Informe de economía global del Rio Times
Los tres grandes La inflación alcanzó un máximo de tres años. El PCE general subió a 3,8% interanual desde el 3,5% en marzo, mientras que el PCE básico, del 3,3%, fue el más alto desde noviembre de 2023. Las acciones hicieron caso omiso. El S&P 500 cerró en récord 7.563,63 (+0,58%) y el Nasdaq en 26.917,47 (+0,91%) tras los informes de un memorando de alto el fuego de 60 días entre Estados Unidos e Irán. El tercer golpe del mercado de bonos. La subasta a 7 años concluyó 4,290% desde 4,175%, completando una barrida limpia de ventas débiles en notas a 2, 5 y 7 años esta semana. S&P 500
7.563,63
+0,58%
Nuevo cierre récord
Nasdaq
26.917,47
+0,91%
El comercio de IA revivido por Snowflake
Dow Jones
50.668,97
+0,05%
Estancado a medida que las finanzas se retrasaron
Tesorería 30A / 10A
5,00 / 4,47
+0,00%
El bono a 10 años se sitúa en mínimos de casi dos semanas
Inflación PCE (interanual)
3,8%
+0,30%
El más alto en casi tres años
PIB del primer trimestre (intertrimestral)
1,6%
-0,40%
Se perdió el consenso del 2,0%
Subasta 7 años
4,290%
+0,12%
Seguido del 4,175% anterior
Bienes duraderos (abril)
+7,9%
+7,90%
Batir el consenso del 4,0%
Estados Unidos
Liberar Actual Consenso Veredicto Índice de precios PCE (interanual, abril) 3,8% 3,8% máximo de 3 años PCE básico (interanual, abril) 3,3% 3,3% Más caliente desde noviembre de 2023 PIB (trimestral, primer trimestre) 1,6% 2,0% Omitido Pedidos de bienes duraderos (mensual, abril) 7,9% 4,0% ritmo fuerte Subasta de pagarés a 7 años 4,290% 4,175% anterior cola Ventas de viviendas nuevas (abril) 622K 661K Omitido Europa y Reino Unido
Liberar Actual Consenso Veredicto Encuesta de empresas y consumidores de la eurozona (mayo) 93,5 92,8 Derrotar Confianza del consumidor italiano (mayo) 93,4 90.1 ritmo fuerte Subasta de deuda pública británica a 5 años 4,277% 4,651% anterior aliviado bruscamente Subasta de BTP italianos a 10 años 3,77% 4,09% anterior aliviado Asia-Pacífico y mercados emergentes
Liberar Actual Consenso Veredicto Desempleo en Brasil (abr) 5,8% 5,9% Derrotar Inflación IGP-M de Brasil (mensual, mayo) 0,84% 2,73% anterior Enfriamiento brusco Nóminas netas CAGED de Brasil (abr) 85.89K 230.00K Omitido Decisión sobre la tasa de Sudáfrica 7,00% 7,00% Caminata Desempleo en México (abr) 2,60% 2,80% anterior Apretado Informe de economía global: 29 de mayo de 2026 01 Récords de inflación máxima en tres años: el comercio de la disonancia cognitiva Los datos eran inequívocos. La inflación general del PCE aumentó a 3,8% interanual en abril desde el 3,5% en marzo, el más alto en casi tres años, con el PCE subyacente en el 3,3%, la lectura subyacente más alta desde noviembre de 2023. El PIB del primer trimestre se revisó simultáneamente a un nivel suave. 1,6%por debajo del consenso del 2,0%.
La desaceleración del crecimiento junto con la aceleración de la inflación es la definición clásica de estanflación y, sin embargo, el S&P 500 y el Nasdaq cerraron con récords. El catalizador fueron los informes sobre un memorando de 60 días entre Estados Unidos e Irán para extender el alto el fuego y restaurar gradualmente las exportaciones de energía del Golfo Pérsico.
El mercado está tratando el canal del petróleo como el único que importa. El aumento del 30% de Snowflake en un acuerdo de 6 mil millones de dólares con Amazon reavivó el comercio de IA e impulsó a Microsoft, Oracle y Palantir entre un 3% y un 4%, mientras que Nvidia cayó un 1% y las finanzas se quedaron rezagadas. La anchura era escasa; la narrativa era singular.
02 Tres subastas débiles en tres días: el veredicto del mercado de bonos El mercado del Tesoro emitió la señal más aguda de la era Warsh. La subasta de bonos a 7 años terminó en 4,290% desde el 4,175% de la venta anterior, completando una secuencia ininterrumpida de tres días de demanda débil después de las colas de 2 años del martes y de 5 años del miércoles.
El rendimiento del bono a 10 años cayó al 4,47%, un mínimo de casi dos semanas, ya que la bajada del petróleo enmascaró la historia de la subasta. Pero los operadores ahora valoran aproximadamente un 50% de probabilidades de un aumento de las tasas de interés de la Fed para diciembre, una notable inversión respecto del mandato de reducción que la Casa Blanca entregó al presidente Warsh en su toma de juramento. Las cifras del PCE subyacente del primer trimestre se revisaron al alza hasta el 4,40%, un claro recordatorio de lo complicado que se ha vuelto el contexto inflacionario.
Para Brasil, los datos componían un panorama constructivo bajo la superficie. El desempleo cayó a 5,8%el IGP-M se enfrió bruscamente a 0,84% desde 2,73% a medida que el alivio del combustible fluyó a través de los precios mayoristas, y la Selic en 14,50% sigue siendo la tasa real más alta en los principales mercados emergentes. El problema fue que los empleos netos de nómina CAGED colapsaron a solo 85,89 mil frente a una expectativa de 230 mil, una primera grieta en el mercado laboral que el Copom sopesará frente al IPCA-15 de mitad de mes, todavía caliente.
03 La paradoja: un memorando al que el mercado puso precio antes de que nadie lo firmara La contracorriente es la misma que ha impulsado la cinta de esta semana: las acciones y el petróleo se negocian en un acuerdo que no ha sido confirmado por ninguno de los gobiernos. Los informes describen un memorando de 60 días; Washington no ha publicado ni respaldado formalmente los términos.
Sin embargo, todas las clases de activos se están inclinando hacia el comercio. Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron, el petróleo se situó muy por debajo de los niveles anteriores a la semana y el S&P 500 añadió otro medio por ciento a sus récords. Un acuerdo firmado justifica la medida; una filtración que resulta prematura reaviva el shock inflacionario exactamente en el momento en que el mercado de bonos ya mantiene precios más altos durante más tiempo.
04 Qué ver hoy y esta semana Viernes: IPC flash de la eurozona: una prueba para ver si el sesgo expansivo del BCE sobrevive al pico del IPP español hasta el 8,3%. Viernes: el IPC básico de Tokio del 1,3% se registró por debajo del consenso, lo que complica el camino de normalización del Banco de Japón; El comentario de Ueda observó. Lunes: PMI manufacturero del ISM de EE. UU., la primera publicación importante de junio y una lectura clara de la actividad en el verano de la era Warsh. Martes: PIB de Brasil en el primer trimestre: el indicador más claro de cuánto está desacelerando realmente la tasa Selic del 14,50% la economía nacional. Esta semana: Si el memorando de Ormuz se firma y publica formalmente. Un acuerdo firmado bloquea la desinflación causada por el petróleo; una negación que se mantenga revierte todas las operaciones con acciones, bonos y el BRL. Preguntas frecuentes ¿Por qué subieron los mercados cuando la inflación PCE alcanzó un máximo de tres años? Los inversores se centraron en la narrativa de la desescalada más que en la inflación. Los informes sobre un memorando de alto el fuego de 60 días entre Estados Unidos e Irán, combinados con la flexibilización de los precios del petróleo, redujeron el riesgo percibido de una mayor aceleración de la inflación. La cifra en sí llegó al consenso del Dow Jones del 3,8%, y la cifra mensual del 0,4% fue ligeramente más fría de lo esperado, lo que dio a los operadores margen para interpretar los datos como el pico de un episodio transitorio impulsado por el petróleo en lugar de un cambio estructural.
¿Qué indica la tercera subasta débil del Tesoro? Tres subastas consecutivas (la de 2 años del martes, la de 5 años del miércoles y la de 7 años el jueves) muestran que los inversores necesitan rendimientos significativamente más altos para absorber la deuda pública estadounidense en toda la curva. Refleja preocupaciones por el déficit, una inflación persistente y una Reserva Federal que ahora los mercados esperan mantener o aumentar en 2026 en lugar de recortar. Incluso cuando el rendimiento a 10 años cayó en los titulares de Irán, el panorama de la demanda subyacente sigue siendo débil, lo que mantiene intacto el régimen de subidas durante más tiempo.
¿Cómo afecta esto a Brasil y al real? El panorama es mixto pero netamente constructivo. El índice de inflación mayorista IGP-M se enfrió bruscamente a 0,84% a medida que se filtraba la caída del petróleo a nivel mundial, respaldando el camino de desinflación del BCB hacia una Selic proyectada para fin de año de 13,25%. El desempleo cayó a un mínimo de 5,8%, pero la creación neta de empleos en nómina de CAGED se desplomó a 85,89 mil desde más de 200 mil, una señal temprana de que el alto nivel de tasas reales está afectando al mercado laboral. La combinación favorece un real más firme en el corto plazo, con el debate político girando hacia la rapidez con la que el Copom puede flexibilizar sus políticas.
¿Se dirige la economía estadounidense hacia la estanflación? Los datos del primer trimestre llevaban esa firma: 1,6% de crecimiento y 3,8% de inflación. El PCE básico del primer trimestre se revisó al alza hasta el 4,40% desde el 2,70% anterior, una revisión al alza sustancial que sugiere que la presión inflacionaria fue más fuerte a principios de año de lo que se informó inicialmente. Pero los pedidos de bienes duraderos aumentaron un 7,9% en abril y las solicitudes iniciales de desempleo, de 215.000, siguen siendo bajas, por lo que la actividad aún no se está recuperando. El riesgo es que la crisis del petróleo se filtre en los servicios básicos y la desaceleración se profundice antes de que llegue la desinflación.
¿Cuál es el lanzamiento más importante de la próxima semana? El PMI manufacturero del ISM del lunes es el primer dato importante de junio e indicará si la desaceleración visible en el PIB del primer trimestre se está extendiendo. El PIB del primer trimestre de Brasil del martes es la cifra clave de los mercados emergentes: mostrará hasta qué punto la tasa Selic del 14,50% está limitando realmente la economía nacional e informará la decisión del Copom del 17 de junio. Ambos influyen directamente en la agresividad con la que los bancos centrales pueden adoptar el discurso de flexibilización del petróleo más barato.
Reportado para The Rio Times – Global Economy Briefing. Presentado el 29 de mayo de 2026 – 08:00 BRT. Fuentes: CNBC, TheStreet, Trading Economics, The Motley Fool, The Rio Times. Anteriormente: 28 de mayo · 27 de mayo.