Brasil · Empresas
Hechos clave
—La mudanza. La firma de adquisiciones IG4 Capital se acercó a los acreedores de la brasileña Raízen con una oferta para comprar sus derechos, según los informes.
—El objetivo. El plan es adquirir algo más de la mitad de la deuda convirtiéndola en acciones, cantidad suficiente para controlar la empresa tras su rescate.
—La empresa. Raízen es la empresa conjunta Shell-Cosan y el mayor fabricante de etanol de caña de azúcar del mundo, con miles de estaciones de combustible.
—El telón de fondo. Se encuentra en medio de la mayor reestructuración extrajudicial de deuda en la historia de Brasil, que cubre alrededor de R$ 65 mil millones (US$ 13 mil millones).
—El precedente. IG4 recientemente tomó el control conjunto del fabricante petroquímico Braskem a través de un juego similar de deuda entre acreedores.
—Lo que está en juego. Una oferta exitosa entregaría a un fondo único el control de una de las empresas energéticas estratégicas de Brasil.
Una empresa de adquisiciones ha tomado una decisión audaz para adquirir Raízen, apostando a que comprar deuda en dificultades es la ruta más rápida para controlar una de las compañías energéticas más grandes de Brasil.
Una empresa compradora apuesta por tomar el control de la brasileña Raízen. (Foto reproducción de internet)RTPregúntele a Rio TimesPregunte sobre los mercados, las monedas y las empresas de América Latina: respuestas a partir de nuestros informes y datos en vivo.Empieza a preguntar →
Un nuevo actor acaba de participar en el mayor rescate empresarial de la historia de Brasil. La firma brasileña de adquisiciones IG4 Capital quiere tomar el control de Raízen.
Según los informes, IG4 ha escrito a los acreedores de la empresa ofreciéndoles comprar sus créditos. El objetivo es reunir suficiente deuda para terminar gestionando el negocio directamente.
Cómo una jugada de deuda se convierte en una opa de Raízen La táctica suena técnica pero en el fondo es simple. El plan de rescate de Raízen convierte una gran parte de su deuda en nuevas acciones, entregando a los acreedores la mayor parte de la empresa.
Si un inversor puede comprar poco más de la mitad de esa deuda convertible, terminará con poco más de la mitad de las acciones. Ese es el premio que persigue IG4.
La mecánica es sorprendente. Según el plan, alrededor del cuarenta y cinco por ciento de la deuda reestructurada se convierte en acciones a un precio fijo bajo, dejando a los acreedores con la mayor parte de la empresa.
Los analistas de un banco estiman que la conversión entregaría a los prestamistas más del ochenta por ciento de Raízen. Comprar una participación mayoritaria en ese grupo es lo que pondría a IG4 en el asiento del conductor.
La empresa planea crear un fondo de inversión para mantener la participación, según personas citadas en los informes. Los acreedores podrían aceptar unidades del fondo, un pago en efectivo o una parte de las ganancias futuras.
IG4 ahora tiene que negociar con cada acreedor por turno. Su argumento es que un grupo fragmentado de prestamistas tendrá más influencia si agrupan sus participaciones detrás de un solo comprador.
Por qué vale la pena luchar por esta empresa Raízen no es un activo en dificultades cualquiera. Es la empresa conjunta entre la petrolera Shell y la brasileña Cosan, y el mayor productor de etanol de caña de azúcar del mundo.
Gestiona miles de estaciones de servicio y se encuentra en el centro de la industria de biocombustibles de Brasil. Para un inversor, el control de una empresa de este tipo es una rara oportunidad de comprar escala a bajo precio.
El precio es bajo por una razón. Años de expansión financiada con deuda chocaron con la caída de los precios del azúcar, los estrechos márgenes y las tasas de interés marcadamente más altas, llevando a la empresa al borde del abismo.
La reestructuración que ha presentado es la mayor de su tipo jamás vista en Brasil y cubre aproximadamente sesenta y cinco mil millones de reales, alrededor de trece mil millones de dólares, de deuda financiera.
Los actuales propietarios no se van con las manos vacías. Shell se ha comprometido a inyectar tres mil quinientos millones de reales, mientras que un holding vinculado al fundador de Cosan podría aportar otros quinientos millones.
Los acreedores ya han respaldado en gran medida el plan, con alrededor del ochenta por ciento de la deuda afectada firmada. Ese amplio apoyo es exactamente lo que hace que valga la pena centrarse en el conjunto de reclamaciones de conversión.
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Última cobertura · 13 junio 2026
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Un libro de jugadas familiar Para IG4, este es un terreno muy trillado. La empresa recientemente tomó el control conjunto de Braskem, un gran fabricante de petroquímicos, al adquirir deuda que los bancos tenían contra su antiguo propietario.
En ese caso, IG4 utilizó un fondo exclusivo para reunir poco más de la mitad de las acciones con derecho a voto y luego se asoció con la compañía petrolera Petrobras para dirigir una reforma financiera y operativa. El plan Raízen se hace eco de ello.
Ese acuerdo convirtió a IG4 en una fuerza en los activos brasileños en dificultades casi de la noche a la mañana. La oferta de Raízen sugiere que ahora ve la misma oportunidad en la ola más amplia de reestructuraciones corporativas del país.
No hay nada arreglado. Se espera que la conversión de deuda en acciones se lleve a cabo en unos seis meses, y IG4 aún debe llegar a acuerdos con suficientes acreedores para alcanzar el control.
Para un lector extranjero, el episodio muestra cómo la crisis de deuda de Brasil está remodelando la propiedad. Las empresas en dificultades están cambiando silenciosamente de manos y los fondos especializados son los que entran.
Preguntas frecuentes ¿Qué intenta hacer IG4 con Raízen? Según los informes, ha ofrecido comprar las reclamaciones de los acreedores contra la empresa. Al adquirir algo más de la mitad de la deuda que convierte en acciones, podría acabar controlando Raízen tras el rescate.
¿Por qué está Raízen en esta posición? Años de crecimiento financiado con deuda desembocaron en precios débiles del azúcar y altas tasas de interés. La compañía se encuentra ahora en la mayor reestructuración extrajudicial de deuda en la historia de Brasil, que cubre alrededor de R$ 65 mil millones (13 mil millones de dólares).
¿IG4 ha hecho esto antes? Sí. Recientemente tomó el control conjunto del fabricante petroquímico Braskem utilizando una estrategia similar de comprar deuda de acreedores, que es lo que hace que su medida sobre Raízen sea tan vigilada.
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