Puntos clave
Goldman Sachs advierte que Qatar y Kuwait enfrentarán contracciones del PIB del 14% si el Estrecho de Ormuz permanece cerrado durante abril, sus peores caídas desde la Guerra del Golfo de 1990.
Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos verían caer su PIB un 3% y un 5% respectivamente, amortiguados por rutas de exportación alternativas, pero aún marcando sus mayores éxitos desde 2020.
El crudo Brent superó los 105 dólares por barril el lunes cuando el cierre de Ormuz entra en su tercera semana, con los futuros del petróleo subiendo más del 50% desde los niveles de antes de la guerra.
Las economías del Golfo enfrentan su peor shock económico desde la década de 1990 mientras la guerra de Irán entra en su tercera semana sin señales de un alto el fuego y el Estrecho de Ormuz efectivamente cerrado al transporte marítimo comercial. Goldman Sachs proyecta que Qatar y Kuwait podrían sufrir cada uno de ellos contracciones del 14% del PIB este año si el bloqueo persiste hasta abril, una gravedad no vista desde que la invasión iraquí de Kuwait desencadenó la primera Guerra del Golfo. El Rio Times, un medio de noticias financieras latinoamericano, analiza cómo esta crisis está remodelando los mercados energéticos globales y lo que significa para las economías dependientes del petróleo, desde Riad hasta Brasilia.
Las economías del Golfo sufren un doble shock El daño se está dividiendo en dos ejes: exportaciones de energía estancadas y sectores no petroleros paralizados. El economista de Goldman Sachs, Farouk Soussa, dijo a Bloomberg que el impacto de la guerra a corto plazo podría superar el de la pandemia de Covid-19 para muchos estados del Golfo. Qatar detuvo la producción de GNL en su complejo de Ras Laffan después de un ataque con aviones no tripulados iraníes el 2 de marzo, eliminando aproximadamente el 20% del suministro mundial de gas natural licuado del mercado. Saudi Aramco cerró preventivamente su refinería Ras Tanura de 550.000 barriles por día y Bahrein comenzó a recortar la producción en una de las fundiciones de aluminio más grandes del mundo.
A Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos les iría mejor gracias a su capacidad de desviar el crudo a través de oleoductos que pasan por alto Ormuz, pero Goldman aún proyecta caídas del PIB de aproximadamente el 3% y el 5%, respectivamente, las más pronunciadas desde la pandemia. Más allá de los hidrocarburos, todo, desde el sector inmobiliario hasta el turismo y la inversión transfronteriza, se ha paralizado. El Aeropuerto Internacional de Dubái suspendió los vuelos tras un incidente con un dron, las bolsas de valores de Abu Dabi y Dubái cerraron durante dos días y la Bolsa de Qatar se desplomó un 4,3% el 2 de marzo, su caída diaria más pronunciada desde el colapso de la pandemia.
Los mercados petroleros en territorio inexplorado El crudo Brent abrió el lunes cerca de 105 dólares por barril después de tocar brevemente los 106 dólares el domingo, más del 50% más que los niveles de preguerra de alrededor de 68 dólares. Bank of America elevó su pronóstico para el Brent para 2026 a 77,50 dólares desde 61 dólares, mientras que Goldman Sachs advirtió que un cierre prolongado podría empujar los precios hacia los 130 dólares antes de cualquier normalización. El aumento del precio del petróleo ha repercutido en los mercados mundiales del gas, con los precios de referencia del TTF europeo subiendo un 53% y los precios al contado del GNL asiático subiendo un 40% a medida que el cierre de las exportaciones de Qatar eliminó una fuente de suministro crítica.
Al menos 150 buques cisterna están anclados en aguas abiertas fuera del estrecho, mientras que importantes empresas japonesas han suspendido todos los tránsitos por Ormuz. Estados Unidos atacó instalaciones militares iraníes en la isla Kharg, la principal terminal de exportación de crudo de Irán, durante el fin de semana y advirtió que atacaría la infraestructura energética si Teherán continúa interrumpiendo el tráfico. El presidente Trump dijo que Washington está negociando con siete países para formar una coalición de escolta naval, aunque ninguno ha comprometido fuerzas públicamente.
Arabia Saudita puede emerger más fuerte Las perspectivas difieren marcadamente entre los estados del Golfo. Seis economistas entrevistados por Bloomberg coincidieron en que Arabia Saudita está en mejor posición para capear un conflicto prolongado. El reino ha interceptado con éxito la mayoría de los ataques iraníes, manteniendo en gran medida funcional su espacio aéreo y sus operaciones comerciales. Los analistas del Abu Dhabi Commercial Bank y Oxford Economics advierten que el mayor riesgo a corto plazo es un déficit fiscal más profundo en el primer trimestre debido a la reducción de los ingresos, pero la mayoría proyecta que si los precios y las exportaciones del petróleo se mantienen elevados, Arabia Saudita podría en realidad registrar un déficit anual menor que el 3,3% pronosticado antes de la guerra.
Todavía se espera que los Emiratos Árabes Unidos tengan un superávit presupuestario este año, mientras que el déficit de Qatar podría ampliarse significativamente dado su cierre casi total de las exportaciones. Chatham House señala que las economías del Golfo representan sólo el 23% del PIB mundial, lo que limita la transmisión global directa, pero advierte que los riesgos de cuellos de botella en materias primas como el helio Qatar produce el 40% del suministro mundial, fundamental para la fabricación de semiconductores, y podría crear perturbaciones en cascada. Los inversores en bonos aún no han valorado el riesgo soberano del Golfo, según Arqaam Capital, pero esa calma depende enteramente de la duración del conflicto. Un alto asesor de Trump dijo a los periodistas que el Pentágono estima que la guerra podría durar de cuatro a seis semanas, un cronograma que los mercados están descontando actualmente, pero que se vuelve menos seguro cada día que pasa.