Puntos clave
El banco central de Perú mantuvo su tasa de referencia en 4,25% por cuarta reunión consecutiva mientras la inflación anual se aceleró a 2,21%, su ritmo más rápido desde 2024.
La rotura de un gasoducto en el campo de gas de Camisea el 1 de marzo redujo el suministro de gas natural al 9% de lo normal, lo que provocó racionamiento, aumentos en el precio del combustible y cierre de escuelas en Lima.
Los economistas advierten que la inflación podría superar el techo del 3% del BCRP por primera vez en dos años, a un mes de las elecciones presidenciales.
El banco central de Perú mantuvo su tasa de referencia sin cambios en 4,25% el jueves, optando por la cautela, ya que una convergencia de shocks de oferta empuja la inflación por encima del punto medio de su rango objetivo de 1%3% por primera vez en más de un año. El crecimiento anual de los precios al consumidor se aceleró al 2,21% en febrero, el más rápido desde 2024, y los analistas esperan que la lectura de marzo sea mucho peor después de que una crisis del gas natural hiciera subir los precios de los combustibles y los alimentos en Lima y más allá. Esto es parte de la cobertura integral de The Rio Times sobre los mercados financieros y los desarrollos económicos de América Latina.
Decisión de tasa de interés de Perú refleja triple shock La decisión unánime entre los nueve analistas encuestados por Bloomberg se produjo en momentos en que el BCRP enfrenta tres presiones simultáneas. El clima adverso ha perturbado las cadenas de suministro agrícola, elevando los precios de los alimentos. El aumento de los precios mundiales del petróleo, amplificado por la intensificación del conflicto en Oriente Medio, ha aumentado los costos de transporte y de insumos. Y lo más grave es que el 1 de marzo una rotura de un gasoducto en el yacimiento de gas de Camisea en Cusco, la columna vertebral de la infraestructura energética del Perú, redujo el suministro de gas natural de 780 millones de pies cúbicos por día a sólo 70 millones, o aproximadamente el 9% de la capacidad normal.
Perú mantiene tasa de interés en 4,25% mientras la crisis del gas alimenta la inflación. (Foto reproducción de Internet) La interrupción de Camisea obligó al gobierno a declarar una emergencia energética, racionar el gas para taxis y vehículos privados, activar costosas plantas de energía de reserva alimentadas con diésel y ordenar la educación remota en Lima y Callao. Los precios mayoristas del combustible aumentaron hasta un 28% en una sola semana. La Cámara de Comercio de Lima advirtió que el racionamiento de gas generaría presión inflacionaria hasta marzo y potencialmente hasta abril, a medida que los mayores costos de transporte y distribución se repercuten en las cadenas de suministro. Los trabajos de reparación del oleoducto alcanzaron el 52% a mitad de semana, y se espera una restauración completa alrededor del 14 de marzo, aunque grupos industriales advirtieron que la crisis de combustible más amplia, agravada por el casi colapso de la refinería estatal Petroper, podría persistir por más tiempo.
La inflación puede superar el techo objetivo Algunos economistas ahora esperan que la inflación anual supere el 3% en los próximos meses, lo que marcaría la primera ruptura de la banda objetivo superior del BCRP en dos años y pondría fin de hecho a cualquier especulación restante sobre recortes de tasas en 2026. La tasa de inflación de Perú sigue estando entre las más bajas de los mercados emergentes, pero la velocidad de la aceleración del 1,4% en noviembre al 2,21% en febrero ha tomado desprevenidos a los mercados. El BCRP señaló en su comunicado que las expectativas de inflación a 12 meses subieron a 2,1% y advirtió que los riesgos globales han aumentado debido al conflicto de Medio Oriente, lo que se refleja en una mayor volatilidad en los mercados financieros.
Las elecciones añaden incertidumbre política La decisión de política monetaria cae en medio de una caótica campaña presidencial. Los peruanos votan en abril para elegir a su décimo jefe de Estado desde 2016 entre más de 30 candidatos. El ex alcalde de Lima, Rafael López-Aliaga, lidera las encuestas con sólo el 11,2%, seguido por la tres veces finalista Keiko Fujimori con un 9,2%. No se espera que ningún candidato gane directamente, lo que hace prácticamente segura una segunda vuelta en junio. Como ha informado The Rio Times, la inestabilidad política crónica ha pesado históricamente sobre la confianza de las inversiones sin descarrilar la gestión monetaria ortodoxa del BCRP, un historial que el banco central ahora está tratando de proteger.
Para el BCRP, el cálculo es incómodo pero claro: la economía está creciendo cerca de su potencial, las expectativas de inflación permanecen ancladas dentro de la banda meta y los shocks de oferta que impulsan los precios al alza son en gran medida temporales. Recortar las tasas correría el riesgo de desanclar las expectativas en el peor momento posible. El senderismo castigaría a una economía que aún absorbe la crisis del gas. Mantenerse estable da tiempo, pero si las reparaciones de Camisea se prolongan o los precios del petróleo aumentan aún más, el banco central puede encontrar que sus opciones se reducen rápidamente.