Lo que importa hoy
1 El Parlamento Europeo vota sobre el mercado único de defensa de la UE: propuestas para cerrar brechas críticas de capacidad; El presupuesto de Alemania para 2026 asigna 82.690 millones de euros (~96.000 millones de dólares) a la Bundeswehr (+25% interanual); Merz apunta a un PIB del 3,5% para 2029; el objetivo de la OTAN del 5% para 2035; Las acciones de defensa dominarán el crecimiento del comercio en 2026. — El Parlamento Europeo votó el miércoles propuestas para avanzar hacia un verdadero mercado único de defensa en la UE, con el objetivo de cerrar las brechas identificadas en el Libro Blanco de la Comisión sobre la Preparación Europea para la Defensa 2030; El presupuesto federal de Alemania para 2026 asigna 82.690 millones de euros (~96.000 millones de dólares) para la Bundeswehr, un aumento interanual del 25% que eleva el gasto a aproximadamente el 2,6% del PIB; El Canciller Friedrich Merz pretende alcanzar el objetivo de la OTAN del 3,5% para 2029, seis años antes de la directriz de la alianza para 2035; en diciembre de 2025, los legisladores alemanes aprobaron proyectos de adquisiciones por valor de casi 50 mil millones de euros (~58 mil millones de dólares); El gasto en defensa de la UE ha aumentado un 60% entre 2020 y 2025, superando el 2% del PIB; el Plan ReArm Europe/Readiness 2030 prevé 800 mil millones de euros (~930 mil millones de dólares) en inversión anual; El Comisario de Defensa, Andrius Kubilius, ha pedido un enfoque de “Big Bang” con un plan de producción industrial claro y un objetivo para 2030; 20 de los 28 miembros europeos de la OTAN alcanzan ahora el umbral de gasto del 2%
2 Macron-Merz lanza un grupo directivo nuclear franco-alemán: doctrina de “disuasión avanzada”; Ocho aliados europeos se inscriben en el despliegue de aviones con armas nucleares; Francia aumenta las ojivas por primera vez desde los años 1990; La oposición de Le Pen añade urgencia antes de las elecciones francesas de 2027 — El presidente Macron anunció el 2 de marzo desde la base de submarinos de Île Longue el cambio más sustancial en la postura nuclear francesa en décadas; esbozó una “estrategia avanzada de disuasión nuclear” que permitiría el despliegue temporal de aviones Rafale con armas nucleares en bases aliadas; se inscribieron ocho países: Alemania, Gran Bretaña, Polonia, Países Bajos, Bélgica, Grecia, Suecia y Dinamarca; se creó un grupo directivo nuclear franco-alemán con Alemania para participar de forma convencional en los ejercicios nucleares franceses a partir de 2026; Macron dijo que Francia aumentará su número de ojivas por encima de las actuales ~290 (la primera expansión desde la década de 1990) y dejará de revelar el tamaño exacto del arsenal; declaró: “Para ser libre es necesario ser temido”; El primer ministro polaco, Tusk, escribió: “Nos estamos armando junto con nuestros amigos para que nuestros enemigos nunca se atrevan a atacarnos”; Los analistas señalan que Macron se apresura a cerrar acuerdos antes de las elecciones presidenciales de abril de 2027, ya que el Rally Nacional de Le Pen se opone a compartir la disuasión nuclear de Francia.
3 Alemania rompe con el Reino Unido y Francia en relación con Irán: Merz llama “terrorista” al régimen de Teherán y se alinea con Estados Unidos e Israel; Fracturas de la tríada de la UE; España lidera una oposición de principios; Un dron iraní con componente ruso ataca una base británica en Chipre; Francia despliega defensa antimisiles en la isla — El Canciller Merz se alineó públicamente con la posición estadounidense-israelí, llamando al régimen iraní “terrorista” y diciendo que Alemania comparte el interés de “ver el fin del terror de este régimen y de su peligroso armamento nuclear y balístico”; la declaración rompió el alineamiento de Alemania con los otros miembros de la tríada de la UE (el Reino Unido y Francia) que habían respaldado el acuerdo nuclear de 2015 incluso después de que Trump lo revocara; España encabeza una oposición de principios a la guerra; un dron iraní Shahed-136 atacó la base aérea británica de la RAF Akrotiri en Chipre, miembro de la UE, el 2 de marzo, con escombros que contenían un receptor de navegación Kometa-M de fabricación rusa; El aeropuerto de Larnaca canceló más de 60 vuelos; Francia desplegó sistemas de defensa antimisiles SAMP-T en Chipre; el Reino Unido envió el destructor HMS Duncan; la huelga planteó dudas sobre la invocación del artículo 42.7 del Tratado de la UE: la cláusula de defensa mutua; Von der Leyen pidió a los miembros que apoyen el progreso hacia una unión de defensa de la UE
4 Estados Unidos lanza investigaciones comerciales de la Sección 301 dirigidas a la UE y a 15 economías: el USTR Greer cita “exceso de capacidad de fabricación”; El fallo de la Corte Suprema IEEPA fuerza un giro legal; remedios previstos para julio; Vanguard estima que los aranceles reducirán el PIB de la eurozona en 0,3 puntos porcentuales en 2026 — El Representante Comercial de Estados Unidos abrió investigaciones de la Sección 301 dirigidas a la UE y otras 15 economías, recurriendo a la Ley de Comercio de 1974 después de que la Corte Suprema anulara los aranceles “recíprocos” basados en la IEEPA; El USTR Jamieson Greer pretende completar las investigaciones e imponer soluciones antes de que expiren los aranceles temporales de la Sección 122 en julio; los comentarios públicos deben presentarse antes del 15 de abril; la UE es el mayor socio comercial de Estados Unidos; Vanguard estima que unos aranceles más altos reducirán el PIB de la eurozona en 0,3 puntos porcentuales en 2026; el tipo arancelario estadounidense propuesto del 15% aumentaría el arancel efectivo de la UE en 0,8 puntos porcentuales; el BCE ahora enfrenta shocks comerciales y energéticos simultáneos; Suiza y Noruega también fueron nombradas en las investigaciones.
5 Rheinmetall prevé un aumento de las ventas del año fiscal 26 entre un 40% y un 45%, hasta 14.500-14.500 millones de euros (~16.300 millones de dólares); la cartera de pedidos pendientes se duplicará hasta los 135.000 millones de euros (~157.000 millones de dólares); CEO Papperger: “posición privilegiada para reponer las reservas de misiles estadounidenses”; Las ventas de Leonardo en el año fiscal 25 aumentaron un 29 % hasta los 9.940 millones de euros (~11.500 millones de dólares); El sector de defensa europeo supera a todos los demás — Rheinmetall guió unos ingresos de entre 14.000 y 14.500 millones de euros (~16.300-16.900 millones de dólares) para 2026, un aumento del 40-45%, y el director ejecutivo Armin Papperger posicionó a la empresa como una plataforma de defensa transatlántica capaz de reponer las reservas de misiles estadounidenses utilizados en la guerra de Irán; se espera que la cartera de pedidos se duplique hasta los 135 mil millones de euros (~157 mil millones de dólares); Leonardo de Italia registró ventas en el año fiscal 25 de 9.940 millones de euros (~11.500 millones de dólares), un aumento del 29 %, con un beneficio operativo de 1.680 millones de euros (~1.900 millones de dólares) y una previsión de margen para 2026 de ~19 %; Las acciones de Leonardo subieron un 7,8% el jueves; Las acciones de defensa serán la operación de crecimiento dominante en los mercados europeos en 2026, superando consistentemente al Stoxx 600 más amplio, que ha caído en cinco de siete sesiones desde que comenzó la guerra de Irán.
Panorama del mercado
INSTRUMENTO NIVEL MOVER NOTA Stoxx 600 Bajada ~0,6% ▼ Quinta derrota en 7 sesiones desde la guerra Los bancos, la asistencia sanitaria y los valores cíclicos de consumo lideran las pérdidas; Las acciones de defensa son las únicas que obtienen mejores resultados Rheinmetall +3,5% (jueves) ▲ El año fiscal 26 guía un crecimiento de ventas del 40 al 45 % La cartera de pedidos se duplica hasta los 135.000 millones de euros (~157.000 millones de dólares); “reponer las reservas estadounidenses”; Defensa dominante comercio 2026. leonardo +7,8% (jueves) ▲ Ventas del año fiscal 25 +29% ingresos de 9.940 millones de euros (~11.500 millones de dólares); OP 1.680 millones de euros (~1.900 millones de dólares); adquirió los buques navales Lürssen; margen ~19% guiado BMW −2,3% (jueves) ▼ los aranceles arrastran el EBIT 1,25 puntos porcentuales EBT −5–10% en 2026; VW recortará 50.000 puestos de trabajo para 2030; Mercedes EBT se redujo a la mitad; Modelo de automóvil alemán en cuestión Crudo Brent ($/bbl) $100.46 ▲ primer cierre por encima de $100 desde 2022 Von der Leyen: “3.000 millones de euros en 10 días” costes adicionales de los combustibles fósiles; gas +50%, petróleo +27% desde el 28 de febrero Almacenamiento de gas en la UE 46 bcm ▼ frente a 60 bcm (2025), 77 bcm (2024) Crisis de entrada en mínimos de varios años; Bruegel advierte sobre una renovada demanda de carbón; Competencia de GNL con Asia Presupuesto de defensa de Alemania 82.690 millones de euros (~96.000 millones de dólares) ▲ +25% interanual; ~2,6% del PIB Freno de deuda suspendido para defensa; Nueva adquisición por valor de 50.000 millones de euros aprobada en diciembre de 2025; Objetivo del PIB del 3,5% para 2029 Combustible para aviones europeo Máximo histórico ▲ primas >$100/bbl por encima del crudo Primas >500$/t por encima del gasóleo ICE: primera vez; Líneas aéreas desviadas a través de Asia Central Trayectoria de tipos del BCE Decisión 19 de marzo — comercio simultáneo + shocks energéticos La inflación de la UE puede superar el 3% en 2026; Las investigaciones sobre la Sección 301 añaden shock comercial; Vanguardia: aranceles −0,3pp PIB Rastreador de conflictos y estabilidad
● Crítico
Guerra de Irán: desbordamiento de la seguridad europea
Un dron iraní golpeó a la RAF Akrotiri en Chipre, miembro de la UE; Componente ruso encontrado entre los escombros; Francia desplegó SAMP-T; El Reino Unido envió el HMS Duncan; Más de 60 vuelos cancelados en Larnaca; Artículo 42.7 cláusula de defensa mutua en discusión; La tríada de la UE se fractura ante Irán; Merz se alinea con Estados Unidos; España se opone; El Parlamento de la UE debatió el miércoles la guerra
● Crítico
Rearme europeo: aceleración estructural
Macron aumenta las ojivas nucleares por primera vez desde los años 1990; Pacto de disuasión avanzada de ocho países; grupo directivo nuclear franco-alemán; Alemania: 82.690 millones de euros de presupuesto de defensa (+25%); El PE vota sobre el mercado único de defensa de la UE; ReArm Europe: visión de 800.000 millones de euros; 20/28 miembros de la OTAN por encima del 2%; La oposición de Le Pen amenaza el 2027
● tenso
Comercio entre Estados Unidos y la UE: investigaciones de la Sección 301
USTR abre investigaciones después de que la Corte Suprema anulara los aranceles de la IEEPA; remedios para julio; La UE es el mayor socio comercial de Estados Unidos; arancel propuesto del 15%; comentarios públicos el 15 de abril; Vanguardia: −0,3 puntos porcentuales del PIB de la eurozona; El BCE enfrenta shocks energéticos y comerciales simultáneos; Suiza y Noruega también apuntaron
● Observando
Democracia europea: presión de extrema derecha
Política exterior: la estrategia democrática de Europa está “fallando”; Las redes MAGA estadounidenses apoyan a partidos antiliberales; acciones legales contra la extrema derecha en Alemania y Francia; Hungría, República Checa y Eslovaquia optaron por no recibir un préstamo de 90.000 millones de euros para Ucrania; Frederiksen advierte sobre “gobiernos prorrusos” que bloquean a Europa; propuesta de unión de dos velocidades
Toma rápida
DEFENSA La votación del PE sobre un mercado único de defensa es el paso institucional que convierte la retórica en adquisiciones. Pero la brecha entre la ambición y la ejecución sigue siendo enorme: las adquisiciones de defensa de la UE están fragmentadas según las líneas nacionales, los sistemas no son interoperables y la producción de municiones rusa aún supera las tasas de Alemania y la OTAN. El presupuesto de Alemania de 82.690 millones de euros (~96.000 millones de dólares) es dinero real, pero el crecimiento de las ventas de Rheinmetall entre un 40% y un 45% indica que la industria ya está por delante del gasto público. El hecho de que el trabajo pendiente se duplique hasta los 135.000 millones de euros (~157.000 millones de dólares) indica un ciclo de una década de duración.
NUCLEAR La doctrina de disuasión avanzada de Macron es el cambio de seguridad más trascendental en Europa desde la Guerra Fría. El despliegue de aviones Rafale con armas nucleares en ocho países aliados, el aumento de las ojivas y el abandono de la transparencia sobre el tamaño de los arsenales no son medidas incrementales. El grupo directivo franco-alemán lo hace bilateral. Pero el tiempo corre: Le Pen se opone a compartir el elemento de disuasión, y faltan 13 meses para las elecciones presidenciales francesas de 2027. Macron está construyendo una arquitectura que espera que le sobreviva.
GEOPOLÍTICA Merz calificar de “terrorista” al régimen iraní no es sólo una declaración diplomática: es una ruptura estructural en la tríada de la UE. Alemania, el Reino Unido y Francia mantuvieron su alineación respecto de Irán durante décadas de desacuerdo en todo lo demás. Ese consenso ya no existe. El ataque con drones en Chipre –con componentes rusos dentro de un arma iraní golpeando a un estado miembro de la UE– hace que el enredo geopolítico entre la guerra de Irán y la confrontación con Rusia sea imposible de separar.
COMERCIO Las investigaciones de la Sección 301 muestran a Washington reconstruyendo el muro arancelario a través de una puerta legal diferente después de que la Corte Suprema derribara la primera. La UE es el mayor socio comercial de Estados Unidos. Un arancel del 15% además de los shocks energéticos y las demandas de gasto en defensa es la triple presión que podría llevar a la eurozona al estancamiento. La decisión del BCE del 19 de marzo acaba de convertirse en la más difícil en años.
MERCADOS Los mercados europeos se han dividido en dos economías. Las acciones de defensa (Rheinmetall, Leonardo, BAE Systems) están registrando resultados récord y subiendo cada día de negociación. Todo lo demás (automóviles, bancos, productos cíclicos de consumo) está cayendo. La advertencia de BMW de que los aranceles arrastrarán el EBIT en 1,25 puntos porcentuales, mientras que VW recortará 50.000 puestos de trabajo para 2030, indica que el modelo exportador alemán está bajo cuestionamiento fundamental. El Stoxx 600 ha caído en cinco de siete sesiones desde que comenzó la guerra.
Desarrollos a seguir
1 Von der Leyen: “Diez días de guerra costaron a los europeos 3.000 millones de euros (~3.500 millones de dólares) en importaciones adicionales de combustibles fósiles” — se dirigió al PE el miércoles en Estrasburgo; el gas subió un 50% y el petróleo un 27% desde el 28 de febrero; advirtió contra el retorno a la energía rusa: “un error estratégico”; Cumbre del 19 y 20 de marzo para dirigir a la Comisión sobre medidas de emergencia en materia de precios; Grecia limitó los márgenes de beneficio del combustible y de los supermercados; Como se informó ayer en el Europe Intelligence Brief, la inflación de la UE puede superar el 3% en 2026.
2 La crisis del sector automovilístico alemán se profundiza – BMW advirtió el jueves que los aranceles arrastrarán el margen EBIT de los automóviles en 1,25 puntos porcentuales en 2026; el EBT para todo el año se redujo entre un 5% y un 10%; VW recortará 50.000 puestos de trabajo para 2030; Mercedes EBT se redujo a la mitad; Las ventas de Daimler Truck North America cayeron un 26%; Se intensifica la competencia por los vehículos eléctricos de China y Vietnam; Las acciones de automóviles del DAX se encuentran en mínimos de márgenes de varios años.
3 El Parlamento de la UE adoptó un préstamo de ayuda a Ucrania por valor de 90.000 millones de euros (~105.000 millones de dólares) — el paquete cubre el período 2026-2027 en el marco de una cooperación reforzada; República Checa, Hungría y Eslovaquia optaron por no participar; El primer ministro danés Frederiksen advirtió sobre “gobiernos prorrusos que en realidad están en contra de Europa”; El concepto de unión de dos velocidades está ganando terreno.
4 Letonia apunta a un gasto de defensa del 4% del PIB en 2026, que aumentará al 5% — Estonia también prevé superar el 4 % de aquí a 2026; Dinamarca aumentó el gasto al 3% a través de un fondo de aceleración de 50 mil millones de coronas danesas (~7,2 mil millones de dólares); Croacia restableció el servicio militar obligatorio; Los Estados bálticos y nórdicos lideran la curva de rearme europeo.
5 Política exterior: la estrategia democrática de Europa está “fracasando” — un análisis publicado el viernes advirtió que las respuestas europeas a las fuerzas de extrema derecha no entienden lo que se necesita; Las redes MAGA estadounidenses apoyan a partidos antiliberales; Alemania y Francia emprenden acciones legales contra la extrema derecha; La UE debate “combatir fuego con fuego”, pero corre el riesgo de socavar las normas democráticas en el proceso.
6 El Parlamento Europeo vota sobre la protección de las obras protegidas por derechos de autor frente a la IA — Se espera que los eurodiputados pidan medidas para proteger el sector creativo de la UE contra la explotación de la inteligencia artificial; la votación coincide con debates sobre las barreras del mercado único y el paquete energético de la Comisión; La decisión sobre los tipos del BCE el 19 de marzo dominará la próxima semana.
Pulso soberano y crediticio
PAÍS INDICADOR SEÑAL Alemania Defensa de 82.690 millones de euros (~96.000 millones de dólares) +25% interanual; freno de deuda suspendido; objetivo del 3,5% del PIB para 2029; Merz rompe con Reino Unido y Francia sobre Irán; La crisis del sector automotriz se profundiza Francia Expansión nuclear Primer aumento de ojivas desde los años 1990; disuasión avanzada de 8 países; SAMP-T desplegado en Chipre; previsión de crecimiento del PIB del 0,6%; El riesgo de Le Pen hasta 2027 UE/Eurozona BCE 19 de marzo; ~1% de crecimiento La inflación puede superar el 3%; Las investigaciones sobre la Sección 301 añaden shock comercial; almacenamiento de gas 46 bcm (mínimo de varios años); Se adopta un préstamo de 90.000 millones de euros para Ucrania Chipre Ataque con drones en Akrotiri Drone iraní con componente ruso; Más de 60 vuelos cancelados; Francia + Reino Unido desplegaron activos; Se discute el artículo 42.7; Miembro de la UE bajo amenaza directa Bálticos/Nórdicos Defensa del 4% al 5% del PIB Letonia, objetivo del 4% para 2026, que aumentará al 5%; Estonia >4% para 2026; Dinamarca, el 3% con un fondo de 50.000 millones de coronas danesas (~7.200 millones de dólares); Croacia restablece el servicio militar obligatorio Reino Unido HMS Duncan a Chipre Declaración de coordinación nuclear Francia-Reino Unido (julio); 12 submarinos de ataque planeados bajo AUKUS; Objetivo de defensa del 2,5% del PIB para 2027 Jugadores poderosos
Emanuel Macron – pronunció el discurso nuclear francés más trascendental en décadas; amplió el arsenal por primera vez desde los años 1990; estableció una disuasión avanzada con ocho aliados; desplegó defensa antimisiles en Chipre; corriendo para fijar la arquitectura de seguridad antes de que la posible victoria de Le Pen en 2027 pueda revertirla.
Friedrich Merz — La canciller de Alemania rompió la tríada de la UE sobre Irán, elevó el gasto en defensa a 82.690 millones de euros (~96.000 millones de dólares) (+25%), suspendió el freno de la deuda para el gasto en seguridad, estableció un grupo directivo nuclear con Francia y apunta a construir “el ejército convencional más fuerte de Europa”: la postura de defensa alemana más asertiva desde la reunificación.
Armin Papperger — El director ejecutivo de Rheinmetall guió un crecimiento de las ventas del 40 % al 45 % para 2026, con una cartera de pedidos que se duplicó hasta los 135 000 millones de euros (~157 000 millones de dólares); su posicionamiento como plataforma transatlántica capaz de reponer las reservas estadounidenses convierte a Rheinmetall en el beneficiario corporativo definitivo del ciclo de rearme europeo.
Úrsula von der Leyen — cuantificó el coste de la guerra en 3.000 millones de euros (~3.500 millones de dólares) en 10 días; advirtió contra el retorno a la energía rusa; preparar medidas de emergencia sobre precios para la cumbre del 19 y 20 de marzo; pidió una unión de defensa de la UE; atravesando el conjunto más complejo de crisis simultáneas (energía, comercio, seguridad) desde que comenzó su presidencia.
Jamieson Greer — El USTR abrió investigaciones de la Sección 301 dirigidas a la UE junto con otras 15 economías; apunta a soluciones para julio antes de que expiren los aranceles temporales; reconstruir la arquitectura comercial que la Corte Suprema desmanteló mediante un mecanismo legal diferente; La UE es el mayor objetivo en términos de volumen de comercio bilateral.
Vigilancia regulatoria y de políticas
1 Decisión sobre tipos del BCE: 19 de marzo — enfrenta shocks energéticos y comerciales simultáneos; La inflación de la UE puede superar el 3% en 2026; Vanguard estima que los aranceles reducen el PIB en 0,3 puntos porcentuales; El estímulo fiscal alemán añade 0,5 puntos porcentuales al PIB alemán; El gasto en defensa e infraestructura de Merz crea un raro contrapeso expansivo a las fuerzas contractivas en energía y comercio.
2 Cumbre del Consejo de la UE: 19 y 20 de marzo — los líderes ordenarán a la Comisión que proponga medidas de emergencia sobre los precios de la energía; se reabrió el debate sobre el límite de la gasolina; El Comisario de Energía, Jørgensen, abrió la puerta a que los estados reduzcan los impuestos a la electricidad; Grecia ya limitó los márgenes del combustible y de los supermercados; Von der Leyen prepara un paquete más amplio que incluye el despliegue de pequeños reactores nucleares para principios de la década de 2030.
3 Cronología de la Sección 301 — comentarios públicos previstos para el 15 de abril; USTR busca soluciones antes de que expiren los aranceles temporales de la Sección 122 en julio; La UE es el mayor socio comercial de Estados Unidos; El arancel propuesto del 15% aumentaría el tipo efectivo de la UE en 0,8 puntos porcentuales; agrava el shock energético y las demandas de gasto en defensa; El sector automovilístico europeo es el más expuesto.
4 Protección de los derechos de autor de la UE frente a la IA — Se espera que el PE vote sobre medidas para proteger el sector creativo de la explotación de la IA; va acompañado de debates sobre las barreras del mercado único y la integración de los servicios financieros; El llamamiento del informe Draghi a invertir entre 750.000 y 800.000 millones de euros (~870.000-930.000 millones de dólares) al año para impulsar la competitividad sigue siendo el punto de referencia con el que se miden todas las propuestas de reforma.
Calendario
FECHA EVENTO SIGNIFICADO 13 de marzo (viernes) Concluye la sesión plenaria del PE Votaciones sobre el mercado único de defensa, los derechos de autor de la IA y la protección de los viajeros; Debate sobre la guerra de Irán el miércoles 15 de abril Comentarios públicos de la Sección 301 pendientes USTR apunta a soluciones antes de julio; El mayor socio comercial de Estados Unidos en la UE; Arancel del 15% propuesto 19 de marzo Decisión sobre tipos del BCE Choques comerciales y energéticos simultáneos; la inflación puede exceder el 3%; La expansión fiscal alemana como contrapeso 19 y 20 de marzo Cumbre del Consejo de la UE Medidas de emergencia en materia de precios de la energía; debate sobre el límite de la gasolina; Respuesta a la guerra de Irán; avances sindicales en defensa; unión de dos velocidades julio de 2026 Caducan los aranceles de la Sección 122 El USTR aspira a aplicar remedios conforme a la Sección 301 antes de su vencimiento; La arquitectura comercial pasa de la IEEPA a la Ley de Comercio de 1974. abril de 2027 elección presidencial francesa El RN de Le Pen se opone a compartir energía nuclear; Macron se apresura a fijar una arquitectura de disuasión avanzada; 13 meses para asegurar los arreglos Conclusión
Europa se está rearmando a un ritmo que habría sido inconcebible hace tres años. El aumento del 25% del presupuesto de defensa de Alemania, la expansión nuclear de Macron, la votación del Parlamento Europeo sobre el mercado único de defensa y el objetivo de Letonia del 5% del PIB cuentan una sola historia: el continente ha aceptado que la garantía de seguridad de Estados Unidos ya no es confiable y está construyendo una alternativa. La pregunta es si el dinero se puede gastar lo suficientemente rápido: la cartera de pedidos de Rheinmetall, que se duplica a 135 mil millones de euros (~157 mil millones de dólares), indica que la industria está escalando, pero la interoperabilidad y la fragmentación de las adquisiciones siguen siendo problemas estructurales.
La doctrina de disuasión anticipada de Macron es la decisión más trascendental de la semana. Desplegar aviones con armas nucleares en ocho países aliados y establecer un grupo directivo franco-alemán no es una postura: es el comienzo operativo de una arquitectura nuclear europea que existe fuera de la estructura de mando de la OTAN. La cuenta atrás de 13 meses para las elecciones presidenciales francesas es la limitación vinculante: si Le Pen gana en abril de 2027 y revierte el reparto de la disuasión, toda la arquitectura colapsará antes de que entre en funcionamiento.
La ruptura de Alemania con el Reino Unido y Francia en relación con Irán fractura el alineamiento diplomático más duradero en la política exterior europea. La tríada de la UE sobrevivió a la guerra de Irak, la intervención de Libia y el debate sobre las sanciones a Rusia. No sobrevivió a que Merz calificara a Teherán de “terrorista” y se alineara con la posición estadounidense-israelí. El ataque con drones en Chipre –con componentes rusos dentro de un arma iraní golpeando a un miembro de la UE– convierte la guerra de Irán en una cuestión directa de seguridad europea, no en un conflicto distante en Medio Oriente.
Las investigaciones de la Sección 301 son el shock comercial que llega en el peor momento posible. La UE ya está absorbiendo un shock energético que von der Leyen cuantificó en 3.000 millones de euros (~3.500 millones de dólares) en 10 días. Agregar a eso un arancel del 15% –con el BCE atrapado entre la inflación impulsada por la energía y la contracción impulsada por el comercio– crea un trilema de políticas sin una solución clara. La decisión sobre tipos del 19 de marzo y la cumbre del 19 y 20 de marzo determinarán si Europa responde con coordinación o fragmentación.
Los mercados europeos se han dividido en dos economías y no hay señales de convergencia. Las acciones de defensa registran resultados récord diariamente mientras que los automóviles, los bancos y los valores cíclicos de consumo caen. La advertencia arancelaria de BMW, el plan de recorte de 50.000 empleos de VW y las ganancias reducidas a la mitad de Mercedes describen un sector industrial que construyó su modelo sobre la base del gas ruso barato, los mercados chinos abiertos y el acceso al comercio estadounidense, los cuales ahora están bajo amenaza simultáneamente. Las cinco pérdidas del Stoxx 600 en siete sesiones no son una corrección; es una revisión del precio del modelo económico europeo.