Lo que importa hoy
1 Los mercados asiáticos se recuperan bruscamente (el KOSPI sube un 6,4%, el Nikkei un 2,9%, el MSCI Asia-Pacífico excluido Japón un 2,6%) después de que Trump señalara que la guerra era “muy completa” y el petróleo se desplomara más del 10%; La Bolsa de Corea activa la restricción del sidecar; Irán promete seguir luchando — Las acciones asiáticas subieron el martes después de que Trump dijera a CBS News que la guerra está “muy completa, prácticamente”; KOSPI aumentó un 5,4% a 5.532 (se activó la restricción del sidecar); El Nikkei saltó un 2,9% a 54.248; Hang Seng +2,1%; MSCI Asia-Pacífico excluyendo Japón +2,6%; El Brent cayó hasta un 11% por debajo de 88 dólares; sin embargo, las ganancias estuvieron muy por debajo de las pérdidas del lunes: el KOSPI se había desplomado un 5,96% el lunes; La Guardia Revolucionaria de Irán advirtió que los ataques se intensificarían y que el bloqueo de Ormuz persistiría; Luego, Trump amenazó en Truth Social con que Irán sería golpeado “VEINTE VECES MÁS DURO” si bloquea los flujos de petróleo; Los futuros de acciones estadounidenses cayeron al -0,2%, lo que sugiere que Wall Street está menos convencido
2 El superávit comercial de China alcanza un récord de 213.600 millones de dólares en enero-febrero: las exportaciones aumentan un 21,8% frente al 7,1% previsto; en camino de superar el récord de 1,2 billones de dólares de 2025; El IPC repunta hasta el 1,3%; Los fabricantes se reorientan hacia la UE y la ASEAN a medida que la Corte Suprema flexibiliza los aranceles estadounidenses – Los datos de las aduanas chinas publicados el martes mostraron que las exportaciones aumentaron un 21,8% interanual en enero-febrero a 656.580 millones de dólares, el triple del consenso del 7,1% y el crecimiento más rápido desde octubre de 2021; las importaciones aumentaron un 19,8%; el superávit de 213.620 millones de dólares aplastó la previsión de 179.600 millones de dólares; China está en camino de superar el récord de 1,2 billones de dólares de 2025; El IPC aumentó un 1,3% en febrero (el nivel más alto desde enero de 2023), superando el consenso del 0,8%, lo que indica que la trampa deflacionaria de Beijing puede estar rompiéndose; los fabricantes han redirigido las exportaciones a la UE, la ASEAN y África después de que la Corte Suprema anuló los aranceles IEEPA de Trump; El objetivo del primer ministro Li Qiang de entre 4,5% y 5% de PIB (el más bajo registrado) fue recibido con escepticismo en cuanto a que Beijing dejará de depender de las exportaciones.
3 El PIB del cuarto trimestre de Japón se revisó bruscamente al 1,3% anualizado desde la estimación inicial del 0,2%: la sólida inversión empresarial impulsa la mejora; pero el Nikkei sigue en territorio de corrección; Se avecina la reunión del BoJ del 19 de marzo; La dependencia del 40% del petróleo en Oriente Medio es la principal vulnerabilidad de Japón — La Oficina del Gabinete de Japón revisó drásticamente el PIB del cuarto trimestre de 2025 hasta el 1,3% anualizado desde el 0,2%, impulsado por la inversión empresarial; la revisión impulsó el rebote del martes, pero el Nikkei sigue en corrección: un 10% menos que los máximos de febrero después de la caída del 5,2% del lunes; Japón depende de Oriente Medio para obtener ~40% de su petróleo, y Nikkei Asia informa que el sector petroquímico advierte sobre una crisis de nafta; se espera que se celebre la reunión del BoJ del 19 de marzo, ya que la crisis del petróleo complica la normalización de los tipos; el yen a 157,85/$; Japón no ha decidido liberar reservas, pero el marco de “estar preparados” del G7 mantiene viva la opción
4 Estados Unidos concede a India una exención de sanciones de 30 días para comprar petróleo ruso varado en el mar; los demócratas exigen una revocación inmediata, ya que Rusia descubrió que estaba ayudando a Irán a atacar a las fuerzas estadounidenses; India rechaza premisa: “India nunca ha dependido del permiso de ningún país para comprar petróleo ruso” — El Tesoro de Estados Unidos emitió una excepción de sanciones de 30 días que permite a las refinerías indias comprar crudo ruso varado en el mar, una medida de emergencia para bajar los precios; el lunes, el representante Liccardo (D-CA) y el senador Gallego (D-AZ) calificaron la exención como “peligrosa, contraproducente e indefendible” después de informes de que Rusia está compartiendo inteligencia con Irán para atacar a las fuerzas estadounidenses; El gobierno de la India respondió que “nunca ha dependido del permiso de ningún país para comprar petróleo ruso”; Según se informa, Bessent está considerando levantar más sanciones rusas; India importa el 89% de su crudo, y Rusia importa ~36%; La AIE advirtió que las sanciones a Rosneft y Lukoil “pueden tener el impacto de mayor alcance hasta el momento en los mercados petroleros mundiales”.
5 China restringe las exportaciones a 40 entidades japonesas: continúan las represalias por “remilitarización”; Mitsubishi Heavy apuntado; tierras raras cortadas; Tokio lo califica de “absolutamente inaceptable”; El NPC fija el objetivo de PIB más bajo jamás registrado entre el 4,5% y el 5%; Lanzamiento del 15º Plan Quinquenal centrado en la autosuficiencia — Las restricciones a las exportaciones de China sobre 40 entidades japonesas – citando “remilitarización” – continúan perturbando las cadenas de suministro de semiconductores y defensa; Mitsubishi Heavy es el objetivo más destacado, aislado de las tierras raras; Japón lo calificó de “absolutamente inaceptable” y convocó al embajador chino; la escalada bilateral más significativa desde el embargo de tierras raras de 2012; China controla aproximadamente el 60% de la minería mundial de tierras raras y el 90% del procesamiento; el NPC fijó un objetivo de PIB del 4,5% al 5% para 2026 (el más bajo registrado) y lanzó el 15º Plan Quinquenal haciendo hincapié en la autosuficiencia y la triplicación de los semiconductores; Déficit fiscal de ~4% del PIB
Panorama del mercado
INSTRUMENTO NIVEL MOVER NOTA Nikkei 225 54.248 ▲ +2,9% (después del −5,2% del lunes) Todavía en corrección; PIB del cuarto trimestre revisado al 1,3% anualizado; BoJ 19 de marzo KOSPI 5.532 ▲ +5,4% (freno con sidecar activado) Después del −5,96% el lunes; Segundo disyuntor este mes; ganó recuperándose de 1.500/$ colgar seng 25.937 ▲ +2,1% Los datos comerciales de China impulsaron la confianza; Air China +3%, China Oriental +2,9% CSI 300 ~4,120 ▲ +1,1% Registrar datos de superávit comercial; IPC supera el 1,3%; La trampa de la deflación puede estar rompiéndose ASX 200 8.669 ▲ +1,1% Las acciones de energía disminuyen; nombres mineros respaldados por oro por encima de $ 5,000 USD/JPY 157,85 ▼ debilitamiento del yen Se espera que el BoJ se mantenga el 19 de marzo; El shock del petróleo complica el camino de la normalización USD/KRW ~1,490 ▲ ganó recuperándose de 1,500+ Intervención en curso; Los bancos revisan ₩99,3 billones (~$67 mil millones) en préstamos corporativos expuestos al petróleo. Crudo WTI ($/bbl) ~$89 ▼ −6%+ (desde el máximo de $119 el lunes) Trump “guerra muy completa” + amenaza de incautación de Ormuz; Irán promete seguir luchando Superávit comercial de China 213.600 millones de dólares (enero-febrero) ▲ registro; exportaciones +21,8% En camino de superar el récord de 1,2 billones de dólares de 2025; importaciones +19,8% bitcóin ~$69,127 ▲ +0,2% Sin dirección; mismo rango desde principios de febrero; éter −0,4% Rastreador de conflictos y estabilidad
● Crítico
Operación Furia Épica – Día 11
Trump señala que la guerra es “muy completa”, pero Irán promete seguir luchando; el petróleo se desplomó de 119 dólares a ~88 dólares; Estrecho de Ormuz nominalmente cerrado; Arabia Saudita recorta la producción; El G7 se negó a liberar reservas; Mojtaba Jamenei moviliza a los intransigentes; la dependencia del 40% del petróleo ME de Japón; Las cadenas de suministro de semiconductores de Corea y Taiwán corren riesgo por la escasez de helio y neón
● Crítico
Restricciones a las exportaciones entre China y Japón
40 entidades japonesas aisladas de tierras raras y materiales avanzados chinos; Mitsubishi Heavy apuntado; la escalada comercial bilateral más importante desde 2012; China controla el 60% de la minería de tierras raras y el 90% del procesamiento; Japón convocó al embajador chino; Los sectores de semiconductores y defensa más expuestos
● tenso
Enfrentamiento por sanciones petroleras entre India y Estados Unidos
Exención de 30 días para el petróleo ruso emitida por el Tesoro; Los demócratas exigen una reversión; India dice que no necesita permiso; Rusia comparte inteligencia con Irán para atacar a las fuerzas estadounidenses; Bessent considera levantar más sanciones rusas; 89% de dependencia de las importaciones; Rusia sigue siendo el mayor proveedor de la India
● Observando
Estrés financiero de Corea del Sur
Ganó recuperándose de 1.500/$ (primera infracción desde 2009); Los bancos coreanos revisan ₩99,3 billones (~$67 mil millones) en préstamos corporativos expuestos al petróleo (petroquímicos, aviación, transporte marítimo, construcción); El Servicio de Supervisión Financiera convocará una reunión cambiaria de emergencia el martes; Desconexión en cascada de llamada de margen
Toma rápida
MERCADOS El repunte asiático del martes es violento pero no convincente. El KOSPI se recuperó un 5,4% después de perder un 5,96%; matemáticamente, eso sigue siendo neto negativo. La caída del petróleo de 119 dólares a 88 dólares es un alivio, no una resolución. El desafío de Irán y el bloqueo de Ormuz persisten. El mercado está negociando las palabras de Trump, no la realidad física de un estrecho cerrado.
COMERCIO El superávit de China de 213.600 millones de dólares es un hecho geopolítico disfrazado de estadística económica. Las exportaciones crecen tres veces más rápido de lo previsto mientras la economía interna se deflacta, lo que significa que China está exportando su problema de exceso de capacidad. La UE, la ASEAN y África están absorbiendo lo que solía absorber Estados Unidos. Esta es la guerra comercial por otros medios.
MACRO La revisión del PIB de Japón del 0,2% al 1,3% es una de las mayores revisiones al alza de los últimos tiempos. Le da al Banco de Japón un poco más de margen de maniobra para el 19 de marzo, pero la crisis del petróleo es la variable dominante. Japón no puede normalizar las tarifas mientras su factura energética se duplica.
ENERGÍA La exención petrolera entre India y Rusia expone la contradicción central de la política de sanciones de Estados Unidos: castigar a Rusia y al mismo tiempo necesitar su petróleo para evitar que los precios globales se disparen. Que los demócratas lo llamen “peligroso” mientras que la administración lo llama “necesario” es la expresión política de esa contradicción.
TECNOLOGÍA Las restricciones de tierras raras impuestas por China a 40 entidades japonesas son el arma asimétrica más potente del arsenal de Beijing. Japón no puede construir misiles avanzados ni chips de próxima generación sin las tierras raras chinas. Las restricciones replantean la relación entre China y Japón en torno a una dependencia de la que Tokio ha pasado una década intentando (sin éxito) diversificarse.
Desarrollos a seguir
1 El IPC de China repunta hasta el 1,3% en febrero — el más fuerte desde enero de 2023, superando el consenso del 0,8%; sigue a una lectura de enero del 0,2%; señala que la trampa deflacionaria de Beijing podría finalmente estar rompiéndose; Los precios de los alimentos y los servicios contribuyeron.
2 Los bancos coreanos lanzan revisiones de emergencia de 99,3 billones de won (~67.000 millones de dólares) en préstamos expuestos al petróleo — KB Kookmin, Shinhan, Hana y Woori revisan las exposiciones a petroquímica, aviación, transporte marítimo y construcción; El Servicio de Supervisión Financiera convocará una reunión sobre liquidez cambiaria el martes.
3 Saudi Aramco advierte que la interrupción prolongada de Ormuz podría “desestabilizar gravemente” el petróleo mundial — la advertencia de la mayor petrolera del mundo subraya que la actual interrupción del suministro es estructural, no especulativa; Arabia Saudita ofreció el lunes 4,6 millones de barriles a través del oleoducto del Mar Rojo.
4 NVIDIA GTC 2026 abre del 16 al 19 de marzo en San José — El discurso de apertura de Jensen Huang el lunes 17 de marzo será el evento de IA más seguido del año; Se espera la plataforma Vera Rubin; Esto se produce mientras BofA advierte que el gasto de capital en IA se enfrenta a un “cuello de botella energético” debido a la crisis del petróleo.
5 Siam Cement (SET: SCC) suspende sus operaciones en Rayong — el conglomerado industrial más grande de Tailandia suspendió las operaciones de olefinas en su complejo de Rayong debido al aumento de los costos de las materias primas; Reafirmó su posición financiera para hacer frente a una perturbación prolongada.
6 Se espera que Trump visite Beijing a finales de este mes — la muy esperada cumbre de líderes entre Trump y Xi podría abordar los aranceles, las restricciones de tierras raras y el conflicto con Irán; Las esperanzas de una tregua significativa siguen siendo bajas, pero la reunión indica que el compromiso diplomático continúa.
Pulso soberano y crediticio
PAÍS INDICADOR SEÑAL Japón PIB del cuarto trimestre, 1,3% (anual); yenes 157,85 Fuerte revisión al alza; Se espera que el BoJ se mantenga el 19 de marzo; Se avecina crisis de nafta Porcelana Superávit de 213.600 millones de dólares; IPC 1,3% Superávit récord; exportaciones +21,8%; la deflación puede estar rompiendo; Objetivo del PIB entre 4,5% y 5% Corea del Sur Ganó ~1,490/$; Revisión de préstamo de ₩99,3 billones (~$67 mil millones) Ganó recuperándose de 1.500; FSS convoca reunión cambiaria de emergencia; llamadas de margen que se deshacen India Exención de 30 días para el petróleo ruso El Tesoro alivia las sanciones para gestionar los precios del petróleo; Los demócratas exigen una reversión; Rusia sigue siendo el mayor proveedor Taiwán TAIEX se recupera Después del −5% el lunes; Cadenas de suministro de semiconductores expuestas a escasez de helio y neón. Tailandia SCC Rayong suspendido Las operaciones de olefinas se detuvieron debido a los costos de la materia prima; producción industrial en riesgo por e shock nervioso Jugadores poderosos
Wang Wentao — El Ministro de Comercio de China insinuó el viernes ante la APN que los datos comerciales serían “mejores de lo esperado”; el aumento del 21,8% en las exportaciones validó su confianza y reforzó la posición de Beijing de que la máquina exportadora puede impulsarse a través de vientos geopolíticos en contra.
Scott Bessent — El Secretario del Tesoro de Estados Unidos emitió la exención petrolera de India y, según se informa, está considerando levantar más sanciones petroleras rusas; Los demócratas dicen que su enfoque “recompensa a Rusia con una ganancia inesperada” mientras apunta a las fuerzas estadounidenses; el hombre más poderoso en los mercados energéticos esta semana.
Li Qiang — el Primer Ministro de China fijó el objetivo del PIB entre el 4,5% y el 5% en la APN y lanzó el 15º Plan Quinquenal; Los economistas consideran que las promesas de consumo del plan son insuficientes para dejar de depender de las exportaciones, pero el déficit fiscal del 4% del PIB indica voluntad de gastar.
Kazuo Ueda — El gobernador del Banco de Japón afronta la reunión del 19 de marzo con un PIB dramáticamente revisado (1,3% frente a 0,2%), pero un shock petrolero que hace que la normalización de las tasas sea más riesgosa; El consenso del mercado se mantiene, pero el lenguaje de la declaración sobre los riesgos de inflación se analizará de cerca.
Chris Weston — El analista de Pepperstone captó el estado de ánimo del martes: los comentarios de Trump fueron “suficientes para generar esperanzas de cierta normalización en el suministro y la dinámica logística”, pero advirtió que el panorama fundamental sigue sin resolverse; su comentario refleja el optimismo cauteloso de Asia.
Vigilancia regulatoria y de políticas
1 Reunión del BoJ del 19 de marzo — decisión sobre tipos junto con el FOMC (17 y 18 de marzo); La revisión del PIB deja margen, pero el shock del petróleo limita; el mercado espera que se mantenga; el yen a 157,85; El lenguaje de la declaración sobre la orientación futura de la inflación es crítico.
2 Restricciones de China a las exportaciones de Japón: alcance en expansión — 40 entidades objetivo; tierras raras, materiales avanzados cortados; Mitsubishi Heavy el más destacado; Japón explora la diversificación a través de Australia, Canadá y fuentes africanas, pero el procesamiento sigue siendo un cuello de botella.
3 La arquitectura de sanciones entre India y Estados Unidos está bajo presión — La exención de 30 días del Tesoro para el petróleo ruso socava el marco de sanciones que Estados Unidos construyó durante tres años; La prohibición de la UE de enero de 2026 sobre los productos refinados del crudo ruso añade presión sobre las refinerías indias que exportan a Europa.
4 Reunión de emergencia sobre divisas del FSS de Corea del Sur el martes — Servicio de Supervisión Financiera que convoca a los jefes adjuntos de operaciones cambiarias de los bancos comerciales para evaluar la liquidez en moneda extranjera; ganó la intervención en curso; Se están analizando 99,3 billones de won (~67.000 millones de dólares) en préstamos corporativos expuestos al petróleo.
Calendario
FECHA EVENTO SIGNIFICADO 10 de marzo (martes) Publicados los datos comerciales de enero-febrero de China Superávit récord de 213.600 millones de dólares; exportaciones +21,8%; IPC 1,3% 10 de marzo (martes) Revisión del PIB del cuarto trimestre de Japón 1,3% anualizado (desde 0,2%); inversión empresarial fuerte 10 de marzo (martes) Reunión de emergencia sobre divisas del FSS de Corea Evaluación de la liquidez en moneda extranjera después del incumplimiento de 1.500/$ 16-19 de marzo NVIDIA GTC 2026 Conferencia magistral de Huang el 17 de marzo; Plataforma Vera Rubin; Tesis de gasto de capital en IA probada contra shock energético 19 de marzo Decisión sobre tipos del BoJ Retención esperada; la crisis del petróleo complica la normalización; yenes a 157,85 finales de marzo Cumbre Trump-Xi en Beijing (esperada) Aranceles, tierras raras, Irán: todo sobre la mesa; bajas expectativas de avance Conclusión
Los mercados asiáticos prefirieron creer las palabras de Trump en lugar de las acciones de Irán. El KOSPI, que subió un 6,4% y el Nikkei subió un 2,9%, representan un mercado desesperado por que termine la guerra y dispuesto a negociar con una cotización de la CBS. Pero el Estrecho de Ormuz sigue cerrado, Irán promete intensificar sus esfuerzos y Mojtaba Jamenei está reuniendo a los partidarios de la línea dura. La caída del petróleo de 119 dólares a 88 dólares es una operación de sentimiento, no una resolución de oferta.
El superávit récord de China es el dato más importante de Asia este año. Que las exportaciones crezcan un 21,8% mientras la economía nacional apenas sale de la deflación es el modelo de Beijing en su forma más pura: producir barato, exportar agresivamente y dejar que el mundo absorba el exceso de capacidad. La sentencia arancelaria del Tribunal Supremo ha reabierto el mercado estadounidense al 10%. Para la ASEAN, la UE y África, este superávit no es una estadística sino una amenaza competitiva que está remodelando sus paisajes industriales.
La revisión del PIB de Japón al 1,3% no resuelve el problema fundamental: el 40% de su petróleo proviene de Oriente Medio. La crisis de la nafta no es una nota a pie de página: es la materia prima para los plásticos y los productos farmacéuticos. La reunión del BoJ del 19 de marzo llega en el peor momento: un PIB más fuerte exige normalización, el shock del petróleo exige cautela. Ueda se mantendrá, pero su lenguaje sobre inflación será analizado en busca de señales sobre si el shock es temporal o estructural.
La exención de la India es la contradicción más reveladora de la guerra. Estados Unidos pasó tres años elaborando sanciones para aislar a Moscú y luego desmanteló una parte en diez días porque la guerra de Irán llevó el petróleo a niveles que amenazaban su propia economía. La respuesta de la India (“nunca hemos dependido del permiso”) es una doctrina energética soberana. Los demócratas tienen el argumento más fuerte por principio. La administración tiene el argumento más fuerte sobre el precio. Ninguno de los dos puede resolver la contradicción.
Las restricciones de tierras raras de China durarán más que la guerra con Irán. Japón no puede construir misiles avanzados ni semiconductores de próxima generación sin materiales chinos. El mensaje de Beijing: el alineamiento militar con Washington tiene consecuencias económicas. Japón ha pasado una década diversificando fuentes, pero el procesamiento sigue siendo 90% chino. Hasta que eso cambie, Beijing tiene un poder de veto sobre las ambiciones industriales y de defensa de Japón que ningún gasto fiscal puede anular.