Puntos clave
La inflación mensual de Argentina se mantuvo en 2,9% en febrero, por encima del 2,8% del consenso de Bloomberg, marcando nueve meses consecutivos sin caída.
La inflación anual se aceleró del 32,4% al 33,1%, impulsada por los aumentos de las tarifas de los servicios públicos y los precios de los alimentos, ampliando la brecha con el objetivo presupuestario de Milei del 10,1% para todo 2026.
El conflicto con Irán ya ha hecho subir los precios de los combustibles argentinos ~6% en marzo, y Citi y Barclays estiman un 0,80,9% de inflación anual adicional debido al shock petrolero.
La desinflación de Argentina se ha estancado. La lectura de precios al consumidor de febrero fue del 2,9% intermensual sin cambios desde enero y por encima de la estimación media del 2,8% de la encuesta de analistas de Bloomberg, ampliando a nueve el número de meses consecutivos sin ninguna disminución en la tasa mensual. La inflación anual en Argentina se aceleró a 33,1% desde 32,4%, superando también el consenso de 32,9%, lo que confirma que el éxito inicial del presidente Javier Milei en aplastar el crecimiento de precios de tres dígitos ha dado paso a una obstinada meseta que ahora nuevos shocks externos amenazan con empeorar. Esto es parte de la cobertura diaria de The Rio Times sobre las noticias financieras de Brasil, los mercados financieros en inglés y América Latina.
Inflación argentina impulsada por servicios públicos y alimentos El mayor aumento mensual provino de vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, que aumentaron un 6,8%, más del doble que el 3,0% de enero, mientras el gobierno seguía retirando los subsidios energéticos para proteger su superávit fiscal. Sólo el gas subió un 17% tras un ajuste anunciado en enero por la Secretaría de Energía. Los alimentos y bebidas no alcohólicas, el componente más grande de la canasta del IPC de Argentina con una ponderación del 23%, sumaron un 3,3%, impulsados particularmente por los precios de la carne. La inflación acumulada durante los primeros dos meses de 2026 alcanzó el 5,9%, ya más de la mitad del objetivo anual del 10,1% incluido en el presupuesto de Milei, una cifra que prácticamente ningún economista del sector privado considera alcanzable.
La inflación de Argentina supera las previsiones con un 2,9% mientras la guerra de Irán añade presión. (Foto reproducción de Internet)
El shock de la guerra de Irán golpea en el peor momento La operación militar de Estados Unidos e Israel contra Irán ha añadido un shock por el lado de la oferta a un panorama ya difícil. Los precios de los combustibles argentinos han aumentado aproximadamente un 6% en lo que va de marzo, reflejando en parte un aumento mensual del 1% en el impuesto al combustible y ajustes de recuperación, pero impulsados cada vez más por los crecientes costos mundiales del crudo. La consultora EcoGo estima que la inflación de marzo se mantendrá en el 2,9%, con 0,3 puntos porcentuales atribuibles al aumento del precio del petróleo. Citigroup proyectó un impacto inflacionario anual del 0,9% por el conflicto, mientras que Barclays estimó un 0,8%. La estatal YPF, que controla más de la mitad del mercado interno de combustibles, se comprometió a evitar los shocks de precios en el surtidor, pero su capacidad para absorber indefinidamente los mayores costos del crudo es limitada dadas las propias necesidades de inversión de la compañía.
El problema de la rigidez estructural Lucila Barbeito, analista de JPMorgan, identificó el dilema central: la inflación de los bienes ha caído rápidamente gracias a la liberalización comercial y los aranceles de importación más bajos, pero los alquileres de servicios, los servicios públicos y la atención médica siguen siendo rígidos porque siguen los salarios en lugar del tipo de cambio. Con una caída de los ingresos fiscales de casi un 9% interanual a medida que se debilita la recaudación de impuestos, el gobierno enfrenta una dolorosa disyuntiva entre mantener su superávit mediante la eliminación continua de subsidios (que alimenta la inflación) y aliviar el ritmo del ajuste (lo que pone en riesgo su credibilidad ante los mercados). La salida del jefe de la agencia de estadísticas en medio de disputas sobre una nueva metodología del IPC que habría dado más peso a los servicios añadió otra capa de incertidumbre institucional.
Los encuestados del banco central proyectan una inflación anual del 26% para fin de año y un crecimiento del PIB del 3,4% en 2027, lo que sugiere que el mercado todavía cree en el programa de estabilización más amplio de Milei incluso cuando las cifras mensuales se estabilizan. El Ministro de Economía, Luis Caputo, ha argumentado que cambiar la metodología del IPC ahora se percibiría negativamente, reconociendo efectivamente que la óptica importa tanto como los datos en un país con la historia inflacionaria de Argentina. Pero la brecha entre una inflación actual del 33,1% y una meta presupuestaria del 10,1% cuenta su propia historia: las ganancias fáciles de poner fin al financiamiento monetario quedaron atrás para Argentina, y el arduo trabajo de romper las expectativas inerciales ahora complicadas por una guerra en Medio Oriente que nadie planeó está por delante.