversión privada es la más destacada. Se pronostica que aumentará un 12,5 por ciento en 2026, un segundo año consecutivo de crecimiento de dos dígitos, con la construcción, el comercio y los servicios tomando el relevo.
El riesgo meteorológico se cierne sobre el año La nube más grande es el clima. El banco ha mejorado su supuesto de El Niño de moderado a fuerte, el tipo de evento que afectó duramente a Perú por última vez en 2017.
El Niño es un calentamiento periódico del Pacífico que altera el clima del Perú y afecta directamente a los sectores de materias primas. Se pronostica que la pesca se contraerá en más de una cuarta parte y que la agricultura apenas crecerá.
En total, el banco calcula que las condiciones meteorológicas reducirán aproximadamente 0,8 puntos porcentuales el crecimiento este año. Sin ello, sugirió Velarde, la economía podría haber crecido cerca del 4 por ciento.
La inflación es el otro problema. El banco elevó su pronóstico para 2026 al 3,8 por ciento, por encima de su banda objetivo, después de que los costos del combustible y el transporte aumentaron a principios de año, aunque espera que los precios se enfríen a partir de aquí.
Por qué es importante para los inversores Para un inversor externo, la división es el punto central. El titular dice auge de las materias primas, pero el motor subyacente es interno, lo que hace que Perú sea menos una apuesta por el cobre puro de lo que parece a primera vista.
El número plano de minería también conlleva una advertencia. Perú está sacando provecho de los altos precios, pero no está agregando nuevas minas que le permitirían vender más metal, por lo que las ganancias inesperadas de hoy dependen de precios que no controla.
Hay una señal más clara en las cuentas. La cuenta corriente, la medida más amplia del flujo de dinero que entra y sale, se dirige a un quinto superávit consecutivo, superando incluso el auge de las materias primas de mediados de la década de 2000.
La política se encuentra debajo de todo esto. Velarde calificó su propio pronóstico de conservador y dijo que el crecimiento podría ser mayor si el próximo gobierno, que será elegido en las elecciones de 2026, gestiona bien la economía.
Incluso arrojó dudas sobre su propio futuro, insinuando que tal vez no permanezca durante la transición política. Para un banco que ha anclado la estabilidad de Perú durante años, esa es una pregunta que los inversionistas observarán de cerca.
Preguntas frecuentes ¿A qué ritmo se espera que crezca la economía peruana en 2026? El banco central de Perú ahora pronostica un crecimiento del 3,4 por ciento para 2026, frente al 3,2 por ciento en su informe de marzo. El gobernador Julio Velarde calificó la cifra de conservadora y dijo que el resultado podría ser mayor con una buena gestión.
¿Por qué la minería apenas crece si los precios de los metales son altos? Perú está ganando mucho más por su cobre y oro, pero no está produciendo mucho más, porque no se ha abierto ninguna mina nueva importante para aumentar la producción. Se prevé que la minería metálica crezca apenas tres décimas del uno por ciento en 2026.
¿Cuál es el principal riesgo para el pronóstico? La principal amenaza es un fuerte episodio climático de El Niño, que se espera que reduzca el crecimiento en alrededor de 0,8 puntos porcentuales y afecte más gravemente a la pesca y la agricultura. Las elecciones presidenciales previstas para 2026 añaden más incertidumbre sobre la política económica.
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