SUDÁFRICA · MERCADOS
Hechos clave
—Año récord: Richemont, controlada por el multimillonario sudafricano Johann Rupert, registró unos ingresos de 22.400 millones de euros (24.200 millones de dólares) durante el año hasta el 31 de marzo de 2026, un aumento del 11% a tipos de cambio constantes.
—Salto de beneficios: El beneficio neto aumentó un 27%, hasta los 3.500 millones de euros (3.800 millones de dólares), superando a los analistas que esperaban que los precios del oro y la incertidumbre arancelaria de Estados Unidos pesaran más.
—China es el punto débil: Asia Pacífico es el mercado más grande del grupo, pero fue la única región que quedó fuera de un aumento de dos dígitos en la joyería.
—Un nuevo rival: Laopu Gold, que cotiza en Hong Kong, registró un aumento de ventas de aproximadamente un 170%, hasta los 10.000 millones de yuanes (1.400 millones de dólares), alcanzando un valor de 20.000 millones de dólares y el puesto de séptimo grupo de lujo más grande.
—Reserva de efectivo: Richemont tenía un efectivo neto de 7.600 millones de euros a finales de 2025 y salió del minorista en línea Yoox Net-a-Porter, que generaba pérdidas, para aumentar los márgenes.
—¿Quién tiene las llaves? Rupert, de 74 años, controla Richemont a través de una estructura de clases duales que le otorga la mayoría de los derechos de voto a pesar de tener una participación económica minoritaria.
El año récord de Richemont confirmó la fortaleza del imperio de lujo de Johann Rupert, pero la mayor vulnerabilidad del grupo permanece sin cambios: un mercado chino que ya no simplemente gasta menos, sino que elige cada vez más marcas locales en lugar de Cartier y Van Cleef & Arpels.
Una boutique Cartier, la casa insignia de Richemont de Johann Rupert, en Hong Kong. (Foto: Chua Pak King, CC BY-SA 4.0, vía Wikimedia Commons) Dentro del año récord de Richemont Richemont registró unos ingresos de 22.400 millones de euros (24.200 millones de dólares) para el ejercicio financiero que finalizó el 31 de marzo de 2026, un aumento del 11% a tipos de cambio constantes. El beneficio neto aumentó un 27% hasta los 3.500 millones de euros (3.800 millones de dólares).
El resultado sorprendió al mercado. Muchos analistas esperaban que los precios récord del oro, la incertidumbre sobre los aranceles estadounidenses y la menor confianza de los consumidores arrastraran más al grupo suizo detrás de Cartier y Van Cleef & Arpels.
La joyería lideró el camino, con un aumento de las ventas del 14% y un crecimiento de dos dígitos en todas las regiones. Todas las regiones, es decir, excepto una.
Por qué China es el riesgo no resuelto Durante gran parte de la última década, los compradores chinos generaron entre un cuarto y un tercio del gasto mundial en lujo, y las casas de joyería y relojería Richemont estuvieron entre los principales beneficiarios.
Ese motor se ha parado. La división de relojes, hogar de IWC Schaffhausen, Jaeger-LeCoultre y Piaget junto con los relojes de Cartier, vio caer sus ventas un 13% en el ejercicio anterior debido a la débil demanda de Asia Pacífico.
Asia Pacífico volvió a quedar rezagada el año pasado, la única región que quedó fuera del auge de la joyería. La crisis inmobiliaria y la ansiedad económica han hecho que los consumidores chinos sean mucho más cautelosos.
El subdirector ejecutivo de LVMH, Stéphane Bianchi, dijo a los legisladores franceses en mayo de 2026 que los clientes chinos están retrocediendo y virando hacia marcas nacionales, según informó sobre su testimonio.
El retador de Hong Kong La señal más clara de ese cambio es Laopu Gold, un joyero chino que cotiza en Hong Kong cuyas ventas aumentaron alrededor de 170% a 10 mil millones de yuanes (1,4 mil millones de dólares) en un solo año.
Esa racha elevó a Laopu a un valor de mercado de aproximadamente 20 mil millones de dólares, lo que lo convierte en el séptimo grupo de lujo más grande del mundo por capitalización de mercado.
Su discurso es directo: piezas hechas a mano, de estilo vintage, vendidas a precios fijos independientemente del precio del oro, con más oro por artículo que muchos rivales occidentales.
Cuando se le preguntó sobre el recién llegado, Rupert dijo que respeta a Laopu y lo observa de cerca, pero argumentó que Cartier y Van Cleef & Arpels atraen universalmente y mantienen su valor en las subastas internacionales.
Qué significa para los inversores Los analistas de Bernstein han nombrado a Richemont su principal elección de lujo para 2026, al tiempo que advierten que cualquier recuperación china probablemente será una lenta rutina en forma de U en lugar de un fuerte repunte.
Eso importa para los números. La fortaleza en otros lugares es real, con América creciendo un 14% y Medio Oriente y África un 20% en el trimestre comparable más reciente, pero ninguno de ellos es todavía lo suficientemente grande como para compensar completamente una desaceleración prolongada de China.
El balance ofrece margen de maniobra. Richemont tenía un efectivo neto de 7.600 millones de euros a finales de 2025, y su salida de la deficitaria Yoox Net-a-Porter, vendida a Mytheresa, ayudó a los márgenes incluso cuando los precios del oro alcanzaron niveles récord.
Una fortuna sudafricana con alcance global El desempeño de Richemont importa mucho más allá de Suiza. Rupert se convirtió recientemente en el segundo africano, después de Aliko Dangote, en superar los 20 mil millones de dólares en el Índice de multimillonarios de Bloomberg, un hito impulsado en gran medida por el aumento de las acciones de Richemont.
Su compañía de inversión, Remgro, también obtuvo la aprobación este mes para tomar el control total de la red hospitalaria Mediclinic de Sudáfrica, lo que subraya cómo un imperio de lujo en el extranjero garantiza la influencia en el país.
La región de Oriente Medio y África, aunque pequeña en el conjunto general, fue la de más rápido crecimiento para Richemont, con un 20%, un indicio de que la demanda de productos de alta gama se está ampliando más allá de su base asiática tradicional.
Para Rupert, que fundó Richemont en 1988 a partir del Grupo Rembrandt de su familia, la cuestión es si una China que elige activamente marcas locales es una prueba diferente de las crisis que ya ha superado.
Para un inversor externo, la conclusión es sencilla. Richemont está prosperando, pero su suerte ahora depende de si los compradores chinos regresan y de si todavía quieren nombres europeos.
Preguntas frecuentes ¿Cómo se desempeñó Richemont en su ejercicio financiero de 2026?
Richemont registró unos ingresos récord de 22.400 millones de euros, un aumento del 11% a tipos de cambio constantes, y el beneficio neto aumentó un 27% hasta los 3.500 millones de euros.
¿Por qué China es un riesgo para Richemont?
Asia Pacífico es el mercado más grande del grupo, y la crisis inmobiliaria y la cautela económica han hecho que los consumidores chinos gasten menos y elijan cada vez más marcas nacionales.
¿Qué es el oro Laopu?
Laopu Gold es un joyero chino que cotiza en Hong Kong cuyas ventas aumentaron alrededor de un 170% a 10 mil millones de yuanes, elevándolo a un valor de aproximadamente 20 mil millones de dólares y al rango de séptimo grupo de lujo más grande.
¿Quién controla Richemont?
Johann Rupert, de 74 años, controla Richemont a través de una estructura accionaria de clase dual que le otorga la mayor parte de los derechos de voto a pesar de tener una participación económica minoritaria.
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