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Brasil · Banca
Hechos clave
—Pérdida de mercado: Los cuatro bancos más grandes de Brasil perdieron aproximadamente R$80 mil millones (alrededor de $16 mil millones) en valor de mercado desde que las ganancias del primer trimestre indicaron una restricción crediticia.
—Caída de beneficios de BB: El Banco do Brasil registró un ingreso neto ajustado de R$ 3.400 millones en el primer trimestre de 2026, un descenso interanual del 53,5 por ciento debido a los impagos de las agroindustrias.
—Aumento del costo del crédito: El costo crediticio del Banco do Brasil aumentó un 85,8 por ciento a R$ 18,9 mil millones, con pérdidas esperadas de un 46,6 por ciento a R$ 16,8 mil millones.
—Tasa predeterminada: La tasa de morosidad a 90 días saltó al 5,05 por ciento desde el 3,63 por ciento del año anterior, la más alta desde 2017.
—Impacto latinoamericano: La desaceleración del ciclo crediticio brasileño tiene efectos en las contrapartes bancarias regionales en Argentina, México, Chile y Colombia.
Las acciones de los bancos brasileños perdieron 80 mil millones de reales por advertencia crediticia. (Foto reproducción de Internet) La liquidación de los bancos brasileños refleja un giro en el ciclo crediticio que está obligando a los prestamistas más grandes a cambiar el precio de sus directrices, aumentar las provisiones y señalar una fase de expansión más lenta en todo el sistema.
¿Qué mostraron las cifras del primer trimestre de los bancos brasileños? Los cuatro bancos brasileños más grandes (Itaú Unibanco, Bradesco, Banco do Brasil y Santander Brasil) perdieron colectivamente aproximadamente R$ 80 mil millones en valor de mercado desde el inicio de la temporada de resultados del primer trimestre de 2026, según un informe del Estadao Coluna Broadcast del lunes por la mañana. La liquidación refleja el mensaje central del ciclo: “crédito restritivo”, o condiciones crediticias restrictivas, con crecientes impagos concentrados en la agroindustria y la carteira de las pequeñas empresas.
El Banco do Brasil obtuvo el resultado individual más dramático el 13 de mayo con un ingreso neto ajustado de R$ 3.400 millones, un 53,5 por ciento menos año tras año y la cifra trimestral más baja desde 2017. El banco estatal recortó su guía para 2026, elevó la proyección del costo crediticio a R$ 18.9 mil millones (un aumento interanual del 85,8 por ciento) y elevó las pérdidas esperadas en un 46,6 por ciento a R$ 16.8 mil millones. La directora ejecutiva, Tarciana Medeiros, atribuyó el deterioro a la morosidad de la agroindustria y señaló que el banco ha duplicado el volumen de cobros judiciales en comparación con el año anterior.
¿Por qué está cambiando el ciclo crediticio? La morosidad brasileña a 90 días en el Banco do Brasil aumentó del 3,63 por ciento al 5,05 por ciento en doce meses. La cartera de agronegocios, que asciende a R$418.400 millones sólo en el Banco do Brasil, ha sido la principal fuente de estrés, con los flujos de efectivo de los agricultores comprimidos por los menores precios de las materias primas, las perturbaciones climáticas y los elevados costos de los insumos. El programa de renegociación del Banco do Brasil Regulariza Agro alcanzó R$ 37,9 mil millones en el primer trimestre, una expansión del 68 por ciento trimestre tras trimestre, lo que indica que el sobreendeudamiento agrícola se ha vuelto lo suficientemente grande como para requerir una reestructuración sistemática.
Los prestamistas del sector privado Itaú Unibanco, Bradesco y Santander Brasil informaron caídas de ganancias menos dramáticas, pero señalaron cautela similar sobre las perspectivas crediticias en sus actualizaciones de orientación. El rendimiento sobre el capital del Banco do Brasil se desplomó al 7,3 por ciento desde el 16,7 por ciento del año anterior, mientras que los prestamistas privados mantuvieron los rendimientos por encima del 17 por ciento pero señalaron una compresión del margen ajustado al riesgo en el futuro.
¿Qué significa esto para la economía brasileña? El retroceso del crédito bancario se transmite a todos los niveles de la economía real: las pequeñas empresas enfrentan costos financieros más altos, la inversión en agronegocios se desacelera durante el ciclo de siembra y el crecimiento del crédito al consumo se desacelera. El Banco Central do Brasil ha mantenido la tasa de política Selic en niveles restrictivos durante 2025 y 2026 para anclar las expectativas de inflación, contribuyendo al cambio del ciclo crediticio. Goldman Sachs y JP Morgan redujeron sus pronósticos de crecimiento del producto interno bruto de Brasil para 2026 al rango de 1,5 a 2,0 por ciento tras los resultados del sector bancario.
Preguntas frecuentes ¿Qué bancos son los “bancos”? Los “bancos” son los cuatro bancos más grandes de Brasil: Itaú Unibanco, Bradesco, Banco do Brasil y Santander Brasil. Juntos representan más del 70 por ciento de los activos bancarios brasileños y desempeñan un papel dominante en el crédito al consumo, los préstamos comerciales y el sistema de financiación agrícola.
¿Por qué cayeron tanto las ganancias del Banco do Brasil? El Banco do Brasil es el principal financista de la agroindustria brasileña, que ha visto un fuerte aumento en los impagos de los agricultores. El banco aumentó sus provisiones para costos crediticios en un 85,8 por ciento año tras año a R$ 18,9 mil millones para cubrir las pérdidas esperadas del sector agrícola.
¿Qué es el “crédito restrictivo”? Crédito restritivo significa condiciones crediticias restrictivas, la frase que los bancos brasileños utilizaron en sus convocatorias de resultados del primer trimestre de 2026 para describir su postura crediticia. Señala estándares crediticios más estrictos, mayores requisitos de garantía y un crecimiento más lento de la cartera de préstamos.
¿Están en riesgo los dividendos? Es probable que los dividendos del Banco do Brasil disminuyan materialmente en 2026 dada la caída de las ganancias y el recorte de las previsiones. Los bancos del sector privado siguen mejor posicionados porque su rendimiento sobre el capital se mantiene por encima del umbral regulatorio y su exposición a los agronegocios es menor.
¿Qué significa esto para el Ibovespa? Los bancos brasileños representan aproximadamente el 18 por ciento de la ponderación del índice Ibovespa. La pérdida de R$80 mil millones del sector bancario ha sido el principal contribuyente al retroceso del Ibovespa desde el máximo de 199.000 puntos a mediados de abril hacia el rango actual de alrededor de 174.000 puntos.
Cobertura conectada La liquidación bancaria encaja en el contexto político más amplio analizado en nuestra cobertura de la crisis del audio de Bolsonaro y se conecta con la narrativa del ciclo crediticio en nuestra cobertura de revelaciones de Banco Master.